Leo｜LeoLabs.me (@runes_leo)
@runes_leo
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这条值得看。
很多人以为交易最大的难题是找到 Alpha。
其实不是。
你可以抓到 10x、100x，甚至连续抓对很多次，最后仍然把钱全部还给市场。
Discovery 和 Capital Retention 是两套完全不同的能力。
一个交易系统如果只负责「找到机会 → 买入」，却不负责「回收本金 → 隔离利润 → 限制重新下注」，那更强的 Alpha 发现能力，有时只是让你更快地扩大下一次下注。
最近我越来越觉得：
真正该优化的不是「我还能找到多少机会」，
而是
「每次找到机会以后，有多少利润最终永远离开风险池。」
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i quit. for good.💔
all i see on ct are people claiming to make 6–7 figures every month, but nobody really talks about people like me.
i’m 19 and made my first $30k in this space around the time trump launched his token. since then, i’ve managed to rinse through that entire $30k
for the past two years, i’ve consistently lost around 5–10 sol every month, money that was supposed to be my allowance for going out and enjoying life. there have even been days when i’ve gone without food because i spent everything gambling on memecoins.
every time i load up, i get a little glimpse of what success could look like. whether it’s fumbling a potential $100k, calling 100x plays or making 10+ sol in a single day, i always find a way to give it all back.
when i’m down, i revenge trade trying to recover my losses. when i’m up, i get carried away, gamble more and oversize positions on absolute slop.
the worst part is that i’ve known these were my problems for over 10 months, yet i’ve done nothing to change my behaviour.
that’s why quitting feels like the smartest decision i can make right now.
i’ve completely lost my sense of the value of money because of this space. i’ve spent the past two years convincing myself that if i just keep going, stay hungry and never give up, eventually i’ll make it.
but sometimes, you need to accept that something isn’t working for you and have the courage to walk away.
the whole narrative about never quitting, staying hungry and grinding until you make it is often pushed by people selling courses and making their money off other people’s dreams.
in the past three days alone, i’ve lost roughly four times the average monthly salary in Canada, yet somehow, i still struggle to tell myself that enough is enough.
i’m not sharing this because i want donations or sympathy. i just wanted to share the perspective of someone who’s spent the past two years trying to make it in this space and ended up losing more than he gained.
not everyone on ct is making money. behind all the screenshots, winning trades and six figure claims, there are people quietly losing everything while trying to find their breakthrough.
sometimes, knowing when to walk away is also a form of winning.
i genuinely hope everyone reading this makes it. ❤️
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今天在大概 10–15 万美元市值附近买了 4 万多个 $shhhhh，成本几百 U。
有仓位，先留个时间戳，说一下为什么买。
我押的其实不只是 $shhhhh，而是一个更上层的判断：
Bitcoin-native 资产的交易和分发入口，正在重新集中。
上一轮 Ordinals / BRC-20 / Runes 最热的时候，Magic Eden、OKX、UniSat 都是重要入口。
现在 Magic Eden 已经退出 Bitcoin Marketplace；OKX 虽然仍保留部分 Bitcoin 资产支持，但生态重心和声量已经和上一轮完全不同。
反过来，UniSat 还在持续做 Wallet、Indexer、Marketplace、BRC20-Prog，以及 UniHexa。
这就产生了一个很有意思的问题：
如果 UniSat 还想把剩下这批 Bitcoin-native 用户重新聚到自己的交易层，它靠什么制造新的交易需求？
我觉得答案大概率还是：
新协议 × 新资产 × 新玩法。
$shhhhh 是我最近拿几百 U 买的一个小实验仓。
它本身是 BRC-20 + BIP-352 Silent Payments，目前已经进入 UniSat 的 BRC20-Prog 交易体系。
我真正关注的不是「Silent Payments 这个概念值多少钱」，而是它同时满足几个条件：
Bitcoin-native
新资产 / 新玩法
极低市值
已经有真实二级交易入口
而这个入口恰好掌握在 UniSat 手里
我最近一直在跑 $LEAF / CRC-20 / CRC-21，其实也是同一套逻辑。
我不需要每一个新协议最后都成功。
我要找的是：
哪些协议开始出现真实用户 →
哪些资产开始有真实流动性 →
哪些基础设施开始接入 →
最后流量和交易到底集中到哪里。
如果后面 UniSat 继续给 BRC20-Prog，或者 CRC-20 / CRC-21 这类新的 Bitcoin-native 协议更多 Indexer、Marketplace、UniHexa、活动或流动性支持，那么最早的一批资产就可能吃到一次 distribution re-rating。
当然，这里最大的变量也是 UniSat。
能交易 ≠ 会扶持。
所以这笔钱对我来说更像买一个几百 U 的 option。
如果 UniSat 不给流量、协议没人用，这个 thesis 就错了。
如果它真开始重新聚拢 Bitcoin-native 的交易注意力，那现在这种十几万美元市值的资产，赔率就会很不一样。
接下来我会继续实盘跟：
$shhhhh / UniSat / UniHexa / CRC-20 / CRC-21
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本人有仓位｜极低市值｜高风险｜不是让你跟单
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两天前我写 $LEAF / CRC-20 的时候，重点其实不是预测它能涨多少。
我当时更关心的是几个验证点：
— CRC-20 能不能真正完成链上流转
— Mint 结束之后有没有真实交易和流动性
— Market / Swap / LP 能不能逐步跑出来
— 最后它是一次性的 Bitcoin Native 实验，还是会形成一套新的资产发行范式
今天回来更新一下。
至少第一个阶段，已经开始明显兑现了。🌱
截至 Bitcoin block 968,544：
441 Transfers
812 Mints
157 个今日活跃地址
今日约 80.77M LEAF moved
累计约 198.51M LEAF moved
几天前大家讨论的核心还是「怎么 Mint」。
现在已经开始进入「Mint 出来的资产能不能真正流转和交易」这个阶段。
链上 Activity：
CRC Garden Market：
不过目前 Market 上的 Floor / Mcap / Volume baseline 都还没有真正建立起来。
所以我暂时不会拿某一个网页报价直接算市值，更不会因为现在开始有人晒几十倍，就把它变成一条“赶紧追”的 Call。
我自己是前面实际参与了 LEAF 的，不是今天涨了以后才开始研究。
现在我更关心：
二级市场到底能承载多少真实卖盘？
Swap / LP 和持续流动性能不能形成？
CRC-20 后面能不能跑出第二、第三个有生命力的资产？
LEAF 最后只是 CRC-20 的第一波资产，还是会成为这个协议里的核心资产？
如果只是 $LEAF 涨了，这个故事其实没那么大。
真正值得继续跟的是：
CRC-20 会不会从一个新协议实验，逐渐长成一套新的 Bitcoin Native 资产发行与交易基础设施。
这才是我一开始参与它时真正想验证的东西。
今天这一步，至少比两天前又往前走了一截。
继续拿真实数据验证，不急着下结论。🌱
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两天前我写 $LEAF / CRC-20 的时候，重点其实不是预测它能涨多少。
我当时更关心的是几个验证点：
— CRC-20 能不能真正完成链上流转
— Mint 结束之后有没有真实交易和流动性
— Market / Swap / LP 能不能逐步跑出来
— 最后它是一次性的 Bitcoin Native 实验，还是会形成一套新的资产发行范式
今天回来更新一下。
至少第一个阶段，已经开始明显兑现了。🌱
截至 Bitcoin block 968,544：
441 Transfers
812 Mints
157 个今日活跃地址
今日约 80.77M LEAF moved
累计约 198.51M LEAF moved
几天前大家讨论的核心还是「怎么 Mint」。
现在已经开始进入「Mint 出来的资产能不能真正流转和交易」这个阶段。
链上 Activity：
CRC Garden Market：
不过目前 Market 上的 Floor / Mcap / Volume baseline 都还没有真正建立起来。
所以我暂时不会拿某一个网页报价直接算市值，更不会因为现在开始有人晒几十倍，就把它变成一条“赶紧追”的 Call。
我自己是前面实际参与了 LEAF 的，不是今天涨了以后才开始研究。
现在我更关心：
二级市场到底能承载多少真实卖盘？
Swap / LP 和持续流动性能不能形成？
CRC-20 后面能不能跑出第二、第三个有生命力的资产？
LEAF 最后只是 CRC-20 的第一波资产，还是会成为这个协议里的核心资产？
如果只是 $LEAF 涨了，这个故事其实没那么大。
真正值得继续跟的是：
CRC-20 会不会从一个新协议实验，逐渐长成一套新的 Bitcoin Native 资产发行与交易基础设施。
这才是我一开始参与它时真正想验证的东西。
今天这一步，至少比两天前又往前走了一截。
继续拿真实数据验证，不急着下结论。🌱
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最近听完了张小珺和曾鸣这期两个多小时的对谈，推荐。
里面有很多很猛的判断：模型最终会越来越像基础设施；Agent 会产生新的入口；旧平台很难自然长成新平台；甚至今天习以为常的“公司”这种组织形式，都可能逐渐衰退。
但我听完最有感触的，其实不是 OpenAI、Anthropic 最后会不会成为赢家。
而是 AI 真正改变的，可能根本不是“一个人能不能把原来的工作做快 10 倍”，而是我们为什么还要按照原来的方式工作。
过去的公司是：
人 → 岗位 → 部门 → 层级 → 流程
但 AI 原生的组织越来越可能变成：
目标 → 任务 → 能力 → Agent / 人 → 执行 → 反馈
谁来完成任务，反而没有以前那么重要了。
这一点我最近体感特别强。
自己这段时间一直在折腾各种 AI Agent 和自动化工作流。最开始想的也是“怎么让 AI 帮我干活”，但越往后做，越发现真正有意思的不是给现有流程加 AI，而是很多原来的流程、岗位甚至组织方式，本身就没有继续存在的必要。
AI Native 可能不是「原来的公司 + AI」。
就像移动互联网原生产品，不是把 PC 网站缩到手机屏幕上一样。
我们现在可能还处在一个非常非常早的阶段。
这期值得完整听一遍。
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最近参与并研究了一个挺有意思的 Bitcoin Native 早期实验：$LEAF / CRC-20。
先留个时间戳。
简单来说，CRC-20 / PRECOP 想探索的是：能不能在 Bitcoin L1 之上做出一套更复杂的资产和金融应用，而不是再复制一条 EVM 链。
现在还非常早，也非常实验性，但已经不只是停留在概念阶段，链上有真实的 mint、migration 和用户参与。
我自己已经实际跑过一遍整个参与流程，所以决定继续跟下去。
真正让我感兴趣的不是短期价格，而是接下来几个问题：
— CRC-20 能不能顺利完成完整的流转闭环
— Mint 结束后能不能形成真正的 Swap / LP 和流动性
— 会不会有更多钱包、Indexer、市场开始支持 CRC-20
— PRECOP 能不能从一次实验，继续长成 Bitcoin Native 的金融基础设施
— 如果生态真的起来，$LEAF 最终能捕获多少价值
目前 Mint 已经非常接近尾声。
但这里我要强调一下：我参与时和现在的市场条件已经不同，当前 legacy 流动性也比较薄。
所以这不是一条“现在赶紧冲”的 Call，也不建议因为看到这条就去追价格。
我更愿意把它当成一个 Early Alpha Research：
东西很早，赔率曾经很有意思，后面还有不少关键节点需要验证。
如果它最后没跑出来，这条就当一次早期实验记录。
如果以后真的从现在这个阶段一路长到更大的体量，我也会回来完整复盘——当时为什么关注、哪些判断对了、哪些判断错了。
Bitcoin Native 这种东西，真正有意思的往往就是在所有答案都还没出来的时候。
项目：
我会继续跟踪 CRC-20 / PRECOP，以及其他 Bitcoin Native 早期机会。
更多研究和 Alpha：
仅为个人研究记录，不是买入建议。
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做量化，过去的门槛是会写代码。
现在 AI 基本把这关抹平了。你不懂编程，也能让它帮你把一个策略从想法跑出结果。
但很多人会搞反一件事：
代码门槛塌了，不代表这件事变简单了。
AI 能帮你写实现，替不了你做研究、验证和风控。这部分没人教你，恰恰是大多数账户跑着跑着就出问题的地方。
我把自己从研究到风控的整套工作流录成了一门课，叫 PMQuant。从怎么搭工作台，到怎么在上线前把风险控住，零基础也能跟着跑。
下面这条就是第一节（序章），免费。先讲清楚边界——哪些能做、哪些是坑。完整课还在打磨，想第一批上车的，评论区留了入口。
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过去 75 小时，群里反复绕回同一个问题：
模拟盘赚钱，不等于实盘能活。
Polymarket 现在最容易骗新人的地方，
不是“策略不会写”。
是 dry-run 和 live 根本不是一个市场。
几个反复出现的数字：
正常想象：300-500ms
实际体感：1-5s 抖动
FAK：2-3s
cancel：3s
信号到成交：有人测到 4s
这意味着很多回测里看起来赚钱的策略，实盘进去其实是在给更快的人提供流动性。
很多 dry-run 只模拟：
看到价格 → 判断买不买。
但 live 多了几层：
盘口深度
排队顺序
滑点
发送延迟
cancel race
ghost fill
赚钱盘口成交不了
亏钱盘口反而成交
所以我现在越来越觉得，PM 策略复盘不能先问：
“这个模型胜率多少？”
要先问：
你的真实延迟是多少？
你的 price source 对不对？
cancel 失败怎么算？
ghost fill 怎么处理？
dry-run 里有没有模拟排队、滑点、盘口深度？
这些没对齐之前，PnL、Sharpe、胜率都只是幻觉。
完整爬楼版我放到频道了，里面有 msg_id、具体延迟样本，还有一条 ETH 5m priceToBeat 错价事故。
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Karpathy 那套后来被收成四条写进 CLAUDE.md：想清楚再写、能简单就别复杂、只动该动的、成功标准要能验——专治单次写码时的胡来。
现在更费钱的是 agent 编排：hook 级联、多步断档、还有那种「看起来成了」的假成功。
这篇用 30 个仓库、跑满六周，把「四条之后该补哪八条」写具体了。我会逐条对号入座：能交给路由和工程解决的，就不往文档里堆字；还必须靠模型自律兜底的，就钉进根目录 CLAUDE.md，当硬约束。
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