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前段时间给某DEX提建议：尽快上线HOOK系资产。结果半个多月过去了，对方还在研究，令人无语。 关于这事，我承认有私心，因为持有不少HOOK系资产，当然希望越来越多的交易所List。 不过，这对于DEX来说可能是不错的机会，毕竟DEX泛滥成灾，如果没有差异化，TGE后就是一潭死水。 如果DEX们能拿出一部分精力关注市场动向，第一时间上线各类热门新资产，会有越来越多的社区成员自发传播，久而久之会成为Alpha挖掘机（甚至币安前站），何愁没有用户。 遗憾的是，很多DEX看不懂这个逻辑，也懒得去研究。直到前段时间看到 @StandX_Official 推出SIP-5，即无许可衍生品上币，我感觉StandX要崛起了。 简单理解，以前DEX上合约需要团队审核、协议补贴流动性，整个流程慢的要死，如今任何人质押DUSD或StandX治理代币就可以一键上币，包括永续合约、预测市场、Pre-Market、RWA 衍生品、结构化产品等，协议0截留，所有激励100%流向社区做市商。 归根结底，StandX团队意识到过往自上而下的打法已经过时，唯有把“上币权”和“做市权”彻底归还社区，一切才有的玩。 举个简单的例子，我后续质押DUSD可以直接创建Sato或Upeg合约，供所有用户做多或做空，如果交易数据不错，很容易成为CEX上币的参考指标。 真心希望StandX把SIP-5好好利用起来，既然友商不搞，我们直接把目标放大点：做币安前站。

其实CZ @cz_binance 的“加密向善”，以及“作为行业领头羊推动整个加密行业发展”这些口号，现在听起来真的挺搞笑的。 尤其是近两年的操作，越来越魔幻 推出ASTER是为了和Hyperliquid抢链上Perp市场，结果到现在连 $HYPE 的现货都没上线； 币安Alpha刚上线时喊着“为用户挖掘早期Alpha”，最后却变成了抢占链上流动性的工具； 为了打压Solana，已经很久没上Sol的项目了，虽然明面上从来不说，但大家心里都看得见。 口号喊得响亮，实际动作却越来越赤裸。😂

发现不少人在牛初的时候，还在埋伏Solana或者BSC生态的MEME，准备开始枯坐模式，想逮个大的，咳，一声叹息，说几句想法： 1) 枯坐肯定是要的，我最近9点不到就赶到办公室了，三块大屏幕，一块投研项目，一块写东西，一块观察行情，密切关注行业大小动态。看起来像回事是吧，但这么做未必能赚钱，很可能还会亏😭，但态度很重要； 2）BTC肯定会唱一阵子独角戏，大概率会出现，BTC疯涨，但是你我bags里的山寨币涨涨停停，也许最后也能涨一些，但这样损失机会成本很大。所以牛初尽量玩主流，不能守着一个土狗死熬，真正到了土狗狂欢的时候有的是机会； 3）选Alpha的心态每个人都有，但别搞错方向，牛熊转换期，一定会有一个神级MEME出现，但别忘了MEME的本质就是情绪，是不是彻底反转共识还没统一呢，怎么可能支撑起一个大MEME出现。所以早期多看看Robinhood Chain还有Solana生态包括Monad也可以，在这上边找一些正经Devs的正经项目，感觉好就小押注一点，不要想着一下子捞个大的，感受下行业新鲜好玩的东西更重要； 4）昨天还跟朋友在说，牛初期挖掘一个有技术，有基本面，有产品交付，且熊市暴跌90%以上的项目投入性价比更高，因为能熬过熊市还能交付新东西的项目韧性足够强，而且熊市被杀掉高FDV之后会被重新价值发现，再次冒头，抬头向上冲个5-10倍的概率很高。这比你守着MEME，研究庄家心理纯PVP的赢面大多了； Note：对了，想结识一些擅长发现链上Alpha能沉下心研究项目的朋友，长期关注我，认可我的朋友可以私信交流认识一下。合力搞把大的！

一周前，我在币安布局的 $BRBR 目前浮盈 6 万 U。这并非简单的晒单，我是想揭示一个被市场普遍忽略的重磅信号： 当时，我遍寻各大加密货币交易所，唯有币安能觅得 BRBR 的踪影。 原因无他，它过于“冷门”——市值仅 16 亿，犹如深海遗珠。 然而，我的投资逻辑却异常清晰且坚定： 1、GLP-1 时代浪潮：预示着蛋白质赛道将迎来长期爆发式增长。 2、估值深度出清：一年内暴跌 90%，市场已充分消化风险，价值洼地显现。 真正值得我们深思的是：当前“币圈买美股”这一创新赛道，其广度和深度远未被充分挖掘。未来的市场赢家，必将是那些能同时满足两大核心需求的平台： 1、支持美股期权交易：提供更丰富的金融衍生品工具。 2、覆盖足够全面的标的：尤其是那些被主流忽视的“冷门票”。 冷门票才是超额收益（Alpha）的真正源泉。而能够提供这些稀缺标的交易的平台，才是构建其核心竞争壁垒（护城河）的关键所在。

为什么要加入灯塔？ @Lighthouse_2026 先说中小账号的痛点，起号初期没流量，没收入，没有正向反馈，导致根本坚持不下去，但是加入灯塔这些都不是问题！ 直接上数据：灯塔现在运营了三个月，总共有 200+ 创作者提现，甚至一些中小账号提现也已经超过了四位数，粉丝增长几百甚至上千的账号也有很多！ 这个收入大家觉得可能没多少，但是在行情不好的情况下，能在起号的同时拿到一些激励，我觉得是很好的一件事情 而且，在真正认真深度参与一些项目的创作时候，自身的投研能力，辨别项目的能力一定是有提升的 我们是希望大家都能挖掘属于自己的 alpha 并且能坚持在市场输出的 灯塔的目标就是成为币圈创作者的黄埔军校，继续努力中

Perp DEX 作为可能是 Crypto 里目前唯一还有在高速增长的赛道，一直是不缺乏入局者，不过做出了交易规模与品牌认知度的不多。目前来说一个 Hyperliquid、一个 Aster。 目前的行情很 “冷清”，但我倒是觉得现在的行情是有利于 Perp DEX 的，为什么？ 因为现在来说，Perp DEX 上的交易量其实主要还是来自于做市商/机构/鲸鱼的套利和对冲。像 Hyperliquid 是以大币种及 TradFi 资产为主，Aster 则是以承接 Binance Alpha 代币等长尾资产为主。 而从去年 12 月到现在半年时间 BTC 一直在 $80K 附近、ETH 一直在 $2K 附近上上下下来来回回，波动率低的可怕，并且在未来几个月里好像也看不到 Crypto 有啥会暴涨或暴跌的影响因素。也就是说低波动行情很可能会继续持续，而这种低波行情对套利的来说是却是最友好的局面。 所以 2 月底主网上线后势头一直非常足的 @DecibelTrade 好像就把目光直接瞄准了这一点。现在 Perp DEX 交易量不是主要来自于套利/对冲吗？那我把这一块向深挖掘。我提供更好的执行成本、资金费率环境让对这方面因素敏感的用户把部分仓位放到我这来 (事实上做套利/对冲的对交易成本就没有不敏感的)。 Decibel 专门做了个面板把他们的数据和 Binance 及 Hyperliquid 做直观的对比，我觉得是一个相当有灵性的操作。这既是让用户做套利数据参考的面板，其实也是 Decibel 的一个优势展示面板。 面板： ◎图 1：例如面板里的 [执行成本] 展示了三家分别在 $1 万到 $100 万交易规模下的交易成本 (手续费+滑点)，Decibel 依靠最低的手续费率 (3.40 bps) 在多数时间都能做到交易成本最低。 ◎图 2：[订单簿深度] 这块相较老牌的 Binance 及 Hyperliquid 来说就还是有一定差距，Binance 及 Hyperliquid 在 ±10 bps 的订单薄中深度都是千万美元级，而 Decibel 为百万美元级。 ◎图 3：而 [资金费率对比] 则是直观展示了这三个平台间的套利可能性与空间，以现在的数据举例，在 Decibel 上开多、Binance 或 Hyperliquid 开空的套利年化约 6.4%~6.86%。 除此之外还有 Decibel 上的清算地图、链上清算数据等，其实都是比较具有参考意义的数据，关键是看你如何使用。 不过不管怎么说，有更多具有创新和搞事能力的 “鲶鱼” 进场 Perp DEX 赛道，对赛道和用户来说都是一件好事。 毕竟这个正在高速增长的赛道还属早期，谁有更好的产品体验与优势特性谁就拥有用户。现在远没有到市场格局已定、可以谈品牌忠诚度的时候。

$Gstock 从交易动量和K线看，主升浪估计也不远了 十月本身偏向BSC行情，加上 $Gstock 与Binance 系的战略一致性。 0xcafdbce93477261db8250e42bdae6e66733f9e20 $Gstock 上次我记得说回调差不多了，CZ刚好互动Gstock开始涨,这次不会，但底层数据来说，快了。 🌟GSTOCK 有机会成为“股票 Meme”赛道的代表案例 更新一下进度，这个图鉴为最新研判（落到真实运作层了）： 1）Genius 先提出社区与基金会各加 20 万美元全区间 LP；之后官方称基金会已向 GSTOCK 池加入 20 万美元。 2）在Binance Alpha现今收口的当口，GStock能快速上上去， 相当于开绿灯了； 3）Binance Wallet Meme Rush 接入 协议，让发射台项目获得更多发现入口。 4）今天榜单收录 $GSTOCK，页面所列项目中市值和成交量均列第 1。

如果我们可以重新理解 Quant Developer。 这并不只是思想实验。 Jane Street 2026 年公开的研究方向包括机器学习、编程语言、编译器、ASIC、FPGA、分布式 shared log、incremental computation、查询优化、分布式存储和形式化验证，而Citadel GQS 则把实时数据、HFT 执行和低延迟 ML 推理放进了同一个 Quantitative Research Engineer 岗位。 再次强调，市场是一个高维、受驱动、耗散的非平衡系统。 订单持续进入、撤销、成交，信息、资本和风险不断注入，异质的参与者相互作用，系统几乎从未达到平衡。 当看到Jane Street 把 graph-structured、incremental computation 列为长期研究方向，我想这是一个值得认真理解的信号。 如果我们发现研究对象持续变化时，计算本身或许也需要围绕变化来组织。 一条报价更新，并不意味着整个市场都需要被重新计算。 它首先改变某些局部状态，再沿着依赖关系，影响相关资产的估值、组合的风险暴露，以及尚未成交的订单。 如果把这些计算关系展开，我们会看到数据连接特征，特征连接预测，预测连接决策，决策通过成交与持仓，反馈到下一轮计算。 这里必须区分两件事。 计算图中的依赖关系，不自动等于市场中的因果关系。但只要我们能够明确哪些结果依赖哪些输入，就有机会在新事件到来时，只更新受到影响的部分。 这正是 incremental computation 最吸引我的地方，它让计算资源跟随变化分配。困难的问题也随之浮现。哪些状态已经过期，筛选必须更新的传播，可以合并的计算。我们开始寻找，在并发和异步执行中，如何避免把不同时间的市场状态拼成一个从未真实存在过的世界？ 于是，延迟就不再止于程序运行了多少微秒。判断抵达市场时，你应该着眼于支撑判断的那个市场是否仍然存在。 想想吧，一个离线表现出色的模型，如果依赖陈旧的数据、无法承受行情突发时的排队，或者不能及时更新风险状态，那么它在回测中发现的信息优势，可能在执行之前就已经消失。 因此，Quant Developer 的工作可以被理解为，他们需要在有限的时间、算力和通信预算内，维护一个足够及时、足够一致、能够用于行动的市场内部模型。 编译器、分布式系统、硬件加速和形式化验证，开始汇聚到同一个问题上。 编译器决定计算如何被表达和执行； 分布式系统决定不同节点如何组织事件与状态； 硬件决定数据移动和运算的成本；形式化方法则帮助我们检查，某些关键约束是否会在复杂的执行路径中被破坏。 这些工作共同决定一个数学上的预测，试图成为现实中的有效决策。 而非平衡系统的视角，提供了一组进一步追问的方向：外部事件，内部状态，反馈是抑制还是放大扰动，输入速度和处理能力的关系对于系统的影响。 当然，市场是耗散系统本身并不会自动产生 Alpha。我想，我们只有把这种直觉落实为可观测的变量、明确的机制和能够被数据推翻的预测，它才开始具有研究价值。 它确实改变了我们看待这个职业的方式。 Quant Developer 所构建的一直是一个嵌入市场之中的实时决策系统。 这个系统观察市场，也通过自己的行动改变市场：它必须在变化尚未结束时做出判断，在信息尚不完整时承担后果。