Yuki (@Yuki27__)

有人说 bStocks 买美股贵？还有人说要扣10%的手续费？我实在不懂，正常人怎么能说出这种虎狼之词，然后还真的有不明就里的人相信。 我今天就把怎么交易美股现货、手续费多少、股息分红怎么给你、在币安买美股有没有投票权？一次性讲清楚。 去年我就动了买美股的念头。所有人都跟我说，去开个盈透（IBKR）账户就行了。我老实提交资料结果来回折腾了整整一个月，过几天系统又让我补一份新的，也没个在线客服可以问。传统券商对非美国用户的门槛是出了名的高，甚至那些银行基础设施不完善的国家，有些人根本开不了户。 后来，币安在 2026 年 6 月 1 日上线了真实美股交易，我就直接在币安上买了。 7000 多只美股和 ETF，跟传统券商比体量差不多。背后是纽约的 Alpaca 做清算和托管，你买的是真实股份，拥有实益所有权、投票权，还有 SIPC 保护，每个客户最高赔付 50 万美元，最低 5 美元下单。下单通道是 ADGM 监管的 Nest Trading，由 Alpaca 负责执行、清算、托管、派息和公司行动。 对于股息，币安会用 USDC 把分红打给你，扣除 30% 的美国预扣税之后到账，注意， 30% 是美国政府的税，不是币安收的手续费。 我买 100 股台积电(43,500 美元)，佣金是0，只付 0.05% 平台费 ≈ 21.75 美元，USDC 结算无价差、监管费币安全包。ADR 转嫁费每年 1–3 美元可忽略 谣言传的是"扣 10%"，1 万美元要被扣走 1000 美元？跟实际差了200倍 ，传谣言的人，数学是外星人教的吗？ 横向比一下。币安每单最低 0.17 美元，只有盈透的一半，盈透对非美国用户走的是 IBKR Pro，阶梯定价每单最低 0.35 美元，固定定价每单最低 1.00 美元，真正零佣金的 IBKR Lite 只对美国居民开放。Robinhood、嘉信（Schwab）确实是完全零佣金，但对非美国用户有地域限制，根本进不去。 刚开始交易，手续费不是困扰我的点。对于习惯了 7×24 小时永不打烊的加密世界。突然要适应美股只在"盘中"几个小时交易。 盘前指的是，北京时间下午 16:00 到晚上 21:30（美东 4:00–9:30） 盘中：晚上 21:30 到次日凌晨 4:00，这个时段流动性最好 盘后：次日凌晨 4:00 到早上 8:00 隔夜（夜盘）：早上 8:00 到下午 16:00 也就是说如果在UTC+8的时区白天我们下单，交易的是夜盘 ，流动性并不好。 美光这种公司，财报往往放在盘后（16:00 收盘之后）发；而美联储讲话，又常常安排在盘前。为的就是避免直接冲击盘中股价。 为了同时开户的麻烦和只能盘中交易的限制，bStocks 出现了。 币安上的真实美股，可以 1:1 零费用转换成 bStocks。bStocks 是 BNB Chain 上的 BEP-20 代币，7×24 小时交易，可以提到你自己的钱包，可以进 DeFi。这就是"加密 + 美股"，对标Ondo Finance 。 bStocks 现在还很很早期，目前只有 10 只热门的代币化股票包括美光、英伟达、特斯拉等。对面 xStocks 已经有 131 个标的，Ondo 有 430 多个。 那为什么品种这么少？不是币安偷懒，bStocks 走的是阿布扎比 ADGM 的"核准招股书"路线，每加一只股票，都要单独走一遍监管核准。 而 xStocks、Ondo 用的是"基础招股书 + 补充文件"的模式，加一个新标的，只要再递交一份补充文件就行。所以人家一次能加几百个，bStocks 只能一小批一小批地加。 接下来聊聊bStocks 股息怎么分配？ bStocks 的实益拥有人是阿联酋注册的实体 BTech Holdings，由于阿联酋跟美国没有税收协定。意味着同样一只股票的股息，在盈透，填 W-8BEN 能把预扣税降到 10%（中国是 10%，英国和加拿大都是 15%）。持有 bStocks，默认 30%，没有减免。 bStocks 股息不发现金，自动再投资买成股票，你的持股数从 1 股慢慢变成 1.008、1.01 股。你什么都不用做，余额自动增加。 虽然30% 预扣税听上去很多，但是，大多数美国科技公司本来就不怎么发现金股息，更喜欢用回购来回馈股东。 英伟达 5 月 20 日的 8-K 新增 800 亿美元回购授权，叠加之前剩下的 385 亿美元额度，合计约 1180 亿美元的回购，把股票从用户手上买走、类似于BNB的销毁。 AMD 也走纯回购路线，2025 年 5 月 14 日再批 60 亿美元回购计划，叠加余额后总额约 100 亿美元。所以这个 30% 的税，对偏爱稳定派息股的人有影响，那些公司增长有限不偏好再投资。对科技股投资者来说，影响其实很小。 我真正看好的，是bStocks 瞄准的万亿级市场。 Aave 创始人 Stani Kulechov 和高管 Luigi D'Onorio DeMeo 在 6 月 26 日公布，Aave V4 要把代币化股票引入链上的证券借贷。 全球证券借贷的在借规模大约 4.6 万亿美元。你在传统券商持有的股票，会被借出去给人做空， DeMeo 的原话是，像 Robinhood、嘉信这样的主经纪商和零售平台，通常会截留 50% 到 85% 的借券费，只把一小部分返还给你。 2025 年这个市场创造了多少收入？EquiLend 的数据是创纪录的 153 亿美元，同比涨了 26%，在借余额首次突破 4 万亿美元。其中绝大部分，被中间商拿走。 链上的玩法，就是把中间商去掉，这才是代币化股票真正的杀手级用途，你的股票可以像 DeFi 资产一样被抵押、被借出、为你生息。 Kulechov 还说：美国回购市场日均敞口约 12.6 万亿美元、保证金融资约 1.3 万亿美元、财富管理端的证券质押贷款超过 4000 亿美元，他认为这是"华尔街之外几乎没人会想到的、最大的市场之一"。 从DeFi Summer的进程来看，美股代币可能也会出现各种组合。 第一，链上跟单美股。现在的链上跟单，市场太薄，别人能轻松狙击你的仓位。但美股有世界级的深度，大市值股票极难被操纵，而且有真实股份套利在背后锚定价格。深度、透明、抗操纵，是美股的优势。 第二，循环杠杆。bStocks 能被反复当作链上抵押品，理论上可以存→借→买→再存，按 60% 的抵押率循环下去，最高能撬到大约 2.5 倍。Lista DAO已经支持 bStocks 抵押借贷了， Venus 那边把特斯拉、英伟达、SpaceX（抵押率分别 60%、60%、50%）加进了 Core Pool，但借款功能还没真正开放。杠杆会放大清算风险：美股有隔夜跳空，bStocks 盘后价差又宽，一根周末的大阴线就可能很危险。这个等深度再好一些再玩，也不迟。 第三，是我自己的想象，也许有一天我们会出现链上 ETF。热门的主题 ETF 都是要收管理费，比如 Roundhill 的 DRAM 存储主题 ETF，管理费 0.65% 一年，有些 ETF 甚至能到 1%。很多ETF一年的收益也就10%，什么都不做10%又被基金经理抽走了。 但在链上，你完全可以自己组一个篮子（英伟达 + AMD + 美光，权重你自己定），管理费是 0，gas费可以忽略不计（对比一下，连 QQQ 现在都还要收 0.18%）。再平衡也能用预设规则自动跑（比如按市值加权、定期再平衡），不用你天天盯盘。 bStocks 现在还非常早期。传统金融和币圈的兼容正在发生，我们一起见证这个时代。

盘后美光财报一出，每个数字都超预期，前瞻指引大幅上修。本来分析师就说可能会是一份超预期的财报，结果比超预期还要超预期。 它签了16 份协议，总共1000亿美元的最低合约金额，把记忆体从看天吃饭的周期股，变成了收益更可预测的成长股。这也是美光今年以来估值重构的底层逻辑，市场开始把它当作一家有合约能见度的成长公司。 记忆体全部大涨，买不到海力士、美光、三星、铠侠(Kioxia)、闪迪(SanDisk)、还有西部数据、希捷的人也不用担心了，因为全部都包含在DRAM 这只记忆体 ETF 里。 DRAM的发行方 Roundhill昨天联合 T-REX 发了 2 倍杠杆的 RAM。先用 DRAM 打包持有，直到到海力士在美国上市。 币安 bStocks 上有美光现货、传统金融板块下能直接买到 DRAM，当然做合约也可以 冲 币安 VIP 的可以顺带看下 ，6/18–7/18 美股交易量 3 倍计入 30 天现货量，适用非 VIP 及 VIP 1–2,最高冲到 VIP 3💛无需报名

昨天和一个在东京做家办的朋友聊 SpaceX。开盘市值就是 1.77 万亿美金，等于凭空多出来一个 Meta。他看说，这不就是 meme 股吗？高 FDV、低流通、天量开盘。   马斯克手握 42% 的股份、82% 的投票权，上市首日流通份额只有4.2%，后面还压着 180 天、366 天的多轮解锁。纳斯达克特批它上市 15 个交易日就能纳入 Nasdaq-100，指数基金的被动买盘，直接把需求托了起来。   上市没几天冲到 230 美元，又一路回落到 150。94 倍的市销率，Morningstar 给出的合理估值只有 63 美元，连一半都不到。因为流通盘太小，所以跑出了 meme 的波动率。   低流通、高 FDV、解锁砸盘、筹码结构、被动买盘……这不就是 2024 年我们吵了整整一年的山寨币 tokenomics 吗？ 我们当年甚至专门做了一套 tokenomics 监控，盯着每一个天王级项目，一有大额解锁就告警。换到美股，这套逻辑一比一地搬了过来。   币圈和股市，本质都是融资渠道。   在交易所的 7 年，我见证了币圈一个又一个周期。从以太坊转 PoS、扩容之争， DeFi Summer、NFT 热潮、比特币铭文，再到BOME、特朗普发币，到现在的预测市场。我或多或少参与过，见过很多新玩法，有人一夜暴富、也有人转身离开。 现在，市场的重心已经几乎全压在了美股上。   这几年，我其实也一直在寻找自己的定位，从内容、PR、舆情、社区，到 VIP，思考我能为这个行业做些什么。   每一个周期的熊市，都有人说币圈要完了、要不见了。但每一次，它反而走进了更多人的日常。以前我们分析的是山寨币的行情，现在我们看到越来越多对美股的投研。这早就不再是传统投行的专利，每一个普通人，都能有投资美股的渠道。   以前判断一个 meme 币，要看社区、看情绪、看筹码结构、看融资背景。这套东西，有些部分其实是可以复用的，美股的基本面是核心、但筹码结构同样关键。我开始用加密世界的逻辑，去定价、去交易、去理解一家公司。   也是在这样的节奏里，我从今年 6 月开始，正式加入币安的 VIP 团队。和@sisibinance @miyayweb3 @Binance_Ethan 一起工作   从我自己的角度说，我还是想要更高的视野。我想和一支更国际化、更扁平、更高效、也更专注于用户的团队一起做事，所以我选择了币安。   今天是我入职的第三天，在币安没有人先看你的职级、再决定怎么去对付你。 @heyibinance 在很多事上都亲力亲为、一姐跟我们说，有问题要跟到解决为止。   对我来说，这也是一次转型：从旧的 crypto、区块链时代，走向更广阔的金融世界。   币安从一开始交易主流币，到 meme、到预测市场，再到接入 Ondo、上线 BStock 代币化股票，能交易的品类越来越多。 一家服务着这么大体量用户的交易所，还能持续进化、不断转型，始终去找用户真正需要的产品，这件事本身就很不容易。 交易所也不再只是一个炒币的地方，它承接理财的需求、支付的需求、资产配置的需求。币圈正在从那个野蛮生长的角落，走进传统金融，走进私人银行。   今天早上见了一个在中金做投行的朋友。她知道我加入币安之后特地来找我喝咖啡，说我现在待的是一个跑得特别快的领域。 她提到自己的客户去年想尝试做代币化债券发行，结果新闻一出来就被叫停了。在我们看来理所当然的创新，在她那个世界里几乎是举步维艰。也正因为这样，她很羡慕我能在这样的环境里工作，自己也动了来这个行业、去试更多可能的念头。   也许创新本就如此：必须不停地去试，否则永远没办法往前走。而不断尝试新东西，恰恰是这个行业最珍贵的底色。   最后，我得先承认自己的不足。 说到美股，我要补的功课还很多。接下来，我想认真去搭估值模型、去做 DCF，去了解到底怎么给一家公司做出一个合理的估值，去理解宏观环境的变化、通胀对股价的影响，这些都和我们生活息息相关。我会把这些慢慢学到的东西，一点点分享出来。 一起抓住机会，做有意义的事

我的第一份工作是飞航班的。有一个月,我出差了 31 天，先飞马德里、再去圣保罗、再回马德里再回国。这种国际四段，乘务员之间叫它「妻离子散班」。欧洲、非洲、南美、澳洲…日夜颠倒到没有时差。 我搭过很多航司、去过很多地方。星宇航空不是最顶级，但让我体验到最有温度的服务，也是选品上最有品味的一家。 它的航点有限，贵宾厅有时是合作的、自营的是那种宜家风，算不上最豪华。但它的讲究藏在细节里，登机牌和迎宾画面是史努比、从台北出发有珍珠奶茶、过节有粽子，贵宾厅有卷尾家冰淇淋，飞行中供应台湾的红心芭乐糖果、菜单有主厨🧑‍🍳的名字和个人简介；洗漱包用的是日本的THREE，洗手液、乳液、保湿喷雾是加州的小众品牌、赠送Paul Smith联名睡衣… 它完全可以像连锁的高级酒店那样“偷懒”直用TWG 茶包。但它没有。红茶是日月老茶厂出品的、乌龙用的是开兰茶，有些航司为了省事直接用飞机直饮水泡茶，但星宇用煮熟的矿泉水。 这种“不用最贵、但刚刚好”的服务，让我想到 Mastercard 给顶级持卡客户做的 Priceless Experience。 什么是无价体验? 对千万资产以上的人来说，能用钱买到的东西不是稀奇的。真正想要的，是钱买不到的，比如跟米其林主厨上一堂私厨课、在演唱会最前排、近距离看一场F1、世界杯。这些是没法标价、客制化的。星宇做的是同一件事，不在最贵上较劲，但给客户独一无二的回忆和体验。 航空业，其实是门极难做的生意。 星宇的老板 K董(张国炜)，是长荣集团创办人张荣发的独子。明明是遗嘱写定的唯一继承人， 2016 年初父亲过世后，他被几位同父异母的哥哥扫地出门，被拔掉集团总裁和长荣航空董事长的位子。遗产官司一打就是8年,直到 2024 年拿到140 亿台币的遗产。 很多人不看好他。说他不过是个赌气开公司的富二代、靠爸族、拿着大玩具的小孩。他在 2020 年 1 月首航典礼上大方承认：“很多人说你还不是靠爸,我跟各位讲没有错,我一点也不觉得这有什么不对。我善用它,贡献回馈给国家、给社会。”他还说，“没有遗产,就没有星宇航空。” 星宇一开航就撞上疫情，开业即熊市。但飞机该买还得买，疫情几年亏掉115 亿台币，直到 2023 年才第一次盈利。 2024 年公司在台股挂牌上市，首日大涨逾五成。一个被断言活不下来的人，把公司开到了上市。我在去贵宾厅的路上听到出来的人说，他买了星宇股票。 K董还是个飞行员老板。波音 777、空客 A320 家族和 A350 的机型都能执飞，每一架新飞机，几乎都是他自己从国外飞回台湾的。 最新的 A350-1000，也是他亲自从图卢兹飞回来的。在一个这么卷的行业里，既然选了，就把它做好。 交易所和航空公司，某种程度上有些类似。 都是高度标准化的平台。航空公司把你从 A 地送到 B 地,差别无非是票价、舱位、托运行李的额度。交易所让你在一个地方买卖现货和合约。底层服务高度同质，那用户到底凭什么选你? 凭的可能就是那点「非标」的东西：谁最用心地帮你解决问题、谁在细节上做到极致、谁的关怀是适度而不打扰的、谁能在你真正需要的时候，给你刚刚好的那一份支持。 就像星宇航空 在我睡觉之前会来铺床、睡着之后 给我留出空间。在我醒来看会儿书的时候 问我要不要吃零食 ，有7-8种选择、台湾的米果、艾文芒果干、凤梨干、林银杏的原味杏仁 … 都是台湾当地的、不那么“标准答案”的好品味。 VIP的服务不是刻意地去打扰你，但一定是当你需要的时候、我们都在。💛

本来只是想把生活里的一点小事和当下的思考分享出来，没想到被 微博 CEO @来去之间 来总转发，让这篇阅读量全网接近百万。 这几天陆续收到很多反馈，挺意外也挺感动。有对 AI 着迷的朋友来私信，也有在纽约的读者约我见面。 有人说「 上推特就是为了看这种有未来感、高质量的科技文章 」，还有家长评论看完想让孩子以后去读脑科学，觉得这个方向真有意思。跟高质量的人交流，是有价值的。 如果你们喜欢，我会继续写一些睡前的碎碎念，关于我看到的世界、和我正在想的事❣️😬

纽约是一座情绪特别满的城市。 我看到几个人坐在车顶上，兴奋得不行。我问：为什么不坐进车里？朋友说，因为那不是他们的车。她还说，“如果尼克斯队New York Knicks赢了，我就去爬红绿灯！🚥” 结果尼克斯真的赢了！ 跟我说这话的，是一个在纽约拿了绿卡、住新泽西、每天跨河往返曼哈顿、去 Bloomberg 总部上班的朋友。 最近准备换新工作。我问想找什么样的？她想了想说，还是想要一份有成就感的工作。慢慢找，但又不能太慢。 她是程序员，说现在面试跟以前太不一样了，以前刷刷 LeetCode 就行，现在加进来一大堆 AI 。 所以具体怎么考，她其实也拿不准，但不是把问题复制粘贴丢给 AI、让它答了就完事。 同样一道题丢给 AI，需要人来判断什么时候介入，因为 AI 很可能出问题。 Meta最早上线了允许用 AI 的编程面试，后来Amazon、Canva 也都改了考法，你能不能背出算法，已经不再重要。 怎么用 AI，什么情况相信它、什么时候纠正、能不能看出它写的代码有 bug，才是能力的体现。大段未经审查地粘贴 AI 输出，当然是减分项。 大家现在都用 AI Agent，但同样一个问题,有人几千个 Token 就解决，有人烧掉几万个还在原地打转，这中间的差距，就是纯粹的资源浪费。 “token 效率”是核心竞争力，我估计以后产品和技术会合成一个岗位了。 她不敢 gap 太久，因为半年以后的情况，可能跟现在又完全不一样。 回酒店的路上，我看到了 CBRE 的广告。突然想到，这不就是RWA吗？ CBRE 是全球最大的商业地产服务公司，但它本身只做资产管理和中介，不持有，而是让机构或散户掏钱参与购买，再把租金按份额当利息发出去。 加密行业的RWA就是，你买一枚代币，就间接持有一栋楼的一小块,租金用 USDC 按天打给你,代币 24 小时能交易。一栋 100 万美金的楼,可以切成 2 万枚、每枚 50 美金。 贝莱德也有参与，它把国债上链，规模约 25 亿美金。RWA 除了房地产,还会把国债、信贷、黄金通通上链。 但流动性，从来都是 说起来容易做起来难的事。 黑石旗下有只叫BREIT 的非上市房地产信托，巅峰净值约 680 亿美金。2022 年底,太多投资人想同时赎回，黑石只能按比例限制赎回，限制了 15 个月。这跟 DeFi 挤兑是一模一样的情况。也是RWA声称要解决、却也没真正解决的难题。 Parcl更激进。 它不让你持有任何一栋具体的楼，直接把一座城市的房价指数做成可买卖的衍生品，可以做多或做空”旧金山每平尺房价”，最高 10 倍杠杆。 2026 年 1 月，Polymarket 跟 Parcl 合作，把房价指数接入了预测市场，你可以买卖旧金山、纽约、迈阿密……的房价指数这段时间的涨跌。 为什么有人愿意赌房价跌呢？ 疫情那几年，有人买了旧金山和纽约的办公楼，结果租不出去，亏了很多钱，有的几乎违约。 旧金山全市空置率 2024 年逼近 40%。普通写字楼比 2019 年高点跌了约 70%。市场街 995 号,2016 年值 6200 万美金,2024 年法拍只卖了 650 万，跌了九成。 纽约百老汇 1740 号，黑石 2014 年花 6.05 亿美金买的，2024 年 1.85 亿出手,打了三折。据估算，远程办公让全美写字楼蒸发了 5568 亿美元市值。 最后，这一切都绕回到一个词：合规。 在美国待了十年的朋友说跟我说，金融行业最大的问题，就是合规。 监管几乎倾向于把所有金融创新先默认成非法。 他说，监管不在乎赚钱的人能多赚多少，但极度害怕你拿普通人的存款瞎搞，因为美国在 2008 金融危机上吃过大亏！ 我跟他观点并不完全一样。 我在时代广场看到了 Polymarket 的广告，屏幕上写着世界杯赔率。它2022 年被 CFTC 罚款、赶出美国市场，后来花 1.12 亿美元收购了一家持牌交易所，2025 年 11 月 25 日拿到 CFTC 正式牌照。再后来，连纽交所母公司 ICE 都砸了 20 亿美元投它。 所以，美国一边守着《GENIUS 法案》的底线，稳定币不准发利息、不给存款保险，一边又开出合规通道，把资产代币化、预测市场这些金融创新放进来。 监管想保护普通老百姓的存款，倒没有掐死创新。

今天在纽约见了做神经医学的朋友，目前正在做脑机接口。她竟然说，在学术界看来，马斯克的 Neuralink 是落后的技术。 生物看不上他用新闻稿做科学的姿态，Neuralink 属于“工程领先、科学取巧”。 从 DC 开了三个小时车过来，我原以为是叙旧，没想到聊了一下午的脑机接口、AI和存储焦虑。 她们拿融资之后能够自己设计芯片，去欧洲代工厂订做 22 纳米的版本。22 纳米是低功耗模拟芯片的黄金节点，能在 0.5V 下工作，特别适合做植入式神经记录。 目前在研究减肥针是怎么作用于大脑的。现在没人知道不同的减肥针药物，如何影响大脑抑制食欲，下丘脑和大脑的奖赏回路(多巴胺通路)具体是怎样的。于是她们在老鼠脑袋上开洞、接入芯片，需要实时测量神经信号的变化。 因为数据量大到离谱，频率非常高，所以她们需要 10000 个 TB，也就是 10 个 PB 的存储。 我第一次听到存储用PB这个单位！ 神经信号要以 3 万赫兹的频率采样(每个电极每秒测 3 万次)，才能捕捉到只持续 1 毫秒的神经脉冲。每个数据点才 2 字节,但你乘上几百个电极、再乘上 24 小时不停，一个探针一小时就是 80GB。 她说一块 1PB 的企业级磁盘比她一个月工资还贵，长期维护的 PB 级存储，五年下来要百万美金。研究室没那么多经费，只能每次买 1 个 PB，精打细算地用。 给个尺度感，哈佛和 Google 把1 立方毫米的人脑做到全分辨率，就是 1.4 个 PB。一整个老鼠脑，估计要一个 EB(1000 个 PB)。倒不是因为单次数据大，是频率太高。 而且，存储焦虑也不是生物医学独有的。 天文学界，SKA 射电望远镜一年要存 700 个 PB。CERN 的对撞机已经在用 EB 级别处理数据。存储，决定着前沿科学的天花板。 数据一大，通信传输会影响效率。所以我们聊到了光通信。 芯片连接材料最早用铝，1997 年 IBM 把它换成铜(电阻低 40%)，现在又在从铜换成光。这正好和黄仁勋在 GTC 上讲的呼应，2025 年 3 月,英伟达发布了硅光子 + 共封装光学(CPO)的交换机,为了把 AI 数据中心扩展到百万卡级别。 为什么铜必须让位给光呢？ 因为速度越快,铜能传的距离就越短(高频下铜的趋肤效应和损耗急剧上升)。到了 1.6Tb/s,一根铜线连一个机柜的高度都跨不过去。所以信号只能变成激光。 除了存储，实验室动物成本也是很高的。 一只实验室猴子,买进来要 3.5 万到 5 万美金，算上多年的特殊饲养、手术、兽医和机构管理费,一只猴子全周期下来轻松超过 10 万美金。一只老鼠 80 美金，买的是它基因纯度。 我问：为什么用老鼠和猴子,不用兔子？她说，老鼠有一整套基因工具箱(2.4 万种现成品系、基因敲除、光遗传学)，猴子是因为大脑结构最接近人类。兔子智商中等两头都不沾,所以不用。 现在很多 AI 公司在挖她们这种做脑医学研究的人，原因有两个。 第一层是效率。人脑是地球上最省电的计算机。大脑做着视觉、语言、运动、推理,全部并行,只耗 20 瓦，大概一个暗灯泡。而一块高端 AI 芯片就要 300–700 瓦,训练大模型动辄几兆瓦、几吉瓦。 差别在于，计算机底层是二进制(0/1),晶体管在 GHz 频率上疯狂开关。而大脑是模拟的、稀疏放电的,神经元只在需要时才点亮、才耗能。AI 公司想偷师这种效率。所以，现在AI 公司最抢手的岗位是神经科学家。 第二层更微妙：我们其实根本看不懂大脑是怎么运作的，而 AI 现在面临一模一样的处境。 Anthropic 发现，AI 在回答你的时候,其实在内部想了一套自己的东西,而它说出来的理由，未必诚实。 举个例子：研究员偷偷给 Claude 塞一个错误答案当「提示」,它会顺着这个答案编出一套像模像样的推导, 只有 25% 到 39% 的概率承认自己用了提示。 Anthropic CEO 说，当 AI 总结一份文件时,“我们并不知道,在具体而精确的层面上,它为什么做出这些选择。”AI 的思想是个黑盒子。他们的目标是给 AI 做一台”核磁共振”,到 2027 年，希望能看懂里面在发生什么。 最后又聊到做手术。 由于大脑本身是没有痛觉的，所以人可以清醒着被开颅。老鼠被开颅、植入芯片、再缝合,可以继续正常活几个月。她笑着说可以帮我开脑，但希望我永远用不上。 聊完一整个下午，我最大的感受是： 目前我们对人脑、对 AI,其实都了解得太少了。 但也正因为如此，我越来越觉得，我们活在最好的时代。 真正的无人驾驶已经在路上跑、量子计算在飞速进步、人类在认真筹备第一次登上火星、脑机接口真的开始读懂大脑…… 我今天在纽约街头连着撞见好几块 AI 和加密行业的广告：出租车顶上写着「It’s happening with Ripple」，公交广告是贝莱德的比特币 ETF，站台是OpenAI 的 Codex。 以前根本无法想象的事，都在同时发生在美国。而我们，刚好生在这个最好的时代。

原来莫奈叫 Claude。 原来 AI 是人类学。 所以 AI 在学人类吗？AI 到底在学什么呢？ 今天去 de Young 看了《Monet and Venice》。莫奈一百多年前的印象派 他盯着同一个东西，在不同的光里看1000遍，然后把那种”说不清但就是对”的感觉，几百次糊在画布上。越看越像在训练大语言模型… 莫奈为什么画得这么”糊”呢？墙上的介绍说，莫奈和透纳画里越来越朦胧、越来越发白，和当年伦敦工业革命的空气污染曲线高度吻合。烧煤、二氧化硫、雾霾把阳光打散、把颜色揉在一起。所以，他那时候画的是连名字都还没有的【雾霾】。（Smog这个词1905年才造出来。） 然后他 68 岁那年被太太 Alice 拉去威尼斯，刚到那，莫奈说 这地方”太美了，没法画”。结果一画就上头，原计划待2周，延长到两个月，画了37张。整片威尼斯潟湖，那潟湖里有座岛叫 Lido，所以Claude 早就去过了Lido😄 继续走，转过另一个房间，我懵了，一面墙上 挂着五六张几乎一模一样的画。我第一反应是 谁在临摹莫奈？怎么临摹也能摆进来？我的门票要40刀呢！ 结果全是他本人画的。同一座教堂、同一条运河，不同的光、不同的雾、不同的时刻。睡莲也是这么个打法，他一辈子画了 250 张“莫奈睡莲”，光 1909 年那一组就 画了48 张。同一个池塘，画了30年。 这套打法也太 AI 了….（不是 莫奈的画，远看最清晰，越凑近越糊，就像现在的AI 幻觉，远看是那么回事、貌似很合理，放大再看，到处是经不起推敲的错误细节。而那一墙”差不多但又不太一样”的画，就像我让模型生成图、啪一下甩我4张、9张，构图都差不多，细节各有微调的“结果”，让你自己去挑”觉得最好的那张”。 莫奈的同一主题，n 个变体，人工挑选，是不是最早的 batch generation + human-in-the-loop？😅 de Young的策展极好，灯光、留白、画与画之间的间距、动线，逻辑通顺…让每个人都进入深度思考 所以回到我开头想问的问题， AI 在学什么？ 也许它学的，就是莫奈一百多年前在干的事，盯着同一个东西，在不同的光里看一千遍，然后把那种”说不清但就是对”的感觉，糊在画布上。 大语言模型本质上就是个黑盒子：你知道它在输出，但你说不清它为什么这么输出。也没人能拆开莫奈的脑子、解释他这一笔为什么偏要往左。 但我越想越觉得，这俩”黑盒”其实是反着来的。 莫奈是先有一万次凝视，颜料只是把”看见”压缩成结果，糊得一样又不一样，其实他比谁都看得清，清楚地知道清晰是种偷懒，真实的世界本来就没有硬边。 AI 是反过来的，它没真的”看”过任何东西，只把人类已经画好、写好、说好的几十亿个结果，反向拟合出一个像在凝视的样子。 莫奈的模糊里有他三十年的确定；AI 的”合理”里，可能什么都没有，只是概率最高的那条路，恰好长得像他真的懂了。AI 在学”人类留下的痕迹”。 最后走出来，我在想 ANTHROPIC一定赞助了“Claude画展”吧！果然！Lead Sponsor，墙最上面，大写加粗 ANTHROPIC anthropic 词根 anthrop- 是”人类”。 AI is anthropology。但是研究人类痕迹之后，人类真的知道AI在学什么吗？ （3/21–7/26，de Young，强烈推荐。）

现在最简单的投资逻辑,就是做多硅基生命,做空人类消费，因为硅基的需求是指数级增长的,人类消费是线性的。 需求 = 繁殖速率 × 单位消耗。人生一个孩子要10个月,一天寻找2000大卡的热量,消费到2部手机就封顶，被肉身写死。硅基才能无限繁殖:一个 Agent 调起100个,100个再调起1000个,只要电和算力，没有上限。 昨天 Google 的母公司 Alphabet 增发 800 亿美元给 AI 算力续命,因为客户需求已”超过公司能提供的供给”。巴菲特的伯克希尔购买了其中100亿，这是个很明显的信号：以前他只买确定性的公司，手握4000亿现金，现在只往这一个方向砸钱。 当然,需求指数级增长,不代表利润也指数级增长。但把时间拉到5到10年,几乎是确定的。马斯克那句话或许才是底层真相:人类很可能只是硅基生命的启动程序。 因为以上所有推演，都默认了一个前提：Agent 是服务人类的。 可人类造出比自己更聪明的东西,它凭什么把算力全用来帮你工作？更可能是七分发展自己,三分应付你。到那天,被做空的就不再是”人类消费”,而是”人类还在主导一切”的这个假设。 我们以为自己在配置仓位，或许只是在为一个尚未睡醒的东西，提前缴清一百年的电费。（这句话是Ai写的）

潮汕札记 抵潮汕，海风咸润，凭栏远眺，水天一色。 包车师傅闲谈，道出几桩，颇可玩味。 潮汕人家自小教子弟：打工无出息，做生意才算立身。炒粉也好，卖袜也罢，行行皆可，紧要的是自家做主。故此地满街是铺，人人是老板。 滴滴在此难行，专车亦无踪——非平台不愿来，是乡人不让来。客有客的路，乡有乡的市，外人插不进一脚。 每姓必有宗祠，堂兄弟姐妹二十余口同堂长大，是寻常事。一族同气，一姓连枝。红头船当年漂洋过海下南洋，根却始终扎在祠堂那一方青砖之内。 至此方悟《给阿嬷的情书》里那句——“与妻一别，八载有余……今把三轮换货船，终得扬帆起航。” 原非一人之志。是一整族人在他身后默默撑着；是宗祠门前那盏不灭的灯；是”江海有岸，团圆可盼”八字里，压着的千钧之重。 千帆过尽，宗祠犹在。 潮水有时，族脉无尽。

今天跟华语圈的大佬们@_FORAB @LabSpeculation 参观了咱们OKJ🇯🇵 收获太多 自从@ohyishi 定居日本之后，身边慢慢聚起了加密华语圈，越来越多人开始考虑搬过来。其实不用非得住到东京市中心，搬到郊区之后发现环境其实更好，舒适度更高。 聊到crypto，其实在日本出入金直接用OKJ就行，金融厅正经持牌，合规通道很丝滑。 有意思的是聊到最近SANAE TOKEN那事有人蹭高市早苗的名字发了个meme币，金融厅首次出手定性为非法。大家都感慨日本监管现在行动越来越迅速，越来越真透明，不废话直接干。 这种环境下，OKJ这样走合规路线的交易所只会越来越吃香。 我已经把完整见闻发到了 #OKX# 星球🌍上👆 最近星球在搞 #星球发声季# 瓜分2000U创作奖池，发帖带话题 #星球发声季# 并@okxchinese 就能参与，越早发越容易被看到！ 打开OKX App → 星球 → 发帖，一起来聊聊你的crypto故事吧✌️

三期闪赚连着来咯❗️ 今天这一期 $OKB / $BTC / $ETH 都能参与，等会别错过 现在已经支持提前质押，不用卡点抢，舒服很多 ⏰ 时间节点给大家标好： •IP：今晚 18:00（UTC+8） •SOPH：1 月 3 日 18:00 •HUMA：1 月 6 日 18:00 路径【赚币】-【闪赚】 🎁 顺手再提醒一个 VIP 新春礼盒将于明晚 21:00（UTC+8）快照 快照时账号是 #OKX# VIP 就能收礼 迈凯轮车车先到先得， 2–9 日填地址 新年羊毛🦙跨年快乐♥️

空投这边是 4000 万枚，拆成 8 份，大家都能分到一点点，属于“阳光普照型”的小确幸 但闪赚这次直接来 4 个亿，分成 5 个奖池，第一时间参与才是大毛，力度完全不是一个量级