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台湾人到什么时候才能看清一个事实，你以为这个世界正在关乎自由和民主的事，但其实人家根本不在意这些，别人玩的是对未来的绝对统治力，玩的是皮肤和种族的独裁与霸权，偷完台积电偷英伟达，卖女儿还帮着数钱，这就是台湾的悲惨现状

黄仁勋辞去英伟达首席执行官一职。 美国芯片股盘前跌幅扩大。 英特尔下跌 3.7%，迈威尔科技下跌 5.2%，美光下跌 5.2%。ARM 控股下跌 4.1%，美国上市的 SK 海力士下跌 5.1%，台积电下跌 3.5%。

🇨🇳🇺🇸 北京刚刚警告华盛顿：不要再以英伟达间谍丑闻为借口，切断中国获取美国芯片的渠道。 同一天，习近平表示，台湾的“统一”“必将实现”。台湾的台积电生产全球90%以上最先进的芯片。 中方对美方的原话：停止“炮制所谓间谍叙事，并以此为借口实施技术封锁”。 华盛顿眼下正在筹备的举措： → 两名参议员（两党各一名）希望通过《人工智能监督法案》。该法案可能叫停对华先进芯片出口 →《芯片安全法案》将追踪美国芯片在海外的流向 → 中国人工智能公司正赶在美国新限制措施生效前，抢先锁定英伟达芯片产能（路透社） → 黄仁勋绯闻事件中的那名女子，美国官员认为她曾为中国情报机构工作，如今身在北京（彭博社） 如果特朗普团队扣下这个扳机，我认为后果将是灾难性的。我的预测： 1. 稀土。中国对其新稀土管制措施的暂停将于1月10日结束。我不认为它会被延长。 2. 深圳。特朗普下周将在那里与习近平会面。芯片将被摆上谈判桌，台湾也会随之上桌。 3. 损失不会止于英伟达。每一家依靠台湾芯片运行的人工智能公司都面临风险。 我的推测：这从来都不是关于一位首席执行官的绯闻。这关乎北京夺取台湾。 切断中国获取美国芯片的渠道，那么它最需要的工厂就坐落在其海岸外的一座岛屿上。 这里对美中芯片战不加滤镜、不做粉饰。关注我，并在特朗普和习近平下周会面之前转发这条内容。

英伟达在台湾有500家供应链企业，90%的ai服务器在台湾制造。台积电20%的订单来自英伟达。连川普都在挺黄仁勋。涉及到台湾核心利益官方却连个屁都不敢放。

黄仁勋被暴出了小四后 那英伟达的股价情绪现在处于哪个阶段 恐慌见底通常要四条同时出现： 放量、长下影、VIX 跳升、板块跟着一起跌。现在只中了一条，就是放量 11/9 到 11/11 三天成交分别是 4.6 亿、4.3 亿、3.1 亿股，六个月的均量是 1.4 亿股，放量是真的 但 VIX 在往下走，同行走强，也没有出现单日反转的形态，说明市场在做理性重定价，还没到恐慌宣泄 这种阶段的特点就是，反弹多是技术性的，因为资金有更好的去处 黄仁勋真被开掉，对公司的伤害排序 1/ 合规这条最实质，也最不可控 调查里牵出的 Megaspeed 是芯片转运到中国的通道，只要查出公司内部有人给关系方开过绿灯，BIS 或者司法部立案就是罚单加上更严的许可条件 中国收入本来已经很低，杀不死它，但能持续压倍数，而且这个变量不靠情绪修复 2/ 接班人真空期 公司没有公开的接班计划，黄直接管几十条业务线，这是创始人扁平结构的代价 真换人，哪怕只是临时 CEO，未来 6 到 12 个月决策速度一定降，超大客户的 2028、2029 采购规划会先观望，这段窗口正好是 AMD 和自研 ASIC 抢位置的时机 3/ 关系资产折价 和台积电的产能、CoWoS 配额、各国主权 AI 订单，很大一部分是黄个人谈下来的 人不在了，这套关系不会消失，但优先权和议价会松 4/ 叙事溢价 市场给的倍数里有黄仁勋溢价，执行力加讲路线图的能力 去掉这一层，合理倍数大概从 25 到 30 倍落到 20 到 22 倍 5/ 经营数字，基本没影响 Q3 指引 1088 亿、毛利率 75% 是已经签下的单，未来一两个季度财报不会因为换人崩 定价是不是过激 要把两件事拆开，市场现在混成一团在卖 人事这块，我认为过激了 Kalshi 上 12/1 前离职的概率 80%，共识已经打满，等于把最坏结果当既成事实 但按第 4 条算，去掉人的溢价也就是 20 到 22 倍对应 190 到 210，现在按 Q3 预期年化只有 17 倍，比“没有黄的英伟达”还便宜一截 这中间的差价，是市场额外贴现了真空期出错，属于情绪定价 合规这块，我认为定价不足 它没有时间表，罚多重、管制会不会加码，全看调查结论，这种风险只能等，不能用估值便宜来对冲 所以现在的价格是这样一种结构，人事的恐慌已经超卖，合规的尾巴还没算进去 接下来三个可验证的信号 - 董事会给的是临时 CEO，还是董事长与 CEO 分权、黄留任 后者是预期差最大的一条路 - 11/17 电话会谁主持。黄缺席，说明结果已经内定，财报再漂亮也没用 - 有没有 BIS 或者司法部正式立案的公告，这条一出，这几乎是可能最差的情景了，虽然出现的概率比较低 至于能不能买，说真话啊 理性告诉我，别买，别抄底 但这个市场就是奖励勇敢者的市场，我买了一些英伟达

一点不奇怪，你去读读美利坚四百年的近代史和现代史。 美国一直是扩张性帝国，容不得竞争对手。 中国人得有多蠢，相信美国人容得下自己变强？ 可以变富，不能变强。 但变富了就变强了。 很简单，你让华尔街入股。 华尔街不仅仅控制着美国五百强，还控制着日本韩国台湾的经济命脉。 现在华尔街只不过拥有字节的一部分，这还不算不上核心技术公司，换几家台积电这样的。 中美就会和谐，然后变成民主国家，华尔街与军工复合体、硅谷资本、南方石油财团对中国说了算。 中美一定是夫妻。 问题是你考虑中国的权贵利益了吗？ 不是所有的权贵都想去美国摆放老婆孩子票子的，那是二等公民，寓公而已，他们还想做人上人。 简单伐啦？ 然后我问你，这两种结果，跟你我这种屁民有关系吗？

之前大家看 Terafab，多少都有点“马斯克是不是又想自己包办一切”的感觉。毕竟先进制程不是造火箭，砸钱也不代表就能搞定。 结果现在风向有点变了：连台积电都在研究怎么参与。 Culpan 的说法是，比较现实的一种方案，可能是 TSMC 自己来建、自己来运营 Texas 的厂，SpaceX / Terafab 负责出钱、锁长期订单，甚至一起持股。也就是说，Terafab 未必最后真的是“马斯克自己造芯片”，更可能变成“马斯克把需求和钱摆桌上，请最会造芯片的人来干”。 这就有意思了。之前很多人觉得 Terafab 太疯狂，是因为默认他要从零搞一个 TSMC 出来。但如果最后是 TSMC 亲自下场，那这个故事一下就没那么离谱了。 而且别忘了，Tesla、xAI、SpaceX 以后最不缺的就是芯片需求。对台积电来说，这种客户如果愿意把未来很多年的量直接锁给你，确实值得认真谈。 现在最大的问题只剩一个： 台积电到底只是“聊聊”，还是已经真的准备下注。 $TSM $TSLA

美国产业链重构描述: 半导体、医药和消费电子是当前供应链转移最明显、金额最大的三类行业，美国本土回流与墨西哥/越南/印度“友岸”并行。 半导体领域以台积电亚利桑那项目为代表：总承诺已达2650亿美元，规划10座先进制程晶圆厂加封装厂，N4已量产，后续向3nm及以下推进；美光在纽约克莱和爱达荷的投资规划超过2500亿美元，纽约厂已于2026年浇筑第一罐混凝土；英特尔、三星、格芯等也在俄亥俄、得州等地扩产，CHIPS法案已向24家企业49个项目拨款约317亿美元。 医药与医疗器械方面，礼来、阿斯利康、强生、辉瑞、罗氏等累计宣布超过4800亿美元美国产能承诺，覆盖原料药、无菌注射剂、生物制剂和细胞基因治疗；礼来在印第安纳、弗吉尼亚等地新建多座工厂，阿斯利康规划弗吉尼亚原料药基地，FDA推出PreCheck试点加速审批，同时对专利药进口设置高额关税威胁，倒逼企业“建厂换关税减免”。上游关键起始材料仍高度依赖中国，完全脱钩仍需更长时间。 消费电子与服务器硬件以苹果供应链为典型：印度已承担约25%的全球iPhone组装，越南负责65%的AirPods及部分iPad/Watch/Mac；歌尔等供应商跟随迁至越南；墨西哥对美电脑与电子产品出口大幅上升，台资企业在华雷斯等地扩产数据中心服务器，2025年相关出口已超700亿美元。这些转移多为“中国+1”或近岸，最终组装外迁，但关键零部件仍大量来自中国或需从中国进口。

台积电 3Q26 monthly sales tracking，CoWoS已经外包给INTC们了，Capex往N3/N5/N7前端晶圆制造倾斜，CPU收入27年可以占double digit。27年的前瞻PE只有19倍，和费半一样，比纳斯达克指数低20%。

【苹果发布会今晚举行】北京时间9月10日1点，苹果2026秋季发布会召开，新任CEO约翰・特努斯首次主持。核心看点：首款折叠屏iPhone Ultra、搭载台积电2nm A20Pro芯片的iPhone 18Pro系列（首款2nm iPhone芯片）、第二代自研5G基带C2与WMCM封装。发布会前夕黄牛市场已加价5000元以上、顶配报价近4万元。