0xTodd ( thinking ) (@0xTodd) “聊聊微策略卖币这事。首先，众所周知，微策略为了买比特币发了太多债（当然，实际上”

2026.06.03 03:39

聊聊微策略卖币这事。首先，众所周知，微策略为了买比特币发了太多债（当然，实际上是优先股），利息（股息） 8%-11.5% 不等。等等...为什么它是优先股而不是债？因为它是永续、无到期日、不还本的。它的分红是董事会决定的，因为它的分红是股息、而非利息。只不过 Saylor 故意设计成这样，让它看上去像是债务。例如 STRC，每股 100 美金，就是为了模仿债券的感觉。因此，微策略*必须*为它*按时*支付股息，否则这个东西毫无意义。这次微策卖的 32 个 $BTC，就是用于支付这些优先股，如 STRC 的股息，而且后面会持续不断地小额出售。（做好心理准备，可能以后每个月底小卖，每个季末大卖，取决于股息）优先股的持有者们只关心分红是否按时支付，当他们看到微策卖比特币支付分红，相对来说会让他们更加放心，因为优先级上，优先股>常规股票，最终无非苦一苦股民罢了。这传递的是一种市场信心，有助于支撑这些优先股的价格，为未来发更多优先股做准备。而且微策很忠诚地把这些募到的钱，几乎全部用于购买比特币，现在回吐一部分用于支付分红，在我看来倒也合理。他们融到了 100 元买比特币，今年先还 10 块给股东，对比特币价格依然是贡献>索取。和我们买房子却不住选择出租类似，以租养贷的感觉。

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