今天5点居然有alpha,但我搞忘记了
看来又要等好几天了,什么时候出现400u大毛(做梦
已经开始重玩alpha两个礼拜了
利润有没有暂时还不清楚呜呜呜
最近 ETH 生态又开始热起来,质押、再质押、LST/LRT 这条线重新被很多人拿出来看。
但我觉得现在看 ETH 收益资产,不能只停在“这个资产能不能拿收益”这一层。更关键的问题是:这些收益资产能不能继续提高资金效率。
TermMax 最近和 ynETHx 相关的集成,就挺适合从这个角度看。
用户可以用 ynETHx 这类 ETH 收益资产作为抵押品,在 TermMax 上借出资金,同时借款成本是固定利率。这个逻辑比普通抵押借贷更有意思,因为它不是简单把 ETH 系资产放着吃收益,而是让收益资产继续参与融资和资金周转。
这也是现在 ETH 生态比较需要的东西。
LST/LRT 资产越来越多之后,用户手里会有很多“带收益的 ETH 敞口”。如果这些资产只能拿着等收益,资金效率其实还不够高;如果能进入固定利率借贷市场,用户就可以在保留 ETH 收益敞口的同时,释放一部分流动性。
当然,这里面最关键的是固定利率。
如果用收益资产抵押借款,但借款成本是浮动的,那用户还是要一直担心利率变化。今天算下来策略还有空间,明天资金一紧,成本上去,收益可能直接被吃掉。TermMax 的固定利率结构,至少让用户在进场前能把成本先算清楚。
这对 ETH 收益资产很重要。
因为这类资产本身已经带有收益、价格波动、流动性和协议风险,如果借款端成本再不确定,策略会很难判断。固定利率把其中一块变量先固定住,用户才能更清楚地评估:我用 ynETHx 抵押借款,到底值不值得做。
我觉得 TermMax 这个方向值得关注,不是因为它多接了一个资产,而是它在把 ETH 收益资产从“被动持有”,推向“可抵押、可融资、可配置”的资金工具。
ETH 生态下一阶段如果继续扩张,LST/LRT 不应该只卷收益率,也要看谁能进入更多真实金融场景。借贷、固定利率、杠杆、期限管理,这些才是收益资产真正变厚的地方。
当然,这类操作也不能闭眼冲。
ynETHx 本身的流动性、抵押率、清算风险、借款期限、固定利率成本,都要看清楚。收益资产不等于无风险资产,固定利率也只是锁住借款成本,不是锁住所有风险。
但从趋势上看,TermMax 切到的是一个很现实的需求:
ETH 收益资产越来越多之后,用户需要的不只是“拿收益”,还需要更清楚地管理资金效率。
这才是我觉得 TermMax 值得继续看的地方。
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