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比特币最打动我的，从来不是它涨了多少倍，而是2009年那个谁都敢参与、谁都能验证的纯净时代。 如今币圈越来越卷，各种复杂机制、层层叙事，把很多老实人吓得不敢再碰任何新项目。 但BTCC做的这件事，却让我眼前一亮。他们把BTCC叫做00后的比特币不是在炒概念，而是真的把时针拨回到2009年，用最原始的SHA-256、工作量证明、社区驱动的方式，重走了一遍比特币的路。 没有天花乱坠的承诺，没有割韭菜的玩法，只有公开透明的代码、矿池和浏览器，让普通人也能真正参与进去。 我发这条推文不是为了拉你一定要去参与，只是想说： 如果有一天BTCC真的走出来了，你不会后悔自己至少曾经听说过它、了解过它。 真正的机会，永远留给愿意多花五分钟去看看的人。 零风险，纯了解。 欢迎来BTCC社区聊聊：@Btc_Classic_KOL 中文社区官网： 中文社区电报群：

BTCC（比特币怀旧版），被社区称为 “00后的比特币”。 历史不会简单重复，但总会以另一种方式出现。 让我们回到2009年，一起重走比特币之路！ 近几年币圈土狗泛滥，各种花里胡哨的机制，已经把散户割怕了。 我也能理解，现在就算有很优质的项目，也让人难以分辨。 如果你正好看到这条消息，值得花几分钟去他们社区官网看一看，去他们电报群了解一下，这不会给你造成任何损失和风险。 我之所以发这条推文，并不期望所有人都能去参与BTCC，我只是希望能让更多人看到，假如在未来某一天BTCC 成功了，你也不会有遗憾，至少你曾经听说过，只是当时没有选择相信而已。 机会永远属于有勇气去尝试和了解的人。 欢迎关注并加入BTCC 社区：@Btc_Classic_KOL 中文社区官网： 中文社区电报群：

为什么 MLCC 又重要了？ 本文专注于三个问题，大家各取所需： 1. 为什么现在MLCC变得重要了？ 2. 为什么是高端MLCC？ 3. 为什么本次更像是结构性短缺而非补库存周期。 请注意，本文的逻辑您可以直接复制给你们的AI，AI会告诉你基于本文描述的情况还能找到哪些其他的产业，或是在中国A股有什么标的。 本文不赘述此处，但是欢迎大家评论区留言讨论。 觉得大家有点价值，欢迎大家画一刀点个订阅。 ---------TL:DR--------- 1. 为什么现在MLCC变得重要了？ 过去看MLCC，会把它当成一个手机、PC、汽车电子周期品。 手机出货好，MLCC好；消费电子差，MLCC差。这个理解不能说错，但在AI服务器时代，它已经不够用了。 因为AI数据中心正在把MLCC从一个“普通被动元件”，重新推回到一个非常关键的位置：Power Delivery Network，也就是供电网络。 AI服务器的核心问题，不只是GPU够不够多，HBM够不够快，光模块够不够密。还有一个更底层、更物理的问题： 这么大的电流，如何稳定、低损耗、快速响应地送到GPU/ASIC核心？这就是MLCC重新变得重要的原因。 现在的数据中心供电架构正在发生变化。传统服务器时代，12V供电已经用了很多年。但AI rack功耗暴涨之后，行业正在往48V/54V，甚至±400VDC/800VDC演进。 Google、Meta、Microsoft推动OCP Diablo 400；NVIDIA也在推800VDC AI factory power stack；TI、Vertiv、ABB、Delta这些公司也都在围绕800VDC架构布局。 但这里有一个容易被误解的点： 高压供电解决的是远距离传输效率，不是芯片核心附近的供电问题。800V也好，48V也好，最终到GPU/ASIC核心，仍然要变成不到1V的核心电压。 而一个1000W级别的AI芯片，如果核心电压约1V，意味着它附近要处理的不是几十安培，而是数百到上千安培的瞬态电流。 这才是真正可怕的地方。 AI芯片不是一个稳定耗电的灯泡。它的负载会快速跳变。某个计算任务起来，电流需求瞬间拉高；电源网络如果响应不够快，电压就会下陷，也就是voltage droop。droop太大，轻则降频，重则错误、宕机、可靠性下降。 所以越靠近GPU/ASIC，越需要大量电容作为局部电荷缓冲，压低PDN阻抗，抑制噪声和电压波动。 这就是MLCC在AI服务器里的真实作用。 它不是“板子上随便贴一堆小电容”。它是在帮GPU/ASIC维持高速运行时的供电稳定性。 2. 为什么是高端MLCC？ 但这里必须强调：真正重要的不是所有MLCC，而是高端MLCC。 为什么？ 因为AI服务器需要的不是普通消费级规格。它要的是：高容量、小尺寸、低ESL、低高度、高可靠、高耐压、耐高温，甚至要能放在package附近、land-side、die-side，或者参与嵌入式PDN设计。 普通MLCC解决不了这个问题。因为在高频场景下，电容不是只看容量。ESL，也就是等效串联电感，会变得非常关键。ESL太高，电容在高频下就不像电容，反而会失去去耦效果。 所以AI服务器真正需要的是低ESL、短电流路径、大电流截面积、能贴近芯片的MLCC。 这就是为什么村田在AI服务器供电指南里，不是泛泛而谈“MLCC需求增加”，而是专门讲die-side、land-side、低ESL、低高度、小型高容量，以及PDN仿真和元件摆放。 这背后的意思是：高端MLCC已经不只是材料问题，而是供电架构问题。这也解释了为什么这轮更像“结构性短缺”，而不是普通周期补库存。 3. 为什么本次更像是结构性短缺而非补库存周期？ 普通MLCC并不一定短缺。手机、PC、一般消费电子需求并不强，很多标准规格并没有进入全面紧缺。 但AI服务器用的高端MLCC是另一回事。 它受限于几个东西： 第一，需求增长不是单纯来自AI服务器数量增加，而是每块AI baseboard、每个power module、每个GPU/ASIC附近的电容用量和规格都在上升。 第二，高端MLCC产线不是普通产线随便切一下就能做。小型化、高容量、低ESL、高耐压、高温可靠性，都涉及良率、工艺、材料和测试能力。 第三，AI服务器客户认证周期长。进入GPU/ASIC供电网络的元件，不是今天报价、明天替换。它要和主板、封装、电源模块、热设计、仿真模型一起验证。 第四，头部供应商不太可能为了短期需求疯狂扩普通产能。经历过多轮MLCC周期后 村田 (村田製作所, Murata 太阳诱电(太陽誘電, Taiyo Yuden 三星电机 (삼성전기，Samsung Electro-Mechanics TDK ( 这些厂商更倾向于把产能分配给高端、高可靠、高利润规格，而不是重走低端过剩路线。 所以我们看到的可能不是“MLCC全行业普涨”，而是： 低端松，高端紧。消费级松，AI服务器紧。普通规格松，高容量/高耐压/低ESL/低高度规格紧。 这就是结构性短缺。 还有一个问题：硅电容会不会替代MLCC？ 我的理解是，不是简单替代，而是分工。越靠近die、越高频的位置，硅电容会更有价值。它可以进入封装，interposer、die-side附近，处理极高频瞬态。但板级、power module、48V输入输出、land-side、中高频去耦，仍然需要大量高端MLCC。 所以硅电容的出现，并不是否定MLCC逻辑，反而说明同一个趋势： AI芯片附近的电源完整性，正在变成新的价值池。 未来不是某一种电容通吃，而是MLCC、硅电容、聚合物电容、嵌入式电容基板一起分工。 因此，MLCC这条线最重要的判断，不是“会不会像2018年那样全行业大缺货”。 我认为更正确的问题是： AI服务器高端MLCC会不会持续紧？ 我的答案是：大概率会。 因为AI rack功耗还在继续上升，48V/54V只是当前阶段，±400VDC/800VDC是下一阶段，但不管远端电压怎么升，最终芯片核心附近都必须面对低压、大电流、高瞬态、高热密度的问题。 只要这个问题存在，高端MLCC就会继续重要。 短缺也更可能出现在这些方向： 高容量、小尺寸MLCC 低ESL、低高度MLCC land-side / die-side 用MLCC 48V电源系统里的高耐压MLCC 高温、高可靠、服务器级认证规格 能参与PDN仿真和客户协同设计的高端料号 所以这不是简单的“被动元件涨价故事”。 更准确地说： MLCC正在从消费电子周期品的一部分，变成AI基础设施供电网络的一部分。 这也是为什么它值得重新研究。 AI产业链的利润池，不只在GPU、HBM、光模块。 当算力继续堆高，瓶颈会自然扩散到供电、散热、互联、存储这些底层物理环节。 而MLCC这一次站上的，正是“供电完整性”这个位置。 这才是这轮高端MLCC行情最值得重视的地方。

浮生7年风与海 2009年至2011年间，我的人生出现了重大转折。 这之前我一直在建筑业厮混，已经十年。 在2003年至2005年间，我的生意不顺，到了绝望的底部，或穿底击破清损线跳楼，或谷底反弹。 实际上没有反弹，底部横盘了五年半。 1990年代青年人的骄傲，在外资企业镀金的光芒，在野蛮的市场丛林里，磨损成了沙砾。 一块砖就是一块砖，变不成高楼大厦。 我后来告诫青年人，想要从商的，建议他们去小公司做学徒工开始，所有的事情都做。然后有机会再去大企业见识两年，要么一直做下去，要么看看就走。 欧美企业润物细无声的把员工驯化成了零件，其实教育体系也是培养打工人的系统。后来东方的教育系统接受了西式教育，也就心知肚明的把人训练成砖块。 再从中挑选人才，全面训练，培养成精英。 无论是古希腊古罗马时期的哲学学徒，还是春秋时期的百家老师，实际上在教育子弟时，都是在全面的培养，从为人处世到学识到武器到音乐艺术到社会管理能力的培养。 中国的私营企业最初是不知道的，他们追求效率和成本，一个人希望化作无数个人使用，丢给他们去做所有的事情，也就给自己培养了无数的人才和对手。 我后来遇见许多从私企出来创业的，或学徒工出身，或大学毕业后混迹私企得到老板赏识，给与资金和资源支持的，无一不比我们这样从外企或国企出来的人强悍百倍，成功率倍增。 而我只剩下骄傲和装逼。 对世道的傲慢换来糟糕的结局，后来在破产中，我开始俯下身子，从泥沼里爬起来，开始做泥瓦匠木工油漆工到包工头，才重走福建人孩子15岁开启的学徒工生涯。 同时我想知道这世界怎么了，于是自修经济学。 此时天生的一个才能帮助了我，那就是我的写作天赋。 我曾在小学四年级写出现代诗歌，却被班主任认定是抄袭的。即使她是喜爱我的。 我也被高中的语文老师兼班主任打击，以至于高考时语文成绩是最差的，物理和数学是超级的好成绩，在语文和英文接近覆灭时，以一本重点大学的分数线进入大学。 此时我在网络上的写作，尽管经济学的知识困乏，却因为笔触的犀利，触动了无数的读者。 这帮助我在2009年-2011年间迎来人生的契机，出版了三本财经畅销书。 畅销书的定义不是我说的，而是当时的编辑告诉我，财经领域这样的销量就是畅销书。 上百万的写作者，7成要靠自己付费出版，而我却能拿到初版和再版的稿费，后来还被人盗版的经历，表明我是个小有成绩的写作者。 于是产业误以为我是理论高手，召唤我去大宗商品行业厮混。 此时的人生乏累，我的身心都没有舒缓，很快被新行业的波涛汹涌卷进肾上腺素刺激的亢奋与高潮中，掩盖了心灵深处的疲惫和创伤，仍在缓慢的流血。 因此在大宗商品行业，我从野生的状态进入，获取了与我能力不匹配的金钱和资历，同时我对系统的担心，始终在政治抑郁症的边缘徘徊，因而在2014年我虽然创立了新的公司，想要建立人工智能分析金融数据的雏形，因为我并不懂技术，也没有招到足够的团队成员，在耗费了金钱和精力后，中间不得不去寻求传统咨询的利润和私募基金的运营，试图去支撑这个公司。私募基金其实是压倒骆驼的稻草，内心深处从未有机会治疗的创伤，随着父亲的脑梗爆发，孩子读书不适应高压和过敏导致的严重病症，统统袭来式，基金技术系统的不匹配，与自身能力的不足，全面爆发。 引发了自我的放逐。 我先去了美国，住了大半年，后来又去了新西兰，最终我在某天带孩子去面试某国际学校成功后，开车望见前方铺天盖地如瀑布一样流淌的雾霾，内心的绝望到了顶点。 当夜我对妻子说，我们去普吉岛吧。 因为普吉岛是中南半岛唯一没有雾霾，且有数家国际学校的府。 我下一周买了飞机票，人生第一次到了普吉岛，在日光下行走，汗流浃背，预定了学校，在学校附近找了房，回来准备资料安排签证。 逐渐遣散了公司成员，清盘了基金。 悄悄的走了，挥一挥衣袖，留下一堆期货业内的不良名声，得罪了一众朋友，伤心了父母，他们原指望最小的儿子养老送终，我陪伴了20年，磕磕碰碰。 家姐和父母都无可奈何，商量了很久，父母在期待我回头二年后未果，终于跟姐姐去了山东。 这拯救了他们的生命，因为2020年的5月母亲犯了心脏病，2022年的五月又犯了心脏病。 彼时因你我知道的原因，他们会被医疗挤兑，会无法抢菜。 而家姐是医院的副高。 在普吉岛最初的两年，我焦虑与晦暗的心理，并没有缓解。以至于延申到孩子身上，她因为英文的不够而在学业和校内社交上都处于弱势，也和我一样焦虑灰暗。 直到普吉岛的阳光晒散了乌云，雨季的水归于大地，绿色的植物丛生，海浪里帆船静静的飘过。 我面对泰人邻居的微笑，马路上汽车司机的礼让，人们隐忍的生活状态，日复一日，年复一年，时局的变迁，人们来来去去。 女儿的中国同学都不见了，突然间有了一群不同国家的朋友，她们似乎没有中国孩子的心思曲折，对人善意通透。 我突然间不再着急于她的学业和融入，她也就是改善了学业和融入了。 笑容和平和来到了我们家。 妻子也从身心的亚健康恢复，慢慢的展现积极的气场。 一条狗来到我们家，它战战兢兢的钻进我怀里，被我一只手抱着驱车回到家里。 长大成一只吵闹的精力过剩的大狗。 我重新研究宏观经济，从现货的角度看待大宗商品生意，虽然距离行业已久，国内的领域疯狂的进化。 或许我有些钝感了，或许我从未彻底的领悟。 但我隐约的触及时空中蓝色的果冻，手试着穿越那一侧的时空，放开思绪，让思维触及数字流淌的金钱大河。 我耐心的等待，不再追逐成就和结果。 女儿迎来了申请大学的时日，她获得了四所大学的offer。 我照顾她，等于照顾我自己。 孩子成长的过程中，我也在修补整个前半生。 这对她是不公平的，原生家庭里的父母并不是完美无缺的，而是充满了跌宕起伏的人生，席卷了孩子的整个少年时段。 或许某些时间里，她看着父母相互拥抱的画面，能否安抚她在不停迁徙中的不安全感。或许最近四五年里，父母不再干涉其学业，给她留下社交的空间，帮助她抹平前两年的成长障碍。 我不知道，我尽力弥补自己的失误。正如朋友二年多前建议我移居加拿大，让孩子能够读更好的加拿大高中，我思考后放弃，因为我觉得女儿有当下的朋友们，对她剩下的高中生涯至关重要。 学习是终身学习，暂时哪怕有缺憾，也无所谓了，人生的路实在太多，神从未堵塞任何一条路。 她即将读大学，与父母渐行渐远。 我需要做些事，继续中断的旅程。 学而时习之，以金钱论断。 并非金钱的欲望，只是一杆标尺。 人生中最平和的七年，瞬间过境，那日里，我写道： 知君得此一醉，十年浮海一声轻。 送给过往的自己。 晚安，安达曼海。