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这个 @StandX_Official 的SIP4我刚看懂。真的挺牛逼的。这个sip不好理解主要有两层 第一层就很难懂：用链上止盈/止损单来合成链上期权。 你如果从官方口径，用期权角度来理解这个产品是很难的，你需要金融知识，而且很多地方解释不清 我更简单的讲，这个产品实际就是允许用户，把自己挂出去的止盈和止损单，的清算权卖出去。 比如你做多 BTC，想在 $70k 止盈。普通交易所就是挂个限价单，到了就平。 SIP-4 的 Block TP 不一样——你不是挂单，而是发布一个"我愿意在 $70k 卖出的权利"。别人可以付一笔预约费（Reservation Fee）来锁定这个权利。到期前他随时能执行，你正常止盈还多赚一笔预约费；他不执行，预约费也归你。 确实从金融角度看，有点像 Covered Call（备兑看涨期权）或者 Protective Put（保护性看跌期权）。你付一笔预约费，买一个"在约定价格主动平仓的权利"——注意是"你主动"，不是系统帮你自动止损。 价格插针？你先不动。 真跌了？你自己点执行。 整个流程链上撮合、智能合约结算，不需要信任对手方。 第二层：但 SIP-4 其实牛逼的，不是"把期权做简单了"。我也是刚看懂他做的是stop hunting的革命 什么是 stop hunting？ 在传统 CEX，你挂的止盈止损单全部跑在交易所内部服务器上。交易所（以及它的关联做市机构）对每一笔 stop 的位置一清二楚。当市场流动性薄的时候，他们用很小的资金把价格打到你的止损位，触发你的平仓，然后价格立刻反弹——你的仓位被"定向收割"了，而你甚至不知道发生过什么。 这是 CEX derivatives 市场公开的秘密。你的止损单本质上是一份"我将在 X 价格被迫出场"的情报，而这份情报，交易所一直在卖这个情报挣钱！ 我再说的更直白一点，交易所一直在偷偷卖你的止盈止损数据！！给做定向爆破的做市商！！！！这个公开的秘密甚至有一个术语叫！！！stop hunting！！！ SIP-4 是怎么改变这件事的？ 注意看：在 SIP-4 里，你的 TP/SL 不再是一个"被动的、等系统自动执行"的指令。它变成了一个可交易的链上权利——你主动把它挂出去，对手方主动来接，全过程记录在链上（StandXNewOrder event）。 这意味着两件事： 1.透明。所有人都能看到链上的 Block Options 挂单和匹配。不再有信息黑箱，你的止损位不再是"只有交易所知道的秘密"。 2.你赚钱了。原来是交易所卖你的信息挣钱，现在你可以自己去卖这个钱，在standx上面持仓，除了sip2，sip3的挂单收益之外，还多了一份卖清算权的收益sip4！！！ 所以 SIP-4 到底是什么？ 它不是"DeFi 期权"——至少不只是。 它是把 CEX 里最黑箱、最不公平的那个环节（你的止损单被用来收割你）搬到链上，公开化、市场化、还给散户。你本来就在用的止盈止损，现在不仅可以保护你，还可以替你赚钱。 猎物变成了猎人。这才是 SIP-4 最狠的地方。 这个东西只有standx团队能想出来，因为他们背景就是币安合约产品设计的核心团队。看懂的，可以打一句牛逼。 看不懂的就算了。

第一波tradefi/rwa。。基本该踩的坑都踩了。。 现在看美股上链最靠谱的路径就是 一个项目方去搞定券商资质，或者券商授权。中心化的把交易先建立起来。 另一个项目方去做美股上链的协议 最傻的就是现在还在做重复造轮子工作的。。看的我都头大，基本币股交易平台都合作过一轮了。 我看见的就是都在重复造轮子。浪费的人力开发资源我都觉得头疼 最靠谱就是用hyperlquid的那个hip3来做美股上链，但是成本太高了。 次一等的方案就是 @StandX_Official 的sip5，成本低很多，而且有可能搭上cz的线 最傻的是还在重复造轮子的，次一等就是技术合作方，或者券商资质合作方找错的。 后面就是不可挡的趋势

项目目前堪称硬伤的问题，为什么航空母舰还没起航就搁浅了？ 产品已经验证： DUSD $200M TVL，日交易量 $372M，SIP1-3 已跑通，SIP5框架也出来了。 问题在于： 1/ 缺钱 StandX是完全 self-funded，这在早期是优势，但到了扩张阶段反而是限制。 从产品验证走向规模化，至少需要 $50M-$100M： → 扩充 Reserve Fund（安全垫） → 补贴做市深度 → 支撑 TGE 前现金流 → 拆分 SIP-4 / SIP-5 独立团队 没有弹药，飞轮转不快。 2/ 缺 @cz_binance 这是 StandX 最大的未兑现资产。 团队本身就是前币安期货核心成员，也和 Binance Wallet 有过合作，但始终没有 CZ 本人公开站台。 这差别非常大。 没有 CZ： 市场看你是“又一个 perp DEX” 有 CZ： 市场会看你是“Binance 系正统延伸” 不得不承认在 crypto，一条 CZ 推文就是最大单点催化剂。 我认识非常非常多靠cz赚了很多钱，表面恭维但是背后骂cz是傻逼的人。 唯一唯一见过，表面从来不蹭，但是背后一直表达对cz崇拜之情的，我只见过standx这一家！ 3/ 缺 TGE 现在的增长逻辑还是： 积分 → 用户参与 → 链上数据 → 空投预期 问题是： 这套机制本质上吸引的是羊毛党，不是长期用户。因为没融资，不需要忽悠投资人。羊毛党对项目的助力几乎是没有的 没有 Token： → 没有治理闭环 → 没有价值捕获 → 没有回购销毁 → 没有锁仓激励 飞轮只能靠人推，靠创始人刷脸刷人脉来推，不能自己真正转起来。 TGE 是自动巡航的开关。 4/ 缺组织拆分 现在 SIP1-5 都由同一核心团队推进，资源太分散。 但 SIP-4（期权）和 SIP-5（Universal Markets）本质上已经是两个独立协议： SIP-4 = 独立衍生品赛道 SIP-5 = 无许可市场平台 完全可以独立融资、独立估值、独立团队。 拆出去，效率会高很多。 关键路径其实很清晰： CZ站台 → 融资能力提升 → Reserve扩张 + TGE推进 → Token经济闭环建立 → SIP-4/5拆分融资 → 飞轮真正自转 核心结论： StandX现在不是缺产品。 是缺资本、缺信用放大器、缺Token、缺组织升级。 而这四个里面，最重要的是： CZ > 融资 > TGE > 拆分 这四个问题一旦解决，那就堪比游龙归海 只需要一个机会 standx非常有可能会变成近几年，币圈最牛逼的项目之一。 真正整合了稳定币，perp和价值捕获平台的另一个链上“币安”

非广告，深度分析 @StandX_Official ， 非常牛逼的航空母舰级项目，飞轮已经转起来了，但是转速有点慢 CZ愿意抬一小手，绝对能和hyperliquid有一战之力。 甚至能给bnb的叙事真正续命。看一眼吧，拜托了。 @cz_binance @heyibinance 1.项目介绍 2.牛逼在哪里 3.差口气，还差在哪里 1.其实你完全不用管standx的sip1~6 你看懂这张图就弄懂这个项目了。 记住，世界上永远只有两个阶级，一个叫纳税阶级。一个叫食税阶级。 这个协议，有六大收入来源 和四个分润途径 1.1收入来源： 1.1.1：funding rate，通过发型稳定币dusd募资。然后做持币开空的，吃资费。牛市：年化20%~30%。熊市5%~负。类似ethna 1.1.2：staking reward，平台资沉参与pos，例如bnb质押，sol质押收益 年化3%~4% 1.1.3:协议合约平台（perp）手续费（taker0.04%，maker0.01%，日交易量372m左右） 1.1.4.合约平台的清算收益 1.1.5 sip4+sip5的拓展收益（预测市场+链上rwa） 以上四点收益能力等于是ethena+hyperliquid早期版本+lido+链上期权+预测市场。代码几乎已经完全交付。每一个模块在币圈都足以，拆开单独融资做一个项目。非常良心也是问题所在，后文会总结 1.2分润途径： 1.2.1 DUSD 持币人，持币就有收益，日结。 这里我觉得协议是没做完，完整设计。这一部分应该是每日收益回购bnb，或者平台代币再分红了。但是因为cz还没进场，代币未tge。所以变成了现在日结分红直接分稳定币的形式 目前apy8%，并且资金容量极大！几百万u进去也是这个年化 1.2.2 standx内置perp，的保证金代币tDUSD,收益类似DUSD，但是多了平台积分和perp手续费分红。年化就被推到了10%以上 1.2.3 SIP，合约持仓者，根据持仓规模，时长，保证金率三个因素，还会有一份额外的现金和积分分红 同理，这里我认为应该分的是回购了的。bnb或者平台代币。但是飞轮卡住了。 1.2.4 流动性提供者，吃流动性手续费分润 1.2.5 SLP金库分红（做市收益+清算费用+手续费分红） 1.2.6 SIP6,market sponsor 利用standx的一键发市场功能，发市场的市场赞助者。这里基本是对标hyperliquid的hip。但是一样的，hyperliquid的大量rwa发行方，都在贡献hype代币的通缩。 standx目前还在用稳定币，试跑这一段飞轮。并且因为项目完全没有融资，对有实力的顶级链上代币发行商缺乏一锤定音的吸引力。 同时如果的经济模型这里换成bnb或者自己平台代币。对币价的推进作用不会比hyperliquid差的。 1.2.7 reserv fund+协议金库 如果币圈暴雷，dusd脱锚，需要金库出来维稳 注意！以上经济模型的代码已经全部交付并审计，并非画饼，并且飞轮已经完全跑起来了。

我现在很反感流量 写投研也没人看 就我马斯克发推预测这手绝活就够去大学开公开课了 不感兴趣就不讲了呗 但是 有人愿意来撕 @StandX_Official @bcgame @MSX_CN @HyperliquidX @monad_xyz @Polymarket 这几个平台 随时奉陪哈。🤣