FinGraph财经图集 (@fingraph66)
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德意志银行表示，尽管人民币名义有效汇率（NEER）已从2025年的低点回升至十多年来的高位，但计入通胀因素的实际有效汇率（REER）目前仍徘徊在历史低位附近。这一估值水平表明，相较于历史区间，人民币仍有进一步升值的空间。
来源：德意志银行（《中国宏观经济：2026年下半年展望：平衡“双速经济”》，详细内容请见《财经图集》知识星球）
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在人工智能（AI）热潮的持续推动下，新加坡6月制造业PMI从上月的51.0升至51.3，创下自2018年11月以来的最高水平，并标志着该行业连续第11个月处于扩张区间。新订单、新出口订单、工厂产出及就业等关键分项指标均出现更强劲的增长，尤其是在AI驱动的半导体强劲需求下，生产和订单流入持续旺盛。占制造业产出约三分之一的电子业PMI也从51.9升至52.2。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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2026年6月，西班牙注册失业人数环比减少2.87万人至229.1万人，为2008年1月以来首次降至230万关口以下，但降幅不及市场预期的4.08万人。当月，青年失业人数降至15.98万人的历史新低。同期，社会保障系统净增就业岗位9.25万个，总就业人数达到2221万人。
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欧盟统计局数据显示，欧元区5月经季节性调整的失业率维持在6.2%，与2024年底的历史低点持平，且低于分析师预期的6.3%。当月失业人数减少5.5万人，降至1098.6万人的近一年半低点。在主要经济体中，德国（3.8%）和荷兰（3.9%）的失业率最低，而西班牙（10.3%）、法国（8.2%）和意大利（5.0%）则相对较高。与此同时，15至24岁的青年失业率稳定在14.7%，与4月持平。
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特斯拉在2026年第二季度全球交付量同比增长25%至480,126辆，远超市场平均预期的396,466辆，此销量的同比大幅增长部分得益于去年同期基数较低，当时其首席执行官马斯克因参与特朗普政府工作而引发了广泛的消费者抵制。尽管电动汽车销售表现强劲，但市场关注点正逐渐超越其核心业务，转向对人工智能、自动驾驶和机器人技术等未来收入来源的预期，以及其与SpaceX潜在合并的可能性。为支持这些新业务，特斯拉计划将本年度资本支出提升至超过250亿美元，约为去年的三倍，用于扩建工厂以生产Optimus人形机器人和自动驾驶Cybercab。
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腾讯控股在6月将其股票回购金额提升至超过90亿港元，创下年内月度新高。自2025年10月以来，公司股价持续下跌，市值已蒸发约3090亿美元。市场对腾讯如何将其在人工智能领域的巨额投资进行商业变现存有疑虑，导致其股价承压，远期市盈率已经降至11.2倍的历史低点。大规模回购为股价提供了一定支撑，使其在6月份的跌幅仅为1.8%，显著优于同期下跌10%的恒生科技指数。
来源：Bloomberg
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在途及海上储存的俄罗斯原油总量已从4月中旬的低点增长约34%，达到1.33亿桶，并且在埃及和新加坡附近出现积压。在主要买家中国和印度对进口需求表现平淡的背景下，俄罗斯在为创纪录的出口量寻找最终买家方面正面临日益增大的困难，可能需要提供更深的折扣来消化库存。
来源：Bloomberg
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截至6月28日的四周内，俄罗斯海运原油的日均出口量攀升至413万桶，创下2022年以来的新高，这一激增部分源于乌克兰对俄炼油厂的持续打击，迫使无法在国内加工的原油转向出口市场。尽管出口量大幅增加，但受全球油价因中东和平前景而下跌的影响，俄罗斯主要出口品级乌拉尔原油价格大幅走低，其四周平均出口总值降至19亿美元，为同年3月以来的最低水平。
来源：Bloomberg
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贝莱德在其2026年中期全球投资展望中，已将新兴市场股票的评级从“增持”下调至“中性”，理由是与人工智能相关的集中度风险，即便是地域上多元化的新兴市场投资组合，也因台湾和韩国等市场在AI价值链中的高权重而面临单一主题风险。与此同时，该机构继续增持美国股票以获取更广泛的AI敞口，并因认为市场对货币政策限制性的担忧过度，并将欧元区中短期政府债券的评级上调至“增持”。
来源：Bloomberg
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根据Altrata的数据，2025年首尔的超高净值人群数量同比增长36.3%，增速远超香港的26.4%和伦敦的18.3%，在全球主要城市中位列第一。这一现象与瑞银集团的数据相符，该数据显示自2020年以来，韩国成年人的人均财富已增长44%。当前由人工智能驱动的芯片产业繁荣是此轮财富增长的核心动力，其创造的财富正从传统的商业家族传导至三星电子和SK海力士等公司的普通员工，从而催生了新的富裕阶层。
来源：Bloomberg
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在日本首相高市早苗公布一项直至2040财年动员超370万亿日元公共及私人投资的计划后，市场对财政扩张的担忧加剧，推动日本超长端国债收益率飙升，其中30年期收益率一度攀升11个基点至3.94%，20年期收益率也上涨9个基点至3.64%。该财政刺激计划将显著加剧日本已然庞大的债务与GDP之比，这种对财政纪律的担忧，叠加日元贬值至四十年低位所带来的输入性通胀压力，以及市场认为高市早苗对货币宽松的偏好将限制日本央行加息的政策空间，共同导致投资者要求更高的风险溢价，从而抛售长债。
来源：Bloomberg
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挪威统计局数据显示，受公共假期影响，挪威5月经季调零售销售额环比下降2.1%，为自2024年6月以来的最大单月跌幅，显示出家庭消费正变得更为谨慎。此次消费回落发生在挪威央行为遏制顽固高通胀而重回紧缩立场之后，央行已暗示可能在未来会议上再次加息，更高的利率将继续对耐用品等消费需求构成压力。
来源：Bloomberg
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美国大型企业联合会（the Conference Board）公布的6月消费者信心指数微升0.6点至91.2，低于94.4的市场预期。这一微弱增长主要由中东停火带来的油价下跌所驱动，但未能掩盖劳动力市场的疲软信号，其中衡量就业难易度的指标已降至2021年初以来的最低水平。尽管消费者支出仍具韧性，但近62%的受访者预计未来12个月利率将走高，市场对经济前景的乐观情绪仍受到抑制。
来源：the Conference Board
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2026年5月，美国职位空缺数量增至759.4万，创下自2024年5月以来的两年新高，并远超市场预期的730万，其中建筑业以及休闲和酒店业的职位增长最为显著，而金融活动业的职位空缺则连续第二个月下滑。职位空缺与失业人数之比稳定在1比1，继续远低于2022年2比1的峰值。当月美国辞职人数小幅增至306.5万，较4月修正后的304.3万有所上升。离职率保持在1.9%，与4月持平，为2020年以来最低水平。
来源：Bloomberg
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财政部数据显示，2026年1-5月全国国有及国有控股企业利润总额同比增长3.5%至1.73万亿元，由此计算，5月单月利润为3516亿元，同比增速为10.3%。1-5月，国有企业营业总收入同比下滑0.7%至32.82万亿元。5月末，国有企业的资产负债率为65.5%，较去年同期上升了0.5个百分点。
来源：边际 Lab x FinGraph 财经图集
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在SpaceX和谷歌母公司Alphabet等巨额发行交易的推动下，2026年上半年美国首次公开募股和股票销售总额已达到创纪录的2510亿美元，超过了2021年同期的历史高点。尽管市场对美联储未来加息和中期选举可能带来的波动存有疑虑，但分析师普遍预计交易活动在第三季度将保持高位。
来源：Bloomberg
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由于欧洲热浪导致河流温度过高，无法有效冷却反应堆，法国电力公司被迫削减核能发电，导致其平均日核电输出功率在6月下旬跌破33吉瓦，降至近九个月最低点。这一供应中断已传导至电力市场，法国七月电力期货价格一度跃升27%至每兆瓦时81.01欧元。频繁的极端高温天气正对法国核电系统构成日益严峻的挑战，该系统供应了法国约三分之二的电力，并对欧洲电力市场的稳定至关重要。
来源：Bloomberg
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英国央行数据显示，5月住房抵押贷款批准数量从4月创下的15个月高点66034件大幅降至56205件，创29个月新低，远低于市场预期的63000件。此前，因伊朗战争引发能源价格冲击，市场普遍预期借贷成本将上升，促使家庭提前锁定贷款利率，而随着近期美伊达成脆弱停火协议，市场对英国央行加息的押注已从最多三至四次降至年底前不足一次，导致前期的贷款申请热情迅速消退。
来源：Bloomberg
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SpaceX近期发行的250亿美元巨额债券在二级市场交易中迅速走弱，其2056年到期的长债收益率差价已较发行时扩大了多达28个基点，导致投资者账面亏损总额接近3.05亿美元。此次利差大幅走阔后，SpaceX的信用曲线已开始向评级相似的甲骨文公司靠拢，后者的债券在发行后也曾经历过类似的利差扩大。
来源：Bloomberg
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中国两家机器人初创公司智平方（AI² Robotics）和自变量机器人（X Square Robot）在新一轮融资后，估值均已超过200亿元人民币。其中，智平方筹集了近50亿元人民币，投资者包括贵州茅台和中国招商局资本等；而由阿里巴巴和小米支持的自变量机器人也完成了由IDG资本领投的新融资。这一资本动向是中国机器人行业投资热潮的缩影，根据IT桔子的数据，2026年以来该领域的融资总额已至少达到460亿元人民币，超过了2025年全年水平。目前超过140家中国公司正积极布局该领域，旨在开发可规模化部署于工厂等场景、替代人力劳动的技术。
来源：边际Lab x FinGraph财经图集
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