与「死亡螺旋」相关的搜索结果

美国国债达40万亿美元了！ 先说这40万亿有多离谱。 美国一年的GDP大概也就32万亿，也就是说，美国全国上下不吃不喝干一年，挣的钱都不够还债的。摊到每个美国人头上，不管刚出生的婴儿还是百岁老人，人均负债超11万美元。 另外这钱涨得比印钞机还快，而且越来越快。 二战前不说了，在杜鲁门（1945–1953）任期结束时，国债只有 0.29万亿美元。 到卡特（1977–1981）任期结束，三十年才涨到1万亿美元。 而里根（1981–1989）任期结束，就翻了一多番，约 2.7万亿美元。 老布什（1989–1993）结束时又接近翻一番， 4.17万亿美元。 到了小布什（2001–2009）任期结束时，已经突破10万亿美元了。 最滑稽的是奥巴马。2009年上任时信誓旦旦地承诺，在第一个任期要把赤字减一半。结果2017年任期结束，不降反增增加到约20万亿美元。 而特朗普第一任期干到 27.75万亿美元。拜登 36.21万亿美元。 特朗普第二任期不到一年，终于补齐了整数，40万亿美元！ 且从10万亿到20万亿用了13年；从20万亿到30万亿，用了5年。而从30万亿到40万亿，满打满算也就4年，日均新增负债126亿美元，简直就是踩着油门狂飙。 那这么庞大的债务，到底欠了谁？ 很多人以为美国欠的是全世界的钱，这是个天大的误会。美国最大的债主，其实是美国人自己。 在40万亿的大盘子里，接近75%的美债都是美国本土机构在内部消化。 比如社保基金、养老金、商业银行、共同基金，甚至美联储自己，都在疯狂买入。也就是说，这笔巨款是美国人左手倒右手，在自家院子里循环。 至于大家熟知的中国、日本这些海外债主，加起来也就占了25%左右。 而且近年来，这些海外买家都在悄悄撤退。中国、日本都在持续减持美债。大家都不傻，看着这艘船漏水，自然要提前找救生圈。比如疯狂囤黄金。 那美国就不怕还不上钱吗？ 其实，人家压根就没打算还！ 最早还是二百多年前，美国为了打赢独立战争到处借钱，发行了很多债券。 后来真打赢了。 不过美国政府是背着一身债结束独立战争的，一大堆的欠条。包括战争债、州政府债、社区债等等五花八门。 要命的是，美国政府这时候是个穷光蛋。是真穷，因为它连收税的衙门和筹资银行都没有。 到了1787年，美国制定新宪法才规定联邦政府享有独立征税权。但主要收入也只是关税，根本不好开口向各州征税；因为美国独立就是为了反抗英国人征税，如果换汤不换药岂不违背初衷了。 一直到19世纪中后期和20世纪初，美国联邦政府才扩大消费税和提高税率。所以这时候政府根本没钱。 然而借债还钱天经地义，赖账就等于毁信誉，一旦信任没了，一切就完蛋了。 所以，到期怎么办? 两个办法。 第一个就是印钞，简单粗暴。不展开了。 第二个就是美国首届财政部长汉密尔顿想出的骚办法，借新债还旧债！就是用新发行的三只债券来偿还！ 白条换白条，这不还是白条吗？ 别急，新债券加了几个功能：可以自由流通、抵押和转售。 就是我急等用钱可以转让，而你抛售就会有人接盘；因为美公债是有“利息”的，如果没其他更合适的投资项目，这也算是一个资产增值保值的选择。 换句话说，新债券可以炒作、投资了。 这里面推波助澜的是，美国人包装债券的能力特别强，硬是把和白条没啥区别的债券搞成了抢手货。大家可以自己搜搜次贷危机是怎么回事，很多人被忽悠进去，这里就不展开了。 于是，在投资人的炒作下美债券价格猛涨，不但美国人买，连外国投资者也来凑热闹；1804年，美国53%的公债流到了西欧投资人手里。 美国人就靠这种债务经济模式（借钱），小日子过得十分滋润。 且理论上讲，只要自己愿意，这个游戏能一直玩下去。 但代价是什么呢？代价就是前面说的利息。 现在美债每年的利息支出已经突破了1万亿美元，比美国一年的国防军费还高！联邦政府每收上来5美元的税，就有1美元直接拿去付利息了。 这就陷入了一个死亡螺旋：债务越高，利息越重；利息越重，只能借更多的债。 所以，别指望美国会突然破产或者赖账，它不会发生瞬间爆炸式的崩盘。但它会用一种更隐蔽的方式让全世界买单——那就是通胀。 只要印钞机不停，美元就会慢慢贬值。账面上的钱一分不少还给你，但这钱还能买到多少东西，就不好说了。

这个比喻很妙，而且相当精准。把美国当成一个超级项目方、美元当成它的原生代币，整个叙事一下子就从宏观金融落到了币圈最熟悉的框架里。 核心逻辑拆解一下： 项目方（美国）最怕的是什么？是代币（美元）没有持续的需求场景，导致FDV（美元购买力 + 全球储备地位）持续缩水。一旦大家觉得持有这个代币没意思、甚至想换别的，项目方就会陷入死亡螺旋。所以它必须不停地给美元找“应用场景”，并且主动把能吸收多余美元的“池子”做大做强。 1. Earn 场景：美债就是最大的“质押挖矿”池 总公共债务约40万亿，真正可交易、市场持有的国债在30-32万亿区间。 这就是全球最大的“锁仓质押池”。你把美元扔进去，拿到稳定的无风险利率（现在虽然降息预期在走，但绝对收益率仍比绝大多数国家高）。 项目方有极强动力维持这个池子的吸引力：一旦美债没人买、收益率失控，美元信用直接崩。所以美联储、财政部会用各种方式（量化、回购、利率走廊）护盘，本质和项目方用国库资金维护流动性池没两样。 2. Trade 场景：AI股池子成了最强的“叙事交易”战场 狭义核心AI/Big Tech大概20-30万亿，把S&P500里明显AI暴露的公司算进去直接到42万亿，已经占整个美股市值的主导地位。 这就是项目方最新、最性感的“增长叙事”。资本为了追逐AI叙事，必须先换成美元，再买入这些股票。于是大量美元被锁进股市，形成巨大的需求端。 项目方当然有动力继续吹这个叙事：芯片禁令、芯片补贴、数据中心基建……全都是在给这个池子输血，让更多全球资本不得不“买入并持有”美元资产。 3. Pay 场景：全球贸易结算 + 金融基础设施 石油、大宗商品、跨境贸易、SWIFT体系……这些是最基础的“支付用例”。 只要世界上绝大多数贸易还得用美元计价和结算，美元就永远有刚需。项目方会用军事、制裁、联盟等一切手段维护这个用例，防止出现真正能替代的“新支付代币”。 加密池子在这个框架里的位置 目前总市值只有2.3-2.5万亿（比前两个池子小一个数量级），但它有两个独特价值： 高弹性吸收池：波动大、流动性敏感，政策一松就能快速扩容（2025年峰值曾接近4.8万亿就是例子）。 边缘创新试验田：稳定币、RWA、链上国债……本质上都是在把美债和美元的“Earn场景”搬到链上，进一步扩大美元的应用半径。 项目方其实并不排斥这个小池子变大——只要它最终还是以美元为锚（USDT、USDC、未来可能的官方稳定币），那就等于多了一个“分池子”来承接滞销美元，同时还能收取“Gas费”（监管、合规、税收）。 更深一层的启示 真正聪明的项目方从来不会只靠印钞。印钞只是短期手段，长期必须不断创造新的“吸收场景”。美国过去几十年一直在做这件事：从石油美元，到互联网美元，再到现在的AI美元，未来可能是能源美元、空间美元…… 而加密世界如果想真正挑战这个体系，要么自己造出能替代美元的强场景（真正的去中心化支付、全球结算），要么老老实实成为“美债质押 + AI叙事”的链上延伸。 一句话总结这个比喻： 美国最成功的地方，不是它拥有印钞权，而是它持续给自己的代币找到了越来越多、越来越性感的应用场景，并且把承载这些场景的池子做得足够深、足够宽。 这才是真正的“项目方操盘教科书”。 ----Gork

对比特币 $btc 的最大疑问？为什么减半一定会涨？如果不涨反跌减半以后的产量根本无法cover 挖矿成本，算力会减少，网络会更不安全，然后会形成死亡螺旋，然后更少人挖矿，直到新的平衡。所以是什么告诉你，比特币减半一定会涨？

DEXE让我亏掉上百万，现实生活已经开始支离破碎 DEXE上爆亏百万，最后还要被DWF老板无情嘲讽 我原本没打算发这个帖子 昨天DWF 的老板发X说自己的DEXE是2024年开始买的，然后开始砸盘 不是，你砸盘也不能这么砸啊？49砸到3刀？这不纯纯的割韭菜吗？ 你这种大机构主动做事，让们散户亏钱，你的良心不会痛吗？ 还是你们根本没有良心？ 我一直告诉自己，仓位是我开的，风险应该由我承担。 毕竟我2018年就进入币圈，经历过交易所跑路、312、519、10·11，也经历过三轮牛熊和无数黑天鹅。再荒唐的事情，最后似乎也只能认 真正让我咽不下这口气的，是DWF老板对DEXE事件的回应 他说DWF在2024年“大量买入”DEXE，2025年“卖出部分”获利，后来再次“大量买入”；2026年上半年进行对冲，资金费率转负后平掉空单，同时卖出现货增加现金储备。 最后，他又把部分质疑归结为“付费KOL传播误导信息”。 看到这里，我感受到的不是解释，而是赤裸裸的嘲讽。 这笔钱我可以认亏，但是我也想搞清楚这个事情，我到底是为什么亏钱？ 普通人的积蓄清零、债务爆发、家庭破裂，在你们嘴里只剩下： 买了很多 卖了一些 正常交易 这就像打了你一巴掌，又朝你脸上吐了一口痰，最后问你：是不是有人收钱让你喊疼？ 既然DWF已经承认长期、大量参与DEXE交易，那就请公开回答： 2024年究竟买了多少枚？ 2025年卖了多少枚？ 后来所谓“再次大量买入”，又买了多少？ 2026年上半年对冲规模是多少？ 卖出现货增加现金，究竟卖了多少，发生在哪一天？ 7月21日暴跌前后，DWF的净头寸到底是多少？ 一份所谓的澄清，从头到尾全是“很多”“一些”“部分” 可大家真正想知道的，恰恰就是这些被省略的数字。 更值得质疑的是Ceffu钱包的时间线。 7月21日，DEXE从46.9美元最低跌到5.6美元，单日最大跌幅接近88% 但链上最大的一笔Ceffu转账，却发生在7月22日：约71.97万枚DEXE被转入币安地址 有人说，币是22日才转入的，所以与21日暴跌无关 可Ceffu的MirrorX机制允许机构将托管资产映射到交易所账户，资产不需要提前链上转入币安，相关交易便可以先在交易所发生，之后再进行结算或资产调整 也就是说，从机制上看，确实存在“交易先发生、链上转账后出现”的可能。 我不会仅凭这一点就断言，7月21日有人先砸盘，7月22日再转账补账。 但这笔转账需要解释： 这71.97万枚DEXE究竟属于谁？ 为什么在暴跌后的第二天转入币安？ 它是普通充值，还是MirrorX映射头寸的后续结算？ 相关账户是否在7月21日前后卖出过DEXE？ 这笔资产与DWF承认的现货交易和对冲行为，究竟有没有关系？ DWF老板说，所有交易都发生在中心化交易所，交易所掌握UID，随时可以验证。 那就请真正授权验证。 可以隐藏账户和商业机密，但至少应由交易所或独立第三方公布交易时间、买卖数量、对冲规模和暴跌前后的净头寸。 否则，一边说“可以验证”，一边又不公开任何能够验证的数据，这不叫澄清。 DEXE也不是一个刚上线、流动性只有几百万美元的小币。 它连续上涨近五个月，最高达到49美元附近，按照约9650万枚流通量计算，峰值市值接近50亿美元，已经达到接近Top15级别的头部体量。 可就是这样一个项目，在没有公开确认的黑客攻击、协议停摆、致命漏洞和重大利空的情况下，一天之内接近归零。 LUNA归零，至少有UST脱锚、无限增发和死亡螺旋。 ZEC暴跌，至少有公开披露的严重代码漏洞，市场能够看到原因和修复过程。 可DEXE呢？ 没有机制崩溃，没有技术事故，没有黑客攻击。 一个接近50亿美元市值的项目，就这样被瞬间砸穿。 如果连Top15级别的项目都可以随心所欲到这种地步，那么我们这些老韭菜每天研究项目、代码、治理、生态、代币模型和链上数据，究竟还有什么意义？ 我们看到的，也许只是别人愿意让我们看到的数据。 真正决定生死的筹码、对冲、流动性和机构交易记录，却全部藏在后台。 市值是数字，排名是数字 只要掌握筹码和流动性的人愿意，所有数字都可能在一天之内归零。 我知道BTC和ETH的流动性、筹码结构与DEXE不同。 但当一个接近50亿美元市值的头部项目，都无法提供最基本的安全边际时，我们又凭什么继续相信“主流资产”四个字？ 今天是DEXE。 明天会不会是另一个Top20、Top10项目？ 再往后，我们又凭什么确定，更大的资产永远不会以另一种方式发生同样的事情？ 我进入这个行业八年。 过去我始终相信，区块链代表着公开、透明和公平。 现在我看到的却是： 上涨时谈技术、生态、治理和长期主义； 崩盘时只剩自由市场和风险自负。 机构赚走的钱叫专业交易。 普通人毁掉的人生叫投资失败。 我不要求DWF替我的亏损买单，也不会在没有直接证据的情况下给任何人定罪。 我只要求你们把数字公布出来 买了多少，卖了多少，对冲了多少，什么时候卖，7月21日前后的净头寸是多少，7月22日的Ceffu转账究竟与谁有关 既然你说一切都可以验证，那就请接受验证 @ag_dwf 不要再用“付费KOL”转移问题。 更不要再用“很多”“一些”“部分”，侮辱所有失去积蓄的人。 DEXE让我亏掉的不只是上百万。 它让我开始怀疑，我们相信了八年的区块链，究竟是在创造一个新的金融世界，还是只是在制造一场—— 能够透明地看见散户，却能隐蔽地收割散户的游戏。 今天，如果连DEXE这种体量的项目，都不值得一份完整、公开、可验证的解释； 那么明天，任何人账户里的财富，都可能只是一串等待被清零的数字。

自救与保卫流动性，切断了市场对 MSTR走向“死亡螺旋”的预期。前天Strategy推出了一个“数字信贷资本框架”，个人角度这个框架最大的意义在于把市场之前一直吵的“死亡螺旋”预期直接打断了。框架核心就五条： 1）董事会批准的美元储备政策，最低要覆盖12个月的优先股股息和利息支出。目前他们手里有25.5亿储备，加上授权的BTC变现额度，总覆盖能到25.9个月。 2）STRC 股息政策调整，直接把年化提到12%（7月1号起生效），同时把股息调整机制收紧了，不再是单纯因为价格低就一直加。 3）10亿美金数字信用证券回购计划（STRC 在内）。 4）10亿美金普通股回购计划。 5）BTC 变现程序：允许选择性卖一部分比特币来补充储备、付股息、还债、回购，但不会动核心长期持仓。 之前市场最Fud的就是Mstr不停发优先股圈钱买BTC，股息负担越滚越大，遇到熊市就得被迫卖币，形成死亡螺旋。现在这个框架把储备、回购、变现都做了明确规则和优先级，相当于给整个资本结构上了个“纪律约束”。它既保护了优先股持有人的利益，也明确了不会轻易动长期BTC仓位。死亡螺旋的叙事空间被大幅压缩了。 深入去想，Mstr的底层资产的安全边际，其实还是比较深厚的：持有84.7万多枚BTC，现金储备充足，短期内没有大额债务到期压力。 最关键的是，他们这些优先股（包括STRC）本质上是股权工具，不是刚性债务（没有兜底的义务），股息可以调整，极端情况下还有回购和有限变现来托底。 所以就是开头聊到的新的框架核心是自救与保卫流动性，切断市场对于Mstr会陷入“死亡螺旋”的预期。 这两天看起来起到了一定的效果。

现在微策略的股价已经没有溢价，还折价28％ 增发股票不仅无法像以前那样“凭空套利”增加每股 BTC 含量，反而会严重稀释每股 BTC 的含量。 折价情况下继续ATM增发股价，就会形成死亡螺旋： 每股 $BTC 含量越来越少，而且增发的钱是用来还债，并没有买入资产😜 所以折价还可能会越来越大😂

很多人说微策略增发股票搞了3亿美金很牛逼😅 但其实 $MSTR 是在末路狂奔😂 之前发行的百亿优先股，实际上是高利贷，每年利息支出高达17亿美金 这次在低位增发，其实是没办法了，因为储备的 $BTC 卖不掉😄 现在14亿现金储备，付一年利息都不够🤣 继续增发还会砸低股价，死亡螺旋已经在路上了😁

6/15-6/21，Strategy通过MSTR普通股ATM卖了271万股，净募$3.355亿，优先股一股没发。这$3.355亿里只拿约$3,500万去买了520枚（我爱你）BTC。 更多的只是象征意义！ 剩下约3亿美元全纳入现金储备，对$1.7B年股息的覆盖从6 个月拉到大概10个月。这笔买卖是普通股股东被摊薄，去给优先股持有人加厚安全垫。 表明看是储备涨了，且还在买币；但在Saylor的框架里，提升每股BTC和维护信用堡垒这两个目标，在折价环境下是冲突的，很明显他现在选了后者。 这也坐实了他们现在走的就是“转为防守，等BTC回升，非死亡螺旋”的路径。

现在不是关注微策略会不会卖币，而是要关注他什么时候被提起集体诉讼！ 为什么Strategy的 $STRC 一定会被告？告了为啥BTC会崩？ 先说为什么是“欺诈”起诉？ 因为Saylor对外把它吹成“退休人士拿高额利息的神器”，听起来像低风险理财。 但真相是：这是无资产抵押、跟BTC生死与共的高风险优先股。最近价格已崩到88（面值100），本金直接亏掉12%。 这落差就是集体诉讼的燃料：“你骗我说保本，结果亏了我养老金。” 那会不会被诉讼？ 答案是一定会！ 在美国，把高风险投机产品误导营销给散户/退休账户持有人，不是"争议"——是一条价值数十亿美元的产业链： 原告律所（Levi & Korsinsky、Bronstein Gewirtz、Gainey McKenna……）已经在 MSTR 本身上跑过一轮集体诉讼了，指控的就是虚假陈述 + 隐瞒 BTC 波动风险 + 用非-GAAP 指标（BTC Yield 等）制造误导性叙事 STRC 是那个逻辑的升级版靶心： 这次不光是"股价跌了赔钱"，而是"你明知这是高风险 BTC 衍生品，却把它包装成 retirees 能买的月息产品，导致养老金账户本金蒸发 12%+」 美国集体诉讼的本质很简单： 损失金额 × 可指认的误导陈述 = 律师费的天文数字 STRC 市值名义规模超 $10B，交易折价到 $88–$89，散户账面本金损失就是数亿美元级别——对原告的律师来说，这味道比血还甜。 那么被诉的后果是什么？ 当然不是罚点款那么简单。 一旦官司缠身，没人敢买STRC了。这意味着Strategy的“印钞机”坏了——借不到新钱，就没法加仓BTC。 为了保住公司不爆仓，Saylor被迫开启“净卖币”模式来还债/补窟窿。 对于 $BTC 来说意味着什么？ 首先Strategy是BTC最大的公开买盘。 买盘消失 + 潜在抛压 + 市场恐慌 = BTC定价逻辑的重创。 这不是情绪下跌，这是最大多头变空头的结构性危机。 微策略也将因死亡螺旋的价格而终结！ #STRC# #MicroStrategy# #Saylor# #BTC# #ClassAction# #死亡螺旋#