硅谷王川 Chuan (@Svwang1)
@Svwang1
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有分析者发一张图，号称 ai 前沿公司的 arr 最近已经超过 windows + office 的年收入，这是一种缺乏商业常识的比较。
1. Windows + office 是垄断性定价，没有竞争。ai 公司 token 则面对持续变化的，激烈的价格竞争。
2. Windows + office 边际成本接近于零，研发成本也很低，利润巨大。ai 公司的模型要持续更新训练，推理成本巨大，需要足够算力支持服务，所有竞争者目前都在亏钱。
等到尘埃落定后，大家会发现大部分 ai 公司的 arr (年度经常性收入）的真相是：即非年度，也非经常，更不是收入。
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机构投资者决定市场走向。看周边的散户的行为和心态，其实指导意义不大。
机构投资者在泡沫期，大多不会分散风险，而是为了短期业绩，会选择集中仓位追高。所以行情逆转时，这些玩家同时选择夺路而逃，是泡沫突然破灭的直接原因。
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Lmfao
This was a gem gag from a popular comedy skit TV show in South Korea.
A crusty looking shopper walks into a luxury store. Tries to buy a dress shirt. Staff is very uninterested in his business until he takes off his jacket to reveal an SK Hynix vest.
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“我们居住的世界，长期看是正常的。只是短期和中期的各种翻来覆去的变化，把大家都搞疯了”。
- Jeremy Grantham
lol
泡沫上升期，技术的内行，整天讲的是：我们技术多么牛逼，每句话都掺杂着各种英文字母缩写的新名词，以彰显自己的前卫，潜意识里坚定的认为资产价格上涨是新技术带来的。
但其实真正的关键，是后续是否还有新的规模越来越大的资金进入来接盘，新技术只是一个用来维系庞氏结构的道具而已。
当技术内行真诚的相信牛逼的技术自动等于高涨的价格后，价格下跌时他会真诚的认为便宜而去亲自接盘，一直接到自身资源耗尽，濒临破产为止。
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“好时光总是会催生各种欺诈。所有人，在最快乐的时候最容易轻信。当有人真正开始赚大钱了，当很多人都认为他们富有了，这就给聪明的骗局一个快乐的趁虚而入的机会”
- Walter Bagehot (1826-1877), 经济学人主编
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预防/治疗下腰痛的方法是训练核心肌群，这样可以在源头分担和减轻脊柱和下腰所承受的压力。
预防/治疗前脚掌痛的方法是拉伸小腿肌肉，这样可以增加脚踝灵活度，自然减轻站立或行走时前脚掌承受的压力。
预防/治疗膝盖痛的方法是靠墙站桩，这样可以增强股四头肌 （quadricep muscle) 的力量，提高膝盖周边关节的稳定性。
哪里痛就按摩哪里的方法，是没啥鸟用的，只有短暂的心理安慰。纯粹的静养也是治标不治本，因为源头的压力并未减少或者被分担。
再推而广之，以后遇到哪里痛或者压力大，除了减少接触压力的场景和时间外，要研究压力形成的机制，积极寻找分担压力的方法。很多时候治本的方法在别处，因为可以帮你分担压力的人也在别处！
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前天刚去世的对冲基金经理 Victor niedenhoffer, 出生于 1943年。1980年到 1996年间，他操盘的基金年化收益 35％。 但是他的策略杠杆率高，有潜在巨大风险。而且其交易风格决定了，即使没有好的机会，他也会强迫自己到市场赌一把。
1997年泰国金融危机时，他通过期权交易做多泰国银行。当市场走势对他不利时，芝加哥商品交易所的做市商顺势落井下石，故意拉高期权价格，他因为杠杆率太高被迫平仓，一天之内把客户和自己的钱全部亏光。
2001年之后他重开新的基金，之后五年年化回报 50%, 但 2007年遇上次贷危机，基金净值下跌超过 75%, 再次被迫关门。
1997年 Niedenhoffer 基金关门之前，资金规模只有 1.3亿美元。那时 situational awareness 的 Leopold 同学还未出生，一个月之前 sa 的资金规模还有 450亿美元，回头看 29年前 Niedenhoffer 的一点三亿美元的基金，感觉就像一个不值一提的小虾米。也许再过三十年，会有新生代的基金经理，遇到某个风口被吹起来，掌控了超越万亿美元规模的基金，也会再重复 ‘’意气风发 - 不可一世 - 一夜归零 ‘’的循环。
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lol
*SITUATIONAL AWARENESS MAKES INVESTING RETURN WITH $400M BET
this time with 8x TRS leverage
1873 年全球经济大萧条的起因是 1871年普法战争后，法国给德国的巨额战争赔款在统一德国生成的巨大经济泡沫。普法战争的起因是西班牙女王伊莎贝拉二世下台后，1870年有人试图扶植普鲁士亲王 Leopold Hollenzollern 即位，遭到法国的激烈反对，因为害怕被西班牙和普鲁士包围。有意思的是，上周那个被 margin call 平仓的投资 ai 的对冲基金的创始人，是个来自德国的小孩，也叫 Leopold. 历史不会重复，但常常押韵。
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读一些历史人物事迹的时候，发现一个有趣的事情。比如十九世纪六十年代，商界会有各种风云人物，尤其是铁路行业，各种发大财的传奇轶事，但这些人，很大比例在 1873年全球经济大萧条的时候严重亏损，甚至破产，从此一蹶不振。就是说不管之前他们跳得有多高，只要过不了 1873年这个坎，人生基本在此划了一个句号，后面就是穷困潦倒，苟延残喘，混吃等死了。而且往往是 1873年之前跳得越高，1873年之后垮得越快。
1873年的全球大萧条的背景是 1871年普法战争结束，普鲁士拿了法国的战争赔款，开始疯狂的信贷扩张，投机的泡沫迅速传导到欧洲和美国。最后 1873年五月奥地利股市的崩溃引爆了长达四年的全球大萧条。
类似的，很多人在二十世纪二十年代发了大财，但躲不过 1929-1932年的大萧条。著名的 Vanderbilt 家族，崛起于十九世纪末的镀金时代，但其后裔就是在1929年的大萧条期间，亏损掉大部分财富，以至于几十年后家族成员聚会，没有一个人是百万富翁。
从这个角度看，长远计划中，应当包含对某个模糊，无法在时间上精确定位的未来的全球性的金融灾难做一些预防性的准备。否则你的各种短期投机行为，即使暂时有很多利润，未来遇到那个过不去的坎的时候，会意识到全是枉然。
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世间到处都是黑色幽默。如果你在一个地方没有感知到黑色幽默，一方面可能是因为某些关键信息被掩盖或者扭曲了；另一方面是因为你的经历太浅，没有把观察到的事情和别的素材连接起来，洞察其荒谬之处。
感知到巨大黑色幽默而没有公开笑出声来，是一个成年人的基本修养。
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Lmfao
SK Hynix Slumps Below US IPO Price
And to think it was "7x oversubscribed"... looks like all those "6x people" dodged a bullet
如果我们足够知识诚实的话，一个健康有机增长的市场，是根本不需要 2500亿美元的卖方信贷担保的。出现这种担保的消息，就是泡沫越来越危险的一个信号。
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金门桥下的 Crissy field 非常不错，世界顶级的风景，很多年轻人在这里跑步，海滩边也不太冷。在这里走路容易产生灵感。
Ai 泡沫拖的越长，破灭时负面影响就会越惨烈。
现在仅仅从具体 ai 技术层面分析想象美好的未来的人，根本就不理解背后各种复杂的处心积虑的融资机制。在泡沫上升期时会真诚的误以为赚钱是因为自己是个 ai native, 等到虚假的影子信贷开始残酷的萎缩时，还会真诚的去飞蛾扑火，最终有倾家荡产的危险.
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一战后期，交战各国国内通货膨胀开始高涨，老百姓的日子开始吃紧，这时如果有分析师继续发研究报告，列出无数理由，说军火商的生意为什么会更好，军火商的股票还会涨，是不是有些滑稽？
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战争有一方开始投降的时候，就是军火商的股票真正不可逆的反转的时刻。而且战争结束后不管军火商们如何整改，股价永远回不到过去最辉煌的时刻了。
可以参见一战时“欧洲神秘人”Basil Zaharoff 的故事。
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"被看见，被理解‘’的感觉，在心理层面上给人以找到属于自己的群体的感觉，这在远古时代对于生存至关重要。
因此人在生理上会迅速产生各种反应：
一是副交感神经被激活，心率下降，人的各种防御模式卸下，自然更放松。
二是因为感觉威胁下降，所以大脑杏仁核也更加放松，不那么紧张。
三是刺激大脑分泌更多催产素 (oxytocin), 也让身体更放松。 所以人在生理上对于这种情况其实完全没有抵抗能力。经历少的人遇到这种情况完全无法自拔，会觉得找到了救命稻草，开始喋喋不休的追着向对方倾诉。
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为什么你会觉得有些人特别有魅力，但又无法解释原因？
这里面有不同种类的底层机制。有一类人让你觉得有魅力，是因为他能读懂你的一些底层心理状态 （特定的困惑，焦虑，等等）和这个心理状态背后的复杂的背景 （context)。
大部分你在社会上接触到的人是没有闲工夫理解你的 context 的，场面上说的客套话大家也都不当回事。但如果一个人可以关注和理解你的复杂的 context, 并且准确的道出一些不可说的底层心理状态，普通人的反应会非常震撼，觉得自己被看见，被理解，这种反应是一种自动帮你卸下防御机制，感到非常安全的，生理上的反应。所以理性大脑一下子无法解释，为什么感觉这么好。
但这也又引出另一个问题，就是阅历丰富的人看阅历浅的人，很容易看出他的真实状态，用一些话术就可以让后者产生一种遇到知己的感觉。阅历浅的人然后毫不设防，把自己的内心世界和盘托出，心甘情愿被人利用，被人卖了还要坚持帮人数钞票。
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