现在币圈的主线,我认为可以归纳成以下三条:
1、RWA:包括代币化股票、代币化国债、房地产、稳定币,以及 Neobank 等支付/金融入口;
2、PerpDEX:以 Hyperliquid 为核心,同时包括带 AI 辅助交易能力的前端平台;
3、Crypto AI:目前更多还是叙事驱动,真正有持续收入和用户留存的应用还需要继续验证。
最近赚钱的标的基本上都是来自于以上三个板块(主要是 RWA)。
Crypto AI 和 PerpDEX 的主要标的( $HYPE $VVV $POD 之类)都很明确,RWA 赛道则还仍有新玩家涌入,比如前天的 OUSD 和与富达国际达成合作的
@Theo_Network 。
OUSD 是下一代稳定币竞争的核心玩家。而 Theo 最近向富达国际的代币化美元流动性基金 FILQ 投资了 2000 万美元,并把 FILQ 纳入自己的 thBILL 体系。FILQ 是首个在推出时便获得穆迪 Aaa-mf 评级的代币化流动性基金,它通过 Sygnum 执行,Chainlink 提供链上 NAV 和分配数据,JPMorgan 负责接收和确认每日 NAV。
我们来简单拆解一下 Theo,它的核心产品可以分成两块:thBILL 和 thUSD。
thBILL 很好理解,本质是代币化国债收益产品。
thUSD 则更像是 Theo 对收益型稳定资产的另一种尝试,其收益机制类似于 Ethena,都是用 delta-neutral 结构来对冲价格波动、提取 Carry。但 Theo 的不同点在于,它不依赖加密交易所里的资金费率,而是把收益来源放在黄金市场:做多实物黄金、做空等量 CME 黄金期货,并用短期美国国债作为保证金/抵押资产。其收益来源主要包括黄金租赁收益、CME 黄金期货期现价差以及短期美国国债收益。
这次和富达国际的合作,主要聚焦在 thBILL 上。在投资 FILQ 后,thBILL 的底层资产就不再只是单一机构资产,分别对应 S&P 和 Moody’s 的高评级体系,而是进一步演化为了多机构、多评级的 RWA 资产收益篮子,整体降低了其结构性风险。
另外,Buidlpad 已经上线了 Theo RWA 资产收益金库,分别是6% APY 3个月锁仓的 Vault 和11% APY 锁仓6个月1000万硬顶的 Vault(APY 含 Theo 额外10%积分 boost)。感兴趣的朋友可以参与一下。