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日本侵华和俄乌战争非常像，两者开战的理由，都是区域强权以“安全、历史权利、势力范围”为由对邻近的弱国动武，俄罗斯讲的是北约东扩、保护同胞、防止包围，日本讲的是欧美石油禁运，中国排日、抵制日货、杀日侨、打破西方包围，两者都是把国家安全环境定义成自己的生存问题，再把动武说成被迫。俄罗斯并吞克里米亚、在顿巴斯举行入俄“公投”，日本则扶持伪满洲国和汪伪国民政府，俄罗斯强调“特别军事行动”，日本则把侵华战争称为“事变”，都避免承认自己是侵略者，二战期间从未正式对中国和美国宣战。同时，外部的制裁、禁运、国际谴责，都没能让俄罗斯和日本停战和撤军，两者都认为撤军等于失败，就算有巨大损失，也要继续打下去。

中国社会毒品管控严格，对黄色和赌场管控也非常严格，对于智力水平稍微高一点的人，还能在缝隙中利用科学上网搞点黄片爽爽，但是对于绝大部分智力水平中等甚至偏下的老百姓，其压抑程度是超乎想象的。 举个例子，中国县城依旧有卖盗版黄片光盘的小贩，而且生意还很好。。。 底层人民压抑的荷尔蒙无法释放，自然就需要一些赢学博主来帮着心理按摩，所以就会出现大量赢学视频下面万众狂欢的景象。但是你只要问一句凑没凑够彩礼，就会讲他们瞬间打回原形。 底层人民很难理解，美国澳洲加拿大这么惨，老百姓在街上讨饭，去一趟医院破产，读个大学学费破产，房产税破产，为什么你去哈尔滨夜总会花一个月工资点的金发碧眼大洋马都是俄罗斯来的呢？

乌克兰最近把一架相对完好迫降的俄军最新型“天竺葵-4”（Geran-4）无人机，当场大卸八块。 拆完之后，桌上摆着的零件，呈现出一个既荒谬又无比现实的真相： 整架号称打得乌克兰防空防不胜防的喷气大杀器，除了最外面的机壳和总装螺丝是俄罗斯自己拧的， 里面所有的关键器官，几乎全是从外面运进来的。 先看动力。 过去老款天竺葵-2用的是活塞螺旋桨，飞起来像拖拉机一样嗡嗡响，时速不到两百公里，乌克兰机动防空队开着皮卡架挺机枪就能拦截。 但这次拆开天竺葵-4，机腹里塞的是一台微型涡喷发动机。 飞行高度直接从四千米拔到了八千米，是老款的两倍； 巡航时速干到了四百五十到五百公里，甚至还能更快。 这玩意儿已经能从克里米亚起飞，一口气狂奔七百多公里，直接扎进乌克兰西北部的卢茨克。 谁造的？ 拆开一看，中国产的微型涡喷。有些虽然标着俄罗斯组装，核心组件也全是中国货。 再看眼睛。 头部装了一套光电转塔，白昼、夜视、红外三合一。 十倍光学变焦，加三十二倍数码变焦。 八千米的高空往下看，地面车辆的轮廓一清二楚。 它根本不需要前线侦察兵冒死指引。操纵员哪怕坐在几百公里外的布良斯克、奥廖尔或者克里米亚的后方工位上，只要链路连着，就能像玩模拟器一样实时遥控它扑向目标。 那实时信号怎么传？ 专家从机身里抠出了两个普通的 GSM 模块，上面插着民用电话卡。 更离奇的是，现场技术人员在这些残骸里，不仅翻出了俄罗斯和白俄罗斯的 SIM 卡，甚至还找到了乌克兰本土运营商、以及欧盟国家的流量卡。 无人机只要一过境，直接蹭乌克兰本地民用基站的网络，把自己的实时位置往回传。 万一飞进没有手机信号的荒郊野岭呢？ 它还有备手。 拆解人员从里面掏出了一块来自中国的自组网 Mesh 调制解调器，通信半径三百公里。 几架天竺葵在空中编队飞，彼此之间能自动互相当中继，你传给我、我传给后方，直接在天上搭出一套无中心的移动局域网，几百公里外的视频画面照样掐不断。 最后拆到最值钱的机载电脑飞控板。 刮开主板上的涂层，芯片上的丝印虽然被磨去了一半，但剩下的英文字母依然清晰可辨： Texas Instruments——美国德州仪器。 现场专家给了一句很冷酷的总结： “这架飞机上真正属于俄罗斯制造的，就只有复合材料的机身外壳，以及最后的总装车间。” 这些零件最后运到鞑靼斯坦的阿拉布加（Alabuga）特区，工人们把壳子一合、螺丝一拧，就成了前线每天夜里呼啸而过的精确打击武器。 而根据乌克兰军情局的评估，像阿拉布加这样的工厂，现在每个月能量产大概三千架天竺葵-4和天竺葵-5。 打了四年多，制裁令签了一叠又一叠，结果最前沿的致命武器内部，流淌的依然是全球供应链的血液： 动力与通信来自成熟民用货架，核心控制芯片来自美国转道走私，连定位回传都在蹭对手基站的 SIM 卡。 这才是现代战争里最棘手的现实： 威权体制根本不需要在温室里从头研发一套自给自足的军工帝国。 只要民用消费级工业品在全球随处可买，只要洗钱通道和转口贸易依然处处漏风， 他们就能用极低的成本，把全世界的民用技术拼装成工业级的杀人工厂。 如果外部世界的制裁只盯着军品清单打补丁，却堵不住庞大的双用途灰色管涌， 这种廉价而致命的涡喷蜂群，在流水线上就很难真正停下来。

这篇论文很有意思。讲的是“威权政府如何控制新闻”。 一般人都这么想，政府控制的新闻源，应该只讲好消息，不讲坏消息吧。这篇论文的研究挑战了这个想法：俄罗斯并没有大批量删除坏消息。 作者整理了1999-2016年俄罗斯主要几大新闻台的每日新闻文本，得出了这个结论。 为什么呢？因为删除坏消息很容易，但你无法删除个人体感——工资有没有涨、工作稳定不稳定、财富有没有损失、生活质量有没有提升等等。 如果在个人体感很差的背景下，新闻还一直宣传“好、稳、幸福”，则会蚕食自己的可信度。 那怎么办呢？ 进而作者从大量数据中得出了更深层的结论： 当你无法改变事实是，那么就改变“归因”——从“发生了什么”，到“为什么发生”。 比如俄罗斯股市如果暴跌，你如果不报道，股民还是很清楚自己的钱包缩水，甚至还会在“背地”里骂。 与其这样，不如报道股市暴跌，但把原因归为外部金融市场波动、游资机构收割等“罪魁祸首”。 作者以此逻辑整理出——在17年的样本数据里，俄罗斯第一频道提及的好消息中，有25%会出现普京的名字（直接联系在一起）。 而提及的坏消息中，有（你猜）会出现普京的名字。 （答案）趋近于0%。 为什么是趋近于0%？作者提及，因为在一些坏消息中，要突出外部原因的同时，还得表现“没有普京会更差”的对比感。 举个例子。 你问你娃今天考试考了几分。你娃说60分。你听了刚想发飙。你娃说你还记得那个谁，上次考了全班第三，这次只考了65分。我这次要不是用心复习，肯定要不及格。 多聪明。参照物有了，选择性的找了一个那个谁。把“劣势”反过来说成“进步”。 这就是作者的核心发现。 事实决定你看见什么，叙事决定你相信什么。

很久没有聊石油了，是因为我觉得该聊的聊的差不多了，没什么可以继续说的了，我总不能天天去说为什么油价不能到 150 美元或者 200 美元吧，就像永远有人想买更便宜的 Bitcoin 是一个道理，今天跌到 60,000 美元就总会有人认为会跌到 40,000 美元是一样，你就是再说，该不听的人也不会听的。 油价关乎的不是一个国家的生计，是全球几乎所有国家都共同面对的，封锁霍尔木兹倒霉的不仅仅是美国，远在亚洲的国家也同样受到冲击，伊朗已经正式承认了再次与美方会晤，并且提出了条件，而川普透露的是这次达成协议的概率还是挺大的。 这场战争打到现在嘴硬意义已经不大了，双方都付出了非常大的代价，即便是川普也非常希望能在中期选举前解决高油价的问题，而伊朗港口的封锁也让伊朗内部产生了很大的压力，即便是神权国家，民众也是要吃饭的。 不仅是油价 Bitcoin 的价格也会受到中国领导人访美带来影响，各界都认为中国这次重点不是商务谈判，而是解决美国和中国，美国和伊朗，甚至是俄罗斯的一些问题，尤其是伊朗的问题，中国已经被视为“少数能说动伊朗恢复霍尔木兹”的国家。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

哇靠，这软件是被黑了，还是怎么回事？苹果商店有一款应用，叫俄罗斯克拉，在海外的商店也能搜到，叫 RuskuCra，一下冲上了效率榜下载第一。 表面看这是一款数字游戏，但打开后整个人都不好了，苹果审核呢？

来，跨境电商的老板们，手头有 TikTok 报白号的来聊聊 我群有个小姐姐老板，去年俄罗斯市场做的风生水起，今年下半年开始要扩大商务版图，特求白号资源

看完这个各国标签，哪个最出乎你意料？ 🇯🇵 最干净：日本 🇨🇭 最贵：瑞士 🇧🇷 最危险：巴西 🇮🇸 最安全：冰岛 🇳🇴 最宁静：挪威 🇪🇸 最好玩：西班牙 🇫🇷 最浪漫：法国 🇷🇺 最冷：俄罗斯 🇰🇼 最热：科威特 🇶🇦 最富：卡塔尔 🇸🇸 最穷：南苏丹 🇫🇷 游客最多：法国 🇮🇸 最孤立：冰岛 🇮🇳 最拥挤：印度 🇻🇦 最小：梵蒂冈 🇰🇷 最现代：韩国 🇪🇬 最古老文明：埃及 🇺🇸 影响力最大：美国 🇸🇴 腐败最严重：索马里 🇫🇮 最幸福：芬兰 🇦🇫 最不幸福：阿富汗

孙宇晨真正的巨大漏洞，可能已经暴露了 我最近重新研究了一遍孙宇晨，越研究越觉得很多人研究错了方向。大家盯着他的花边新闻，政治关系、特朗普、各种争议，但这些可能都不是他真正的致命点。 孙宇晨最大的漏洞，是一个很反直觉的东西： 他建立了一个看起来非常去中心化的商业帝国，但这个帝国最重要的几个开关，其实掌握在别人手里。 而 2026 年发生的几件事，正在第一次同时触碰这些开关。 一、先把 SEC 放到一边 过去几年，很多人认为孙宇晨最大的风险是美国 SEC。这个判断现在已经过时了。 2026 年 3 月 5 日，SEC 提出与孙宇晨、TRON Foundation、BitTorrent Foundation、Rainberry 达成整体解决方案。Rainberry 就相关 wash trading 指控支付 1000 万美元民事罚款，其余针对孙宇晨以及相关 TRON 被告的诉求撤销，而且 settlement 是在不承认也不否认相关指控的条件下达成的。 换句话说，那个过去悬在孙宇晨头顶最显眼的美国监管炸弹，至少大幅降级了。 但几乎与此同时，另一个可能更危险的东西出现了：HTX。 二、英国首先动手 2026 年 5 月 26 日，英国把 HUOBI GLOBAL S.A. 正式列入俄罗斯制裁框架。 英国政府的 Statement of Reasons 提到了 A7 LIMITED LIABILITY COMPANY 和 GARANTEX Europe OU，认为 Huobi Global S.A. 曾向相关实体提供金融服务、资金或经济资源，从而构成支持俄罗斯政府相关经济活动的依据。制裁措施包括资产冻结、支付处理限制、Correspondent Banking 限制、Trust Services 限制，甚至互联网服务限制。 真正关键的是随后英国 OFSI 专门增加了一条 FAQ： “对 Huobi Global S.A. 的制裁是否适用于 HTX cryptocurrency exchange？” 答案是：Yes。 OFSI 明确表示，它认为 HTX 因 Huobi 的所有权关系，同样受到英国金融制裁约束。 有意思的是，HTX 不认。HTX 随即发表公告称，Huobi Global S.A. 和线上 HTX 交易所是两个不同、相互独立的主体，制裁“不应、也不会”影响 HTX。 于是一个非常罕见的局面出现了： 监管机构说：你就是它。 HTX 说：我不是它。 这已经不仅仅是公关问题，而是一个法律实体边界问题。 三、然后欧盟来了 2026 年 7 月 23 日，欧盟公布 Regulation 2026/1848，Annex XLV 里面直接出现： HTX (HUOBI GLOBAL SA) 生效日期：2026 年 8 月 23 日。 Annex XLV 列的是欧盟认定显著挫败俄罗斯制裁目的的境外金融机构、加密资产服务商和支付服务商。相关 Article 5ad 原则上禁止欧盟主体直接或者间接与名单中的机构发生交易。 这意味着事情已经完成一次重要升级： 英国不是孤立事件，现在是英国 + 欧盟。 四、真正值得看的，不是“HTX 被制裁” 而是制裁发生之后，HTX 的 Proof of Reserves 发生了什么。 HTX 一直公布 PoR，而且从它自己的公开数据看，目前主要资产 reserve ratio 仍然在 100% 或以上。所以必须先说清楚： 目前没有公开证据证明 HTX 资不抵债。 但 2026 年 6 月的 PoR 出现了一个以前没有那么显眼的分类： ThirdParty。 Protos 根据 HTX 的 PoR 数据统计，约 13 亿美元储备进入了这个类别，涉及 BTC、ETH、USDT、USDC 等资产。 HTX 自己的 PoR 页面也明确写着，Custodial Wallet 中的资产由 third-party custodians 保管；如果想验证这些余额： “please directly contact the third-party custodians.” 问题来了：谁是 custodian？ HTX 的公开 PoR 页面没有直接告诉你。 于是产生了一个很奇怪的结构：HTX 告诉用户，钱在那里，第三方替我们保管，你可以找第三方验证；但是第三方是谁，并没有在这个页面上清楚披露。 这不是证明“钱没了”，但它明显降低了外部验证能力。而在一家交易所刚刚遭遇英国制裁、随后又进入欧盟名单的情况下： 储备可验证性下降，本身就是一个值得高度关注的风险信号。 五、链上又出现了一条更有意思的线索 Protos 后来继续追踪 HTX 过去披露的 PoR 钱包。其中一个地址曾持有大约 71,853 stETH。 5 月 30 日，也就是新的 June PoR 快照前不久，这些资产开始转移，最终部分资金进入了 Etherscan 标记为： Poloniex 7 Poloniex 10 的地址。 这件事情必须谨慎解释。它不能证明 13 亿美元 ThirdParty 全部在 Poloniex，更不能证明 HTX 挪用了客户资产。 但它提出了一个非常重要的问题： HTX 的储备、Poloniex 的钱包以及孙宇晨关联生态之间，到底是什么关系？ 这是我认为真正应该做链上法证的地方。 六、为什么这个问题可能比 SEC 案件严重得多？ 因为中心化交易所真正害怕的，从来不是资产价格下跌，而是： liquidity mismatch。 100 亿美元资产，不等于随时可以兑付 100 亿美元负债。 这正是 FTX 给整个行业留下最重要的一课。一个交易所可能在账面上拥有足够多的“资产”，但你必须继续问： 这些资产是什么？谁托管？能否立即转移？是否被质押？是否存在锁仓？是否属于关联方？是否同时被其他平台计算为储备？有没有借贷关系？有没有抵押关系？有没有制裁导致的冻结风险？ 所以单纯看到： Reserve Ratio > 100% 远远不够。 七、这里出现了孙宇晨真正的结构性漏洞 把地图继续往外拉，你会看到一个很奇怪的系统： TRON、HTX、Poloniex、TRX、USDD、JustLend、stUSDT、USDT，以及孙宇晨本人。 它们法律上并不是同一个东西，资产负债表也不是同一张，但资本市场会把它们看成一个： Sun Ecosystem。 这意味着孙宇晨本人实际上成为了一种特殊的金融资产： Reputation Collateral。 当市场相信孙宇晨时，TRX、HTX、TRON DeFi 甚至相关项目都会获得某种隐性信用溢价。但如果有一天市场开始怀疑其中一个关键节点，传播方向也可能反过来： HTX 出现问题 → 用户提现 → 关联资产流动性下降 → TRX 等生态资产承压 → 抵押品价值下降 → DeFi 清算增加 → 市场进一步怀疑 HTX 储备质量 → 继续提现 这才是真正值得担心的： Reflexivity，反身性死亡循环。 目前没有证据证明这个循环正在发生，但这是最应该压力测试的场景。 八、而孙宇晨还有一个更大的外部依赖：Tether 今天 TRON 最大的护城河其实不是 TRX，甚至不是所谓 Web3 应用生态，而是： USDT。 目前 TRON 上稳定币规模约 938 亿美元，其中 USDT 大约 919 亿美元，占比接近 98%。 这意味着 TRON 已经成为全球最重要的 USDT settlement rails 之一。 这是孙宇晨最大的成功，但也是一个非常漂亮的单点故障。 因为： Tether 不是孙宇晨控制的。 USDT 也不是去中心化资产。Tether 可以冻结地址，可以调整合规政策，可以调整某条链上的发行策略，也可以改变不同司法辖区的风险控制。 于是出现一个极其反直觉的结论： TRON 越成功地成为全球 USDT 网络，它就越依赖一个自己无法控制的中心化发行商。 孙宇晨控制 TRON，但孙宇晨并不控制美元。 甚至不控制 TRON 上最重要的“美元”。 九、这才是孙宇晨商业模式最深的悖论 TRON 为什么成功？因为便宜、快、USDT 流动性巨大、银行体系覆盖弱的地方也能转账。 这让 TRON 在亚洲、拉美、中东、非洲以及大量 OTC 场景拥有极强生命力。 但同样的特征，也让它成为非法资金喜欢使用的基础设施之一。 TRM Labs 的研究显示，2024 年，在其识别出的主要公链非法交易量中，TRON 占 58%。 但是另一面也应该写出来：TRON 当年的非法交易规模大约减少了 60 亿美元，是主要公链中下降最多的。TRON、Tether 和 TRM 后来还共同成立了 T3 Financial Crime Unit，冻结了超过 1.3 亿美元相关非法资金。 于是又出现一个悖论： TRON 越开放，它越有竞争力；TRON 越合规，它越容易失去“特殊性”。 它必须永远停留在一个非常狭窄的位置： 足够开放，所以全世界愿意用；足够合规，所以美国和欧洲允许它继续存在。 这是一场长期走钢丝。 十、甚至“政治关系”也不是最终保险 孙宇晨曾经成为特朗普家族 World Liberty Financial 最重要的公开支持者之一，很多人因此把他的政治投资理解成一种保险。 但 2026 年发生了一件非常讽刺的事情：孙宇晨把 World Liberty 告了，原因之一是他的 WLFI Token 被冻结。 Reuters 报道涉及 Token 当时价值约 3.2 亿美元。World Liberty 否认孙宇晨的指控，并反过来起诉他。 这里最值得注意的不是特朗普，而是一个更简单的事实： 即使像孙宇晨这样的人，即使投资数千万美元，即使拥有如此高级别的人脉，当别人控制智能合约权限和资产冻结权时： 别人仍然可以按下按钮。 最后解决问题的地方还是法院。 这给孙宇晨整个商业哲学划出了一条非常清晰的边界： 关系不是产权。 十一、所以孙宇晨真正的漏洞，不是一个秘密钱包，而是一种架构 他的系统看起来极其分散： TRON 是 blockchain，USDT 是 stablecoin，HTX 是 exchange，Poloniex 是另一个 exchange，JustLend 是 DeFi，USDD 是 stablecoin，各种项目分别存在。 但当我们把资金流、抵押品、托管、稳定币和信誉重新画到一张图上，你会发现： 它们可能共享同一组风险因子。 孙宇晨、TRX、流动性、Tether、托管商、监管。 这意味着： 法律上的分散，不一定等于风险上的分散。 这才是我认为真正值得研究孙宇晨的地方。 十二、如果让我用 FTX 的方法审计孙宇晨，我只查五件事情 第一，HTX 那 13 亿美元 ThirdParty 到底由谁托管？ 第二，HTX 与 Poloniex 之间到底有多少资产交叉？ 第三，HTX、Poloniex、JustLend、USDD 等体系有没有重复计算同一批资产或者循环抵押？ 第四，如果 Tether 对 TRON 或 HTX 风险政策发生变化，24 小时、72 小时、7 天分别会发生什么？ 第五，也是最重要的： 如果 HTX 出现 20%、40%、60% 用户集中提现，真正能够立即兑付的高质量流动资产究竟有多少？ 但如果其中任何两个同时出现问题，那就不是某个 Token 跌 30% 的故事了，而可能变成： 制裁 × 托管 × 流动性 × 抵押品 × 信用 五个系统同时反馈。 所以，我现在对孙宇晨的判断不是： “他是不是下一个 SBF？” 这种问题太低级。 真正值得问的是： 孙宇晨究竟建立了一个真正分散风险的加密帝国，还是建立了一个表面上有很多独立节点、实际上共享少数几个单点故障的巨大金融网络？ 现在还没有足够证据回答。 但 2026 年正在给我们第一次真正的压力测试。 英国已经按下了一个开关。 欧盟又按下了一个。 孙哥自己写小作文按下了关键的一个 现在要看的，不是孙宇晨还能不能制造新闻，而是： 资金会怎么走。 因为金融帝国最后不会死于新闻。 它只会死于负债到期时，资产不能变成现金。 注：文中关于循环抵押、流动性传染和死亡循环的部分属于风险情景分析，不代表这些情况已经发生；截至目前，公开资料不足以证明 HTX 存在资不抵债或挪用用户资产。