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💡美联储传声筒：沃什改革沟通方式大刀阔斧，利率走向却成最大悬念 金色财经报道，6月18日，美联储最新一次政策会议结束后，市场关注的焦点并未集中在利率决定本身，而是新任主席凯文·沃什（Kevin Warsh）对央行运作方式所做出的系统性调整。 在这场履新后的首次会议中，他同步推进沟通机制与内部流程改革，却刻意回避了对未来利率路径的任何明确表态。 《华尔街日报》首席经济记者、素有“美联储传声筒”之称的Nick Timiraos撰文进行了解读。 政策层面，美联储维持利率不变，但沃什强调委员会在压低通胀问题上立场一致。他在发布会上重申：“我们已经错过了五年，我们将纠正这一点”，并承诺将“明确且一致地”实现价格稳定。不过，当被追问这是否意味着即将加息时，他并未给出答案，仅表示：“好消息是，我们六周后还会开会。” 与对利率问题的回避形成对比，沃什对制度层面的改动动作迅速且集中。他主导压缩会后政策声明内容，同时拒绝在“点阵图”中提交个人利率预测，并宣布设立五个工作组，全面审视从政策沟通到经济分析在内的多个关键环节。这些举措被视为对美联储既有运作模式的全面触及。 在新闻发布会上，针对通胀走势、政策是否具有限制性以及未来沟通框架等关键问题，沃什多次以“我们有一个工作组负责这个”作答，未提供进一步解释。这使得外界难以判断他将如何理解经济变化并据此制定政策。 当前联邦公开市场委员会（FOMC）内部也存在明显分歧。成员大致分为两派：一方认为到今年年底应维持现有利率水平，另一方则倾向于进一步上调利率。在缺乏主席明确指引的情况下，市场只能依据有限信息自行推演政策路径。 芝加哥商品交易所集团（CME Group）的期货定价显示，在本次会议结果公布后，投资者迅速上调加息预期——9月会议前加息的概率已从周二的约30%升至50%以上。 市场主要依据的是沃什反复强调控制通胀的重要性，以及“点阵图”所呈现的分裂格局。 不过，对于沃什本人立场的判断，仍缺乏共识。他过去长期批评美联储沟通过多，而此次改革正是这一理念的直接体现。但在一些分析人士看来，他不仅削弱了对未来行动的暗示，也减少了对政策决策逻辑的解释。

昨晚臭臭总结： 昨晚 Fed 不是“鸽派暂停”，而是偏鹰的暂停。 核心几句： 1. 利率不变 FOMC 12-0 一致决定维持联邦基金利率在 3.50%–3.75%。 2. 通胀重新变成主线 声明说通胀仍高于 2% 目标，部分来自供应冲击，尤其能源等价格压力。SEP 里把 2026 年通胀预测大幅上调： • PCE：2.7% → 3.6% • Core PCE：2.7% → 3.3% 3. 经济还不够差，没理由急着降息 Fed 认为经济仍在“solid pace”扩张，就业跟得上劳动力增长，失业率变化不大。2026 GDP 预测小幅下修到 2.2%，但不是衰退剧本。 4. 点阵图明显更鹰 2026 年底联邦基金利率中位数升到 3.8%，3 月是 3.4%。意思是： • 今年降息基本没了 • 甚至有一半委员认为年内可能还要加一次 5. 中东/能源风险被写进声明 这次特别提到 Middle East conflict 带来的不确定性和能源供应冲击，说明 Fed 现在不会简单把油价上涨当成“可以忽略的一次性因素”。 市场解读： 短期对风险资产不友好。因为这不是“等几个月就降息”的信号，而是“通胀风险回来了，Fed 要保留再加息的选项”。 对 crypto 来说，除非后面油价回落、CPI/PCE 快速降温，否则美债收益率和美元会继续压制高 beta。

美联储FOMC声明及沃什发布会重点一览 FOMC声明： 1. 利率决议：维持利率在3.5%-3.75%不变，连续第四次按兵不动；委员一致同意此次的利率决定。 2. 利率路径：沃什缺席点阵图，半数官员考虑年内加息；今后三年联邦基金利率预期中值均被上调，长期预期维持不变。 3. 通胀情况：通胀仍高于委员会2%的目标，委员会将实现价格稳定；今年PCE和核心PCE预期大幅上调。 4. 经济形势：尽管中东冲突带来较高不确定性，经济活动仍以稳健步伐扩张；今年GDP增速预期小幅下调。 5. 就业市场：就业增长与劳动力增长保持同步，失业率变动不大；今年失业率预期小幅下调。 6. 变革调整：声明取消了公布票委具体投票情况的惯例，措辞较以往大幅精简。删除了暗示进一步降息的措辞。 沃什发布会： 1. 声明重塑：今天的政策声明更简短、更简单。省略了旧有措辞，仅陈述事实。已经放弃了前瞻性指引。 2. 缺席点阵图：今天未提供点阵图预测。点阵图是用铅笔画的，可以擦掉。我个人提交点阵图对于政策执行并无帮助。 3. 新设工作组：在货币政策五个领域任命工作组，工作组将在接下来的几周内开始工作，各工作组将于年底前完成工作。 4. 通胀评估：2%的通胀率是美联储长期以来的目标。在达到目标之前，没有理由重新审视这一目标。已经五年未能实现通胀目标，现在要着手纠正。 5. 经济数据：收到的一些经济数据可能只是历史的回声。对新的分析方法、民间数据以及官方数据改革均持开放态度。金融市场价格是指导央行最重要的信息来源。私营企业使用的是实时信息，这些信息基本无需大幅修正，而政府数据则经常被修正。 6. 就业市场：委员会认为劳动力市场稳定。就业数据一直在朝好的方向发展。不需要在充分就业和价格稳定之间二选一。 7. 沟通变革：预计到年底将对沟通方式进行全面审查，包括新闻发布会、点阵图和会议安排。新闻发布会是沟通的非常有效方式。但希望在新闻发布会上传达重要信息。 8. 外部关系：迄今为止已与美国财长贝森特会面三次。就美联储总部大楼翻新事宜已与监察长会面。未透露是否在上任后与特朗普沟通。 9. 市场反应：利率决议至沃什讲话结束期间，美股等风险资产全线走低，黄金大跌逾150美元，美债2y上涨15BP，美元指数拉升近百点，利率期货定价今年加息幅度上涨18BP，至39BP。

2026年点阵图中，19位FOMC参与者对2026年底利率的预测分布如下： 有1个人预期加息75个基点 有5个人预期加息50个基点 有3个人预期加息25个基点。 有8个人认为应该维持当前利率中点不变。 只有1个人预期降息25个基点。 整体来看，预期需要加息的人共有9位，预期维持不变的最多有8位，而明确预期降息的只有极少数1位。中位数最终落在3.8%左右，显示2026年整体偏向高位维持，降息预期非常弱。 这个数据可以看出川普在美联储内部几乎是没有话语权了。 等下 2点30分的议息会议我会在下方翻译尽量直播。 官方直播地址（英文）：

今天凌晨2点美联储就要出决议了，然后两点半开发布会，万众瞩目的沃什首秀就要来了。之前对于几个标的短期最高点已到的判断目前看是正确的，市场确实是选择暂时盈利了结避险FOMC前后的风险。 详细前瞻一下本次FOMC会议看点吧： 1. 利率不变，这次不会加也不会降 2. 点阵图可能会非常鹰，年内中值从降一次变成按兵不动，但本次点阵图的重要性被沃什稀释了 3. 重头戏是沃什的讲话 此前市场的下跌是交易了加息预期，CPI数据出来后加息预期被大幅缓解但没有彻底消除，今晚沃什讲话只要维持中性偏鸽的预期就会是利好。 从沃什本人的处境来看，他受到川普大力支持历尽艰辛好不容易才获得美联储主席这个位置一定是要报恩的，但方式方法需要非常谨慎。如果很low的打直球，市场会把他的降息当政治操作来打折，长端抛、金融条件收紧，降息的传导就废了，等于帮川普帮了个倒忙。所以真正高级的报恩是先把信用和反通胀的招牌立起来，等到后面(中期选举之后、或数据真支持时)再降，那一刀才砍得动、才传导得下去。 但沃什的主张市场也一直很清楚，就是一边降息一边缩表，所以今晚首秀要看他对于缩表会如何表述。 还有一点对于市场也非常有意义，就是各大机构、大基金、大模型都需要积累更多沃什本人说话风格，做事风格的数据在未来提前预判操作。这在每次主席换届时都是要做的都非常重要，但在AI时代更加重要。他的语速、用词、定性框架都会被人拿着放大镜研究。沃什本人也多次提出改变美联储做事风格，比如采取更加隐匿低调，不再发布前瞻指引等措施。 总之，沃什只要不鹰就算鸽，还是很看好今晚他能促成一个红包行情的。

今天不谈宏观，谈策略 🎙️ X Space AMA | 今晚 8 点开麦：「从 $126K 到 $60K，是陷阱还是机会？」 美伊和谈落地 · FOMC Warsh 首秀 · ETF 13连出终结 三个定价锚同时触发，明晚欢迎和我们一起解盘 🗓️6月17日，北京时间 20:00 🎙️主持： @Monera_Digital 欢迎我们的四位嘉宾： 👤@PhyrexNi 👤@Lynnwang05 👤@GY_monera 👤@allincrypto2011 媒体支持 📰@OdailyChina 📰@MetaEraHK 🔗 预约链接👇 今晚不见不散 🔥 #XSpace# #AMA# #Bitcoin# #BTC# #FOMC# #ETF# #Crypto# #加密市场# #Monera_Digital#

今晚链上摆了两张牌，把『方向』和『纪律』讲得明明白白。 一个地址昨晚 8 点 10 倍杠杆做多 $SPCX，开仓 $186，1,843 万美元的仓位，睡了一觉，14 小时浮盈 163 万美元。另一边，做空『人类未来』的 Vida 止损认输，亏了约 6 万——但嘴还硬，说公司『依然被极度高估，只是时间窗口不对』。再加上前两天那个用星链的网做空 SpaceX 亏 17 万的老哥，这周做空这台机器的人，几乎全埋了。 用德州的话讲，这里面有两层教训。 第一层是方向：在一个趋势明确向上、还在不断创新高的标的上做空，等于在对手明显占优时不断补注。你赌的不是牌，是自己的『不服』。第二层，也是更贵的一层——Vida 那句『只是时间不对』。看错了第一时间认，叫止损；看错了改口叫『长期投资』、叫『时间窗口』，那不是策略，是不肯认错。 但反过来，那个赚 163 万的也别急着羡慕：10 倍杠杆在 FOMC 前夜，本质是把账户交给沃什明天一句话。赚到的是趋势的钱，扛的是爆仓的风险。 我这些年只信一条：方向可以错，仓位不能死，错了认得越快越便宜。走着看。#BTC# #SpaceX#

美伊这个备忘录实在离谱，尤其是3000亿赔款即使是王爷国出也不太可能落地。这到底是一胜各表，还是川普单纯为了庆生+熬过FOMC暂时答应目前还没有定论。 但从川普一贯作风来看，这种东西估计擦屁股都嫌硬，说到底这也只是一个备忘录而不是和平协议。除了引导市场预期之外实际作用不大。

美国为什么急着和伊朗和谈，主要还是接下来的日本boj加息+鹰派讲话，通俗点讲就是日本从通过加息放鹰从市场上抽水，美国通过和伊朗和谈向市场注水接手日本的流动性，用于维持市场的泡沫，扭转加息预期，给fomc空间 美联储的fomc大概率会会明鹰实鸽，大概意思就是就是fomc当天公布利率决议的时候，会打官话说一堆鹰派的东西，什么看后续数据，条件符合依旧会紧缩，但是后面新闻发布会记者询问的时候，沃什开始鸽，说中东和平，还需要观察，油价会很快降下来之类的。 这周大概率行情波动会比较大，大家准备好！

美伊拉锯倒计时：霍尔木兹30天内重开 这次不一样：14点完整条款全部公开 - 🔑 霍尔木兹海峡30天内重新开放 - 💰 解冻 $240亿 被冻结资产，一半须谈判前到账 - ⛽ 美国暂停石油制裁，60天内签最终核协议 - 🚫 导弹议题 + 抵抗组织议题彻底移出议程 - 🇬🇧🇫🇷🇩🇪🇮🇹 英法德意同步解除对伊制裁 签署地：瑞士。日期：6月19日。三方确认，不是传闻 💡市场已经用脚投票 - $BTC 突破 $65,000，现报 $65682（+1.95%） - 韩国KOSPI暴涨 5%，触发熔断冷静期 - 黄金 +2.34% 黄金和BTC同涨，不是简单风险偏好回暖，是通胀预期重定价： 霍尔木兹重开 → 油价下行 → 全球CPI压力缓解 → 两类资产同时受益 但4天后才签，变数窗口还有96小时 - $120亿须先付，美国国会会不会卡？ - 导弹议题被移出，以色列和美国鹰派怎么反应？ - 伊朗强硬派任何时候都可以跳出来 协议文本敲定 ≠ 签署落地 ≠ 执行有保障 💡这件事对FOMC的意义，给了鲍威尔鸽派的台阶 - 11日背景：CPI 4.2%，能源价格是主因，鹰派压力山大 - 15日背景：霍尔木兹即将重开，油价预期向下修正 鲍威尔现在可以说地缘缓解，能源供给改善，继续观察，不用承认通胀已解决，但可以不鹰 BTC这两天 +3%，市场在定价这个逻辑 如果6月19日签署失败，这3%会比来时跑得更快 今天的涨是对的，但协议还是期权，不是现实 6月19日见真章，这四天看好仓位 DYOR 非投资建议