与「小高和剛」相关的搜索结果

华为τ scaling定律营销策略，无非是more than moore的广义摩尔定律的另一种说法而已 作为芯片架构师，我更感兴趣的，还是芯片密度提升，ppt上41%能耗提升和12.7%性能提升，到底是怎么实现的 看完了论文，感觉华为这次创新，本质上是用设计复杂度高 + 高制造成本 + 超前散热，一定程度弥补了工艺差距 ----------------- 1. 华为芯片堆叠带来的等效密度提升，是虚假宣传还是真的，是不是工艺突破？有没有实打实的好处？ 等效密度提升的来源，是两片芯片用hybrid bonding技术绑在一起，投影面积理论上能减小一半，但第一代不是全芯片双层折叠，而是选择性折叠关键logic，所以只有大概53%的芯片面积实现了折叠(密度155->238)，等到后面几代折叠面积会逐渐增大，到2030年接近全折叠（密度155->292） 这2026第一代等效密度从 2025 年 155 MTr/mm² 跳到 2026 年 238 MTr/mm²，时钟频率也提升了12.7%，功耗比提升41%，表面上看似乎和工艺突破没有什么区别，但有一点重要区别就是leakage power华为从头到尾没有提，只要工艺节点不变，gate leakage、junction leakage 不会因为 3D stacking 自动改善 2030年到2031年的等效密度突变，大概率是来自于2层堆叠到3层堆叠，正如2025到2026年的等效密度突变，时钟频率突变，来自单层到2层折叠 所以从leakage没提这个事来看，这个2031年等效1.4nm，和工艺节点上的突破没有联系。 本质上是用设计复杂度高 + 高成本 + 超前散热 + 超前部署advanced packaging，一定程度弥补了工艺差距 ----------- 那么这样看起来虚假的等效密度提升，有用处吗？好处在哪里？ 有的，设计上topology折叠，原来要跑几毫米的水平走线，折叠后变成了几十微米。降低了super buffer/bus的长度，降低了clock tree的深度（clock depth -42%、clock wire -28%），clock skew也带来了改良(-25%)，这对动态功耗的改善是实实在在的。部分critical path的缩短，也让时钟频率的上升更容易 所以ppt roadmap上performance的提升，从2025年到2026年上升了12.7%，大部分都是来自于时钟频率的上升（12.7%） 所以好处基本上是topology拆分电路逻辑设计上带来的提升 既然没有实质上的工艺提升，华为芯片堆叠带来等效密度提升的trade off代价在哪里？ 三个代价：散热超前发展，设计复杂度高，制造成本变高 最大的代价就是热密度的同步上升，理论上logic on logic都是CPU execution发热最严重的区域，这部分折叠起来相当于功耗密度直接翻倍，但算上41% power efficiency改善，功耗密度仍只比非堆叠方案高40%左右。所以第一代只能对最关键的部分做折叠，大概只占全芯片面积的53%。 所以散热技术也被逼的超前发展，直接上毫米级的MEMS风扇，做micro-cooling fan。 另外的代价就是设计复杂度的变高，critical path的折叠，哪个部分的logic能折叠，折叠之后又会带来从前端到后端的巨大变化要推翻重来 现有的所有EDA工具也不可能支持3D topology，论文自己也承认，full-scale LogicFolding需要全新的3D-native EDA toolchain，把多层stacked dies当作单一连续设计实体处理。哪些logic能折叠、折叠后的inter-die timing closure怎么做，Physical Design（PD）也是难点 制造成本也会更高，被迫超前部署advanced packaging封装，1.5~2um的hybrid bonding + logic on logic都是很有挑战需要显著更高的成本 以前一层wafer做一次光刻；现在两层wafer分别做光刻再bonding，加上hybrid bonding的overlay控制（论文要求<0.5μm）、TSV、KOZ keep-out zone、冗余修复、良率乘法损失，每颗芯片的制造成本和测试成本都要显著上升 -------------------------- 2. Tau scaling这个说法，scaling的到底是什么，这个scaling技术路线是不是一次性的design topology红利？潜力如何？持续进步的空间在哪里？ τ Scaling的核心主张是：用时间常数τ替代几何线宽作为全栈优化目标，在器件、电路、芯片、系统四个层级分别压缩特征延迟 公式本身没有任何新物理。"关注瓶颈延迟"是所有架构师都在做的事情。整个行业都知道互联RC是延迟瓶颈，TSMC每一代工艺都在用low-k dielectrics/semi-damascene等手段降RC。把一个众所周知的优化方向包装成"定律"是显然的营销宣传手段，本质是More than Moore的广义摩尔定律的另一种说法 抛开marketing，华为目前所谓RC delay的改善，本质上是芯片堆叠之后，topology距离缩短，让匹配的effective RC都变小，不是RC工艺常数 至于scaling的意思，是能持续发展的一条roadmap。这里的持续改善路径指的是，全芯片堆叠的层数越来越多，从25~30年的2层堆叠，到31年开始的3层堆叠，以后甚至会考虑4层堆叠 第一代折叠技术甚至不是全芯片双层折叠，而是选择性折叠关键logic，所以只有大概53%的芯片面积实现了折叠(密度155->238)，等到后面几代折叠面积会逐渐增大，到2030年接近全折叠（密度155->292）。2031年的roadmap之所以会出现一个阶跃，就是因为那是从2层折叠到3层折叠的时间点。 但需要注意的是，这个scaling方法的边际效应是逐渐缩小的，折叠成双层的收益是100%，2->3层的收益就只有50%，如果2035年再从3->4层堆叠，收益就只有33%了 另外随着堆叠层数变高，上面说到的三个挑战，散热，设计复杂度，成本，都是越来越大 --------------------- 3. 华为的芯片堆叠，是不是TSMC/AMD已经有的hybrid bonding技术？华为做到的是cache on logic，cache on cache，还是logic on logic，logic on logic最大的散热问题是怎么解决的？ 是已经有的技术没错，但同时也是把现有技术指标做到了领先也是真的，3D堆叠本身不是新技术，TSMC的hybrid bonding量产还是6um，华为论文给出Kirin 2026的hybrid bonding pitch是1.5μm 我在刚刚看到华为的堆叠消息之后，第一反应也是怀疑和AMD的3D V cache类似，它主要把 SRAM cache 叠在 已经有的L3 cache 区域上，通常会避免直接堆在最热的 CPU execution logic 上，就是避免散热问题，毕竟SRAM 的功耗密度和热点特性与high-activity logic 不一样，如果最热的logic on logic堆叠，散热恐怕会碰到困难 但看了更多数据之后，clock buffer -56%、clock depth -42%、clock wire -28%，这些只有在core内部的clock distribution被重构时才可能发生。纯SRAM stacking不会碰core内部的clock tree。另外如果只是cache on cache，大概率是不需要单独MEMS微型风扇额外散热的，证据普遍都指向logic on logic方式 华为这个技术的精妙之处在于，logic on logic 折叠之后热密度并没有翻倍，而是因为topology的好处，能耗下降了30%，这样热密度只上升了40~50% 而第一代没有完全把整个最热的execution logic 100%堆叠起来，论文也明确说selectively applied along key critical paths，只是大概53%有选择性关键路径会堆叠起来，可能颗粒度都没有那么好，只是IP堆叠在IP上，那么热密度上升也许能维持在20%以内 但这条道路继续前行，超前发展的散热就成了必然，现在是MEMS微型毫米级的主动散热风扇，紧贴处理器传导效率高，和华为手机一样，散热堆料特别足，而且技术领先同行。 以后怕是要把HBM7/8的微流道散热技术提前用起来了，毕竟HBM7/8要上24+层堆叠，华为很可能要在提前用上下个世代的散热技术了 ------------------------- 4. 从架构角度来说，最重要的问题，华为41%的power efficiency（能耗比）提升，到底是怎么实现的？为什么AMD的3D V cache没有这么大的提升？ 首先确定41%的定义。论文只说"SoC performance-core power efficiency improved by 41%"，没有给出benchmark名称、Voltage/Freq点、温度条件、功耗边界。但PPT roadmap上有一个关键线索：ISO-Power Performance的数字，2025年是2.75，2026年是3.1，提升12.7% 这个时钟频率提升12.7%完全一致，可以理解为，同功耗的性能提升是12.7%，绝大部分是时钟频率提升带来的 至于能耗比上优化的猜测是，LogicFolding缩短critical path → 在固定Vdd下Fmax从2.75GHz提升到3.1GHz → 这意味着在原来的2.75GHz频率下，有了约12.7%的timing headroom → 这个空间在iso-performance模式下可以换成更低的Vdd 另外的能耗比的提升，可能也来自于电路折叠之后，cache hit latency的下降。从业界经验来看，一般L2/L3 cache hit latency下降10%，CPU整体性能会有至少5%的提升 ppt里显示SRAM latency下降30%，估计会有一部分转化为cache hit latency的下降 AMD的3D V cache没有这么大的提升，主要是因为AMD的底层logic die并没有重新设计，3D cache的延迟latency不仅没有减小反而加大，只是增加了cache大小，收益不如latency下降那么明显。 另一方面，clock skew的下降,critical路径变短，造成电路timing变好，意味着华为可以使用更低的vdd（猜测甚至能低7~8%），以及路径缩短所带来的RC的下降(考虑到clock buffer -56%、wire -28%、SRAM pJ/bit -24%这些数字，比如C_eff下降10~15%合理)，再加上clock tree的整体缩短和下降，确实是有可能在部分Voltage/Freq点做到同性能下，做到30%的功耗下降的，而30%的功耗下降换算过来就是41%的power efficiency 对比苹果和高通，每一代手机芯片在iso-power下单核性能一般提升10-20%，iso-performance下功耗一般降30-40%，这是V/F曲线的特性决定的，所以从经验上来说，数字是对的上的。 所以这个power efficiency（能耗比）的提升，从现有的数字上来说可以从topology推导出来是合理的，可能真的和工艺节点没有太大关系 ---------------------------- 5. 这个技术路线有没有可复制性，其他家会不会效仿？ 短期内不会大规模效仿，因为性价比和风险收益比来说不好。长期来看，这个方向所有人都在走，只是名字不一样 华为做LogicFolding的根本驱动力是制裁，工艺节点被卡在7nm，只能在封装，散热，和设计层面想办法弥补。华为也为此付出了不小的代价：散热成本，设计复杂度，以及制造成本更高（包括良率）。这是一个被逼出来的路线，不是一个自然选择 其他玩家在用TSMC就能做到正常的经济迭代，是没有必要冒着这个风险，去超前迭代散热技术和设计复杂度的 长期来看，Intel的Foveros、TSMC的SoIC、AMD的MI300的3D stacking都在朝同一个方向走。如果继续追最先进节点的经济性持续恶化，那么"固定一个成熟节点+3D topology optimization"的路线会越来越有吸引力 散热方面，MEMS微型风扇和微流道也会成为未来HBM散热的主流 ------------------- 总结一下，华为这次的创新，绝对是值得尊重的，在制裁环境下，用极高的设计复杂度和成本，在一个被锁定的工艺节点上大胆重新设计，榨出了一次大的topology红利，虽然它有天花板。每多加一层的边际收益递减（堆叠1->2层, 2->3层, 3->4层，提升百分比变小），leakage无法解决，散热越来越难，3D EDA工具链更是全新的挑战。 但这个Tau scaling不是一条可以走十年的指数增长路径，每次爬完一个台阶，下一个台阶更难爬，而且台阶更矮收益更小，华为以后想缩小差距，还得再想想靠什么其他的路线

最近很多朋友跟我说，💰越来越难赚，实体不好干，投资也没方向投啥亏啥！就连现在市面上普通理财收益也越来越低，大家都在找“更赚💰”的渠道！！ 但现在明白人都知道，高收益一定伴随着高认知和高风险，下面我就从收益对比、安全稳定、适用人群这几个方面，实实在在跟大家分析一下，当然这只是我个人观点分享，不代表任何投资建议。 1️⃣来吧先说说咱们普通人最熟悉的传统米生米收益现状。现在国有银行一年期定期存款年化大概就在1.1%-1.5%，就算是利率偏高的地方银行，三年期定存年化也很难超过2%；五年期储蓄国债，票面年化也就 2.0%-2.3%，就算有额外补贴，撑死也到不了 2.5%。还有大家常用的米生米工具，日常7日年化基本就在1.5%-1.8%，跟早些年比收益缩水了一大截。 就算是高净值人群专属的私人银行中等风险理财，年化大多也只在3%-4%之间，而且还有资金锁定时间限制，底层资产情况也不够透明。简单说，现在传统米生米能给到普通人的收益，整体都处在偏低水平，可选的高性价比渠道特别少。 再看目前挺火的加密市场（当然因为合规问题和认知问题也一直饱受争议），咱们以HTX @HuobiGlobal 为例（没别的，目前市面靠谱的大平台只有HTX、OKX 、和BN，因为HTX年头最久，当年也挺火的我用习惯了），我查了平台公开的常规数据：普通用户小额额度内，主流币活期年化能到10%， 另一类主流币小额活期年化更是能达到15%；就算是大额资金，专属大额活期产品年化也能维持在 6%-9%，这个收益水平，是传统大额米生米完全比不了的。 另外听说体量够大的客户是可以跟他们谈收益的，据说年化最高能给到12%，不过只是听说，我要努力成为火币大客户吃上高年华。 当然我还得客观说一句，两类钱生钱的风险属性完全不一样，不能单纯只看收益高低，任何投资标的行业背景、知识还是需要大量去研究的。 2️⃣我们说完收益再说一个更重要的，资金安全金融行业暴雷的信息从未间断过，所以我们说本金的安全最重要，如果本金都没了，我们还谈什么收益。 现在做这类理财的头部不少，鱼龙混杂，我基本只用刚才提到的3个主流平台（BN \OK\HTX，共性都是老平台，老板很有💰，真有问题的真解决），我也横向对比了一下三家的理财收益数据，横向对比下来，HTX整体稍微高一些，但也不是所有币种收益都领跑同行。 回到我最初的问题上，做理财收益是其次，资金安全和平台靠谱才是重中之重，尤其是大额资金，我一直觉得安全性比多几个点收益更重要。所以我必须理性提醒大家：不管是哪家中心化平台的理财产品，都不存在绝对无风险。 资金都是由平台统一托管，平台的运营偿付能力、合规经营情况、资金流动性管理，都是需要考虑的潜在风险。我建议第一次尝试的朋友，先放小额资金试试提现、到账、赎回流程，确认流程顺畅之后，再根据自己情况慢慢调整资金配置，不要一次性投入大额资金。 综合上面所有分析，加密理财比较适合这几类人群： 1.手里有闲置稳定数字资产，暂时不确定市场行情、不想盲目交易，想放活期拿稳健现金流收益的人； 2.风险承受能力中等，看重平台老牌口碑，不敢随便入驻小众小平台追求高收益的稳健型用户； 3.资金体量较大，想要专属理财通道、享受梯度高收益的资深用户。 同时也要实话实说它的不足：部分币种的高收益能不能长期稳住还不确定，大额资金的阶梯收益规则还有优化空间；整体来说，在传统米生米收益持续走低、同类米生米平台竞争激烈的当下，HTX 靠着十年老牌资质、整体偏高的米生米收益，算得上是可以纳入参考范围的一个选择。 但最终适不适合自己，一定要结合自身风险承受能力，先小额实测体验，再做决定。 我还在持续的出港币慢慢把u转进去火币， 里面的 $usdd 还是很香的！ ⚠️本文所有信息都来自公开渠道，仅为第三方客观信息梳理和个人视角分析，不构成任何投资建议。加密资产市场行情波动大，理财收益也可能随时调整，大家实际操作前一定要自行核实最新规则和收益，理性看待收益，谨慎做好资金安排。

旧瓜，新瓜 给昨天的瓜补个后续： 所以昨晚那个号称要自首的罪犯是真的。他是蓝战非的粉丝，自称炒股负债，12月就要逾期，临时决定买票去南非堵蓝战非要钱。他尝试找南非当地的黑车司机参与行动，最终黑哥们有没有进房间两边说法不一。 索要钱财的过程双方说法差异很大，一个说刀抵在脖子上，另一个说没带刀，全程无肢体接触，但结果是确定的，就是蓝战非最后分两笔转了108.8万。 我看自首男事后的行为，他可能把这事定义成求大v借钱脱困，完全没意识到自己已经是犯罪。结果看到蓝战非把事情捅开后着急了，拼命私信留言，说愿意退钱私了，求蓝战非放他一条生路。蓝战非没理他，还把他屏蔽了，没有办法于是昨晚到蓝战非的粉丝群里把事情都说了出来，被人截图扩散发酵。 互联网上不要轻信一面之词，尤其还是一个走投无路的罪犯的辩词，不过他的自白倒是揭开了我之前的一些困惑，这瓜吃的有点意思。 …… 昨晚3点美联储宣布降息0.25%，这个决定符合市场的一致预期，但随后美联储释放了鹰派信息，令市场信心受挫。 先看利率点阵图吧，给新读者简介一下，美联储每年3、6、9、12月更新一次，点阵图的横轴是时间，竖轴是利率，一共19个委员，所以有19个点。（可点击放大看） 这次会议最终把利率定在了3.5-3.75%区间，同时通过点阵图能看出2026年的利率预期中值是3.4%，2027年利率预期中值是3.1%，这就意味着未来两年可能各有一次0.25%的降息。 但是呢，这只能代表现在的预期，未来预期也随时会变的，其实美联储现在的分歧就不小，19个委员里有7人认为明年不应该降息，有4人认为明年应该降两次0.25%。 从发展趋势看，市场认为明年美联储只降一次息，甚至一次都不降的概率在变大，这是鹰派信号。美元长期利率大概会维持在3%左右，这比人民币现在的利率要高了将近一倍，所以人民币兑美元的升值预期也被打压了。 …… 今天a股成交1.85万亿，全市场中位数下跌1.75%，这个跌幅在浑浑噩噩混时间的震荡行情里已经算是跌停多的，之前有过表现的板块全面熄火。之前有几个大盘指数已经涨到趋势线临界边缘，经过这两天一跌又翻回弱侧。 这大盘真有意思，跌到要破位了，空军集体消失不砸了。等涨到要起势了，突然抛盘就来了，砸的多头买不上去了。真有种感觉被做局了，就是想要在目前的位置继续震荡调整，消耗节奏也拖延时间。 我是无所谓的，我不怕a股墨迹，我就这么耗着也有时间补偿，我是替那些持仓股票的股民着急。不过话说回来，现在股民可能也不那么着急了，因为整个社会的资金成本都下来了，这钱不炒股的话拿去买理财一年也就1-2%，这也是降息的一个副作用。 今天场内勉强还有些资金在炒的就三个板块，风力发电受益于订单回暖+卖方喊单，可控核聚变回锅炒冷饭，另外就是持续性比较好的商业航天，今天依然有人气股在连板。马斯克已经确认明年spaceX上市ipo，市场预期估值接近8000亿，国内从上个月就开始预热炒作对标的票。 今天跌幅榜上全是传统行业，老登资产，房地产今天大跌3%，把昨天反弹的都跌回去了还不够。昨天有不少人留言问贴息政策会不会刺激房价反弹，想着手里的房是不是先不卖了。我觉得目前比较现实的情况是降低跌速至企稳，短期内（半年）不用想反弹的事。 …… 1、甲骨文发了第二财季业绩，营收、云业务收入都不及市场预期，今晚盘前交易下跌12%。为了抢占云市场，甲骨文的云基础设施业务毛利率（约14%）远低于竞争对手和公司整体的平均水平，这让市场开始怀疑甲骨文在ai上的巨额投入能否快速转化为相应的收入增长。 今天日本软银的股价也大跌7%，这哥两都已经深度绑定openai，一旦openai的业务发展不及预期，目前的估值泡沫就有被挤破的风险。 2、今天次新股摩尔股价暴涨28%，是场内最大的亮点。这股目前还没盈利，2025年预计亏损7.3-11.7亿，所以你没发用财务模型去判断它的价值。它的总市值虽然已经高达4400亿，但目前流通的只有270亿，所以短期内价格完全是情绪主导，胆子有多大价格就涨多高。 我之前在互动时分享过炒次新股的经验，就是股价看起来便宜的风险大，股价一上来涨到离谱的往往会更离谱，这是勇敢者的游戏。 3、瑞银预计明年港股ipo规模超过3000亿，继续高居全球榜首。中国这两股市，回报率就没全球领先过，倒是融资数据轮流夺冠，服了。 4、中兴通讯跌停，路透社报道称美国司法部正在调查中兴通讯涉嫌腐败行贿行为，如果这件事被查实，中兴通讯可能需要向美国政府支付超过10亿美元的巨额罚款。10亿美元差不多相当于中兴通讯一年的扣非利润，又要被捏软柿子了。 差不多就这些吧，今天还吃了范曾的瓜，他是目前中国最有商业价值的画家，作品拍卖总额超过40亿。一共有4段婚姻，和第二个老婆生了一个女儿，另外第三个老婆带过来两个继子。最新一段婚姻是娶了比自己小50岁的徐萌，据说87岁的范曾老来得子，佩服。 他今天的公开声明宣布和亲生女儿、继子都断绝关系，以后所有作品和授权都归现任妻子徐萌和刚出生的独子所有。 这事反映了一类社会问题，就是有钱老人晚年再婚，往往会涉及复杂的利益关系，原有子女和新配偶之间往往会产生矛盾。你们看到这里可能会想，那应该在再婚之前把财产先分给子女。但这不符合老人自身的利益，财产都分出去了还怎么娶称心如意的老婆呢，人家图你老，图你不洗澡吗？ 要知道范曾现在的老婆比女儿、继子还要年轻20岁。 舅酱～

我说AI中场，霍华德马克斯说AI才到棒球第三局，看他最新接受CNBC的访谈要点：1、防止非理性繁荣最好的办法，就是市场偶尔遭遇一些挫折。市场总是倾向于放大一切。过去一年到一年半，市场已经经历了几次明显的波动，包括近期AI和科技股的调整。在他看来，这些挫折并不是坏事，反而是健康的。 真正危险的，恰恰是所有人都相信没有什么会失败的时候。当投资者开始认为任何投资都不会出错，最严重的泡沫和非理性繁荣往往也就形成了。还是从反身性出发； 2、综合来看，他判断未来几年利率大体会维持在当前水平附近。 2009年至2021年那段超低利率时期本身就是一种异常，未来恐怕不会再回到那个时代。考虑到通胀仍然是一个值得担忧的问题，他相当确定，未来利率不会比现在低得多。这就对投资有了更高的要求； 3、但即使这样他在投资上还是很注重风控的 1）他并不认为当下这些公司的债券便宜到了随便买都划算的程度； 2）AI是他整个投资生涯中遇到过的最难预测的事情，但他并不因此主张完全回避。他更倾向于通过相对安全的方式参与。 这里多说点，马克斯创立的橡树资本主业其实信贷和不良资产，他说所得安全方式就是参与在不那么拥挤的地区建数据中心。 为什么认为AI到中场不是到尾声？核心还是AI大规模商业化才刚刚开始，看引用转发是的那条推文，大云厂商的云业务三个季度前才开始起速，而未来一两年是算力陆续上线的阶段（看数据中心的建设节奏）、那么云业务的业绩增速还会继续提速。想想28年AWS做到3600亿美金的体量，微软和谷歌云3000亿美金以上的体量、又会是什么情景。 anthropic25年营收45亿美金、今年三季度332亿美金全年500亿美金以上，当然未来很难再保持同比1000%以上的增速，但未来几年保持在一个较高增速是大概率的。 如果大家经历过移动互联网的商业化过程就知道，一项技术渗透率一旦跨过10%的鸿沟渗透率就会快速扩散、商业化也会不断加快、直到饱和和平台期。明显在Coding之后，企业采用AI正在深入和扩散、个人Agent、AI科学发现等各种新场景正在不断涌现，这都意味着AI大规模商业化正在开始加速、而不是已经到头了。未来市场真正的风险是AI商业化的降速，但不是现在。 当然问题也是现实存在的、资本开支巨大自由现金流为负，并不是视而不见，这也是造成市场动荡和调整原因。但这并不是说，已经到头了。还是引用的推文“AI中场的冰与火”里聊到的：趋势投资真正要做的，不是死守原来的 Winner，而是不断识别下一层利润池正在往哪里迁移，哪些板块是新的受益者新的主线。 当然我并不是死多头、恰恰个人可能是最早聊到中期选举前美股会有大动荡和调整的。 1）最早在8月下心这里 十月下旬的大科技财报决定基本面能否托底； 11月3日之后，选举不确定性消退，有机会形成一轮修复。 核心的逻辑也是油价、收益率，债务问题； 2）然后9月1号参加168X的访谈 11 月之后政治不确定性下降、三季报验证、估值更便宜（SOX 动态估值当下约 19.2，只是去年关税战低点10%多），会真正走出来； 3）然后10月9号 个人角度我们需要去看风险和机遇，承认有问题、问题有多大、对市场影响有多大。但也要看到基本面在进步的那方面。不是说涨了就要上天、跌了就下地狱，而很多人观点和判断跟着价格走。当然从投资上考验其实是仓位管理能力和调仓能力（需要往新的winner和主线上迁移）。 现在再看这一次财报季，商业化确实在加速、当然债务和现金流问题也是进一步放大和加速、然后宏观也没稳定特别是油价还没下来。 未来这轮修复能走多远，要看几点： 1）油价能不能下来，决定通胀走势。 通胀又决定了联储后续的利率走向；两次以内的加息市场还能接受，再多市场确实也扛不住； 2）产业上，商业化进一步加速。至于说资本开支到足够多的回报，可能要经历三个阶段 第一步：产能转化为收入，看营收和增速； 第二步：看扣除折旧后的经营利润 第三步：经营现金流／现金 Capex的从小于1变成等于1再到大于1。 3）至于中期选举、个人观点是结束比结果更重要，结束意味着政治不确定性降低，市场会根据新的国会权力结构来推演政策走向。上周末也有聊到，即使民主党拿下两院，也不是说就是遏制AI和加密发展、只是需要力度上要比共和党要小，不是方向问题而是力度问题。 4）当然近期还要看anthropic上市路演问题 个人角度整体市场也在慢慢做逻辑切换 1）过去一年多，市场奖励的是稀缺、扩张和想象力； 2）接下来市场更看重的会是利用率、利润率、自由现金流和资本回报率。 只是个人看法 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易

一边是海水一边是火焰。Meta暴涨，半导体硬件大跌。如何解读背后的机遇、市场的误读以及风险？ $META 暴涨拉升因为要转型云服务商二房东出租多余算力。1GW目前能租200亿年收入按85%运营利润，每股净利润$5，提升EPS预期超过15%。 现在Meta总算力明年20GW，AI算力13GW，拿一半多余的出来，股价还不暴涨？做白日梦都不能这么笑醒的。怎么看？ 算力多余了，AI Capex投资第一个信号，市场先跑为快，肯定半导体硬件大跌。但是首先简单批判一下。小扎这种干啥啥不行套路，不是说整体算力多余。 这种小作文上季度财报小扎就已经透露了，算力建多了，可能拿出来卖。资本市场也在惩罚他一路忽悠从元宇宙到AI自己模型的干啥啥不行。然后资本开支ai capex 还增长近1500亿/年，和Google，亚马逊和微软不一样，都是自用没有云服务收入，自然股价和估值都不行。 现在作为投机份子，第一个说算力多余要转型，那么市场第一时间暴涨“奖励”他肯定AI capex 不加投资，还能把多余资产利用产生现金流，转型云服务商，当然这种假设是合理。 但是Google目前限制Meta使用 Gemini 模型，因为 Meta 需要的计算能力超过 Google 能提供的规模。 这说明Meta出租算力不等于AI算力需求崩了。 而是在于Meta自己管理筹划和错配，不是谁都能搞好云服务商的，这背后新的业务需要真正的高效匹配/低延迟/服务顶级模型/每GW的token/长期客户生态锁定。 可以理解为Meta自己多余的员工宿舍，想卖出真的服务型顶级公寓的租赁价，可能么？ 当然对于简单粗暴靠出租GPU挣钱的云服务商边际利润竞争大。但是真正市场缺的的是一个AI云服务商的“整体生态软服务”。 大概率是Meta自己算力部署特别是训练阶段冗余了，这个完全可以预测出，看看他模型开发啥也不是。然后服务自己广告方面的推理阶段算力，干不过Google的高效，多余了算力出来卖还能吹一个云服务商转型故事。 当然对于Meta业绩收入肯定有提高，但是不要过于乐观，特别是他那个多余算力买不出什么高价，真正市场稀缺的反而是一个结构性故事。 最稀缺的不是 GPU，而是可用适配、低延迟满负荷、可计费能形成客户锁定的推理产能和云服务商的管理能力。不是谁想进就进的。 对于客户安全合规长期性承诺，稳定高效最重要，不是你觉得多余算力想卖就卖。当然这种都抢着买的话，难道不是说市场对于AI云服务需求巨大么？高毛利吸引新玩家。 对于小扎就是投机份子，刚和几家neocloud签了大单，看到SpaceX卖算力挣钱，然后还能讲故事拉股价，就开始放风忽悠市场了。 详细的云服务/半导体硬件分析 我稍后有时间系统解读这个事件性的重大冲击 $GOOG $MSFT $AMZN $INTC $MU $SOXX $NBIS $SPCX

🧙每日预测 🧐 我又回来了 兄弟们 ！ 听说这几天世界杯小组赛很精彩 ？ 这几天到处玩 比赛都来不及看 每天的灯红酒绿 由本届世界杯小组赛报销 ！ 人生苦短 ，及时行乐 。 希望接下来的淘汰赛还能顺利 🫡 今日预测结果 ： 英格兰 vs 刚果 比分：1-0 2-0 3-1 让球 ：英格兰-1 大小球：小2.5 👉推荐理由：英格兰整体实力、阵容厚度、淘汰赛经验都更强 ，但是刚果的防御也不容易踢穿 ！过程可能会磨。 比利时 vs 塞内加尔 比分：1-0 1-1 2-1 让球 ：塞内加尔+0.5 大小球：小2.5 👉推荐理由：比利时小组赛前两场不算顺，但最后 5-1 新西兰 找回进攻感觉，而且他们已经 16场不败，德布劳内、卢卡库、特罗萨德这些老核心状态回升。塞内加尔不是软柿子，他们在死亡小组里虽然第三出线，但进攻很有威胁 . 美国 vs 波斯尼亚 比分 : 2-0 2-1 3-1 让球 ：美国-1 大小球：大2.5 👉推荐理由：现在普利西奇确认身体状态更好，自己也说能踢90分钟甚至更久，这对美国前场影响很大.波黑不是弱队，能进32强说明韧性不错，而且他们定位球和高中锋冲击会给美国防线制造麻烦。但整体速度、主场气氛、阵容厚度，美国还是更占优。 提示 ：以上纯个人分享，不构成投资建议。 #世界杯# #预测市场# #FIFAWorldCup#

巴菲特卖光了 今晚去参加一对朋友的婚礼了，我已经很久没参加朋友的婚礼，毕竟40多岁的人，同龄的要么已经结了，要么离了，要么不打算婚了。 这次的新郎新娘都是内容行业的大v，男方是公众号平台的小声比比梓泉，女方是微博平台的闪光少女斯斯，各自都有几百万粉丝，两人都开了媒体公司，都很能挣，这样的组合在年轻人里大概是top0.1%级别的。 去之前我就被告知本次婚礼将进行线上直播，初听消息的时候我还愣了一下，但旋即释然，这大概就是年轻人的玩法。他们说这是一场人生并购的发布会，现场还挺有那种范的，前台签到，专人引导，拍照打卡墙，草坪布置了嘉宾发言环节，有专业的转播团队，架了五六个机位拍摄。 你们别看我线上每天对着几十万人逼逼赖赖，到了线下手里没有键盘就是个废物，老老实实领了一个社恐牌，避开镜头默默去墙角边站着。 现场到的嘉宾大都也是各个平台的主播大v，那些出镜的脸熟好认，往来寒暄社交颇为热闹，像我这样写博文的就低调多了，只要不说话站那边就是小透明。现场和我相熟能打上招呼的也就ayawawa，她和我是同龄人，聊天的时候随口提到mop，我笑着说不小心暴露年纪了 北京这边的习俗是早上结婚，中午吃饭，只有二婚才放晚上。但是比比（西安）和斯斯（徐州）都不是本地人，不讲究这个，另外我猜测可能是下午和晚上直播看的人会多一些，哈哈。现场能看出来，斯斯是那种对一个隆重的婚礼有很高期待的女生，比比则是尽力满足和取悦自己的新娘。 我注意到一个情况，就是这次的婚礼男女双方的家人似乎都没有来，来的都是内容行业的朋友，包括斯斯婚纱进场，通常都应该是父亲牵的，但这次现场牵她的是刘润。我寻思他两的婚礼可能有好几场，去老家和亲友们一场，在北京的这一场主要面向媒体。 这也是新时代网红大v的觉悟，愿意和网友分享自己人生的重要时刻，其实我也是，我虽然不拍视频不出镜，但我每天在生活里的喜怒哀乐也习惯在晚上的文章里和你们分享。 我问过梓泉，我现场拍的照片方便发吗，他说没问题，随便发。 话说今天路上坐车的时候，我妹妹也给我发了他和男友刚拍的结婚证件照，整挺好，两人打算年底领证。他两不是公众人物我就不发了哈。 今天真是个好日子，喜庆。 …… 简单捋一捋周末发生的事情。 1、根据CNBC的报道，巴菲特在上半年已经清仓比亚迪，全卖完了。巴菲特最早是在2008年以18亿港币抄底比亚迪，然后过去几年全部卖出累计套现600多亿港币，赚了超过35倍，年化收益超过20%。他对比亚迪的投资主要是好伙计芒格推荐的，不过在芒格去世之前就已经开始减仓比亚迪，至此巴菲特已经不再含有来自中国的仓位。 他历史上还在2002年买过中石油港股，2007年清仓，把分红算上的话赚了6倍。中石油第二年在a股上市，后面的事情你们都知道的。 巴菲特从来没买过a股，之前有人给他推荐茅台，他说自己考虑过，但最终没买。 2、我看了一些券商对国庆中秋假期的白酒销售分析，降速已有改善，下滑预期已经包含在股价里，进一步下修的空间小。说句你们能听懂的就是值博率在快速上升，但要注意牛市行情多半是跑不过科技板块的，比较适合不愿追高且有耐心的股民。 3、苹果17销售大超预期，是近几年来最受市场欢迎的机型，我一开始还以为有什么重大创新，结果看了一下产品介绍，这次受欢迎的原因就是“加量不加价”，配置升级了价格没涨，这不就是内卷嘛，好家伙苹果也放低身段了。 苹果要求代工厂立讯精密将日产量提高约40%，接下来果链可以乐观看高一线。另外立讯精密还有别的好消息，他们搭上了openAI，目前已经获得了至少一款openAI的产品组装合同。 4、始祖鸟（安踏旗下）一波反向营销上了热搜，联合蔡国强在喜马拉雅山搞了一波烟花表演，这几天被骂烂了。他们解释说材料环保并且有审批手续，但这种在神峰头上放烟花的行为就很迷，我说像市场公关和媒体品宣部门一定要找有网感的年轻人，不要让老登瞎胡闹，西贝贾国龙就是惨痛教训。老登们最好有自知之明，不要直接面对互联网，你们的思维已经锈了。 5、韩国核电站发生事故，我昨晚有分析，简单总结就是问题不大，影响可控，对a股核电板块应无大碍。 6、周五多只大盘股尾盘异动，新易盛、中际旭创、药明康德、百济神州拉升，中国核电、中国联通、万花化学大跌。这个是因为富时罗素50指数成分股调整造成的，但不是每一次调整都会有相同的波动，否则就很容易被套利。我盲猜可能就是一些被动基金工作疏忽忘记提前调整，最后卡点调仓，这个世界到处都是草台班子。 7、彭博社一篇报道说中国储户坐拥23万亿美元储蓄，正在小心翼翼重返a股，因为除了股票几乎没有更好的投资选择。这话有一定道理，房地产目前比a股还要磕碜，低利率正把储蓄资金往a股挤，但很多韭菜之前几波行情被伤的太深，轻易也不愿意回来，这是本轮行情一直热度起不来的原因。 我周五ic交割的时候减了3手ic，到目前为止一共减仓4手，还剩27手，后面接着涨就接着减。 就这些，发射。

【10/07今天重点来了】主任公推6场全🈶，昨天17🀄️12，串🀄️ 005 日皇杯 鸟取SC VS 东京绿茵 18:00
前瞻：客胜
要点：东京绿茵-1
解析：02 03 13 看法：味之素球场，其实是东京绿茵的主场。鸟取是县代表，上一轮还3-1赢了名古屋，冷门底子有；绿茵联赛不胜，但杯赛面对县代表，控球和边路宽度应该更占优。看绿茵轮换到什么程度，以及鸟取能不能靠身体把比赛拖进胶着。 006 日皇杯 东京 VS 湘南比马 18:00
前瞻：主胜
要点：东京-0.75
解析：21 10 20 看法：FC东京对湘南，同属J1但东京联赛排名更高，上一轮杯赛6-0长野。湘南更依赖反击和边路速度。主队中场出球更清楚，如果上半场能压住，比赛会进入阵地围攻；湘南的机会基本在转换和定位球。 007 日皇杯 横滨水手 VS 京都产业大学 18:00
前瞻：主胜
要点：横滨水手-1
解析：40 41 30 看法：日产球场，J1对大学队。京都产业大学上一轮还2-0淘汰了水户，不是纯陪跑，但面对水手的锋线宽度和个人能力，差距还是明显。看点在水手什么时候打开，以及大学队能守住多久。 008 日皇杯 川崎前锋 VS 特格瓦嘉洛宫崎 18:00
前瞻：主胜
要点：川崎前锋 -0.75
解析：40 30 41 看法：这场在宫崎主场踢，川崎是客场。J1对J2，川崎控球和前场轮转更熟，但客场小场馆、草皮和主场氛围都会让节奏变碎。川崎上一轮3-1栃木SC，宫崎会全力收缩。看川崎能不能适应场地，比单纯比级别更有意思。 009 日皇杯 清水心跳 VS 长崎成功丸 18:00
前瞻：主胜
要点：清水心跳-0.25
解析：10 20 21 看法：IAI球场。清水和长崎本季都在J1，长崎是升班马，两边实力接近。清水主场会稍微主动，长崎反击不差，上一轮还3-2爱媛。这场更像联赛缩影，中场绞杀和定位球比大开大合更常见。 010 日皇杯 冈山绿雉 VS 千叶市原 18:00
前瞻：主胜
要点：冈山绿雉-0.75
解析：10 20 21 看法：福田电子球场，千叶的主场。冈山是J1，千叶是J2，级别冈山更高，但场地和氛围在客队。冈山联赛状态不差，千叶杯赛上一轮点球才过沼津。看冈山能不能在客场小场馆里把出球做顺。 011 芬超冠 格尼斯坦 VS 英特杜古 00:00
前瞻：客胜
要点：英特杜古-0.5
解析：12 02 01 看法：赫尔辛基，芬超争冠区间的对话。格尼斯坦大约第4，英特图尔库第2，积分还咬得住。格尼斯坦上一场1-1赫尔辛基，英特刚客场1-0奥卢。客队往返和终结更稳，主队主场不会轻易退守，两边都有进球能力，上半场对上一次的话后半段容易继续开。 012 巴西甲 红牛巴拉根SP VS 迈拉索尔SP 06:30
前瞻：让球客胜
要点：迈拉索尔SP+0.25
解析：00 11 01 看法：巴甲第29轮，布拉干蒂诺主场对米拉索尔，两队都在中游。布拉干蒂诺控球和边路更熟，米拉索尔反击和定位球不差。联赛后段都还想往上挤，场面未必一边倒，更适合看谁先把握住定位球。 013 巴西甲 巴西国际VS科林蒂安 06:30
前瞻：主胜
要点：巴西国际-0.25
解析：21 10 20 看法：贝拉里奥，保级对话。国际大概第18，科林蒂安第14，两边都还没脱离危险区。主场必须拿分，科林蒂安客场会收缩。看国际边路能不能持续起球，以及科林蒂安反击里的个人突破。上半场节奏可能偏慢。 014 巴西甲 雷默PAVS格雷米奥RS 06:30
前瞻：让球客胜
要点：格雷米奥+0.25
解析：01 12 11 看法：雷莫主场对格雷米奥，两队都在降级区附近，雷莫更靠后。格雷米奥个人能力和出球更好，但客场面对必须抢分的主队，身体对抗会很足。这场看格雷米奥能不能把中场控制住，雷莫则靠主场和冲吊找机会。 015 巴西甲 维多利亚BA VS 乔高恩高斯SC 07:00
前瞻：主胜
要点：维多利亚 -0.75
解析：20 30 31 看法：巴拉当，维多利亚对垫底的沙佩科恩斯。主队排名更高，必须把主场优势打出来；沙佩科恩斯进球少、丢球多，会全力收缩。看维多利亚前场能不能早早打开，破门之后比赛会不会变成一边围攻。 016 巴西甲 博塔福格RJ VS 华斯高RJ 07:30
前瞻：让球主胜
要点：博塔弗戈+0.25
解析：21 10 11 看法：今晚巴甲最好看的一场，尼乌顿·桑托斯球场的里约德比。博塔弗戈中游，瓦斯科排在降级区边缘，客队更想抢分。德比不看排名，身体和定位球往往比控球更决定走势。看两队边路谁先打穿，比看谁更稳更有意思。 精选二串：002+008
精准三串：003+007+013
精准五串：001+005+006+015+016 跟多 篮球 体育 电竞 精彩内容 请看个人主✌️ 娱乐分享，请勿上头，只为享受看球的乐趣。个人优先看博塔弗戈对瓦斯科，其次浦和对大宫、国际对科林蒂安，日皇杯其余当配菜。

兄弟们，以前还在狂烧Codex Token的，现在可以先停一下了。 DeepSeek刚放出来的V4 Flash，拿来做闲鱼自动化接单，便宜到我朋友直接把原来的Codex账号闲置了。 他之前用Codex+Claude那套，三个月干出11万的时候，Token账单已经开始让他肉疼。 每天几十单小脚本，上下文一长、改几轮bug，一个月下来费用直接吃掉利润的一截。 换上V4 Flash之后，情况完全变了。 同样的需求描述丢进去，它出脚本的速度不慢，代码质量对闲鱼那种“Excel自动整理、订单统计、批量改文件、定时抓数据”的小自动化完全够用。 关键是价格：以前跑一轮复杂点的脚本可能要几块钱Token，现在同样工作量经常不到一毛。 他现在的实际打法是这样： 闲鱼搜收藏和咨询高的需求词。 把客户原话整理成一句清楚的话。 直接丢给V4 Flash（开思考模式），让它一次把完整脚本、异常处理、简单使用说明全吐出来。 本地跑通、打包、录个演示视频。 交付后把成品存进自己的模板库。 下一个客户只要改数据源或字段，基本几分钟就能出货。 以前用Codex的时候，他会精打细算每一单的Token消耗，复杂单子能推就推。 现在几乎不看费用了，咨询来了就接，模板能复用的直接秒出。 单量明显上去，利润反而更高——因为成本几乎可以忽略。 客户那边也没感觉到任何区别。 他们还是只关心一件事： “弄好之后是不是全自动？今天能交付吗？” 能，钱就到账。 我朋友跟我说了一句很实在的话： “闲鱼这种地方，拼的不是模型多顶，是交付够快、成本够低、模板能反复卖。 V4 Flash把成本这一关彻底打穿了，以前舍不得接的碎单现在全都能吃。” 所以以前靠Codex硬刚的兄弟，真可以试试切过来。 不是说V4 Flash能取代所有场景，但专门做闲鱼这种土味小自动化，它已经便宜到让人有点不讲理。 成本下来了，量就能上去；量上去了，模板复用就更狠。 这才是真正能持续出货的玩法。

离谱了！GitHub 刚火的一个开源神仙脚本，直接把 Linux 服务器的安全审查给“傻瓜化”了。 这是独立开发者搞出的 vps-audit，最近在 GitHub 狂揽 2000+ 星（MIT协议开源）。它是一个极度轻量级的纯 Bash 脚本，完全不需要装任何依赖环境，专门用来给你的 VPS 做全方位安全体检和性能监控。 兄弟们直接看有多爽： 🔥 0依赖秒启动：一句 wget 加 sudo 直接跑，不弄脏服务器环境。 🛡️ 红绿灯式体检：SSH配置、防火墙、爆破登录、危险端口，全部用 🟢 🟡 🔴 颜色高亮，小白也能看懂。 📊 资源全面透视：CPU、内存、硬盘、并发连接数，一秒揪出性能瓶颈。 📝 自动给建议：扫完直接生成详细的 txt 整改报告，告诉你具体怎么修。 💰 白嫖党狂喜：买完便宜 VPS 上手先跑一遍，相当于省了几千块的安全审计费！ 懂的都懂，现在网上的爆破机器人快卷上天了，服务器不锁好门分分钟变肉鸡。 🔗 GitHub： 🔗 官网：