硬核君｜Hardriver 🟧 $NAT 🟧 (@hardriver) “上一篇 300 字简单介绍 Sazare Protocol $SZR ，项目关注度越来越高。 但社区早期资料” — TopicDigg

上一篇 300 字简单介绍 Sazare Protocol $SZR ，项目关注度越来越高。 但社区早期资料和 alpha 博主大多分享的是：“它有智能做市LP、有地板价保护、有销毁和回购。” 真正的问题在于，资金到底怎么流动？合约什么时候发行新币？卖压来了怎么承接？什么情况下又会触发赎回？ 这些关键专业且细节的问题，需要被解释清楚。我借助 Codex，结合白皮书、Dashboard、部署合约和链上记录，把社区最关心的 10 个问题完整拆一遍： ━━━━━━━━━━━━ Q1⃣：Sazare 总运行逻辑是什么？ Sazare 最核心的创新，不是单独增加一个“地板价”。而是把代币发行、价格发现、协议做市、储备积累和极端赎回，放进同一套系统里运行。 买盘来了： 买入 $SZR → 优先购买 Hook 手里的旧库存 → 库存被买完，买盘还在继续 → 才触发新 SZR 发行 → 新资金分别进入交易带和地板储备 卖盘来了： 卖出 $SZR → 先由交易带承接 → 卖出的 SZR 变成 Hook 库存 → 留给下一轮买盘重新消化 → 卖压超过交易带承接上限 → 超出部分按地板价赎回并销毁 一句话概括： 真实需求决定新筹码什么时候发行，市场波动决定旧筹码如何回收，极端卖压最终通过地板赎回减少供应。 ━━━━━━━━━━━━ Q2⃣：它真正创新在哪里？ 第一，渐进发行。 它不是一开始就把全部筹码铸造出来，直接扔进池子。系统会先消化已有库存。只有库存被真实买盘买完，才继续发行下一批 SZR。 第二，卖出的筹码可以重新利用。 卖家卖出的 SZR 会进入 Hook 库存。下一轮买盘回来时，优先购买这批旧库存，而不是立刻增发。 第三，协议自己做市。 核心储备属于 Hook，没有普通 LP 份额，也不能由普通 LP 随时撤走。 换成人话，这套核心流动性不是谁想撤就能撤，降低了市场最需要流动性时，池子反而被突然抽干的风险。 第四，极端卖压触发供应收缩。 当卖压超过交易带的承接能力，超出部分会由地板储备赎回，被赎回的 SZR 永久销毁。 第五，波动会留下利润和资产。 交易带产生的手续费中，70% 会进入地板储备。 市场交易得越多，系统积累下来的地板资金也越多。 所以它不是某个单点功能的创新，而是把“渐进发行、协议做市、库存循环、地板储备和永久销毁”，组合成了一台自动运行的市场机器。 ━━━━━━━━━━━━ Q3⃣：它和 Uniswap V3、V4 Hook 有什么区别？ 普通 Uniswap V3： 流动性是谁的？ → LP 的 手续费给谁？→ LP 筹码什么时候进入市场？→ 通常提前铸造并放进池子 LP 能不能撤？→ 可以，除非另外锁定 卖压来了怎么办？→ 沿着流动性曲线不断压低价格 有没有自动地板赎回？没有 Uniswap V4 Hook 则不是一个具体项目，而是一套可编程接口： 开发者可以利用 Hook，在交易发生时加入自己的定价、收费、库存、铸造、储备和销毁规则。 @SazareProtocol 是建立在 V4 Hook 上的一种具体市场设计： V4 提供可编程的交易基础设施，Sazare 则把自己的渐进发行和储备规则写了进去。 所以它不是简单的“V3 优化版”，而是一个借助 V4 构建的协议自有市场。 ━━━━━━━━━━━━ Q4⃣：交易带到底是什么？ 可以把交易带理解成： 由 Hook 控制的智能做市区间。它很像协议自己的 LP 池子，但没有普通 LP 份额，也不能被普通 LP 撤走。 交易带中有两项核心资产： Band Reserve：WETH，负责给卖家付款。 Band Inventory：SZR，负责卖给买家。 有人卖： Hook 用 Band Reserve 里的 WETH 付款 → 收到卖家的 SZR → SZR 进入 Band Inventory 后来有人买： 买家支付 WETH → Hook 优先卖出库存 SZR → 收到的 WETH 重新补充交易带 简而言之，交易带负责消化市场里的正常波动；地板储备只处理交易带已经接不住的极端部分。 ━━━━━━━━━━━━ Q5⃣：155 WETH 地板价储备从哪里来？ 旧市场储备和新版运行资金共同积累出来的。 2026 年 7 月 21 日迁移时，社区向迁移金库存入约： 229,674,368.69 枚旧版 SZR 迁移金库通过旧版 Router 卖出这些 SZR，获得： 29.816868896 WETH 随后分配为： 29.153296800 WETH 进入地板储备 0.663572096 WETH 进入交易带 在我数据拍照时，Floor Reserve 已经增长到约 155.84 WETH。 也就是说： 29.15 WETH 来自旧市场迁移；其余约 126.69 WETH，来自新版发行资金、交易手续费，再减去期间发生的地板赎回支出。 所以这 155 WETH 不是项目方口头承诺的“基金”，而是 Hook 实际持有、并在合约中单独记账的 WETH。 ━━━━━━━━━━━━ Q6⃣：买卖是怎么一步步运行的？ 买入分两种情况。 Hook 还有 SZR 库存： 买家支付 WETH → 买走库存 SZR → WETH 补充交易带 → 不发行新币 库存已经买完： 买盘继续进入 → 触发新 SZR 发行 → 至少 50% 的发行资金进入地板 → 剩余资金进入交易带 → 下一批发行价格继续向上 卖出也分两段。 正常卖压： 交易带用 WETH 承接 → SZR 进入 Hook 库存 → 不销毁 极端卖压： 卖出数量超过交易带承接上限 → 超出部分按地板价赎回 → 地板储备支付 WETH → 被赎回的 SZR 永久销毁 它不是项目方看到价格下跌以后，再决定要不要人工回购。 是由合约根据交易带剩余的承接能力，自动切换处理方式。 ━━━━━━━━━━━━ Q7⃣：1% 手续费怎么分？ 对于交易带内的买卖： 1% 总手续费 → 70% 进入 Floor Reserve → 30% 支付给固定手续费接收地址 举例，用 1 WETH 购买 Hook 库存： 0.01 WETH 是手续费 → 0.007 WETH 进入地板 → 0.003 WETH 支付给接收地址 → 剩余 0.99 WETH 进入交易带 卖出时也是同样的 70/30 分配。 不过，合约代码里有一个很容易被忽略的重要细节： 目前部署的经济模块，只对“交易带成交部分”计算 1% 手续费。 如果一笔买入跨过库存、进入新发行： 购买库存的部分 → 收取 1% 新发行的部分 → 不再单独收取 1% 如果一笔卖出跨过交易带、进入地板赎回： 交易带处理的部分 → 收取 1% 地板赎回的部分 → 不再单独收取 1% 这和 Manifesto 中“所有买卖统一收取 1%”的简化表述存在区别。 涉及真实资金流，最终还是应该以部署代码为准。 ━━━━━━━━━━━━ Q8⃣：手续费会不会直接回购和销毁 SZR？ 当前 Hook 手续费，不会直接回购 SZR。 现在的价值流是： 70% 手续费 → 增强地板 30% 手续费 → 固定接收地址 当前销毁主要来自： 地板赎回销毁 持有人主动转入并销毁 未来 Factory 收入回购销毁 按照未来 Factory 的设计，新市场产生的一部分 WETH 收入，会被用于在旗舰市场买入 SZR 并销毁。 但边界条件也要说清楚： 新版 V2 的 Factory 和 Burner，目前还没有完成独立主网部署。 所以这条回购飞轮，现在还不能算作已经运行的收入来源。 ━━━━━━━━━━━━ Q9⃣：官网 Hook 和外部 2 万 U 池子是什么关系？ 官网 Swap 走的是官方 Hook 市场。 它拥有交易带、地板储备、渐进发行和赎回销毁机制。 外部约 2 万 U 的 Uniswap 池，则属于二级市场池： 外部池有自己的流动性和价格 → 不继承 Hook 的地板储备 → 不会直接触发 Hook 赎回 → 可以与官方 Hook 之间出现价差 当两个市场价格不同，套利者可能在低价市场买入，再到高价市场卖出。 这不是合约漏洞，而是多市场并存以后自然产生的价格关系。 普通用户必须确认，自己走的是官网 Hook，还是外部池。因为两条路径的流动性、滑点和保护机制完全不同。推荐走官网 ━━━━━━━━━━━━ Q🔟：如果底层资产不是 ETH，而是代币化美股呢？ 我觉得真正有意思的，不只是让一个 Meme 用 NVDA Token 做地板。 而是把它变成： Meme + NFT + 游戏/社交 + RWA 的链上社区经济。 RWA 提供资产底座，Meme 聚集注意力，NFT 承接身份和收益，游戏/社交创造消耗，Sazare Hook 负责发行、做市和储备。 开发者 @Furyoku0x1 刚提出的一个新构想： 燃烧 Token 铸造不同稀有度的 NFT → NFT 分享交易产生的创作者收益 → 不满意可以重抽，同时销毁一部分 Token（有部分有点像 $FWA ） → Token 供应减少，地板继续抬升 → NFT 再接入游戏、周边和社区玩法 → 新玩法带来更多交易和收益 如果底层资产再换成代币化美股，每个股票社区都可能拥有自己的 Meme、NFT、游戏/社交和 RWA 储备。 股票是资产，Meme 是文化，NFT 是身份和收益，游戏负责让整个社区经济持续运转。 ━━━━━━━━━━━━ 我的看法： Sazare 并不是发明了储备、做市或者销毁。 真正值得看的，是它利用 V4 Hook，把渐进发行、协议做市、库存回收、地板储备和极端赎回，组合成了一套连续运行的市场。 它提供了一种不同的发币思路： 筹码不再一次性放出去让市场争抢（尤其是并不热爱项目的科学家和套利机器人），而是由真实需求逐步释放；市场经历的波动，也会通过库存、手续费和储备留在协议里面。 它更大的想象空间，是把这套机制变成一个可以继续组合的市场底座，在上面接入 NFT、游戏、社区身份和 RWA 以后，成为一套新的资产发行方式。 从发币机制和链上市场设计来看，Sazare 值得继续观察。