比特傻 (@bitfool1) “《PDD的“废票折扣”》我今天灵光一闪，思考pdd为啥估值这么低不仅仅是中概的地缘问题”

9hours ago

《PDD的“废票折扣”》我今天灵光一闪，思考pdd为啥估值这么低不仅仅是中概的地缘问题而是这家公司在没啥capex的情况下，不搞啥新业务+现金牛极度充裕时，依旧对股东0分红做实了，pdd只是单向在二级融资，"永不分红"的股票如果严格假设：公司永远不分红、永远不回购、永远不清算、现金永远不会以任何形式流向股东，那么理论上股票价值确实应该趋近于0。 pdd表面上是美股，实际上是很多国营A股的打法，股东利益被掏空了如果是这个思路的话，pe 7倍已经不便宜了类似的公司，中铁，也是现金流很好，几乎永不分红，pe才5倍中国联通也是这类型的公司巨额自由现金流 + 几乎没有资本开支（CAPEX）+ 不分红 + 现金越积越多经典的价值投资前提有两个，似乎在pdd上并不成立假设有人在美股上，买完pdd所有的股票，能够行使权力让pdd分红吗？大概率是不行的因此，pdd并不满足买股票就是买公司的前提条件你无法享有股东的真正权益，一个有形的手抹去了股东的权益你买的不是股票，是废票。当然真实的情况未必是极端的，而是动态的市场一旦好起来，就没人在乎是不是废票了，直接看PE了 pdd并非全然永不不分红，也有零星的回购但当前市场，市场是给了它一个很深的“废票折扣”

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