Winter Capital (@SovereignIntern)
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投资实习生。不断了解自己、认知世界。 推特是个人备忘录，说的大多都是错的。
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这波打掉的是 circle 的估值溢价/叙事溢价，把 circle 从一个宗教狂徒们簇拥的股票打回到成一个正常的周期性成长股，按照利润规模享受正常的估值待遇，随着加密周期性起伏，问题不太大。ousd 大概率规模也会不错的。但两者不冲突。
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做投资这些年来，对于单吊/极度重仓一个股票/币的人我一直都会保持些距离（拒绝分配注意力，阶段性减少交流和取消关注），这类容易失去理智、情绪化、不客观，关键这个东西会传染，或多或少影响自己的判断力。我对注意力分配有些一套比较严格的要求。（不指向任何人，单纯记录所思所想）
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eth 目前最大的看点就是稳定币这个业务、发行量转账量和稳定币活跃用户从年的视角看规模和增速非常可观的。但如果币圈还能出一些爆款应用，出自以太坊的概率非常小了，大概率是会在 solana 的。如果看好公链，仓位分配上是要有讲究的。
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港股中概现在这个估值就是真正在考验一个人信不信“买资产就是买它未来的现金流折现”，港股中概此时便是投资观的一个真实测试，过段时间出考试结果。
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bitmine 接管以太坊后，重新组建产品技术团队和商务拓展团队，增加了一些务实主义，挺好。
以 solana 的性能和流量优势，没抓住 perp 和预测市场，实属遗憾，目前抓紧补课中，继续观察其进展。
circle 在币圈的采用大概率不会受到影响，但在非币圈的扩张失去了想象空间的，影响潜在市场规模和增速。
刷了一下 top 几百的币，有些跌破了 2022 -2023 年熊市的最低点，有些跌破了 2019-2020 年熊市最低点，勾起了无数回忆。最美好的 近 9 年青春，献给了币圈。幸运之余，也是感慨万千，当我们在回忆最美好的红利时代时、它已经远去了，盘点一下剩余的盘缠，继续赶路。
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相互比烂的话，eth 的 dat 至少没有杠杆、没有股息利息压力，没啥大雷。但能不能起来、什么时候起来，核心就是看稳定币发行规模的上涨带来的金融结算层叙事的价值重估了。路漫漫。
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微策略目前大规模卖币的概率很小，如果开始进入负反馈螺旋，未来一年最坏的情况是融资功能（普通股发行+优先股发行）受阻、印钞机停止、最大买家可能消失。但要不要大规模卖币至少等到 2028 年可转债到期之后才能确定。
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微策略、tether、mt gox 地址都约好了在几天内一起卖出点比特币，有点意思哈，看来项目方要搞事情了。
pump 近期发布了 coincomms 这个内容社区，感觉在代币与内容这个方向的探索更进了一步，有点意思。这是我一直在观察和觉得有意思的方向。
Pump是最有机会去探索代币与内容、注意力、粉丝经济等的玩家了，有钱、团队年轻，只是产品迭代和探索太慢了。另外年纪轻轻暴富后，不知道人心态会不会变，一般人可做不到暴富后还能钻研产品的。
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快速增长的行业，最好的生态位（瓶颈环节、供需错配、有定价权），龙头企业。
赚钱都是一波一波的，三年不开张开张吃三年，稳定的年化复利仅仅是美好的想象。
不够懂的情况下，算的什么估值、增长空间、胜率、赔率啥的全都是瞎 jb 扯淡，全是 yy。
