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【中共口中的国际民主】 共产党在联合声明里大谈促进国际关系民主化，嘴里天天讲联合国宪章、全球治理、国际民主，但它从来不是给中国老百姓民主，而是想在国际体系里掌握定义权和话语权。通过一带一路、联合国、WHO和利益绑定，让越来越多国家为它投票。 七哥早就讲过，中共最核心的布局就是控制国际组织和标准制定。2025是全球供应链，2035是制定世界标准，我说黑就是黑，我说白就是白，最终目标就是挑战美元体系和美国主导的世界秩序。今天的美国，早已不是9年前的美国。 #联合国# #全球治理# #2035# #中国制造2025# #美元体系# #爆料革命# #新中国联邦# #郭文贵# #MilesGuo#

国内各大企业家蹭马斯克合影， 让马斯克似乎感觉中国变了。 他一直在找一个人，杰克马。 他很奇怪这位会英语、从容自信的中国首富怎么突然不见了。 我们何尝不是？ 川普再度访华，2017年到现在，也就9年。 那年，腾讯和阿里跻身全球市值前十的行列。 华为手机出货量达到1.53亿台，全球第二，超过苹果，逼近三星。 那一年，也是马云最意气风发的一年。 他像武侠小说里的风清扬——自由、张扬、无所不能。 砸900亿搞新零售。 到处演讲，会见各国元首，从容不迫。 主演《功守道》，跟李连杰、甄子丹、吴京对打。 还和王菲合唱《风清扬》。 那时的企业家，身上真有一种"时代主角"的感觉。 许家印财富一年翻四倍，首次成为中国首富。 李彦宏All in AI。 董明珠说华为手机第一格力第二。 就连跑路的贾跃亭，都自信地说"下周就回"。 后来很多人会说，2017年其实是中国互联网黄金时代最后的高潮。 那时的人们，真的相信技术、资本与全球化会永远向前。 2017年底，乌镇世界互联网大会召开。 丁磊组织"东半球最强饭局"。 之后又有刘强东、王兴组织"东兴局"。 饭桌上坐着中国互联网最有权势的一群人。 他们讨论的不只是赚钱，而是未来。 他们那时真觉得，未来在自己手里。 ------- 今天很多年轻人已经忘了， 当时这种"大国叙事"有多强。 你打开电视，是港珠澳大桥。 打开手机，是国产航母下水。 刷微博，是C919首飞。 连综艺和广告，都在讲"中国速度"、"中国奇迹"。 那年，中国首艘国产航母下水。 "一带一路"首届高峰论坛召开。雄安新区设立。 "人类命运共同体"被反复提及。 建军90周年阅兵。 香港回归20周年。 十九大召开。 所有新闻都带着一种历史车轮滚滚向前的气息。 经济学家林毅夫当时预测：到2030年，中国将超过美国成为世界第一大经济体。 今天看，你会觉得这个预测有点乐观。 但在2017年，很多人真信。 自信的人们 但回头看，会有一种奇怪的感觉：那仿佛已经不是同一个时代了。 ------------ 这9年里发生了太多事。 贸易战、疫情、俄乌战争、AI革命、房地产下行、互联网退潮、全球化收缩……世界像被人拧过一遍。 很多当年坚信不疑的东西，现在都变得模糊；很多当年热气腾腾的人和行业，现在已经沉默。 所以，当人们重新翻出2017年特朗普访华的视频时，会有一种强烈的时代感。 那真的是一个"烈火烹油、鲜花着锦"的年份。 那年11月8日，特朗普抵达北京。 很多年后，他仍在不断回味那次访问。 中国的"上升感" 他说，中国仪仗队是他见过最整齐的，"他们身高几乎完全一样，差距不到四分之一英寸"。 特朗普是一个极度重视排场、礼仪与个人感受的人。 你很少见他认真赞美什么，但他后来多次提到那次中国之行。 因为他确实被震撼了。 飞机刚落地，他就被直接带去了故宫。 不是普通参观，是包场。 整个故宫，在夜色里只为特朗普夫妇开放。 红墙、金瓦、宫灯、京剧、文物、长长的御道，像一个文明古国把自己的藏宝阁掀开了一角。 ------- 特朗普后来反复提到一句话："从没人得到过这样的待遇。"他是真的信。 因为美国总统访问别国，一般是进会议室、住酒店、签文件。 很少有人会直接把五百年帝国的中轴线打开给他看。 而2017年的中国，也确实有一种"终于轮到我出场"的心态。那种感觉，就像是一个练了二十年武功、终于下山的少年。 今天再回头看2017年的新闻，会发现一种扑面而来的自信。 那一年春节，央视《新闻联播》推出特别节目——《厉害了，我的国》。 这个词后来直接变成了年度热词。 紧接着，央视财经开始做纪录片《厉害了，我的国》，向全国征集"百姓眼中的中国成就"； 之后又连续播放《辉煌中国》、《大国外交》、《超级工程》。 2017年的中国人，是真的相信"东升西降"已经开始了。 《战狼2》与那个时代 2017年，还有一件特别重要的事：《战狼2》。 今天很多人已经习惯了"战狼"这个词，甚至带点调侃意味。 但在2017年，《战狼2》不是调侃，它是情绪。 它最后拿了56.95亿票房，长期位居中国影史第一。 真正让它成为现象级的，其实不是动作戏，而是片尾那行字幕："当你在海外遭遇危险，不要放弃！请记住，在你身后，有一个强大的祖国！" 那一刻，很多中国观众是真的热血沸腾。 因为过去几十年，中国人太习惯"落后挨打"的叙事了。 突然之间，电影里中国护照能救命了。 这种心理变化，非常巨大。 《战狼1》里的"犯我中华者虽远必诛"，再到《湄公河行动》，再到海外撤侨、亚丁湾护航，这些真实事件和影视作品混合在一起，共同构成了2017年的强国想象。 那年电视剧《人民的名义》火得离谱。 年轻人一边吐槽"达康书记GDP第一"，一边追反腐剧。 今天已经很难想象，一部主旋律电视剧能变成全民流行文化。 但2017年就是这样。 整个社会都处于一种"国家正在变强，而我也参与其中"的兴奋感里。 周杰伦演唱会叫"地表最强"。 范冰冰和李晨对未来也是信心满满，所以宣布"求婚成功"。 大家真觉得，好日子还在后头。 当然，中国男足还是没进2018年俄罗斯世界杯。 有些东西，确实稳定。 世界转向 关于那一年特朗普访华，美方很多高官、幕僚，都写了回忆录。 里面有很多有意思的细节。 比如，有人提到，中方在会谈中不断讲自己的长期规划：产业升级、科技发展、未来目标、合作愿景。 但特朗普其实不太感兴趣。 -------- 他最感兴趣的有两件事： 第一，3000多亿美元的大单； 第二，对他个人的超规格接待。 特朗普是一个非常"具体"的人。他对宏大叙事兴趣有限。 但他对排场、数字、交易、赢，非常敏感。 后来随行人员透露，特朗普对中国国宴印象极深，尤其是中式摆盘与大型宴会组织效率。 他无法理解，为什么几百人的国宴能像机器一样精准运转。 特朗普外孙女唱中文歌的视频，当时被反复传播。特朗普本人特别喜欢这个桥段，经常提起。 因为这让他感觉自己"跟中国关系很好"。 特朗普甚至说，与中国的问题，不怪中国，怪以前的总统。 而2017年的中国，也愿意展示这种友好。因为那时候，中美关系虽然已经有竞争苗头，但整体仍处于"斗而不破"的阶段。 甚至很多中国人当时觉得，特朗普虽然不靠谱，但未必比传统美国政客更坏。 因为他至少"讲交易"。 不像后来那样彻底撕裂。 ------------- 但历史很快转向。 特朗普访华没几个月，中美贸易战开始。 美国开始针对"中国制造2025"。 开始限制高科技出口。开始强调产业链安全。 后来很多分析认为，美国之所以反应如此激烈，一个重要原因，就是中国在2017年前后表现出的那种"高技术崛起"趋势，以及"厉害了我的国"的宣传。 那时候的美国，已经意识到，中国不只是"世界工厂"了，而是在向产业链上游走。 芯片、5G、AI、高端制造、新能源、航天……中国开始全面进入美国最敏感的领域。 而与此同时，特朗普上任后的美国，则不断"退群"。 退出TPP。 退出巴黎协定。 退出联合国教科文组织。 整个美国社会都弥漫着一种疲惫与撕裂。 如果用武侠来比喻。 2017年的中国，像一个刚闯入江湖、准备重塑武林规则的少年。 而美国，则像一个已经称霸江湖几十年、开始对世界失去耐心的老盟主。 于是，冲突几乎不可避免。 因为真正的大国竞争，从来不是意识形态，而是产业、科技、资本与未来。 ---------- 凡是过往 2017年的人们，并不知道后面会发生什么。 没人知道新冠。 没人知道房地产会调整。 没人知道互联网会降温。 没人知道AI会重新洗牌。 没人知道全球化会开始倒车。 所以今天回头看2017，会有一种特殊的感伤。 那是一种"后来的人，重新看旧照片"的感伤。 照片里的人在笑，但你知道后面会发生什么。 现在特朗普"前度特郎今又来"。 中国也已经不是那个青春少年。 这些年经历了太多事，双方都成熟了很多，也都疲惫了很多。 今天再谈中美，以及我们个人， 已经少了2017年的激情， 不再那么意气风发， 也不再那么轻信未来一定线性向上的投资， 兄弟们都多了一份沉稳。。。

A股35岁啦 今年上海证券交易所正式交易35周年，35岁在当下的语境还是很有纪念意义的。 18年前2007年A股开年正在猛攻3000点，随后的几个月突破3000直冲6124点，“剑指万点”看起来是触手可及的目标，那时的A股即将迎来18岁的成人礼硬到充血充满希望。 当年的金融消费者现在最年轻也都即将步入不惑之年，一定想不到18年后35岁的A股还深陷在3000点的泥潭里。 时间以人的维度是公平的，无论是规则的制定者还是市场参与者到一定年纪都难逃岁月的清洗。 时间又是不公的，35岁的A股和共和国一样年轻，未来会和国家一起走过百年甚至更远的时间。 18年对A股只是18根起起伏伏的红绿K线，留给后人大抵只会说一句“那些年炒股的人看起来好像一条被拴着的狗，好可怜啊” 只看K线确实是这样，不过我不悲观。 所有人都能看到最近几年手机新能源智能家电国产化趋势的迅猛发展，这种变化不是过去一个品类从小作坊粗加工代工做规模干到上市，而是像华为小米美的等等整合上下游供应链企业做品牌做产品和欧美高端消费品企业血拼之后的结果。 供应链整合是一门高深的学问不是几句话一个想法就能搞定的，雷军拿着 1000 亿要造车到最后只用了300 亿，这里面可能有调侃示威后来者的成分，但是深思背后的动作也是动辄百亿的操作。相比之下其他同行就没那么幸运了，成本一旦失控倒闭在所难免。 一切看起来都很完美，我们有不错的企业家企业甚至政策扶持，营商环境动脑子想想从 70 年代到现在的成就应该也是大差不差。 唯一不完美的就是这一切在K线都没表现出来，这合理吗？ 太不合理了，背后的原因我没有能力系统性深究，唯一能参考的就是手头上工信部 2016 年出版的《中国制造2025》里面提到过的新能源发展规划，从 16 年发表至今作为行业领头羊比亚迪也是经过四年整理 2020 年才开始爆发，而这之前比亚迪已经默默发展了十几年。 所以也许现在我们能做的只有默默等待，耐心等待，等待某一天的破壳。

美国安排世界3：遭遇中国的完全抵抗 2013年我去美国住了大半年，接触了不同的美国阶层，看到些信号，就在当年的博客写了几篇文章，提及美国朝野已经统一意见，准备对中国展开贸易保护主义。 你想那是2013年的环境，怎么会有人同意我这种文章，大量的批评在评论里呈现。 所以我在2016年预估川普会上台时，也没有人认可。 这实际上是一脉相承的。 再到我预估川普会失败，拜登会赢得大选，且民主党政府会继续沿用共和党的政策，遏制中国时，基本上也是没人信的。 这里面隐含着一个数百年的欧洲大国博弈逻辑，美利坚的精英完全继承了欧洲马基雅维利氏权谋的传统，同时在美国每一次大的政策改变时，都会有民粹分子靠煽动民粹上台，实际上则是整个精英层达成了一致。 在川普的第一次上台，开始对中国展开贸易战时，我公开建议不要妥协，遭遇了铺天盖地的批评，这是我始料未及的。 批评我的恰好都是我多年的读者和老友，都是自由市场的信奉者，如同我过去一样。 真实的场景是整个中国采取了相反的建议，试图满足川普的条件，因为大家的认知他是个商人，可以谈判。 中国以人民币汇率贬值14%，吃下了美国惩罚性关税，并承诺大规模购买美国的能源与农产品，来满足川普对美国能源集团和农民选票集团的迎合。 但显然后半程中国政府出现了疑虑，此时想要等等民主党政府上台后，来缓和中美关系。 此时的中国还没有意识到美国的精英层已经有了共识，从他们的学术院校、智库、情报单位、军工复合体、国会、白宫、媒体等所有深层政府到利益团体，完全构建了统一意志，要遏制中国。 但中国或许没有明白美国的战略，以为美国是需要中国制造业的，却实施了一个极其正确的计划：2025技术目标。 这个技术发展的规划，帮助中国奠定了科技工业基础，使得产业链纵深不再是单纯的人口红利路线，而是全产业链的纵深，以极高的生产率、低成本，基本上会导致世界难以轻易的与中国制造脱钩。 拜登上台后的继续遏制中国，使得中国政府初期沉默了一会儿。拜登与布林肯这帮老派政客所做的联合欧洲日韩一起遏制中国，实际上像勒紧的绞索，的确让中国很难受。 中国的做法是构建南方市场和供应链，做产业转移，以东南亚和墨西哥等地的转口贸易，对抗美国的关税壁垒。 这一点是成功的。 赢得了时间。 之后川普再次上台，一波三折，我是在看到拜登被踢掉后，再次看到了川普上台的希望，在枪击事件后，我明白川普必定上台了。 川普这次带来一批硅谷精英，一批对民主党的治国方略不满，对民主本身有质疑，写出黑暗启蒙的知识资本精英。 他们不仅仅有钱，而且有哲学思维，带着自己的世界观和价值观，想要以此改变美国。 但川普的大打出手，对所有盟国的不加区别的遏制，一种可能性是美国精英对川普失控了。也或者说，另一种可能性这批精英中的科工复合体需要借助于全球冲突来构建新的军工复合体。 川普再次上台后，反对中国强硬的坊间呼声与大客户妥协的呼声一半对一半。中国这一次没有低头，也使得美国的遏制策略遭遇挫败。 美国突然发现无法与中国脱钩，至少在5到10年的时间里，无法与中国供应链彻底脱钩，不管是稀土和整个机电产业链。 民主党时期美国想要扶持太平洋和印度洋供应链，以友岸外包的形式，扶持印度、越南、墨西哥等替代中国供给，重构去中国的全球化。 川普时期想要实行的是工业回归美国，这个激进的做法毁了美国的盟友链接。 在白宫再三修改策略，并遭遇法院宣判关税无效后，其实又回到了民主党时期的去中国化，要再次重构供应链。 但此时印度、印尼、非洲十二国，开始让中国警惕。 印度吃相太难看，真面目暴露的过早，使得中国开始意识到产业转移是掏空中国工业，并为中国打造空前的竞争对手的巨大风险。 实际上，如果东南亚承接中国的下游，这是个成功的共享产业链。 但是印度如果完完全全的替代中国工业，中国就会被美国、欧洲和日本淘汰出局。 美国修改政策的速度非常快，他们如同八爪鱼式的自组织系统，可以迅速的调整策略。 日本保守派上台，曾想在台海发生事件后，以工具人的角色，从中美博弈中获利。 如果中美激烈冲突，形成热战的概率，日本要么冲锋陷阵，要么作为军事后勤基地，可以复制朝鲜战争时期的荣光，复兴军工和重工业，回到正常国家序列，从而摆脱经济衰退的困境。 但美国衡量了台海冲突的后果，川普访问中国后，给出一句承诺：美国不会为台湾的挑衅行为背书。 这实际上让高市政府顶在了杠头上，极度难堪。 日元暴跌，中小企业与日本国民承担的输入性通胀与购买力稀释，导致日本央行行为失措。日本大量投资美国，日美利差导致的套利资本，可能让五大商社与养老金基金受益，但普通日本人并非人人收益，大量中小企业倒闭。 我们可以从美国的行为轨迹来推演，美国绝无可能放弃遏制中国的策略，脱钩也是必然的，这是一个时间拉长的游戏。 中国应对的策略，或许是不要再做产业和技术转移，卖铲子游戏也到了危险的失衡点，全力垒实国内的产业，并建立让国民收入倍增的方略，提高中国国内消费，以全产业链的纵深继续对海外释放过剩产能，以国内消费的提升向南方世界提供订单。 而美国的进一步策略可能是鼓动南方世界各国，逼迫中国转移矿产资源的技术，让渡股份，并扶持其他新兴工业国，替代中国制造，还要求欧洲对中国展开贸易遏制。 双方继续考验自己的国力与智慧。

巴西人对中国品牌趋之若鹜的原因，主要有4个。 第一，中国品牌让巴西人直接感受到技术进步。 手机，智能电视，电动车，通信设备和人工智能产品不断进入日常生活，消费者对中国制造的印象也从价格便宜转向技术先进。 第二，中国企业把工厂和资本真正带到了巴西。 2025年，中国企业在巴西至少投资60亿美元，超过其他任何海外市场，长城接手奔驰旧工厂，比亚迪进入福特旧厂，吉利收购雷诺巴西26%的股份，中国品牌已经成为当地制造业的一部分。 第三，中国企业迅速融入巴西的主流文化。 吉利邀请当地知名明星家庭代言，赞助《巴西老大哥》，奇瑞聘请演员推广高端SUV，比亚迪则把汽车植入黄金档电视剧。中国品牌因此变得熟悉，也更容易获得信任。 第四，中国持续投资，美国却不断制造贸易摩擦。 中国从2009年起就是巴西最大的贸易伙伴，巴西还计划首次使用人民币融资。 与此同时，美国威胁对巴西商品加征25%关税，特朗普也公开冷落卢拉，这让中国显得更愿意投资和长期合作。

特朗普金手机原来是“中国制造”？ 特朗普一年前推出个人品牌 T1智能手机，这本应是一款主打“爱国”牌的产品，其营销口号甚至就是“以美国为荣”（Proudly American）。 但德国新闻网站T-online以及多个科技新闻网站报道，专业人士在将手机拆开对比后发现，这款“御用”的金色手机其实是一台在中国制造的HTC手机。 HTC（宏达国际电子）是一家台湾的电子消费品生产商，其智能手机品牌在2000年代初期曾行销全球，2012年后手机业务逐渐萎缩。目前产品基本由中国大陆代工厂设计与制造。 镀了金，换了标记 美国维修平台iFixit的专家对T1进行了彻底拆解，并将其与2024年推出的HTC U24 Pro 进行了逐个组件比较。结果非常明显：二者是同一部手机，只是T1镀了金色，换了一个新徽标。 拆机前进行的CT扫描就已显示，两台手机的内部构造几乎完全一致。iFixit的专家在拆解这两款智能手机后，发现主板等组件以及各部件与螺丝的位置完全相同。他们甚至能将两台设备的主板互换，且未出现任何问题。此外，两者的显示屏也采用了相同的三星OLED面板，iFixit通过显微成像技术证实了这一点。 外观上的细节差异仅限于扬声器格栅上略有改动的开孔图案，以及位置微调过的闪光灯。两者在硬件上唯一显著的差异似乎在于电池：T1使用的不是原装 HTC 电池，而是由一家名为 Newlix Mfg Inc. 的菲律宾制造商生产的电池。虽然其容量略高于原装，但充电功率却从60瓦降至30瓦，因此无法真正快速充电。 美国缺乏手机生产厂 2025年6月，特朗普集团（Trump Organization）正式推出名为“Trump 1 Mobile”的手机与无线通讯服务，产品包括一款售价499美元的智能手机和月费为47.45美元的套餐。 T1最初号称“美国制造”（Made in USA）。特朗普集团曾表示，其客服中心将设在美国，手机也将在美国制造。当时的媒体报道就指出，美国本土并无成规模的智能手机生产基础设施，大多数设备仍依赖亚洲国家的生产线。 如今T1包装上标明的是“美国组装”（Assembled in the USA）。据iFixit 称，特朗普集团表示该手机是在佛罗里达州进行组装。 iFixit推测，所谓的“美国组装”很可能仅涉及电池或摄像头模组等少数几个部件的安装。极有可能的情况是，机身和显示屏均作为成品组件从中国进口。美国联邦贸易委员会（FTC）针对产品何时能标注“美国制造”制定了明确标准，而 T1 并不符合这些标准。 iFixit 写道：“综合这些信息来看，这并非一款‘彰显美国自豪感的设计’，而是一款在中国设计、在中国制造，且主要零部件均源自中国的手机。” 微信公众号“不客观实验室”发布介绍这一拆机测试的文章称，公开数据库显示，HTC U24 Pro 的制造商是位于广东的元昌电子。 T1售价499美元，HTC U24 Pro在美国的零售价约为550美元。另一点不同是，T1预装了特朗普的社交应用Truth Social。

肾结石都给震碎了 今天市场上最大的焦点肯定是大宗商品的波动，尤其是带头大哥白银，日内一波三折，跌宕起伏。 早上开盘后快速冲高，最高至84附近，之后突然一波瀑布下跌，短短一个小时内砸到了75附近，这一切都发生在北京时间9点之前。不过随后企稳反弹，10点半左右回到了79，也就是上周五的收盘价附近。 为什么特意要说10点半呢，因为白银lof基金停牌1小时，10点半开始交易。上来短暂的封死跌停，不过只一分钟就被汹涌的买盘给撬开了，价格一瞬间就从-10%拉到了红盘。这个在周末是有预期的，当时经过计算基金的潜在净值离跌停价只有5%左右，在眼下这个市场环境下这个溢率肯定有人投机。 白银lof最高在11点前后冲到接近涨停，当时国际银价反弹到80出头，大概下午2点之后国际银价再次跳水，从80多一路跌回到75，但是沪银主力合约跌的更狠，从+10%直接跌绿了收盘。今晚我查了一下白银Lof的最新净值，2.1298，跟二级市场的收盘价（2.543）相差了19.4%的溢价。 在lof限购的背景下，我认为短期内正常溢价是5-15%范围，19.4%偏高了一点，但已经没有前几天离谱了。 我综合判断了一下，目前的情况下申购套利的策略虽然风险加大了，但值博率依然较高，可以继续操作。很多没啥经验的散户被上周的连续跌停给吓住了，导致套利的通道没那么拥挤了，这个时候加一点判断加一点胆量会更有收获。 …… 除了白银外今天黄金也跌了2%左右，铜价跌3%，这个都正常，有色兄弟共进退嘛。另外还有几个本土爆炒的品种，像钯和铂，今天都跌停了。 最滑稽的是碳酸锂，下午2点的时候也跟着白银一波瀑布跳水，最后也是砸到了跌停附近，给哥们气笑了。你碳酸锂就是个纯工业金属，咋还有模有样的混到贵金属那一桌了，好不容易涨起来点的锂矿今天遭罪了，被砸的灰头土脸，连带着电池板块也被波及。 最近人气爆棚的商业航天今天还在涨，+0.5%，12月份累计上涨19%，投行圈子一直有蓝箭航天加速ipo的消息，各种政策也给开绿灯让路，很可能这家中国民营火箭要比spaceX更早上市。 还记得前几天朱雀3号火箭发射的新闻吗，就是蓝箭航天开发的，那次发射已经能让卫星入轨，就是落地回收的部分坠了，我当时说有点像2014年的spaceX，两边大概差7-8年的时间，后发一方的优势就是可以摸着马斯克过河，技术路线已经探索明白了。 2026上半年，商业航天都会是一个题材，像这种没有业绩，不能算估值的板块是最能炒的，不聊贵不贵，问就是移民火星，问就是星辰大海，谁算pbpe就是格局小了。 今天两市成交2.14万亿，这个量能是不低的，但是大盘又犯了之前类似的问题，在临门一脚就要突破的档口又软了，大概是故意要把悬念留给2026年。本周还有2个交易日，也是今年最后2个交易日，不知道会以3还是4收盘。 …… 1、今天电力板块集体受挫，主要是因为多个省份的长协电价陆续出炉，不及预期。广东2026年度交易均价372.14厘/千瓦时，同比下降19.72厘/千瓦时，接近基准价下浮下限；江苏2026年1月集中竞价均价324.71元/兆瓦时，较基准价下浮17%。 全世界都知道中国制造厉害，除了人力便宜，还有很重要的因素是基础服务便宜，其中就包括电力。至于长协电价为什么下跌，我看分析说是供应宽松，新能源发电加入竞争导致，另外电煤价格也在跌，火力发电成本下降。总之这是个短期利空，不至于严重冲击电力板块的基本面。 2、茅台控股股东茅台集团30亿增持公司股份完毕，累计卖了207.13万股，那计算一下平均成本就是1448元左右。增持后持有公司56.63%股份。30亿这个金额不算小，但扔到茅台的交易量里水花都看不见一个。 茅台的股价已经阴跌4年了，整体表现强于白酒行业平均水平，但能感觉到里面的机构陆陆续续的在跑路，并没有真正的信心回暖，只能说撤退的比较有序，没有很狼狈的溃逃。这个价位的茅台我觉得值博率很一般，除非出现恐慌性抛售，不然宁愿错过也不想加仓。 白酒板块今天下跌1.3%，离2025年最低点只有1.2%的距离，明天可能一哆嗦就新低了。 3、今天又给岛独势力上强度上压力了，通常这类操作都是回应对面的挑衅，但一般内地网民也看不到对方挑衅了啥，就是知道有这回事就行。炒来炒去就是军工或者福建板块。 4、美乌谈判据说已经90%完成，最核心的是美国可能同意给乌克兰类似于北约成员国的安全保障，细节没有公开，特朗普说谈判完成了95%。这场战争明年大概率就会结束。 就这样吧，最后说个事，之前推荐的年末个人养老金保险产品，我后台看已经1000多个读者买了，还有2天时间。收入越高的买节税产品越赚，推荐年收入超过15万的人再考虑一下。年收入10万以下的就算了，买了也没多大意思。 税优健康险：岁岁享3.0，额度2400元/年，别买多了。假设税点20%、交10年，满10年利率4%以上，45%税点能到11%。 个人养老金：1.2万/年，可选的产品很多，想省心、拿笔确定养老钱的话，可以选国民慧选 2号（节税版）A款。 12月31日之前买这俩保险，符合要求会有基础体检套餐赠送，买之前记得先咨询清楚。 快速咨询抵税保险 刚看了一眼白银还在跌，最新72了。

眼红，随随便便就挣了2亿 昨晚我说以后资产给孩子一人一半，无论男女，有读者留言说不应该均分，应该集中资源留给男孩，说古代王侯将相都是嫡长子继承，现代贵族豪门也是集中资源留给主要的孩子，如果按人头均摊就是推恩令的效果，最后家族逐渐没落式微。 我以前还真想过这个事，古代王侯将相的最大资产是爵位or政治资产，这个不能分摊，确实只能选一个孩子继承。现代贵族豪门最大的资产通常是企业，企业也不能按人头分摊，我支持集中股份留给能力最强的孩子，李嘉诚，何鸿燊，宗庆后，都是这么操作的，其他孩子现金补偿。 但我只是个布衣白身，不袭爵，不当官，甚至连企业也没有，我以后能留给孩子们的只有现金或金融资产，不如平分，鸡蛋分开放，家产败落的可能性还小一点。等他们长大了我会教如何去投资，愿不愿意学看他们自己的意愿。 我不是那种偏交易型的投资者，我擅长在多领域多市场寻找信息差套利、制度套利、值博率高的不对称博弈，需要较强的搜寻+学习+分析能力，两个孩子是不是这块料以后才知道，要是不行就做个红利组合每年领钱省着点花。 …… 今天上网遛弯的时候听到一个劲爆消息，说杜兰特刚卖了3000枚比特币暴富。通常国外的爆炸新闻要先确认真假，查了下果然半真半假。 正确的事实是杜兰特确实在2016年买了比特币，他当时参加了勇士老板的party，听人介绍了比特币这个东西，随即就在coinbase上注册了账号并买入300枚。当时比特币的价格不到1000美元。 然后他就不管了，300个比特币一直躺在账户上，中间由于长时间没登录，账号和密码都忘了，但他一直记得有这么个事。直到前几天他打算找回账户，毕竟大明星，coinbase立刻协助恢复，于是300个比特币又搞回来了，至于卖没卖杜兰特自己没讲。中心化交易所不是公链，数据查不到。 目前300个比特币的市值差不多3400万美元，相比起最初的投资额赚了100倍多倍，本来就贼有钱，这下更加不堪重富。这件事说明了有钱人为什么更容易挣到钱，他们可以接触到更高层级的人和信息，看到更多的机会，自己有更多的钱随便试错，投资出去后也更有耐心去让利润成长。 这里面的每一个“更”，都是横亘在普通人面前的门槛，最后一个尤甚。 300个比特币当年也要20多万美元，说买就买，买完就忘，是因为杜兰特每打一场球的薪酬是32万美元（2016年合同），换算过来就好比普通人用2-3天工资随手买个东西玩，换做是你也可以谈笑风声，举重若轻. 现在一不小心挣出了一年的工资，对他来说。钱总是很容易流向那些不缺钱的人，苦难总是更容易找到能吃苦的人，man what can I say  …… 今天a股波澜不惊吧，成交额2.12万亿，比前几天又缩量了，但指数还在涨，宽指里除了微盘股都是红的，但是今天全市场中位数是绿的，跌了0.38%。这说明资金最近持续流向权重股，所以指数涨而大量的小盘股不涨。 今年上半年是微盘股、中证2000猛猛涨，主流盘指原地不动，大概从8月中旬开始情况发生了变化，微盘股指数见顶回调，资金流向了大盘股、中盘股。 尤其是科创板和创业板，最近一个月优势太过明显，跑赢了其他板块5-7%，如果你的持仓里没有科技没有电池，账户很难感受到牛市的氛围。现在的行情早就不是从前大锅饭的年代，站错队就吹西北风，连汤都没得喝。 今天a股涨幅最多的又是黄金板块，本月累涨20%，是近期最靓的仔。很多人应该也发现了，现在a股的黄金板块涨的比国际金价还要快，这事其实也合理，因为随着金价的上涨，对矿企利润的增幅贡献是加速上升的。因为企业成本是固定的，金价现在多涨的部分全是利润。不过这仅代表短期表现，拉长周期看的话a股黄金板块远远不如金价表现。 今天老登股板块再度集体回调，传统行业几乎都是绿的，场内资金是真不待见。 还有一个重要信号，就是中证银行跌破了年线。自7月上旬见顶以来已经累计回撤15%，完全和最近两个月行情倒着来，每天都有大资金从里面抛售跑路。之前农业银行还能孤军奋战，这几天也尿的稀里哗啦。上半年在银行股里凡尔赛挣钱不难的股民，这两个月沉默了，每天大脑里都有两个小人在乒乒乓乓的对打，换？不换！换？不换！换？不换！ 假如，我是说假如，这波行情最终能上4000点，那按照目前的节奏可能还要走小半年，届时中证银行多半就在水下了，目前2025年还有2%的涨幅，比-5%的白酒强点有限。 …… 1、消费电子，主要是果链暴涨，长盈精密+20%，立讯精密+10%。原因昨晚介绍过了，一个是果17加量不加价卖爆了，近几年最成功的机型，没有创新，就是卷，但消费者喜欢，很有效。另一个就是openai给中国制造业下订单了，这是正个八经的ai赋能。给美国企业代工生产是真的香，订单稳定，利润率高，不压款，讲信用，缺点就是政治风险不可控，两国关系紧张随时可能吃资本主义铁拳。 2、钢铁行业未来两年目标确定，年均增长4%，不能再多了，严禁新产能。我去看了一眼国证钢铁指数，先跌后拉，最后微绿0.27%，就算是消化这事了。 3、9月份LPR利息没变，这个预期之内。不过最近房价加速下跌，我今晚去趋势动物小程序上又看了一眼，北京上海广州的月环比都在-1%以上，官方接下来得做点什么吧。现在息差已经史低水平，要进一步降房贷首先要继续降存款利率，看看年底前有没动作。 …… 最后说个事，最近监管又处罚了一批新的违规上市公司，所以公共维权的名单又更新了，你们可以点击下面的链接，看看自己的持仓能不能主张索赔。 索赔报名   #小程序#://WPS表单/Mc7krrJXwjpAHFn 索赔名单会不定期更新，目前有137个项目，在我账号对话框输入关键词【索赔】也能获取最新报名链接。 这几年一共帮助了1354位读者挽损近4000w。前期只要配合律师把需要的材料准备齐全，后面就等法院和律师推进就好。 差不多就这些了，发射！

前几天跟潘乱和老编辑吃饭，登味超标的开了一下怀旧服，把晚点LatePost在2023年写的「还原字节跳动HR体系」那篇稿子重新讨论了一遍，尤以老编辑的评价甚高——我从来没有见到他这么吹过其他媒体和作者——认为文章的非线性写法非常独特，开创了商业报道的新体裁。 我对老编辑说法的理解未必准确，但确实也能察觉到小晚整个团队在文本训练方面的优越性，并不是纯粹的基于材料的写作，有非常坚定的内在逻辑，同时具有工程化的结构和人文化的感性，可以无视时效性。 昨天更新的「AI抢人大战，批量制造这个时代的流量明星」也是相当具有代表性的例子，AI研究员如同球星那样被开价和交易早就不是新闻了，市面上的同题作文泛滥成灾，但晚点就是能用信息的再组织写出新意、立意，这很厉害。 还是总结一下这篇稿子，对我来说也是一种愉快的练笔： - 在中国，真正能靠个人技能年入过亿的群体，少之又少，以明星艺人为例，在娱乐业最鼎盛的时期，也只有十几个人能够达到这个标准，但在这波大模型热浪里，顶级研究员的身价以史无前例的速度被抬到了以亿为单位的年薪级别，而这批人的总数只有几百人，也就是说，大厂的你争我抢，总盘子其实就这么大，中国最贵的几百号人，就是在这么一个供给严重不足的环境里产生的； - 在ChatGPT发布之后的一年多时间里，因为局势尚不明朗，各家公司投入尚且谨慎，国内AI研究员的收入比较稳定，顶薪也就在百万级人民币，直到2023年底，两家公司打破了「规矩」，一个是DeepSeek开始用高于市场价的扩人，另一个是曾被视为落后半步的字节，通过饱和式投入启动追赶，以2倍薪水涨幅为起价，从月之暗面、阿里、百度、智谱等公司挖人； - 其中标志性的事件是2024年下半年阿里Qwen的核心技术负责人周畅带着竞业协议加入字节，职级从P9跳到4-2（实际上对标P11），千万级人民币的总包，而字节也很快得到了回报，周畅入伙之后，在极短时间内提高了豆包的多模态基模能力，这是抢人大战的关键驱动力，只要找到对的人，就能立竿见影的带来技术进步，事半功倍； - 很重要的是，一个靠谱的Infra专家，最多可以提高50%的算力利用率，考虑到大厂每年几百亿的算力投入，这种效率优化创造的经济收益，要远远胜过那笔薪水开支，一个正确的判断，也能决定模型在几个月内拉开巨大差距，「懂得在哪里划线」的知识价值，变得无比稀缺； - 到了2025年，DeepSeek的爆火让全行业都意识到模型质量的差距本质在于人，于是更多的公司开始加入，推动工资水平继续水涨船高，千万级薪酬包下沉到了普通研究员群体，字节甚至能给应届生开出500万年包，而DeepSeek也把内推奖金提高到了20万，猎头行情更是以月为更新周期，「三月给的价四月就不够用了」； - 但是，当其他大厂都相继启用钞能力后，强如字节也会沦为被掠夺的鱼肉，2025年下半年，腾讯开始盯着字节大模型团队挖人，用的是字节本就很熟悉的方式：工资翻倍，来不来？而且腾讯也兼具策略性，会主攻字节内部面临工资倒挂的老员工，因为位置长期不动，他们没能赶上职级膨胀的春风，于是选择投奔腾讯涨薪的为数不少； - OpenAI的姚顺雨和DeepSeek的郭达雅在前后半年的时间分别拿到过亿年薪加入腾讯和字节——这个数字同时被两家否定了——再次引发行业躁动，两人属于完全不同的样本，姚顺雨是标准的精英路线，从姚班天才到普林斯顿博士，履历辉煌，而郭达雅是完全的本土人才，没有镀金过程，但他们都以极为年轻的年龄，打破了大厂原有的年限体系和汇报关系； - 郭达雅意味着用已有成绩倒推价值也是可以成立的，因为DeepSeek的模型牛逼，所以参与制作这个模型的人同样牛逼，这个逻辑被大厂以实际行动买单了，当郭达雅决定离开DeepSeek时，阿里、腾讯、字节都在第一时间去接触了，包括老板亲自去谈，最后因为字节的投入方向和他的发展预期最吻合，成功签下入职合同； - 骨干的持续流失，给了DeepSeek相当大的压力，梁文锋选择启动融资，给员工手里的期权一个定价机会，对内安抚军心，为了留人，字节设计了豆包虚拟股，以及阳光普照的每人每月最低9万元额外津贴，反倒是已经上市的智谱和MiniMax，因为期权暴涨加上解禁期，不必太操心员工的稳定性； - 横向来看，最近一年里，字节和腾讯的饥渴度是最高的，字节愿意因人设岗，从张一鸣到HR，全都奉行「笼络最聪明的头脑」这一原则，腾讯因为自身的进度原因，被迫成为市场上后出价的那个人，虽然要当冤大头，但对于家大业大的鹅厂储备来说，问题也不大，先去拿字节的offer、再用字节的offer去敲腾讯的门要更多的钱，成了一些研究员的财富密码，有猎头说得很透彻，大厂不怕花钱，是为了把对手能用的人，提前从市面上清掉； - 阿里就比较保守了，Qwen以团队氛围优秀著称，90%的员工都是阿里自己培养的校招生，工作自由度很高，但阿里严格的职级体系，还是对Qwen参与人才争夺制造了障碍，2025年下半年，林俊旸曾让Qwen的研究员主动出去面试，以求得涨薪的机会，避免人才外流，可见有多无奈； - 当给够钱已经不具备稀缺性之后，大厂争取研究员的技巧也开始转向软实力，比如扎克伯格会把Meta想挖的人请到自家别墅吃饭，用「真诚」作为必杀技，张一鸣也会亲自去和自己看上的论文作者见面谈话，Anthropic之所以成为研究员离职率最低的AI公司，是因为它被公认为文化建设独树一帜，老板本身就是一种信仰； - 研究员之间的竞争必然激烈，以前抬高身价的方式是发论文，后来各家公司发现只要发完论文就会让作者接到的猎头电话直线上升，又不太乐意让研究员「抛头露面」了，但是上有政策、下有对策，研究员们也很灵活，不让发论文，那就去上播客、发推特、做小红书，总之就是加强主动「营业」，持续的获取个人流量，确保在需要的时刻能被看见； - 为了对得起高薪待遇，同时防止掉队，这几百个顶级研究员普遍睡眠不足、高压工作，即便没有KPI和OKR，他们也会自己驱动自己，就像从小到大的做题路径，这是天才避免泯然众人的唯一出路，「这个行业最终会变成，前5%的人拿着从前10倍的工资，干着100个人的活。」

宇树中一签就赚几十万，太疯狂了。 宇树 2025 年收入大约 17 亿元，净利润约 2.8 亿元人民币；今天收盘市值已经 3418 亿。 粗暴算一下3418 亿 ÷ 2.8 亿 ≈ 1220 倍 PE。 如果按照开盘时 4449 亿市值算，一度接近 1600 倍 PE。 这是完全没法用传统制造业公司的框架理解的价格。 几个点要提醒大家注意， 1. 买宇树的散户非常多 2. 宇树 90 % 的股本在创始人和老股东手上并没有因为上市立刻进入市场自由交易。 3. 这次 IPO 新发行约 4044.6 万股，只占总股本 10% 4. 这 4044.6 万股新股也不是全部给散户。发行时大致分成三块：战略配售 808.9 万股，占 IPO 20%；剩余部分再分网下机构配售和网上散户申购。 5. 战略配售里面还有中证投资跟投、宇树员工资管计划、DeepSeek、腾讯相关主体等，而且这些股票存在 12—36个月不等的限售期，所以今天根本卖不了。 所以说，宇树总股本绝大多数其实不能交易；真正参与首日价格发现的流通筹码很少，而面对这些筹码的是极其庞大的散户+机构资金。 这就产生一个非常重要的金融现象： 边际成交价格决定整个公司的市值。 讨论宇树值不值 3400 亿没什么必要，大部分买入的人想的是“我认为人形机器人可能成为 AI 之后下一个万亿级终端，宇树可能是中国目前最有希望成为平台级龙头的公司之一，所以我要提前买它 2030—2035 年的利润。” 这就非常接近早期新能源汽车、互联网、AI GPU 的估值逻辑。 我对这个行业长期确实是偏乐观的，因为机器人确实可能是 AI 从数字世界进入物理世界的接口。 先不聊需不需要人形，有一个谣言太惑众了！0 政策说机器人不能装逼，我让 AI 查了现行政策和正在制定的标准，没有找到一条全国性规定直接写着“人形机器人禁止安装性器官”。 大家放心，在政策没有命令禁止的情况下，如果到时候宇树不给机器人装逼，我想办法出 dlc 给机器人装上，因为我也有这方面的需求，这将是我毕生的目标之一，全平台关注清月已经不困，成为早期装逼股东，一起实现装逼计划，爱你们喵。