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起因是米哈游的极端支持者——被称作「仙家军」，经常和米黑发生冲突甚至开盒对方——在B站被批量禁言，这被「ML」派当成胜利的战果，相信塔终于入场开始整治沪圈了，而在一片欢欣鼓舞的氛围里，有一个傻逼在QQ群里口嗨，言之凿凿的表示「仙家军」开盒是米哈游在背后支持的，而且有上千条开盒数据还把军人信息传到境外去了，塔已经怒了，马上就会严惩米哈游⋯⋯ 和风车打架是一回事，拿这种话唬人就是另一回事了，在QQ群的截图被传得到处之后，米哈游直接报警，没过几天就把说这话的傻逼给逮了。 然后就是今天的版本更新，B站参与封禁「仙家军」账号的风纪委员会——相当于社区志愿者——有不少初中生，是的，初中生⋯⋯也就是说，原本都在猜忌「仙家军」的倒台是不是有新的势力入场，搞不好是一帮小屁孩在随心所欲的整顿网络⋯⋯ 但其实B站也解释了，所谓「仙家军」被整治是多设备登录的原因，可能涉及到灰产，跟米哈游没关系，而风纪委也是没有封禁权限的，是小朋友们觉得在社区里展现这个权力很有派头，瞎jb演。 就，什么事儿啊这都是。（6/完

作为前VC投资人，怎么看待现在CT上“VC已死”的论调？ 付费问题，我认真回答一下，本来对于这个论调我也有不少想法 先说结论 - 1. 部分VC已死是不可否认的事实 2. 整体上VC不会死，会一直活下去，推动这个行业继续向前 3. VC其实与项目，人才一样，进入一个“出清”与“大浪淘沙”的阶段，有点类似2000年互联网泡沫那会。这是上一轮疯牛的“债”，花个几年还清之后，会进入新一轮健康的成长阶段，但门槛要比之前高很多 接下来把每条展开说一下 1. 部分VC已死 - 亚洲VC应该是这一轮最惨的，从今年开始基本上头部几个关停的关停，解散的解散，剩下几个几个月可能都见不到一次出手，专注于当前Portfolio的退出，募集新一期的资金也比较困难 欧美二三线上半年还是相对OK的，跟他们的LP结构与资金体量有关，但下半年尤其近一两个月也明显出现亚洲VC的一些势头，出手频率不断降低，有些也干脆不投了，或者转型纯Liquid Fund。开始有投资经理/合伙人在TG上跟我说“太难了,不好退”。1011大惨案对山寨流动性的影响是致命的，现在开始传导到VC的信心这边 欧美一线那几家貌似影响不大，至少表面上看起来是这样的 其实VC这一轮的“熊市”是2022年Luna暴雷之后的“延迟效应”，当时二级市场熊了，但一级市场无论是项目估值还是VC募到的资金量其实没受多大影响，还有很多新VC是在Luna暴雷之后成立的（比如ABCDE）。当时的思路也没什么问题，Defi Summer几个明星项目MakerDAO，Uniswap之类都是18-19年熊市Build出来的，18-19那一波的VC也在21年的疯牛赚的盆满钵满，熊市做VC，投到好项目，牛市来了就爽了！ 但理想很丰满，现实很骨感，原因有三 一是21年那波叙事叠加放水太疯狂了，18-19的VC其实投到好项目和烂项目差距不大，当时鸡犬升天，任何项目都是几十倍甚至百倍。这也让22-23年一级市场的新项目估值和融资额即便在熊市，也因为锚定效应依旧维持一个相对的高位，没有收到二级市场太大影响，这就是我上面说的一级市场熊市的“延迟效应” 二是四年周期被打破了，25年根本没有出现所谓的“山寨季”，这里面有宏观的原因，有山寨过多，流动性不足的原因，有大家对叙事逐渐祛魅，不再为PPT和VC背书买单的原因，有AI爆发，美股“真价值投资”对币圈资金虹吸效应的原因……Anyway，之前的Pattern不再重复,想要复刻之前19年投到好项目，21年百倍退出的梦想是不可能了 三是即便四年周期重复，VC这一轮的条款跟上一轮也完全不通，我们有些23年初投的Portfolio，2，3年过去了还没发币，即便TGE，还得锁一年，再释放个两三年，一个23年投的项目，可能28-29年才能拿到最后一批代币，直接穿越一轮半周期。在币圈，有几个项目能做到穿越周期还活的很好的？凤毛麟角 2. VC整体不会死 - 这个其实没什么好担心的，行业但凡死不了，VC也就死不了。不然新的idea，新的技术，新的方向，谁来给资源去实现？总不能说完全依靠ICO或者KOL轮吧？ ICO更多是为了带部分散户和社区上车+造势，KOL轮主要负责传播，这些都是项目中后期发生的事情。在最早期就一两个Founder+PPT的阶段，只有VC才能真的看懂且真的给钱。我在ABCDE两年多聊了1000多个项目，最终只投了40个。这精挑细选的40个估计还得死掉二三十个。大家能在市场上看到的很多你们觉得“垃圾”的项目，已经是筛过好多遍相对“精品”的了，不然这1000多号项目都开ICO，都开KOL轮，散户甚至包括KOL们看得过来分辨的过来么？ 你就想想从上一轮到这一轮的现象级项目，除了Hyperliquid这种极个别案例，哪个背后是没有VC的？无论是Uniswap，AAVE，还是Solana，Opensea，还是PolyMarket，Ethena……情绪上再怎么Anti-VC，这和行业还是得靠Founder+VC合力往前推 前几天我聊了一个预测市场项目，跟市面上大多数Polymarket/Kalshi的Copycat完全不同，极其差异化。这两天推给了一些VC和KOL，大家反馈都是很有意思，要约着聊聊。你看，好项目不会死，好VC也同样 3. VC，项目，人才的门槛会提高，趋向Web2 - VC - 口碑，资金，专业程度明显进入强者恒强的阶段。 VC的口碑和品牌最重要的其实不是看在散户那里你有多出名，而是看Developer，或者说Founder们愿不愿意拿你的钱，为什么选择拿你的钱而不是拿另一家VC的钱，这才是VC的真正护城河。这一轮下来VC明显跟CEX类似，从之前的金字塔结构往图钉结构上转 项目 - 我们从上上轮的看叙事和白皮书（甚至不看白皮书，比如17年那会李笑来一个Idea融资上亿），过渡到上一轮的看TVL，VC背书，叙事，Trasaction……过渡到这一轮的看真实用户数，看协议收入……感觉总算是逐步靠近了美股那个方向。 Hyperliquid的Jeff曾经在一次访谈里说过，币圈绝大多数项目唯一的商业模式就是卖币，因为TGE的时候啥都没有，就一个主网，没有生态，没有用户，没有收入……于是只能卖币。试想一下美股一家公司上市的时候只有一个公司主体和一堆员工，也许还有厂房和车间啥的，但没有客户，没有收入，这尼玛能让你上了纳斯达克才怪！为啥我们Web3这边就能直接TGE或者Listing？！ 这一轮Polymarket和Hyperliquid打了一个最好的样，一个先花几年做到大量真实用户和收入，甚至撑起一个新的赛道，然后再考虑发币。一个上来的确拿代币空投预期做激励吸引了早期用户，但人家产品无敌，发币了大家也接着用，项目自身是现金奶牛，且收入的99%都拿来回购代币。什么时候项目有了非Farmer的真实用户+真实收入，再谈TGE，再谈Listing，我们圈就算真的走向正轨了 人才 - 我一直对Web3有信心的很大一个原因，是因为这个行业聚集了世界上最聪明的一帮人。之前我就有写过，我聊过的这1000多个项目，有接近一半的比例Founder与核心团队都是藤校毕业。国内founder则是几乎清一色的清北，偶见浙大交大厦大几个985。 当然不是唯学历论，我自己也不是什么名校出身。但不可否认的是从统计学角度，这么多高智商的人才扎堆聚在这里，哪怕是因为财富效应，也肯定能折腾出一些有用/好玩的东西 所以之前我说虽然市场熊了，但这一轮创业方向其实挺清晰的，稳定币，Perp，万物上链，预测市场，Agent Economy都是有着确定PMF的方向，好的Founder+好的VC一定可以做出真的好东西来，Polymarket和Hyperliquid打了最好的样，明后年相信会看到更多的明星产品出现 而对于普通人来说，Web3依旧是你从nobody变成somebody的最有希望之地 - 当然，这个最有希望是与卷到不能再卷的Web2那边炼狱难度相比。跟上上轮或者上一轮周期来讲，这个难度已经从Easy变成Hard了。记得前两天看一个Web3 VC合伙人的tweet，说招一个初级的实习生，几天下来收到500多份简历，很多都是名校毕业，吓得他把招聘广告直接关了。 所以最终还是那句话 - 悲观者永远正确，乐观者永远前行

最近在认真学习我们刚刚发布的Exchange OS时， 我脑子里突然冒出一个古人的典故—— “车同轨，书同文”。 统一六国后，这个办法让天下交通和文化变得更高效、更互通。今天我觉得Exchange OS好像有点像链上金融领域的“车同轨”，对吗？👀 把大家以前各自为政、碎片化的交易基础设施，统一到同一套高性能的“轨道”上，却又给开发者、机构留出足够的自由空间去发挥自己的创意和运营模式～ 上面是简单的概括总结，那接下来✌️ 让我用最直白、最不绕弯子的方法 详细告诉你Exchange OS是什么？（豆包附体😂） 🙋它是部署在 X Layer 上的链上交易所协议层。 嗯可能这句话太干了，我来翻译一下🤣 我们平时使用的交易所，背后有一套极其复杂的系统在支撑：撮合引擎、保证金管理、清算机制、结算系统、风控模块…...这些东西任何一个单独做出来都要花很多年、很多钱。Exchange OS 做的事情，就是把这些"积木"打包好，放到链上，让任何人都能直接调用。 部署在 X Layer 上，毫秒级撮合延迟，30万 TPS 的吞吐量，跟 OKX 主站用的是同一套底层基础设施。 对！就是字面意思：开发者用的基础设施，应用Exchange OS获得的能力，就跟 OKX 自己在用的一样！ 我们OKX凭什么有能力做好这件事呢？ 最直接的证明就是——我们自己先在上面建了第一个市场！ 6月即将上线的「2026年世界杯预测市场」就是直接基于Exchange OS部署的模拟市场。用行动证明愿景！请大家期待～～🎉 详情请见白皮书————

τ Scaling Law, makes me τired 昨天有朋友问我：“韬定律，你怎么看？” 我一脸问号：“ 什么韬定律？我又错过了什么？” 朋友说：“ 就是华为的τ定律啊 ” 我更不解了：“ 华为的定律？ 定律……” 后来大概看了一下，发现这东西也没那么玄。 摩尔定律讲的是，把晶体管继续做小。 韬定律讲的是，尺寸做不动了，就从信号传输、芯片互连、系统架构里继续抠效率。 更准确一点说，它想用“时间缩微”去接替一部分“几何缩微”。 过去大家卷的是计算单元本身：晶体管更小，数量更多，频率更高，单位成本更低。 现在的问题变了，很多时候，是数据搬不过来，信号走得太远，模块之间互相等待，性能都浪费在路上。 这里有个很朴素的逻辑： 空间距离就是时间；时间就是能耗；能耗就是热；热就是频率上限；频率上限就是性能天花板。 所以韬定律抓住了一个真问题。 但真问题，不等于真定律。 “law”这个词会制造很高的预期。摩尔定律之所以能被叫作定律，是因为它背后有几十年的产业验证，有清晰的成本曲线、性能曲线和制造节奏。 韬定律目前更像一个 principle、methodology、roadmap。它是一条技术路线，不是一条自然法则。 它的价值在于，把制程追赶问题，改写成了系统效率追赶问题。先进制程追不上，就尽量通过架构、封装、互连、软件、系统协同，把一部分差距补回来。 这条路当然值得走。而且后摩尔时代，所有玩家都会走这条路。 问题在于，补偿终归是补偿。 你优化的部分如果不是主要瓶颈，宣传再大，实际收益也会很小。如果瓶颈确实在数据传输、片间互连、系统调度上，它可能很有用。如果差距来自制程、功耗、良率、成本、材料和设备本身，它就不可能凭空抹平。 所以“等效先进制程”这类说法，最容易误导。 等效什么？等效密度？性能？功耗？成本？还是某个特定场景下的吞吐？ 这些不说清楚，工程问题就会滑向宣传话术。 韬定律可以宣传，但不要神化。 韬定律不是摩尔定律的替代品，它更像摩尔定律失速后的补充路线。它把制程追赶问题，改写成系统效率追赶问题；这能改变竞争方式，但不能取消底层物理差距。

@ziliyang 不仅共产党吧，美国一些党派，一些团体也会玩这种游戏，看起来高大上的项目，背后有一套谋利方式，假公济私，不受制度制约，人性如水，很容易变成坏水。

链上美股最容易让新手误会的一点是： 你看到 AAPLx、NVDAx、TSLAx，不代表你就一定直接持有了那只股票 这件事要先分清楚。 有的链上美股是代币化股票 比如 xStocks 这类产品会强调 1:1 backed，也就是背后有对应股票或ETF做支持。 有的产品更像价格合约 用户拿到的是价格波动，不一定有真实股票权益 还有的产品只是包装成美股名字，但规则、赎回、交易时间、适用地区都不一样 所以新手看链上美股，我建议先别急着冲代码，而是先问四个问题： 第一，这个token背后有没有真实资产支持？ 第二，我买到的是股票权益，还是价格敞口？ 第三，我能不能赎回，还是只能在二级市场卖掉？ 第四，这个平台是否允许我所在地区的用户参与？ 链上美股真正有意思的地方，不是美股也能上链这句话 它真正改变的是交易入口 以前普通人买美股，要开户、入金、等交易时间 现在很多链上产品把美股变成钱包里的资产，也让它进入 DEX、DeFi 和24/7交易环境 这会降低门槛，也会带来新的风险 链上交易有智能合约风险 代币化股票有发行方和托管风险 流动性不够时，价格可能会偏离美股现货 不同地区的合规要求也不一样。 所以我的理解是： 链上美股不是新手逃课工具 它更像是美股资产进入链上世界的第一版入口 新手可以关注，但不要只看ticker 你要先看规则，再看流动性，最后再看价格。 #美股#

#RWA# 淡出话题有一段时间了，但是在无人问津的时候，又来一个有意思的RWA项目。#GoldFinger# @GoldFingerRWA dFingerRWA 把黄金搬到链上来玩！ 但别以为只是又一个锚定金价的代币——他们的玩法不太一样。 迪子研究一下这个项目：核心亮点在于他们的黄金代币 $ART 。 市面上的黄金代币，比如PAXG、XAUT，本质上就是跟着金价走，涨跌一比一。 但 ART 不一样——它锚定的是上市公司金矿的远期产量。 这意味着什么？ 黄金涨的时候，ART涨得更多——因为你不光吃金价涨幅，还吃到了金矿产能增长的红利。 黄金跌的时候，ART跌得更少——背后有上市公司的矿业资产托底。 简单说就是：别人买黄金只能等涨价，你买ART是涨时加速、跌时抗揍。 而且还能质押生息，一鱼三吃。 除了 $ART，GoldFinger还有治理代币 $GF，总量1000亿。买 $GF 图啥？ 1. 能投票 — 项目大方向你参与决策，DAO治理 2. 能共享收益 — 平台赚钱，持币者有份 3. 能挖矿 — 质押、提供流动性都能赚 $GF 4. 通缩 — 基金会每年拿2%-5%的币销毁，越烧越少 再看路线图，野心不小： • Q2： 黄金稳定币上线 + 抵押借贷功能 • Q3： RWA专属交易所上线，原油、白银等大宗商品陆续上架 • Q4： 全面打通黄金现货、期货、跨境贸易的链上闭环 GoldFinger要搭建的不只是一个代币，而是一整套链上黄金基础设施——从现货交易到期货合约，从跨境黄金贸易到黄金稳定币，全覆盖。 总的来说，项目方有审计有KYC，3月7号现货上了KuCoin、Gate和MEXC，三所流动性都有。机制上比传统黄金代币强一个维度——屯黄金、吃利息、吃涨幅、还抗跌，真·一鱼多吃。 RWA今年持续火热，黄金又是硬通货，GoldFinger这个增强型黄金的玩法确实值得关注。感兴趣的去看看 @GoldFingerRWA

韩国资本市场最近波动加剧，传统股市承压，资金开始往加密市场流 韩国本身对 AI 概念一向敏感，叠加今年 AI Agent 叙事持续升温，这波热度正在向加密 AI 赛道传导 关注 @Pan_Ecosystem 有一段时间了，背后有韩国机构投资，这个背景在当前时间点显得有点意思 下周 PAN 将推出 OpenClaw 交互产品，简单说就是让 AI Agent 帮你执行链上任务，龙虾开始为你打工赚钱 有兴趣了解的可以先去支持一下 PAN 的 AI Agent： github 链接： 利益披露：大使合作