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最近のあれこれです！ ・大橋ミチコと👶とペロりん先生と焼肉 ・舞台記者会見 ・最近すきなまーらんたん ・西念、小夏、みーこと👶ランチ

こなつたんとビデオ通話したよ💗 はっぴー28！！！ #うちで祝おう小夏愛でよう28歳の誕生日だよ# #ベストオブ小夏BDスッペシャル2020#

小夏Happy Birthday🥳💖💖💖 もう28歳なんだね😳 写真の季節感のなさ🤣🤣🤣笑 グループ愛を感じる1枚です🥰 #うちで祝おう小夏愛でよう28歳の誕生日だよ# #ベストオブ小夏BDスッペシャル2020#

元気一杯の小夏が3月29日から舞台やります！！！ 「HOTEL 死界覚」 観に行くよー！！ 後すこし！！頑張れー！！ #古川小夏# #舞台# #HOTEL死界覚# #アプガ# #音量注意#

ハロプロといえばキッズ 時代を切取る15名 萩原舞（小1） 岡井千聖（小2） 鈴木愛理（小2） 菅谷梨沙子（小2） 中島早貴（小3） 清水佐紀（小5） 石村舞波（小4） 夏焼雅（小4） 須藤茉麻（小4） 村上愛（小4） 徳永千奈美（小4） 嗣永桃子（小5） 矢島舞美（小5） 熊井友理奈（小3） 梅田えりか（小5

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明日からの #セッション# 出演モデル紹介💛 5/30(土)｢あの子とピクニックデート｣ 七海まり(@mari_nanami7) 秋田そな(@akita_sona) おいしー(@akita_sona) 白川珠里(@cadis_juri) 良実まゆか(@cadis_juri) 小松夢(@cadis_juri) 飯泉湖白(@_aqua_mari_ne_) 白石リア(@shiraishi_ria) 神田舞華(@pon7_star) 亜莉奈(@arina910_) 日波ゆめ(@Hinami_yume_) ふぉるて(forte)(@syurabazyouren) ひかり(@Hikariyuxinen) ⇢ 5/31(日)｢かわいいTシャツ女子｣ 森川ももか(@Hikariyuxinen) 河野亜季子(@Hikariyuxinen) 琴里ここ(@Hikariyuxinen) なっちゃんです。(@Hikariyuxinen) 涼野柚陽(@Hikariyuxinen) みきちゃん(@Hikariyuxinen) 来光美リアラ(@Hikariyuxinen) 花咲音羽(@Hikariyuxinen) 愛乃ひめか(@Hikariyuxinen) 渡邉みみか(@Hikariyuxinen) 天音千秋(@Hikariyuxinen) 泡沫こはね(@Hikariyuxinen) 汐瀬はなび(@Hikariyuxinen) 仲村まひろ(@Hikariyuxinen) ⇢ 6/1(月)｢animal｣ 水世桃愛(@Hikariyuxinen) 丸凜凪(@Hikariyuxinen) おいしー(@Hikariyuxinen) 矢沢めい(@Hikariyuxinen) 来光美リアラ(@Hikariyuxinen) 一乃千夏 桜花舞衣(@SFS_mai) 遊佐ゆらの(@SFS_mai) 羽染昴(@sbr_chan0609) ひな(@Hinachannel_17) 至月みな(@Hinachannel_17) ⇢ #フレッシュ撮影会#

与黑天鹅同行：BTC 期权卖方策略的仓位管理指南（2026） > 本文的凯利公式的应用方法主要参考 Retail Options Trading (Sinclair & Brodie, 2024) 第 17 章 期权卖方策略的特点就是“赢小亏大”（见下图每周 P&L分布），虽然总体胜率高达八九成，但是一次尾部事件就可以让几个月积累的利润归 0。这种偶尔让人极不舒服的大亏也正是做空波动率风险的溢价来源。 我们可以试图通过一些信号过滤降低遭遇尾部行情的概率，但是这类方法在降低尾部行情的同时也往往降低了盈利，导致遭遇尾部事件时，可能尚未通过盈利建立起足够的缓冲垫。 面对这种困境，Sinclair 给出的方法是接受尾部事件是策略的一部分，不去消灭尾部，而是通过凯利公式进行仓位管理让单次的尾部事件的破坏力可控，不至于让账户失去交易能力。 在应用凯利公式之前，我们先来看看参与对比的几种期权卖方策略： 做空周末波动率 本周期之神（ETF 上市后），夏普高达 3.35，最大 2 笔尾部亏损分别为 2025 年 10 月 10 日的 -4.78% 和 2026 年 1 月 30 日的-3.78%，这 2 次亏损占总体亏损的 64%。 策略详见： 每周 10 Delta 现货备兑 本周期最强现货备兑策略，胜率 93.6%，夏普 1.19，最大单笔亏损为川普当选后的 2024 年 11 月 8 日至 15 日， BTC 单周上涨 15.7%，策略亏损达到了-4.07%。 策略详见： 每周卖出平值 Put 本周期最强卖 Put 策略，胜率72.3%，夏普 0.33，最大的两笔亏损来自 2025 年 2 月 25 日和 2026 年1 月 30 日，两周亏损了 94 周权利金收益的40%。如果排除这两笔最大亏损后的夏普为 1.5+，当然交易没有如果，只是说明这个策略是本周期尾部行情的最大受害者。 策略详见 具体的 9 个步骤的计算结果可以看图中下表： 第 1 步：确定心理预期最大亏损 这个值不参与运算，只是用户和计算结果对照 第 2 步：确认原始凯利公式上限 可以通过对比离散凯利、连续凯利（包括平均亏损，最大亏损）的计算结果，确认原始凯利公式能接受的最大亏损比例。 第 3 / 4 步：将第二步结果两次折半，即1/4凯利 半 Kelly 收益只丢 1/3，但波动率小一半，因此宁肯低估不要高估。 第 5 步：正偏加成 做空波动率的偏度为负，远端尾部全在亏损那侧，所以这个加成不适用，这一步是给做多波动率策略用的。 第 6 步：左偏减仓 和上一步相反，对于赢小亏大的策略，单笔 Kelly 公式假设损失就是平均损失，但真发生时是 3-4 倍的平均损失。 第 7 步：肥尾减仓 极端事件的实际幅度远超正态分布预测，比如 2025 年 10 月 10 日的那笔是 5 个标准差的跌幅，在 100 个样本的发生率为 10 万分之 6，但我们还是碰到了。 第 8 步：小样本减仓 小样本的区间估计较宽，容易高估优势。 第 9 步：相关策略合并减仓 我们这里是假设三个策略单独跑的仓位管理，所以这一步不适用。 最终结果 做空周末波动率修正后的可承担最大亏损预算为 4.79%，和历史盈亏分布中的最大亏损 4.78% 几乎一致（4.79 / 4.78 ≈ 1），意味着假设的10 万美元账户确实可以用来开一组。 每周 10 Delta 现货备兑修正后的可承担最大亏损预算为 3.64%，略低于历史盈亏分布中的最大亏损 4.07%，意味着 10 万美元账户卖出一张的比例略高（3.64 / 4.07 ≈ 0.89），账户余额需要提高到 11 万美元。 每周卖出平值 Put修正后的可承担最大亏损预算为 0.45%，大大低于历史盈亏分布中的 17%，意味着样本期内表现出的风险过大了，需要更换策略。