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这两天看到Unitas宣布把股票现货 + 永续合约的 delta-neutral 策略加到 sUSDu 的收益来源里，不禁在想：加密行业的发展，真是越来越超出最初的想象了。 一开始，中本聪搞 BTC 是想做点对点电子现金，结果以太坊推出智能合约平台出来后，稳定币反而成了整个加密生态里最接地气、规模最大的落地应用。几乎没人预料到今天这个局面。 现在，加密项目不满足于发各种稳定币，还在往链上资产的“生息层”深挖。这种趋势，跟 RWA（真实世界资产上链）和传统金融跟加密逐步融合有很大关系。黄金、股票这些资产已经在链上有了越来越顺的通道，CEX 也开始推代币化股票产品，这就给“生息资产基础设施”提供了可组合的乐高积木。 Unitas的底子是USDu 和 sUSDu Unitas 最早是围绕“稳定币”切入的，核心产品就是 USDu（基础美元资产）和 sUSDu（生息版本）。 跟 USDT/USDC 这些传统稳定币不一样，Unitas 走的是加密原生合成美元路线。USDu 背后是一篮子加密资产，通过 delta-neutral（市场中性）策略 来维持稳定，同时让抵押资产产生真实收益，这些收益主要流向 sUSDu。 简单比喻： • USDT/USDC 更像“没有利息的美元链上版”，靠美元现金、短期美债、现金等价物、逆回购等传统储备，优点是简单波动小，缺点是中心化发行方风险、依赖银行体系。 • USDu 则是“链上主动策略稳定币”，更 DeFi 化、更加密原生。它是超额抵押（backing ratio 通常 101%+，实时 dashboard 可查），主要抵押物是链上 LP 资产（如 JLP 等，里面包含 ETH、WBTC、SOL、USDC 等）。策略核心是：协议买现货，同时开对应永续合约的空头仓位对冲价格风险，不赌币价涨跌，主要赚 LP 交易手续费 + 永续市场的 funding rate（资金费率）等真实收入。 股票 equity basis trade 怎么玩？ 了解上面提到的背景，就可以理解 Unitas 为啥要加上面提到的股票策略了。 具体玩法跟之前 crypto 版本本质类似： • 买入股票现货（比如通过 Binance 等平台的美股相关产品）。 • 同时做空对应的股票永续合约。 • 通过对冲，把价格涨跌的方向风险尽量抹掉，主要赚永续市场的 funding rate 溢价。 虽然现在美股很热，但 Unitas 目标不是赌美股涨跌，而是像 crypto basis trade 那样，吃中性收益。股票永续的 funding 需求，来自用户想玩代币化美股的交易欲望，跟 crypto perp 市场的周期不完全同步。 这就给 USDu/sUSDu 增加了不一样来源的收益，降低了对单一 crypto funding 的依赖，让整体策略更抗周期。 也就是说，它的本质是：给 sUSDu 带来更多元、更分散的真实收益来源。 Unitas采取相对保守策略：初始只放 300-500 万美元 的验证仓位（validation tranche）。先在真实市场里测执行效果、对冲完整性、流动性、收益稳定性等，跑通了再考虑放大。里面强调了实时监控、滑点控制、CEX 风险管理等，它也提前列了不少坑——比如股票交易时间限制、保证金波动、流动性深度不够、funding rate 可能转负等。 同样的逻辑：XGLD 黄金生息产品 理解了股票策略，也就自然懂了之前Uitas上线的 XGLD ——基于 XAUT（链上黄金）的 delta-neutral 生息黄金产品。它也不赌黄金涨跌，而是用现货 + 衍生品对冲方向风险，主要赚市场资金费率和其他收益，把黄金也变成了能生息的资产。 提到黄金，大家很容易理解，黄金上链是最自然的RWA产品之一。XGLD是 Unitas推出的生息黄金产品，跟之前的“生息资产层”逻辑类似，从美元顺利复制到黄金，打开了又一条新产品线。从“美元生息”到“多资产生息”逐步形成。 Unitas的本质 从加密原生资产（JLP 等），到链上黄金，再到代币化股票，Unitas 干的事，本质上是：把有流动性的优质资产，变成能持续生息的资产，核心方法就是 delta-neutral 中性策略。 未来它再加其他高流动性资产也很完全可以理解，因为 sUSDu 的目标就是实现更多样、更高效的收益来源。对普通用户来说，产品体验几乎没变：USDu 还是美元稳定币，sUSDu 继续吃收益，只是背后策略池子更丰富、更多元，抗风险能力理论上更强。 表里关系：稳定币是 Unitas 的“表”，资产生息层是它的“里”。它正在从单纯的稳定币项目，逐步进化成多资产生息资产的基础设施。围绕高流动性优质资产（加密资产、黄金、股票等），通过中性策略，形成多样化真实收益来源。只要新策略通过风控，就能一个个加进来，最终变成一个可扩展的收益生成系统。 小结 Unitas 想干的事，是在 BSC 等链上构建一个多资产生息资产层：从美元（USDu/sUSDu）→ 黄金（XGLD）→ 股票收益（equity basis trade）→ 更广的 RWA。核心竞争力是多元化收益来源 + 严格风控 + delta-neutral 市场中性策略，让链上资产真正“下蛋”。 当然，收益从来不是零风险：funding rate 会波动、对冲有滑点、CEX 有托管风险、新策略需要时间验证。项目强调实时监控和保守起步，大家还是要自己 DYOR，做自己的功课。 （以上基于公开项目信息和官方资料整理，仅供学习交流，不构成任何投资建议。）

Tether. me 如何利用 50 年前的“老基建”降维打击 Web3 支付？ 晚上被Tether钱包刷屏了，使得我非常好奇，tether钱包背后是如何实现短域名实现链上转账的。 下面跟着Humphrey一起看看Tether钱包背后的技术实现原理，以及其和几年前的ENS的区别。 长期以来，加密货币的支付门槛都卡在“那一串乱码地址”上。Tether 最近力推的 name@tether.me 并不是在造新轮子，而是通过 BIP-353 协议，让“发钱”变得像“发邮件”一样简单。 🛠️ 技术底层：什么是 BIP-353？ 很多人误以为它是类似 ENS 的新域名，其实它的本质是 “DNS 支付指令”。 借用基建：它将支付信息（BIP-21 URI）编码进互联网现有的 DNS TXT 记录中。 极简流程： 你在钱包输入 alice@tether.me ➜ 钱包后台自动查询子域名的 DNS 记录 ➜ 秒回一条包含 BTC 主网、闪电网络或 ETH 的支付指令。 本地安全： 配合 Tether 的 WDK 开发套件与 QVAC 本地 AI，所有 DNSSEC 签名验证都在设备本地完成，既防篡改又不经云端，保障了去中心化的安全性。 ⚡ vs ENS：两种维度的极致路径 虽然表现形式都是“人类可读的字符”，但两者底层逻辑截然不同： tether. me (DNS 模式) —— “极致的支付工具” 逻辑： 利用全球现成的 DNS 系统，像访问网页一样查询地址。 优势： 零成本、零门槛、极速。 用户无需支付 Gas 费注册，也不用持有 ETH，它是为 10 亿普通用户设计的支付 App 思维。 代价： 半中心化。 如果域名被封禁，解析会失效，它更像是一张高效的“电子名片”。 ENS (区块链模式) —— “终极的 Web3 身份” 逻辑： 完全构建在以太坊智能合约上。 优势： 主权在我、永不消失。 只要私钥在手，没有任何机构能注销你的 .eth，它是 Web3 的“永久身份证”。 代价： 高昂的注册费与续费 Gas，对非加密原住民极不友好。 💡 Humphrey认为 1. tether. me 不是 ENS 的竞争者，而是它的补充。ENS 负责“身份的主权与不可篡改”，而以 BIP-353 为核心的 负责“消灭支付摩擦”。 2. Tether 的野图很明显：不改变用户的互联网习惯，只改变背后的清算体系。

摇晃 今天市场成交2.87万亿，市场中位数下跌1.54%，最近a股的稳定性没有以前好了，上周三刚插了个中阴，这过去不到一周又调整了。像这两次的下跌，搁过去4个月里都是没出现过的，这也说明a股市场近期的分歧有扩大的迹象。 至于下跌的原因，玄学派觉得是招商策略会挖的坑，阴谋派怀疑是重要日子维稳限制净卖出，于是有人提前跑路，还有乐子派说今天提前检阅了空军，总的来说股民对市场波动的承受能力大多了，像今天这个级别的回调还不至于引发大面积的恐慌。 看看今天跌的多的行业，通信光模块-5.4%、元件-5.1%、电源设备-4.6%、半导体-4.5%、电子-4%、it服务-3.9%.......全都是过去半年的明星板块，涨幅巨大，今天集体回吐应该是里面有不少资金下车止盈。 今天涨幅唯一超过1%的只有银行，防空洞板块，大盘涨的好的时候无人问津，大盘一跌就有人抱头鼠窜进银行。 说白了就是市场里有相当一部分人从很早开始就把明天当做重要节点，节点之前阶段性止盈，止盈的人多了场面就略微混乱。昨天有读者问我现在到什么阶段了，我觉得9.3当做中场哨还挺合适的。 休息15分钟，我们进一段广告，后面是下半场。 我这些天一直有持续关注舆情热度，比如微信指数里“牛市”关键词的热度，最高也就到1.4亿-1.5亿，而去年9月底那轮行情的峰值热度是3-4亿。另外百度指数的“牛市”热度只有1400-1500，远不及去年9月峰值的2700-2800。 用通俗的话来说，目前的a股已经是牛市状态无疑，但只是“热身牛”，还没到全力牛，更没到疯牛，后续是有成长空间的，真正的久财3.0军团还没有整体入场。所以我到目前为止只减了一手ic，这个占我仓位的比例很低，谨慎一点预期，我觉得a股再向上10-20%的可能性是存在的。 …… 1、格力中报不及预期，最近3个交易日累计下跌8%。今天晚上公司公告第二大股东京海互联的增持计划实施完毕，该计划从3月20日至9月2日，计划增持10.5-21亿的股票，最终执行20.99亿，是奔着上限买的，平均增持股票的成本是45.26元。 京海互联是格力的经销商联盟，历来是站董明珠这一边的，可以视为准一致行动人。这次的增持半年前就披露了，对短期股价略有帮助，但不会很明显。格力现在的问题是房地产低迷，卖不出去新房子对空调的需求就不足。美的集团的小家电做的挺成功，小家电是日常消耗品，一定程度可以抵消周期，而格力则太依赖空调了。 格力空调营收占比近80%，美的47%，海尔21%，彼此受房地产的影响程度是不一样的。 2、comex黄金最新达到3553，刷新史高，目前市场几乎已经在完全定价美联储9月降息，我去看了一眼链上赌场的下注，降0.25%的概率是82%，降0.5%的概率是4%，不降息的概率已经下降至14%。 3、科创50指数根据规则调整权重，最大的权重股寒武纪目前权占比15%，之后要下调降至10%，因为规定单只股票的权重超过10%的要调回。这对寒武纪的股价有一定的负面影响，因为根据目前跟踪科创50的etf规模计算，接下来会有104亿的资金将被动抛售寒武纪。 4、长春高新连续两个涨停，窜升至各大股票社区的热股榜榜首。公司回应异常波动，公告称没有未披露事项，我看了下公司研发的新药之前汇报过进度，算是一个潜在利好，但看起来这一轮暴涨另有原因。从今天披露的龙虎榜看主要是游资大户在推动，过去3天国联民生证券宁波的席位买了3亿，国泰海通上海席位买了2亿，买的这么高调的通常都是关联避嫌的，也许只是想用打板的方式创造热度，吸引跟风。 5、还有不少读者追问顺丰最近怎么了，我看了下主要是把年报业绩不佳，被境外机构下调评级和目标价了。当然还有一个潜在的利空，我觉得外卖三巨头目前在血拼的即时零售，在某个角度看也是短程快递的替代品，外卖打的热火朝天，顺丰不知不觉被挖了墙角。 6、碳酸锂产能释放超预期，今天期货价格大跌4%。之前因为宁德时代矿场暂停利好涨的那点幅度都跌回来了。这个行业最大的特点就是几乎都是民营企业，国企央企几乎没什么声量。所以政府就算想推行反内卷去产能，也缺乏直接操作的办法，大概只能提高环保要求，提高行业门槛来间接施压，而底下的民营企业则是各怀鬼胎，都想着死道友不死贫道。 7、宇树科技官宣四季度提交IPO申请，到时候可能会带动人形机器人的一波热潮。 哦还有一些读者昨天对我踏空300万美元的币感到好奇，这事不是我故意编出来哄你们开心的。那个协议叫thena，它从上线的第一天起我就提供lp挖矿，前前后后挖了2年多，是主力矿。我挖到的矿币都卖了，加起来有15-20万美元，结果后面它突然IEO，价格涨了10-15倍。区块链市场波动剧烈，涨10倍其实都不算什么，就好像双色球每个星期都会开出500万，不是你的就不要多想，做投资保持平和心态很重要。 就这些吧，问题不大，可以继续奏乐继续舞。

【开源镰刀 Open Rug 17 - 以博彩的逻辑设计Crypto项目】 首先先庆祝一下2万粉，感谢大家抬爱🙏 愚以为Crypto主线只围绕三样东西: 邪教、赌场、资金盘 三样中间，邪教无法复制。三盘理论指导资金盘设计，那么如何围绕赌场逻辑做Crypto项目？ 当然这是可以的，不要对这样的PVP有偏见，它可能是这一轮牛市除了ETF外真正的主线之一——博彩的第四次工业革命👇 Crypto是博彩行业的第四次工业革命 博彩是全球流水最大、历史最古老的行业之一，已经经历了三次工业革命： 1️⃣第一次：19世纪末，首台拉杆老虎机的发明，标志着博彩进入了工业时代。 2️⃣第二次：1960年代，老虎机的电子化，使得奖池的积累成为可能。 3️⃣第三次：1990年代，线上博彩的兴起。 这三次主要改变了博彩的参与方式，即让博彩自动化，再到多媒体化，再到无国界化。然而，尽管形式变化，博彩游戏形式的本质——如数百年历史的百家乐和blackjack，以及老虎机的基本规则——并未发生实质性改变 🤷结果就是GenZ时代的人群对于传统博彩的参与率越来越低，因为这一代博彩行业遇到了前所未有的问题: 与游戏行业的竞争 更少的人愿意参加爷爷辈就在玩的一尘不变的博彩游戏，尽管它“能赌钱”这一点没有变。我认为根本的原因是年轻人不希望接受老一代定下的规则 - 他们对此没有话语权，同时不具有平等的监督权力: 比如包网可以卡你提现ban你IP，赌场可以随时改杀率 🤑年轻人的核心需求仍然是赚钱，但他们希望自己能够掌控游戏，这一点目前只有Crypto以及智能合约能够实现 - 智能合约不仅能进行强制性的结算，甚至可以成为赌具本身 Crypto已经是博彩行业，这个深藏水下的全球最大行业之一，正在发生的第四次工业革命内容的共识。同时，博彩也是已知的最靠谱的Crypto项目产生真实收益的方式。而绝大多数这两个行业的从业者都还没意识到，这个逻辑可能达到足以撑起一个单独的链上牛市 怎么在Crypto项目中运用博彩的逻辑？ 首先你要理解博彩的逻辑。所有博彩游戏本质上只有三个逻辑: 1. (以什么形式)投注 2. (怎么)判定胜负 3. (谁)决定胜负 通过博弈产生收入的产品，如交易，对应起来则是 1. 发行 2. 交易 3. 做市 从Uniswap到NFT、铭文、数藏、Friendtech、Pump等，抛开庞氏部分，单从交易来说，只是对这三个象限进行修改后的排列组合 没看懂？我给你来个例子 几乎目前每一个主要博彩平台，包括Stake、Bitcasino、Rollbit，都有一款游戏叫Crash(崩盘游戏)，崩盘游戏的规则如下: - 💰选择你投注的金额 - 🔣选择你愿意持有赌注直到兑现的倍率 - ⌛买定离手 - 📈系统会随机给一个崩溃点，然后从1x开始向上走直到崩溃。 如果你的持有倍率>崩溃点，那么你就输钱了；如果你的持有倍率<崩溃点，那么你就可以拿走持有倍率的利润扣掉手续费 举例: 你下注100块，你现在知道有1%的几率开盘1x就崩，游戏回报率是99%。那么如果你设定持有1.98x倍率，不考虑庄家优势，你的胜率理论上就是99/1.98x = 50% 🙋你会问: 为什么我要说这些？ 问这个问题说明你慧根不足，让我们把 @Pumpdotfun 代入进去 1. 选择你Pump内盘塞多少(发行/投注) 2. 你的倍率由Bonding Curve或者Raydium AMM曲线决定 (交易/判定胜负) 3. 你的盈利/亏损由dev或其他大户决定，如果他们拉盘，你的倍数就会非常高；如果砸盘前你没跑，那么你基本就亏损或归零(做市/决定胜负） 看懂了吗？Pump的机制其实就是赌博游戏Crash，只是套了meme币的壳子。所以如果你觉得Pump过度PVP，其实也没错，因为Pump本身就是二元博彩的内核 如果你还不太理解，建议去 玩一下 博彩的货币化是未来，而不是博彩+加密货币 Rollbit/Shuffle们的本质其实还是包网。包网早就是红海了，唯一的竞争点就是运营，你给多少体验金，多少包赔，多少返佣blablabla。其核心逻辑是做对手盘吃客损，让用户在自己的规则框架里赌。把这个流程模式固化到流量*转化比*客单价=GGR。他们的运营骨干主要是前大厂被优化员工，游戏/互联网流量逻辑重度路径依赖者，无法理解crypto时代的逻辑 新一代GenZ们赌性比前辈只强不弱，但是他们要的是自己能够定义赌局，能够有自己的“门道”或者说Alpha。Crypto里的资产逻辑很好的承担了这个特性。 在博彩逻辑里，token/NFT/铭文等各种资产逻辑让一个简单的“赌”可以被包装成“交易”，名义上或实质上添加了更多的博弈选择，同时可以通过桥接外部流动性的方式，将盘口体量放大，将可感知博弈风险降低 💪这其实就是Pump们的革命性——货币化赌局，赌具化货币 明确划分庞氏逻辑和赌场逻辑 Ponzi和赌场是可以交叉的。当年你可以往澳门VIP厅存钱做台底年化可以30%。但是作为设计者，你要明确自己的受众是什么人。资金盘受众中很多人是因为风险厌恶才玩盘子，比如分红盘玩家。你给他们一个赌盘是没用的 相应的，赌盘做生态要找开小赌盘（土狗）的，拆分盘做生态则需要找受众目的与母盘操盘方向一致的。因此一定要首先明确自己是赌盘还是资金盘，然后自己操盘的目的是什么，以终为始 最后祝各位老板开盘得利，我们西港顶峰相见！

很高兴采访到了红肠粉？阿不是！ 是 Brain Abstract 的亚太负责人 ✳️ 很有意思的是你听过的 K-Pop 歌很有和 Abstract 合作过，90% 的 K-Pop 粉丝无痛进区块链而他们感觉不到 Abstract 是和 Pudgy 同一个亲爸 @IglooInc 的 L2， 由 @LucaNetz 跟 @Cygaar 操刀，短短一年多就要 3 亿笔交易、月活 85 万 Abstract 做的远远比你想的还深，这集访谈和 Brian @BrianHong 一起聊，怎么定义 Abstract、为什么用 K-Pop 当杠杆以及对中文社区的计划 01:28 Abstract 跟和其他链的最大差异化 02:14 怎么把 Web2 用户带进 Web3 03:18 怎么让用户忘记自己在用区块链 08:13 全球参与 Abstract 最多的是哪个地区 08:31 美国、韩国、中文社区的差异 11:36 对中文社区想说的一段话 12:07 今年最希望达成哪些关键里程碑 去年 KBW 他们请来了合作女团跳舞，没想到韩国粉丝吃这么好！旗下 Cosmo app 累计用户 26.6 万，电子小卡发行 900 万张全部上链，旗下三组偶像 tripleS @triplescosmos、ARTMS @official_artms、idntt @idntt_cosmo 每月观看 6 亿次以上这些都在 Abstract 上发生，你甚至能搜到女团拍影片教你怎么用 Abstract Abstract 的游戏是另一条增长线，比如 @playcambria 就有累计玩家 10 万+，总交易量超过 1.3 亿美金 目前 Abstract 都是在用 XP + Badge 系统累积未来分配，昨天我也分享了Luca 分享新工具， $ABS 有可能要上市了吗期待期待！ 真是的 Brain 应该多露露脸，本人很和蔼可亲，他也提到很重视中文区 @AbstractChainCN 还有我们 Meow 宝宝有多优秀 @0xMeow0130 ！ 完整访谈看这里 ⬇️ 《 @AbstractChain X @0xmediaco 》

苹果产品全线涨价市场最担心什么？其实担心两点：价高杀需求、涨价推通胀。详细聊聊这两块。1、为什么涨价？自然是是AI数据中心扩张带来的内存与存储芯片短缺，内存及存储产品大涨。核心就是AI数据中心正在与消费电子争夺半导体供应链产能。 2、对市场的影响是什么？ 1）对整个消费电子行业来说、若苹果这种议价能力极强、供应链管理极强的公司都开始转嫁内存/存储成本，那么其他厂商（如PC、游戏机、手机、平板、电视等厂商）也面临类似压力。 2）市场更关心的是需求 涨价短期有利于保护毛利率，但会增加需求弹性风险。苹果的高端用户黏性强，价格敏感度低于普通消费电子品牌，但涨价可能进一步延后换机。 对苹果来说，最关键的不是“能不能涨价”，而是涨价后销量下滑是否小于单机价格提升带来的收入补偿。所谓担心“价格杀需求”就是这一点。 现在具体对需求影响有多大、导致消费者延后换机比例有多高还都不好说。市场当然先计价悲观预期，然后等未来的销量数据再来验证。 3、市场最关心的是消费电子涨价对通胀的影响 过去几年，美国通胀降温很大一部分依赖商品价格回落，如果消费电子全线涨价会不会让核心商品通胀可能从过去的拖累项变成支撑项？ 企业可能把 AI 相关成本包装成“产品升级”向消费者收费。例如更贵的软件订阅、更高端的 AI 功能包、更贵的云服务、更高的互联网/数据服务价格等。这都是我们要直面的问题。 如果深入细看其实影响还好，几个方面： 1）消费电子产品价格在cpi里的权重很小，根据劳工部统计局数据显示，信息技术商品权重为 0.746%。Computer Software and Accessories在 2026年3月占core CPI 约 0.035%，但占core PCE约1.2%。 意味着广义消费电子整体涨 20%，对广义CPI的影响时0.15%左右。对core pce影响是0.24%。 2）软件、云服务、AI 订阅 这是容易被低估的部分，企业将算力成本转化为订阅费或功能包价格。 CPI和PCE现在没有一个单独订阅分项，个人软件订阅可能进入“计算机软件与配件”。而个人云存储、文件托管等非在线服务：CPI 里更可能进入“互联网服务和电子信息提供商” 在CPI里 纯软件涨价几乎不重要： 软件价格涨 10%，广义CPI拉动大约0.003 个百分点。互联网服务涨 10%，广义CPI拉动约 0.09 个百分点，core CPI 约 0.11 个百分点。 通信服务更大一些：电话服务整体涨 10%，广义CPI 拉动约 0.14 个百分点，core CPI 约 0.18 个百分点。 也就是说，CPI 里真正值得盯的不是“软件”本身，而是互联网服务、无线通信、宽带/套餐价格是否上涨。 在PCE里 软件权重明显高于 CPI，这里差异很大。Fed之前指出，“Computer Software and Accessories”在26年3月只占 core CPI 的 0.035%，但占 core PCE 的 1.2%。Fed 解释，这来自 CPI 和 PCE 的权重方法差异：CPI 用消费者支出调查，PCE/BEA 更偏供应侧和企业出货数据 PCE 软件/配件约占 1.2% of core PCE、约 4.9% of PCE core goods。 宽口径看：软件 + 云 + 通信服务一起涨价，影响就不小。PCE 里软件、互联网接入、电信服务合计约占 2.8% of core PCE。如果它们普遍涨 10%，core PCE 机械拉动接近 0.28 个百分点。这对 Fed 来说已经不是噪音。 4、那AI大基建对通胀的影响呢？ 个人看法AI基建热潮会推高某些分项，但不一定形成全面通胀，这还取决于传导路径。AI大基建向通胀传导到了路径是： 电力价格涨价、内存服务器芯片涨价、软件云服务AI订阅涨价、建筑土地公用事业成本上升企业成本转嫁这几个主要路径。 其中第二、第三条路径在前面已经详细聊过。第四条路径大型数据中心建设会推高部分地区的建筑劳动力、工程服务、变压器、开关设备、冷却设备、电缆、铜、钢、土地、水资源、地方公用事业资本开支。这些不会直接进入 CPI 核心是第一条电力价格、这也是很重要的能源成本。 电力价格对广义CPI/PCE 的直接影响比消费电子大得多：电价涨 10%，广义CPI 约加 0.25 个百分点，广义PCE 约加 0.13 个百分点；但它直接不进 core CPI/core PCE，能源不在核心cpi和pce的权重之内。 整体而言，消费电子涨价本身对 CPI/PCE 拉动很有限；真正值得关注AI 基建热潮开始从“企业资本开支故事”外溢带动“电力、云服务、软件订阅和核心商品”等价格往上。 这也是24号推文聊到的最坏情景是：通胀下行速度并不快甚至下降到某个位置（在高于2%的区间）进入平台期了，AI大基建带动经济还有过热的趋势，这也意味着电价、软件、云服务、通信服务、企业成本转嫁一起上行，市场对通胀和 Fed 降息路径的担忧就会明显上升。 但把几个因素放在一起看： 油价下行； 劳动力疲软； AI基建带动部分电价、云服务等可能价格上行； 沃什特别工作组年底提框架前不宜大动作； 也是之前说年内按兵不动概率最大。 所以核心看油价下行带动能源下行速度有多快，“世界杯效应”过后劳动力市场会有多疲软。以及与AI基建带动部分价格上涨的对冲效应如何。 本条由@bitget_zh赞助，「Bitget 买美股：秒级入场，丝滑交易 」

a16z 这期播客的标题是《AI，1997 年的互联网，以及接下来会发生什么》，请来的嘉宾是 Benedict Evans——前 a16z 合伙人、每年那份《AI Eats the World》是无数投资人和高管的年度必读，被认为是科技圈阅读量最高的分析师之一。 看标题就知道调子：这一小时，他几乎在逐条拆掉当下所有人对 AI 的确定感: 每月付 20 美元，却烧掉价值 1 万美元的 token；另一边有人折腾几天，收到 1 万美元的账单，整个人懵掉。 这不是 bug。这是 2009 年发生过一次的剧本。 他给当下定的调子是一句类比： 「我们在 1997 年，而我在努力预测 Uber 和 Airbnb。」 1997 年你看得见网页和搜索，但看不见叫车和短租——那要等十年，等智能手机和支付铺好才长出来。所以今天去赌哪个 AI 应用会赢，你赌的多半还是「网页本身」。 那他到底确定什么？他确定的是历史会押韵。 回到那个 20 美元的悖论——它正是 2009 年 AT&T 给 iPhone 配不限量套餐时发生的事。而真正该看的是结局： · 移动数据流量涨了约 1500 到 2000 倍 · 运营商股价二十年纹丝不动 · 「所有酷的东西都是别人做的」——因为价值全移到了上层 那这一轮的钱在往哪烧？今年微软、Meta、Google、Amazon 四大厂的资本开支指引合计约 7000 亿美元。Evans 顺手对标了一句：这逼近全球油气行业一整年的资本开支。 明知 ROI 算不清还要砸，因为这对几家大厂是「生死存亡」级的 FOMO——你不能让别人做而自己缺席，否则就是 2000 年代的微软、90 年代的 IBM。但他也划了条线：「我们不可能每年在 AI 基础设施上花 10 万亿，因为就是没有 10 万亿可花。」 那模型自己能不能赚到钱？他没下断言，只摊开一条论证链请人反驳：前沿模型没有网络效应、没有差异化、对技术栈没有杠杆。然后用一句利润对比钉死——Google、Meta、Amazon、微软、Apple 加起来产生的利润，超过整个电信行业。 他用一张 1950 年代的 IBM 广告收尾：一片工程师举着计算尺，配文「一台 IBM 电子计算器，相当于 150 名额外的工程师」。每一代技术都觉得自己前所未有。而他对这一切的判断只有一句： 「它会是魔法。二十年后我们只会说：当然就是这样。」 完整双语转录 + 章节摘要 + 字幕：

2026年，日内瓦 桌上摆着那份薄薄的美伊停战备忘录。据说只有一页半，字不多，3000亿美金很重。外面是霍尔木兹海峡的风，里面是白宫内廷的沉默。万斯、库什纳、维特科夫坐在长桌一侧，远处的TACO太上皇还在海湖庄园里等消息。 库什纳坐在签字台前，手里握着电子签名笔，指尖微微发抖。 他想起了自己当年做中东和平方案的PPT，想起了666 Fifth Avenue的旧账，也想起了这几个字一旦签下去，史书在“和平缔造者”下方，恐怕会标注几行小字：“白宫驸马爷奉旨背锅”。 一旁的卢比奥低头不语，而鲁比奥仿佛有话要说，像极了总理衙门里那个明明看懂了条款、但又不想把名字留在首页的人。维特科夫则像地产中介一样盯着合同，脑袋里盘算着：“这个deal位置好、流量大、未来还有升值空间。” 这时，万斯缓缓站起。 这位从《乡下人的悲歌》里走出来的阿巴拉契亚中堂，整理了一下领带，眼线在灯光下显得格外深沉。他走到库什纳身边，低声说： “驸马爷，在这种条约上，最难签的不是Trump，也不是America First，而是自己的名字。666的大楼可以重组，PPT可以改版，Token可以换链，但这名字一旦落下去，留下就是千古骂名。你还年轻，王府的路还很长。这个锅，还是我来背吧。” 说完，万斯露出一丝不易察觉的鬼魅邪笑，从兜里掏出了自动签名笔，在文件上写下：J. D. Vance。 一瞬间，会议室安静下来，霍尔木兹海峡的风停了半秒，小马可松了一口气，维特科夫开始检查下一份佣金合同的条款，懂帝看着实时画面的屏幕，只说了一句：““Great deal. Very powerful document.”， 日内瓦的夜色里，只有那一页半的备忘录静静亮着，像一张刚刚结算完成的历史账单。

美国指控阿里巴巴、腾讯和百度等公司协助中国军方 美国国防部公布了被认定为向中国人民解放军提供援助的公司的1260H更新名单。这些公司曾出现在2月份被撤回的早期版本中。这份名单同时也移除了10家实体。 这份名单提到的中国公司有： 三六零安全科技股份有限公司（奇虎 360） 航天彩虹无人机股份有限公司（航天彩虹） 航天晨光股份有限公司（航天晨光） 阿里巴巴集团控股有限公司（阿里巴巴） 深圳市道通智能航空技术股份有限公司（道通智能） 道通机器人有限公司（道通机器人） 中国航空工业集团有限公司（中航工业）艾莱恩航空航天有限责任公司（美国子公司） 中航直升机股份有限公司 中航航空航天系统有限公司 中航机载系统有限公司 中航资产管理有限公司 中航航空高科技股份有限公司 中航成都飞机工业有限责任公司（曾用名：中航电子测量仪器股份有限公司 / 中电测） 中航机电系统有限公司 中航重型机械股份有限公司 中航光电科技股份有限公司 中航沈阳飞机工业有限责任公司 中航西安飞机工业集团有限责任公司（曾用名：西安飞机工业集团有限责任公司） 昌河飞机工业（集团）有限责任公司 西锐设计公司（美国子公司） 大陆航空技术公司（美国子公司） 江西洪都航空工业股份有限公司 沈阳飞机设计研究所 佰才邦技术股份有限公司（佰才邦） 百度在线网络技术（北京）有限公司（百度） 北京知道创宇信息技术股份有限公司（知道创宇） 华大基因集团华大基因美国公司 深圳华大基因股份有限公司 完整基因组学公司（美国子公司） 国际法医基因组学公司 GBI 诊断公司 因诺美克斯公司 时空组学美洲有限公司 京东方科技集团股份有限公司（京东方） 比亚迪股份有限公司（比亚迪） 中创新航科技集团股份有限公司（中创新航） 中国电科网络空间安全技术有限公司（曾用名：成都卫士通信息产业股份有限公司） 中国电科数字技术股份有限公司（曾用名：上海华东电脑股份有限公司） 中国电科普天科技股份有限公司（曾用名：广州杰赛科技股份有限公司） 长鑫存储技术有限公司（长鑫存储） 成都纵横自动化技术股份有限公司（纵横股份） 成都盟升电子技术股份有限公司（盟升电子） 中国航天科工集团有限公司（航天科工）爱信诺股份有限公司 航天精工股份有限公司 航天信息股份有限公司 中国航天汽车有限责任公司 中国货运航空有限公司（中货航） 中国交通建设集团有限公司（中交集团）中交设计咨询集团有限公司 中交第一航务工程局有限公司 中交第二航务工程局有限公司 中交第三航务工程局有限公司 中国民航机场建设集团有限公司 中国交通建设（美国）有限公司 中国交通建设股份有限公司 中国交通物资有限公司 约翰霍兰德集团有限公司（澳大利亚子公司） 约翰霍兰德服务有限公司（澳大利亚子公司） 上海振华船运有限公司 振华重工北美公司 中国建筑技术集团有限公司 中国远洋海运集团有限公司（中远海运）中国远洋运输有限公司 中远海运北美公司 中远海运物流供应链有限公司 上海船舶运输科学研究所 中国电子信息产业集团有限公司（中国电子）中国信息安全研究院 彩虹集团有限公司 深圳中电蓝海控股有限公司 中国电子第六研究所 中国电子科技集团有限公司（中国电科）中国电科第十四研究所 中国电科第十五研究所 中国电科第三十二研究所 中国广核集团有限公司（中广核） 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司（中集集团） 中国移动通信集团有限公司（中国移动）卓望信息技术（深圳）有限公司 中国移动香港（BVI）有限公司 中国移动有限公司 中国化工集团有限公司（中国化工） 中国化学工程集团有限公司（中国化学） 中国核工业集团有限公司（中核集团） 中国海洋石油集团有限公司（中国海油）中海石油化学股份有限公司 中国兵器工业集团有限公司（兵器工业集团）北方化学工业集团研究院有限公司 中国兵器科学研究院 哈尔滨第一机械集团有限公司 内蒙古第一机械集团有限公司 凯毅德美国公司 玛涅蒂马瑞利汽车电子系统公司（西班牙子公司） 北方石油国际有限公司 云南云光光学仪器有限公司 中国兵器装备集团有限公司（兵器装备集团）保定天威保变电气股份有限公司 北京北机机电工业有限责任公司 长安美国研发中心 中国兵器装备集团第五十九研究所 黑龙江北方工具有限公司 四川建安工业有限责任公司 中国卫通集团股份有限公司（中国卫通）航天恒星空间技术应用有限公司 东方蓝天钛金科技有限公司 西安航天华拓数据技术有限公司 中国建筑股份有限公司（中国建筑）中国建筑美国公司 中国船舶集团有限公司（中国船舶）中国船舶工业贸易有限公司 中国电信集团有限公司（中国电信）中国电信股份有限公司 中国电信卫星通信有限公司 新国脉数字文化股份有限公司 天翼云科技有限公司 中捷通信有限公司 中国长江三峡集团有限公司（三峡集团） 中国联合网络通信集团有限公司（中国联通）北京电信规划设计院有限公司 中国联通（BVI）有限公司 中国联通（香港）有限公司 中国联通集团（BVI）有限公司 中国联合网络通信股份有限公司 云从科技集团股份有限公司（云从科技） 中国商用飞机有限责任公司（中国商飞）北京航空科学与技术研究院 中国商飞美国公司 上海飞机设计研究院 上海飞机制造有限公司 宁德时代新能源科技股份有限公司（宁德时代） 中国中车股份有限公司（中国中车） 中国船舶重工集团海洋工程有限公司（中船海洋）广州文冲船厂有限责任公司 华诚（天津）船舶租赁有限公司 曙光信息产业股份有限公司（中科曙光） 惠州亿纬锂能股份有限公司（亿纬锂能） 中译语通科技股份有限公司（中译语通）中译语通美国技术公司 贵州航空技术发展有限公司 杭州海康威视数字技术股份有限公司（海康威视） 杭州宇树科技有限公司（宇树科技） 禾赛科技集团（禾赛科技股份有限公司） 华为投资控股有限公司（华为控股）华为技术有限公司 浪潮集团有限公司（浪潮集团） 晶澳太阳能科技股份有限公司（晶澳科技） 华大智造科技股份有限公司（华大智造） 北京东方网力科技股份有限公司（东方网力） 蔚来汽车公司（蔚来） 诺禾致源科技股份有限公司（诺禾致源） 原能细胞科技集团有限公司（原能细胞） 凤凰光学股份有限公司（曾用名：凤凰光学有限公司） 上海移远通信技术股份有限公司（移远通信） 速腾聚创科技有限公司（速腾聚创） 国投智能（厦门）信息股份有限公司（国投智能）北京美亚宏数科技有限公司 厦门美亚中敏电子科技有限公司 中芯国际集成电路制造有限公司（中芯国际）佳路企业有限公司 中芯聚源股权投资管理有限公司 宏塔有限公司 中芯国际集成电路制造（北京）有限公司 中芯国际集成电路制造（深圳）有限公司 中芯国际集成电路制造（天津）有限公司 中芯北方集成电路制造（北京）有限公司 中芯南方集成电路制造有限公司 芯技半导体公司 中芯国际控股有限公司 中芯国际集成电路制造（上海）有限公司 中芯国际美国公司 商汤科技集团有限公司（商汤科技） 上海依图网络科技有限公司（依图科技） 深圳市大疆创新科技有限公司（大疆创新）深圳市大疆百旺科技有限公司 中国外运股份有限公司（中国外运） 腾讯控股有限公司（腾讯） 天马微电子股份有限公司（天马微电子） 普联技术有限公司（普联） 天合光能股份有限公司（天合光能） 武汉际上导航科技有限公司 无锡药明康德新药开发股份有限公司（药明康德） 长江存储科技有限责任公司（长江存储） 浙江大华技术股份有限公司（大华股份）成都大华智联信息技术有限公司 中际旭创股份有限公司（中际旭创） 移出名单的公司有： 安徽四创电子股份有限公司 中国国际信息服务有限公司 中国化学工程股份有限公司 中国交通建设美国公司 中海石油（中国）有限公司 中海油国际贸易有限公司 中远海运财务有限公司 科思达集团有限公司 国睿科技 太极计算机股份有限公司

美股新手应该如何选择投资标的？（1） 今天刷推，看到 @nini_incrypto_ 说了句：短期投资看特朗普，长期投资看黄仁勋。我觉得这话特别精辟，新手甚至可以直接照着抄作业。 那这篇就从这儿聊起，说说怎么挑标的。先看特朗普的持仓。他这级别的持仓其实很好盯，有不少网站和工具能查到特朗普家族甚至白宫官员的买卖记录： 1. 这是个 OGE 278-T 信息披露工具，数据截止到 2026 年 5 月 8 日，覆盖了 2026 年第一季度（1-3 月）的所有交易。每笔交易都按公司、证券类型、行业和估值范围分类。点开公司名还能看到完整交易历史和近期的政策动态。 2. 和 这俩能查白宫一堆重要官员的持仓，包括总统、副总统、财长、防长等等。可以翻翻看哪些股票被重复持仓最多。 上面这三个站基本能把美国主要政策制定者的投资偏好覆盖全了。 再说黄仁勋。自从他中午提了一嘴 $MRVL，这只股票夜盘直接拉涨 30%。这就是英伟达老板的喊单能力。那有没有可以直接抄的标的呢？答案就藏在英伟达推的 DSX AI 工程生态链里。NVIDIA DSX 生态包含：GPU、网络、存储、机柜、软件、数字孪生、供配电、冷却、施工、云服务商等等。其中部分已经上市，我列出来了： AI 云： - CoreWeave：专注 AI 和高性能计算的云服务商，代码 CRWV - AWS（亚马逊旗下），代码 AMZN - 三菱（Mitsubishi Electric），电子和工业自动化跟 AI 工厂搭边，代码 6503.T (这种都是东京交易所，下同） - 丰田，代码 7203.T - 软银，代码 9984.T AI 工厂软件： - Red Hat（母公司 IBM），代码 IBM - SUSE，代码 设计与建设: - 楷登电子（Cadence），代码 CDNS - 西门子，代码 或 SIEGY - PTC，代码 PTC 能源与冷却: - ABB，代码 ABBN.SW 或 ABBV - 卡特彼勒，代码 CAT - GE Vernova，代码 GEV - 日立，代码 6501.T - 三菱（同上），6503.T - National Grid，代码 NG.L 或 NGG - 施耐德电气，代码 或 SBGSY - Trane Technologies，代码 TT 基础设施与设施: - Eaton，代码 ETN - Equinix，代码 EQIX 计算系统: - 华硕，代码 - 戴尔，代码 DELL - 富士康，代码 或 HKG:2038 - 技嘉，代码 - HPE，代码 HPE - 联想，代码 或 LNVGY - 超微电脑，代码 SMCI 最后建议一下，抄作业的时候可以顺手用点 AI 工具辅助了解一下标的，省得自己瞎翻。 我是尼卡，平时会持续分享 AI、美股、Web3 相关有用又有趣的工具和项目，感兴趣的话欢迎关注，下次见～