Mulight 沐光🌟 (@0xMulight) “SpaceX上市第一天，市值压过了Tesla、Broadcom和Meta三家之和。 但比这个更值得留意的” — TopicDigg

SPCX会不会冲到400美元，我觉得关键在两件事：SpaceX够不够稀缺，以及期权开放后，这波热钱还能不能继续往里冲。 SpaceX本身当然是顶级资产。 Starlink、火箭发射、国防订单、卫星互联网、太空基础设施，这些故事听起来都够硬。但SPCX这几天最夸张的地方，是它刚上市就撞上了低流通盘、高关注度和期权开放。 6月12日，SPCX以135美元IPO，首日收在160美元上方。到6月16日，股价已经到200美元附近，几天时间涨了接近50%。 这还没算后面的期权交易。 更关键的是，SPCX期权一开，成交量直接炸了。市场买的已经不只是SpaceX本身，也是在买波动、买想象空间、买一场可能被期权推着走的短线行情。 / 为什么有人喊400美元？ 400美元听起来很夸张，但这个数字背后有交易逻辑。 按约131亿股粗算，SPCX如果到400美元，对应市值大概5.2万亿美元，基本就是英伟达那个级别。 从长期估值看，这肯定非常激进。SpaceX再强，也要靠收入、利润、现金流慢慢兑现。 但短线市场看的更多是另一套东西。 SPCX现在最大特点是流通盘太薄，真正能在二级市场自由买卖的股票不多。公司很大，故事很大，但短期能被买到的筹码有限。 这种结构一旦遇到资金集中买入，价格就容易被推得很快。 再加上SpaceX、马斯克、Starlink、全球最大IPO这些标签，散户会看，机构也会看。只要市场愿意追，低流通盘会把涨幅放大。 / 期权开放之后，行情会更容易被点燃。 很多人买看涨期权，做市商卖出期权后，为了控制风险，通常需要买入正股对冲。 股价越涨，看涨期权越接近赚钱区间，做市商要买的正股可能越多。 然后事情就会变成这样： 散户买看涨期权 做市商买正股对冲 正股继续上涨 看涨期权更值钱 更多资金追进来 做市商继续加仓对冲 这就是伽马挤压最刺激的地方。 SPCX现在刚好有几个条件叠在一起：低流通盘、强叙事、期权刚开放、散户关注度高、股价已经先涨了一段。 所以ZeroHedge喊400美元，本质上是在赌这套期权链和流动性结构，能不能把价格短时间挤到一个很夸张的位置。 / 我觉得这里要分清两个问题。 第一个问题是SPCX还会不会继续涨。 我的看法是，短线继续冲高并不奇怪。 热度还在，期权刚开，成交量够大，市场还在围绕SpaceX重新定价。只要看涨期权继续被买，正股继续有人承接，这个票就还有往上冲的动力。 第二个问题是SPCX能不能稳稳涨到400美元。 这个我会谨慎很多。 400美元相当于从200美元附近再翻一倍。要走到那里，需要看涨期权持续爆量，正股买盘持续承接，做市商继续被迫买股对冲，市场情绪还不能突然冷下来。 只要其中一个环节断了，波动就会很难看。 比如隐含波动率回落，看涨期权可能先被杀。 比如正股承接变弱，对冲买盘会跟着降温。 比如早期买进去的人开始兑现利润，低流通盘也会反过来放大下跌。 低流通盘能让它涨得很猛，也能让它跌得很快。 / 所以我的结论很简单。 SPCX短线还有继续上涨的条件，甚至不排除出现一波很夸张的冲高。 但400美元更像是一个极端情景，需要情绪、期权、资金流、做市商对冲同时往一个方向挤。这个数字可以当成极端剧本观察，不能直接当成合理目标价。 如果是做交易，接下来要看的不是传统估值模型，而是成交量、期权未平仓量、看涨期权集中在哪些行权价、盘中承接强不强、隐含波动率有没有掉，以及做市商对冲有没有继续推着正股走。 如果是做投资，最后还是要回到SpaceX自己的兑现能力。 Starlink能不能继续放量，发射业务利润率能不能提升，太空基础设施和潜在通信业务能不能变成真实收入，这些才决定长期市值能站在哪里。 我个人更愿意把SPCX当成一场高波动事件交易来看。 它会不会涨？ 短线可能还会涨。 会不会直接冲到400美元？ 有机会，但难度很高。真要走到那里，靠的不是一句“SpaceX很牛”，是期权链、资金流、市场情绪和低流通盘一起把价格硬推上去。