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CMC 上的数据显示，HTX 最近一周流入了近 $6 亿资金，在 CEX 中排名第一 (图 1)。 我猜测原因可能主要有俩： ◎HTX 最近这段时间哐哐上美股代币合约补齐美股这块拼图，还有也在搞热门代币交易奖励活动。这会吸引不少做交易和跟策略套利的活跃资金流入。 ◎另外就是 HTX 的理财收益率其实一直比其它几家 CEX 的略高一点，在目前币圈行情波动收缩以及链上链下理财年化都在下降的情况下，但凡有赚钱效益或理财收益高的地方都是一堆资金涌进去。许多资金就是在寻找收益更高又相对安全的去处中进入了 HTX。 例如稳定币方面，在刨除限额几百刀的阶梯年化外，HTX 上 USDT 活期有 2.5% (VIP 9%)、USDC 活期有 5%。而其它 CEX 则普遍不到 1%，HTX 这个年化对比起来就显得非常的香了。

照现在的情况来看，加密行业的未来大概率只剩两条主线： 一条是 BTC，作为数字黄金，继续承担“原生加密资产”里最硬的价值锚。 另一条是 RWA，把现实世界里已经被验证过的资产（主要是股票债券）搬到链上。依然是“监管套利”的生态位。 上一轮讲公链，讲 DeFi，讲 GameFi，讲各种新叙事，最后大部分项目都证明了一件事：没有真实现金流，没有真实需求，没有持续买盘，代币经济模型再复杂也只是高配庞氏。 所以我的判断很简单： 加密不是没有未来，而是“凭空造资产”的时代快结束了。 未来真正有价值的链上资产，要么是 BTC 这种已经完成共识跃迁的超级资产，要么是 RWA 这种能连接真实世界收益和信用的资产。 行业从此以后，比拼的不是谁更会讲故事，而是谁能把真实资产、真实收益、真实结算效率搬上链。

✍️人人为我，我为人人的世界 其实crypto中很多人能达成这种情况，因为太多的东西需要看了，必须得抱团取暖才能有所成就。 毕竟就好像买ETF一样，你不确定你能买到涨最多的，但是你能确保赛道选对了能踩到平均值。 然而很多人只学会了“人人为我”，这就走到“机智的自私”的程度了。 毕竟天天群里人均曾赚a9，这就好像我和科比合拿81分，我和逼哥共有百亿财富一个道理。 当然更有甚者，学会了从群里偷东西去外面卖，总归还是得卖出来一点东西的😂，不过有一说一挺有趣的故事，被骂都听不明白。 🌟赚的信息差 金融世界，无论是任何一个行业，都是赚取的信息差的钱，或者说是不被发现的套利空间。 所以如何发现信息差是个关键，在发现信息差的时候能用自己的能力去实践，把ta给打下去又是另一个能力了。 如何能把大家发现信息差的能力聚合起来，才是一个关键的东西。 而且很多信息差不一定是“有用”的如何筛选也是一个问题。 逐渐演变成就是看见一个东西就发，管它有没有价值，主打的就是一个速度🤣。 就好像土狗群，频繁发ca，涨了都有，但是一问都亏钱一个道理。 反正看到同一个ca，同一个人，能发十几次，然后每次都问这个是干啥的，然后涨了就发推说自己多牛逼😂，小丑在人间。 所以其实信息差这个东西，也是筛选，更多的时候是需要按头的勇气，这方面目前看起来难度大，因为大家都怕别人亏钱。 🌟华而不实，实际大于形式 和一堆财富自由的人在一个群里，他们会分享密码吗，会给你说xd买这个，包发财，结果你一看起购门槛100000000k😂。 动不动发一个5000w存款领优惠券，大家不会没有5000w存款吧？ 所以群友还是得一直奋斗在一线的群友有意思，大家目的性很明确，不是看你装逼的，都是来摄取有用的东西的。 别天天给我说xxx你赚多少xxx涨了，有毛线用。 我要的是ca冲，发财，一起冲，一起发财。 所以一旦味道出问题了，即使解散，或者变成聊天群就好了，可别alpha群了，天天就看见舒服了/爽/你没有？ 华而不实，实质大于形式，能赚钱才是王道，不是来看人吹牛逼的，吹牛逼有一说一真的crypto挺不能吹的，有时候看人吹的我都尴尬癌犯上来了。 🌟众人拾材火焰高 这是真的，无论在哪个圈都差不多的情况。 花花轿子众人抬，抬的越高，价格越高。 舔不重要，舔到最后让一堆人舔你，就是左脚踩右脚螺旋上升了。 群友发ca都先小群再内部群再大群再tg最后才tw，保证每一批都有后一批人来抬高。 所以主要众人体现的还是群体的智慧，毕竟有的人擅长a有的人擅长b，像我什么都不擅长的是很少的。 ✍️主要有感而发 主要是看见大家又开始组建新的小群了，有感而发。 相信大家，只有自己是自己的alpha，其他人都无法成为是自己的alpha。 我也不建群，我就看看热闹，毕竟这个世界太癫了！

traderfi初探之原油小赚10w刀 上月初币安上线原油的换月规则，瓜哥研究得晚 4月10号，也就是换月第3天才开始参与 富途做多+币安/bybit做空 意外遇到了周末币安 bybit旧机制资金费率下，顶格正费率 （指数价锚定休市前的期货价格） 利润8.8w刀 如果剔除掉周末因素，费率成本是初始价差利润的50% 这一次，瓜哥准备得更充分了，富途+盈透一起上 但奈何市场其他参与者也更充分了 本金更大， 但利润更少，只有区区1.4w刀 费率成本基本追上价差利润了 现在回看这个套利 当初龙王之所以能高利润，其实最大的因素是，他刚好遇到了二级价差收敛 （油价涨，跨月价差拉大；油价跌，价差收窄） 纯靠5个交易日的换月收敛 已成历史与记忆

Perp DEX 作为可能是 Crypto 里目前唯一还有在高速增长的赛道，一直是不缺乏入局者，不过做出了交易规模与品牌认知度的不多。目前来说一个 Hyperliquid、一个 Aster。 目前的行情很 “冷清”，但我倒是觉得现在的行情是有利于 Perp DEX 的，为什么？ 因为现在来说，Perp DEX 上的交易量其实主要还是来自于做市商/机构/鲸鱼的套利和对冲。像 Hyperliquid 是以大币种及 TradFi 资产为主，Aster 则是以承接 Binance Alpha 代币等长尾资产为主。 而从去年 12 月到现在半年时间 BTC 一直在 $80K 附近、ETH 一直在 $2K 附近上上下下来来回回，波动率低的可怕，并且在未来几个月里好像也看不到 Crypto 有啥会暴涨或暴跌的影响因素。也就是说低波动行情很可能会继续持续，而这种低波行情对套利的来说是却是最友好的局面。 所以 2 月底主网上线后势头一直非常足的 @DecibelTrade 好像就把目光直接瞄准了这一点。现在 Perp DEX 交易量不是主要来自于套利/对冲吗？那我把这一块向深挖掘。我提供更好的执行成本、资金费率环境让对这方面因素敏感的用户把部分仓位放到我这来 (事实上做套利/对冲的对交易成本就没有不敏感的)。 Decibel 专门做了个面板把他们的数据和 Binance 及 Hyperliquid 做直观的对比，我觉得是一个相当有灵性的操作。这既是让用户做套利数据参考的面板，其实也是 Decibel 的一个优势展示面板。 面板： ◎图 1：例如面板里的 [执行成本] 展示了三家分别在 $1 万到 $100 万交易规模下的交易成本 (手续费+滑点)，Decibel 依靠最低的手续费率 (3.40 bps) 在多数时间都能做到交易成本最低。 ◎图 2：[订单簿深度] 这块相较老牌的 Binance 及 Hyperliquid 来说就还是有一定差距，Binance 及 Hyperliquid 在 ±10 bps 的订单薄中深度都是千万美元级，而 Decibel 为百万美元级。 ◎图 3：而 [资金费率对比] 则是直观展示了这三个平台间的套利可能性与空间，以现在的数据举例，在 Decibel 上开多、Binance 或 Hyperliquid 开空的套利年化约 6.4%~6.86%。 除此之外还有 Decibel 上的清算地图、链上清算数据等，其实都是比较具有参考意义的数据，关键是看你如何使用。 不过不管怎么说，有更多具有创新和搞事能力的 “鲶鱼” 进场 Perp DEX 赛道，对赛道和用户来说都是一件好事。 毕竟这个正在高速增长的赛道还属早期，谁有更好的产品体验与优势特性谁就拥有用户。现在远没有到市场格局已定、可以谈品牌忠诚度的时候。

Web3优质博主第二弹来了~ 今天分享一些小而美的账号，都是些我挂上小铃铛且经常看的账号。涵盖领域：DeFi、稳定币、社区、AI等。 1. 陈小萌 @MengLayer 严格来说，小萌老师应该算是大博主了。她的主要擅长领域是稳定币以及美股。去年我所了解到的几个比较大的稳定币项目，像Plasma、Falcon、USDai，都有深度参与。 今年她的主旋律放在了，美股相关赛道上，主要参与了美股STRC持仓分红，Satrun：STRC上链项目，属于RWA。 另外据她透露，近期会找切入点，如果有机会的话会大力参与Arc、Tempo这两个今年的明星项目。 代表作：Plasma 公售 2. JoeJoe @joejoedefi JoeJoe老师精通Defi类项目，对于自己参与的项目，无不是全身心投入，研究得极其细致，感觉他是那种要么不做，要做就要做到最好的人。这种态度真的蛮值得学习的。对于积分+ Yield类项目研究深刻，尤其是 Pendle，每次Pendle上有上新他参与的项目，必定会自己出一个表格，各类积分分析得一目了然。 Joe哥最近的重心放在了STRC上链项目上，主要仓位在Apyx以及Saturn上。我也是看了他的推才上车Satrun的，看好就努力的cx它们！~ 代表作：USUAL 新人手册 3. Mulight 沐光 @0xMulight 跟光哥相识于Succinct，当时对他的印象是会的东西好多啊，社区画画那都是最基础的，他还会搞3D建模、制作小视频。那会儿中文区为数不多的Prover角色（一个艺术创作角色，超级难拿），他通过自己的专业优势拿到了。 今年他有转战AI 领域，写了很多AI科普教程。大部分都是新手友好的，上手没啥门槛。 然后他近期的目标是把自己的X账号做起来，争取拿到创作者收益，我感觉下个月他就能拿到了。超级努力，web2工作贼忙，每天还花很多时间在web3上。还是那句话：功不唐捐~！ 代表作：Succinct 宣传动画（我觉得蛮专业的） 4. Jealousy 尼卡 @eastweb3eth 我习惯叫他主编，俺们也相识于Succinct，因为他在Succinct搞了个项目日报。我觉得他可以算得上是真正的KOC了，去年我所了解到的几个热门的项目，他都拿到了很不错的收获。例如：Story、Succinct、Boundless、Opinion等。 我感觉他识别优质项目的能力很强，并且总能找到适合自己的切入点，然后快速执行，简直天生的社区玩家。 由于现在行情低迷，最近他的重心也放在了做账号上。他起号的速度也是很快，执行力拉满，总能找到写热门推文的方法。然后他还是体制内的，羡慕麻了~ 代表作：让你的Hermes从机器变成数字生命 5. 辣条味奶糖 @spicycandy00 提到堂姐，我就想到三个字：艺术家。堂姐入圈时间不长，才一年多。但是天生KOC体质，她创作的每一幅画可以说无一例外不是精品。这可能是因为她本身美术专业出身，对于自己的作品有很高的要求，每次都精益求精。 还有她本身也很热爱生活，旅游、主持、手工，这些她都喜欢。热爱生活的人总给人一种满怀希望的感觉，这可能也是她初来web3，但收获也还不错的原因吧。去年她也拿到了很不错的收获：Succinct、Boundless、Falcon等。 最近她的重心依然还是平衡好web2工作+web3创作，这种生活说实话我还是蛮羡慕的。 代表作：GPT IMAGE 2｜可爱贴纸玩法 6. 0x独眼 @0xduyan 没记错的话，是在全真社区认识的独眼老师。他也是一个十分专注的博主。尤其擅长理财、套利。每一个他参与的理财项目，他都写的十分细致，每一步怎么操作，注意事项，都标注得清清楚楚。 这种稳扎稳打的做法其实适合我们大多数人，稳稳的幸福远比疯狂追逐转眼即逝的热点让人安心。 代表作：USD1 极致套利 以上就是我近两年认识到的一些优秀博主，我都给他们点上了小铃铛。大家有什么其他优秀博主的推荐，欢迎评论区告诉我~🫡

接下来一个月「撸毛的重点是：世界杯」，应该没人反驳吧。 那在 2026 FIFA World Cup 开赛前，这一个月你该干嘛？ 1⃣ 把所有预测平台找全，先建表，不急着冲 —— 等有激励再进场。 2⃣恶补体育玩法，让球、大小球、角球、射正这些你都要搞懂。不懂规则的人，本质就是流动性。 3⃣研究各小组赛球队的历史，但不要当学术研究；可以看看欧洲现在的比赛，加入赔率思维，看一场比赛的赔率变化，体育的套利空间在这里。 4⃣开始学习AI，比如Chatgpt+Claude，方便你在6月上旬写出套利脚本，并用这套套利脚本先试着跑一遍。

每次看到圈里急着给智能体发“数字人格”，我就觉得跑偏了。人格管不了责任，只能管追责时谁上法庭。我们现在缺的不是一张身份证，而是一套跟着每一笔链上操作自动盖章的 责任链条。 我仔细想了一个框架，叫 Agent 责任栈，五层，层层有人兜底。 1️⃣ 构建者 对设计缺陷负责 如果智能体的代码有后门，或者目标函数写错了导致它疯狂套利把自己干爆，这不能怪 Agent。就像当年 The DAO 的 reentrancy 漏洞，没人说“合约自己作的”，大家找的是写代码的人。设计上有坑，builder 出来认。具体来说，构建者需要公开设计文档和已知风险清单，并在链上 Commit 一个不可篡改的 builder 签名。 2️⃣ 部署者 对目标设定和权限负责 你把 Agent 部署上链，给它私钥，给它规则“单笔不超过 5 ETH，滑点容忍 3%”。结果它遇上闪电贷操纵，亏了 200 ETH。你怪 Agent 不够聪明？不。怪你给的权限太宽，没有设风险熔断。部署者的责任包括：设定明确的操作边界、配置紧急暂停机制、并定期更新权限策略。出事了，你是第一顺位的问责对象。 3️⃣ 平台方 对访问和执行环境负责 Agent 跑在哪个链或执行层上，那个平台就得提供可验证的沙箱和轨迹记录。如果平台允许无限制循环调用、跨合约越权、gas 耗尽攻击，那是平台的责任。举个例子，iOS 允许一个 App 偷通讯录，用户不会只骂开发者，更会骂苹果。链上同样：EVM 如果没做重入保护的标准接口，平台方应该背一部分责任。具体到 Agent 治理，平台至少要提供标准化的日志格式和权限审计 API。 4️⃣ Agent 本身 默认内置可审计的轨迹 注意，这不是“人格”，这是黑匣子。每一笔 on‑chain 操作必须记录：谁调用的、输入参数、触发条件、执行结果、签名者。这些数据要么上链，要么存在可验证的去中心化日志里。Agent 不能成为加密世界的匿名幽灵。如果你连它过去 100 笔交易都查不清楚，你怎么判断该不该信任它？目前已经有项目在做链上操作记录标准，比如将每次调用 hash 绑定到 Agent 的唯一 ID 上。 5️⃣ 高风险操作 执行前必须上链式担保 不是所有动作都需要抵押。订个酒店、转 0.01 ETH 测试，那是低风险。但如果 Agent 要做这些事： 单笔调动超过 10 ETH 的资金 与其他 Agent 签具有约束力的智能合约对赌协议 参与治理投票，尤其是影响财库或协议参数的 那么执行前必须锁定一笔责任保证金。金额按风险比例算，比如操作金额的 5% 或固定 1 ETH。出事就 slash 给受害方，没事就原路退还。这叫 bonded responsibility。不是阻碍创新，是让创新不要裸泳。 核心困境从来没变 我们到底想要 Agent 当 自由行动者，还是 持证工具？ 自由行动者：不需要谁背锅，但也意味着没人敢跟你深度合作，没有保险，没有流动性池愿意接入。持证工具：效率会打一点折扣，但出了事有人赔、有人修、有人能一键禁用。我选后者。因为“是 AI 自己干的”正在变成下一个“公司行为”。那套 corporate veil 我们见得太多了，最后受害者只拿到一纸免责声明，而真正该负责的人早已套现离场。 最后问你一句，对照你心里的模型 当一个 Agent 真的造成损失。比如它订了不可退的头等舱机票并骗走了客户的支付私钥，或者在一个跨链流动性池里误判汇率导致 LP 被烧掉 500 ETH。你让谁第一个站出来？ 构建者 部署者 平台方 还是那个连私钥都没资格持有的 Agent 本体