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历史性时刻🫰✌️ 美国参议院银行委员会以 15 比 9 的投票结果，通过了《数字资产市场清晰度法案》（CLARITY Act）。 该法案首次在国会委员会层面确立了加密货币行业的联邦监管框架。

今天 CLARITY Act 重点有四块，而且即便通过了后边还要去参议院全院投票 第一，稳定币收益。 这是最大争议。现在的妥协方向是仍然是禁止 idle stablecoin balance 的利息，也就是稳定币躺着不动不能给利息，但允许交易奖励、使用奖励、活动奖励。 银行业不满意，担心这会变相吸走银行存款。 第二，AML / KYC / 反洗钱。 民主党，尤其是 Warren 阵营，认为现在版本对反洗钱、制裁规避、非法融资的约束不够强，要求把更多数字资产平台纳入 Bank Secrecy Act 等合规义务。 第三，特朗普家族 / 政治伦理条款。 民主党想加入更强的道德规范条款，来限制总统、政府高官及其家族从 crypto 项目中获利。这个是当前党争最明显的部分。 第四，SEC 和 CFTC 的监管边界。 也就是哪些 Token 算证券，哪些算商品。交易所、经纪商、DeFi 平台到底归 SEC 管还是 CFTC 管。CLARITY Act 的核心就是把大多数数字商品交易放到 CFTC 框架下，同时保留 SEC 对证券型 Token 和 tokenized securities 的监管。 另外，现在有 100 多个修正案，Warren 一个人就提交了 40 多个，所以今天的重点是这些修正案哪些会被接受，哪些会被否决。 即便今天通过，代表的也只是 CLARITY Act 通过了参议院银行委员会这一关，接下来法案从委员会被正式送往参议院全院。 而参议院全院通常需要 60 票，共和党票数不够，还需要民主党支持。所以今天即便是通过了，也并不代表是法案正式成为法律，后边的路还长着呢。

今天看到 PAnews 发的一个新闻，里面有各家CEX的持牌情况，好奇心驱使下，我去研究了下这些牌照的含金量。毕竟有牌照不能说明什么，得牌照有价值才行。 1⃣MiCA（欧盟加密资产市场法规）：最高——单一许可通行整个欧盟27国/EEA，严格消费者保护、资本要求和监督。 几乎所有主流CEX都在抢，可以说有了这个牌照，基本上就大橘已定了。 2⃣CySEC：中高——支持经纪、加密相关服务。常与MiCA结合使用，排在前面也是因为和 MiCA 相关。 3⃣VASP（虚拟资产服务提供商全牌照）：高——虚拟资产服务提供商许可（如迪拜VARA、中东等地），允许运营交易所、托管等。尤其在中东/亚洲特别重要。 4⃣美国 MSB + 多州 MTL：高（尤其对美用户）——合规成本高，但进入美国市场必需。 5⃣FCA Registration（英国金融行为监管局）：中高——注册/授权，针对加密业务。英国市场重要。 从这里大家可以发现，CEX拿牌照，主要是为了能够合规合法的在全球范围内拓展业务，基本上能拿到的牌照越多，能覆盖的区域就越多。 再回过头看这张图： - 币安作为第一大所，除了上述这些，还有阿布扎比相关的牌照，当然这跟币安的自身战略脱不开关系，不然之前为啥有CZ头顶一块布的梗呢。 - CoinBase 美国本土牌照居多，全球化业务反而没有那么广，主要聚焦在美国 加拿大 欧盟。 - OKX 一直都是以合规著称，基本上是把这些高含金量的拿完，保证自己全球化业务正常开展。 - 海妖的业务就相对窄了，主要聚焦在北美 欧洲地区。 -Gate @Gate 这几年拿了这么多牌照是我真没想到的，上述的主流牌照基本上拿全了，还拿了 FSA 牌照（日本加密交易所业务运营商，日本对加密也很严格，这个牌照很难拿）、TCSP 牌照（香港虚拟资产托管 / 信托服务）、SCB 巴哈马数字资产业务许可等。也进一步说明了 Gate 在接下来的全球化运营战略不容小觑。 其他牌照的具体信息，可以看这篇新闻原文：

最近很多朋友跟我说，💰越来越难赚，实体不好干，投资也没方向投啥亏啥！就连现在市面上普通理财收益也越来越低，大家都在找“更赚💰”的渠道！！ 但现在明白人都知道，高收益一定伴随着高认知和高风险，下面我就从收益对比、安全稳定、适用人群这几个方面，实实在在跟大家分析一下，当然这只是我个人观点分享，不代表任何投资建议。 1️⃣来吧先说说咱们普通人最熟悉的传统米生米收益现状。现在国有银行一年期定期存款年化大概就在1.1%-1.5%，就算是利率偏高的地方银行，三年期定存年化也很难超过2%；五年期储蓄国债，票面年化也就 2.0%-2.3%，就算有额外补贴，撑死也到不了 2.5%。还有大家常用的米生米工具，日常7日年化基本就在1.5%-1.8%，跟早些年比收益缩水了一大截。 就算是高净值人群专属的私人银行中等风险理财，年化大多也只在3%-4%之间，而且还有资金锁定时间限制，底层资产情况也不够透明。简单说，现在传统米生米能给到普通人的收益，整体都处在偏低水平，可选的高性价比渠道特别少。 再看目前挺火的加密市场（当然因为合规问题和认知问题也一直饱受争议），咱们以HTX @HuobiGlobal 为例（没别的，目前市面靠谱的大平台只有HTX、OKX 、和BN，因为HTX年头最久，当年也挺火的我用习惯了），我查了平台公开的常规数据：普通用户小额额度内，主流币活期年化能到10%， 另一类主流币小额活期年化更是能达到15%；就算是大额资金，专属大额活期产品年化也能维持在 6%-9%，这个收益水平，是传统大额米生米完全比不了的。 另外听说体量够大的客户是可以跟他们谈收益的，据说年化最高能给到12%，不过只是听说，我要努力成为火币大客户吃上高年华。 当然我还得客观说一句，两类钱生钱的风险属性完全不一样，不能单纯只看收益高低，任何投资标的行业背景、知识还是需要大量去研究的。 2️⃣我们说完收益再说一个更重要的，资金安全金融行业暴雷的信息从未间断过，所以我们说本金的安全最重要，如果本金都没了，我们还谈什么收益。 现在做这类理财的头部不少，鱼龙混杂，我基本只用刚才提到的3个主流平台（BN \OK\HTX，共性都是老平台，老板很有💰，真有问题的真解决），我也横向对比了一下三家的理财收益数据，横向对比下来，HTX整体稍微高一些，但也不是所有币种收益都领跑同行。 回到我最初的问题上，做理财收益是其次，资金安全和平台靠谱才是重中之重，尤其是大额资金，我一直觉得安全性比多几个点收益更重要。所以我必须理性提醒大家：不管是哪家中心化平台的理财产品，都不存在绝对无风险。 资金都是由平台统一托管，平台的运营偿付能力、合规经营情况、资金流动性管理，都是需要考虑的潜在风险。我建议第一次尝试的朋友，先放小额资金试试提现、到账、赎回流程，确认流程顺畅之后，再根据自己情况慢慢调整资金配置，不要一次性投入大额资金。 综合上面所有分析，加密理财比较适合这几类人群： 1.手里有闲置稳定数字资产，暂时不确定市场行情、不想盲目交易，想放活期拿稳健现金流收益的人； 2.风险承受能力中等，看重平台老牌口碑，不敢随便入驻小众小平台追求高收益的稳健型用户； 3.资金体量较大，想要专属理财通道、享受梯度高收益的资深用户。 同时也要实话实说它的不足：部分币种的高收益能不能长期稳住还不确定，大额资金的阶梯收益规则还有优化空间；整体来说，在传统米生米收益持续走低、同类米生米平台竞争激烈的当下，HTX 靠着十年老牌资质、整体偏高的米生米收益，算得上是可以纳入参考范围的一个选择。 但最终适不适合自己，一定要结合自身风险承受能力，先小额实测体验，再做决定。 我还在持续的出港币慢慢把u转进去火币， 里面的 $usdd 还是很香的！ ⚠️本文所有信息都来自公开渠道，仅为第三方客观信息梳理和个人视角分析，不构成任何投资建议。加密资产市场行情波动大，理财收益也可能随时调整，大家实际操作前一定要自行核实最新规则和收益，理性看待收益，谨慎做好资金安排。

加密货币清晰法案新草案放出来了，一共309页，接下来委员会成员会提交修正案，然后进入周四的逐条审议和投票。 这里面有一条很有意思，在156页。 数字资产交易、兑换、提现可以被临时冻结，最长可能拖到 180 天。 第 156 页定义了 temporary hold，可以延迟执行数字资产交易、兑换或提现，初始最长 30 天，如果 covered agency 要求，还可以再延长 150 天。 第 157 页还有，如果 covered person 基于合理怀疑，认为交易、兑换或提现涉及违法行为，或者收到机构书面请求，就可以实施临时 hold，并且在符合条件下不承担联邦或州私人诉讼责任。 也就是说，提现和转账可能就不一定完全即时到账了，这个法案通过后，加密货币市场自由生长的空间也就小多了。

美国参议院银行委员会准备最早在5月14日（下周四）对《CLARITY Act》进行委员会投票（具体时间仍需确认）。 这是美国加密行业最重要的一部市场结构法案，可大幅减少监管不确定性，被行业视为超级利好。 《CLARITY Act》的全称是Digital Asset Market Clarity Act of 2025（2025年数字资产市场清晰法案）。 其要达到核心目的是，给美国加密货币市场提供明确监管框架，包括： • 明确哪些数字资产属于证券（SEC管）还是商品（CFTC管）； • 稳定币监管规则； • 投资者保护、反洗钱、DeFi相关条款等。 《CLARITY Act》于2025年7月在众议院以294-134票通过，随后转到参议院银行委员会。 过去几个月进展缓慢，主要卡在谈判阶段（稳定币收益、DeFi条款、两党妥协等）。 最新进展是，参议员Thom Tillis和Angela Alsobrooks就稳定币收益达成妥协，草案文本已发给部分行业人士，银行委员会正在准备正式发出投票通知。 如果委员会通过，还需要经过如下流程： 委员会通过 → 参议院全院（需60票）→ 与众议院版本协调（conference）→ 两院最终通过 → 总统签字。 最终通过的时间线可能拖到6-7月，甚至更晚。

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Robinhood一季度财报公布，盘后大跌。跌的原因可能是两个：1）公司声明第一季度支出跃升了18%，并警告称其“特朗普账户”推广计划将需要额外1亿美元的投资，“我们为特朗普账户提供服务的合同是基于成本加成的模式，利润率较低，因此我们预计收入将超过成本”； 2）来自加密的营收1.34亿美元（-47%）——最大拖累，受比特币等数字资产交易低迷影响（Robinhood App加密交易量下降48%）。 详细聊聊hood的财报 1、数据指标 总净收入同比增长15%，但未能达到分析师共识（约11.3-11.7亿美元）；EPS微增3%，同样小幅不及预期。 1. 核心财务数据一览 总净收入：10.7亿美元（+15% YoY，从9.27亿美元增长） 交易收入：6.23亿美元（+7% YoY） 净利息收入：3.59亿美元（+24% YoY） 其他收入：0.85亿美元（+57% YoY） 净利润：3.46亿美元（+3% YoY） 摊薄后EPS：0.38美元（+3% YoY，从0.37美元增长） 运营费用：6.56亿美元（+18% YoY） 与预期对比：收入不及预期（市场预期约11.3-11.7亿美元），EPS基本持平或小幅不及（预期0.39-0.41美元）。营收增速较2025年全年高增长阶段明显放缓。 2. 营收拆解：多元化驱动，但加密拖累明显 Robinhood持续从“交易佣金依赖”向“利息+订阅+多元化交易”转型，本季表现如下： 1）交易收入（Transaction-Based Revenues，占总收入58%）：6.23亿美元（+7%） 2）期权：2.60亿美元（+8%）——受益于市场波动，用户活跃度高 3）股票：0.82亿美元（+46%）——交易量强劲，权益名义交易量6,380亿美元（+54%） 4）加密货币：1.34亿美元（-47%）——最大拖累 5）其他交易收入：1.47亿美元（+320%）——主要来自事件合约（Event Contracts）、期货、指数期权等创新产品，创纪录交易量88亿份，成为新增长点 6）净利息收入（Net Interest Revenues，占总收入34%）：3.59亿美元（+24%）——核心稳定增长点，来自现金扫荡（Cash Sweep）、保证金贷款等。现金及存款余额167亿美元（+71%），保证金账簿170亿美元（+93%） 7）其他收入（Other Revenues，占总收入8%）：0.85亿美元（+57%）——Robinhood Gold订阅收入0.50亿美元（+32%），显示高价值用户黏性增强 3、用户与平台指标：增长稳健，Gold渗透率提升 1）资金账户用户：2,740万（+170万，+6% YoY） 2）投资账户：2,910万（+8% YoY） 3）Robinhood Gold订阅用户：430万（+120万，+36% YoY，历史新高），渗透率约15.7% 4）平台总资产（Total Platform Assets）：3,070亿美元（+39% YoY）——净存款、权益估值上涨及收购共同驱动 5）净存款：177亿美元（年化增长率22%），过去12个月678亿美元（+31%） Robinhood正从“用户爆炸式增长”转向“深度货币化”阶段。Gold订阅和产品创新（退休、信用卡、银行账户）是未来关键。 整体亮点 受加密低迷和开支大增影响增速放缓，但亮点还是有的： 1）营收非常多元化、加密营收占比从最高的接近50%，现在也就15%左右； 2）预测市场业务增速很快，一季度事件合约88亿份、同比320%，事件合约为主的其他交易收入已经超过加密营收。二季度有世界杯，事件合约暴增估计也是大概率； 3）多元化成功（净利息+订阅+新交易产品），平台资产与存款高速增长，买回股票+强劲现金流。经营活动现金流20亿美元，自由现金流强劲，现金及等价物50亿美元。 看Vlad Tenev的表态： 公司正处于“伟大财富转移”中心，产品创新速度加快，用户将Robinhood视为金融生活核心。 短期承压，但基本面的亮点还是不少。再度爆发还需要时间