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美光科技一夜大涨 19% ，如何看待芯片「万亿俱乐部」已达 8 家而高通、英特尔不在此列？ 为什么没高通、英特尔？因为现在是内存超级周期。 快速科普一遍，内存发展到今天，主要就三类：HDD机械硬盘、NAND闪存（做SSD）、DRAM 内存（包括DDR5和HBM）。 1956年IBM做出第一个硬盘，体积跟两个冰箱差不多大，只能存5MB数据，这就是HDD，断电也不会丢数据的非易失性存储。现在主要用来存AI训练的海量原始数据，因为单位成本最低。 80年代，东芝发明了NAND闪存，闪迪把它做成商用SSD。SSD速度、功耗、体积都碾压HDD，但以前比较贵，现在成了数据中心的中转存储，负责模型训练、数据缓冲、推理缓存等。 DRAM是断电就丢数据的易失性内存，但速度极快，比SSD快1000倍，比HDD快10万倍。现在主流是DDR5，AI专用的是HBM，AI的GPU全靠它，是整个AI系统的核心。 现在的情况是，三类内存全都严重缺货，需求爆炸，产能跟不上需求，这就是前面讲的内存超级周期。 再看市场格局，都是寡头垄断，没几家能玩： • HDD：西部数据、希捷、东芝，市占率4:4:2 • DRAM：SK海力士、三星、美光，市占率4:4:2 • NAND：三星30%、SK海力士20%、美光15%、铠侠与闪迪各15%、长江存储10% 内存是标准品，周期性极强，供不应求就赚大钱，供过于求就亏到哭。现在正处在内存史上最严重的缺货周期，价格一路暴涨。 目前这个超级周期没有结束，供应远远追不上需求。我依然看好美光，但更看好闪迪，它是这轮超级周期真正的黑马。 很多人喜欢讲，已经涨了多少多少了，还能买？ 股票能不能买，不是看过去涨了多少，看的是基本面，看的是未来还有没有上涨逻辑。当然，已经涨得多的，短期风险变大是没错。 5月18日，我说SK海力士还会继续上涨，就是这个道理，股票是看基本面，不是看已经涨了多少。 从5月18日到今天，仅6个交易日，海力士已经涨了22%。 先讲闪迪。 在主流厂商里，只有铠侠和闪迪是只做NAND、不碰DRAM的纯玩家，两家在日本有合资工厂。 去年6月，闪迪市值才60亿美元，当时NAND行业刚走出低谷，2025年第三季度还亏了4300万美元，当时最大的收入来源还是手机。 结果AI数据中心一启动，SSD需求直接爆发，闪迪业绩彻底起飞。 今年一季度NAND闪存价格大涨85%-90%，二季度预计再涨70%。 2026年三季度财报，闪迪营收59.5亿美元，同比增251%，环比增97%；毛利率78.4%，同比大幅提升；非GAAP每股收益23.41美元，净利润36亿美元。要知道，一年前它还在亏。 指引更夸张，2026年四季度，EPS预期中值31.5美元，单季净利润接近50亿美元，超过去年6月的总市值。这就是它股价疯涨的根本原因。 关键是什么？所有大厂都在抛弃NAND，全力扑HBM和DRAM，只有闪迪在死守NAND，NAND的缺货会比DRAM更久、更猛。 内存行业吃过太多周期暴跌的亏，2000年互联网泡沫时，DRAM价格跌80%，SK海力士差点破产，美光也濒临倒闭。所以行业形成两个经验教训： 1. 需求再好，也不能疯狂扩产，避免再次过剩 2. 高毛利产品比较能扛行业周期下行 现在AI的风刮得猛，HBM是毛利最高、最稀缺、最有未来的产品，三星、SK海力士、美光这三只，把所有新产能、新工厂、新投资，几乎全砸向HBM和高端DRAM。这就是趋势。 但重点是，所有新的资本开支，全在HBM和先进DRAM，NAND被彻底冷落了。 目前真正给NAND投钱的，只有闪迪和铠侠在改造工厂，以及美光在新加坡扩产，但要到2028年下半年才会有晶圆产出。 这就造成一个必然结果，NAND的供需失衡会比HBM和DRAM持续更久，可能会持续几年。 而DRAM的缺货至少持续到2028年，只要DRAM缺，NAND只会更缺。因为所有大厂的钱和产能，永远优先给利润更高的DRAM/HBM，只要DRAM还缺，就绝不会把资源分给NAND。 路透社的报道，SK海力士收到科技巨头史无前例的长期订单，甚至愿意出钱资助EUV光刻机，确保DRAM供应。这说明DRAM需求依然疯狂，那么NAND的缺口只会更大。 再说估值问题。因为业绩增长太快，传统估值体系不一定跟得上。从历史规律来看，内存股的股价，通常在滚动营收见顶前几个月才会掉头向下。 这轮周期的缺货程度是历史级别的，NAND持续紧缺，新产能又不到位，闪迪作为全球唯一纯NAND龙头，会持续吃到红利。 风险也有，主要是两个：一是NAND需求放缓，二是AI投资突然降温。还有就是闪迪的股价波动极大，比大盘波动高150%，心脏不好的别碰。 再讲美光。 从行业竞争来讲，最稀缺的跑AI算力的内存HBM，美光已经落后SK海力士一大截。下一代HBM4，SK海力士是第一个量产的，而三星要到2026年才量产，美光的进度比它们都晚。 美光预计2026年三季度，EPS中值19.15美元。如果按最保守的每季度5%的环比增长算，未来四个季度的总EPS大概是82.5美元，对应现在的股价，P/E还不到8倍。 科技巨头还在抢着买内存，逼着厂商签多年合同，甚至直接投资生产线。这些公司是全球最有钱的公司，愿意出高价买任何能拿到的DRAM和NAND。 美光正好站在这个风口上，如果AI基建全速推进，它的业绩还会继续增长。

我们聊的都是英伟达，我们聊的都是Lumentum，我们聊的都是美光，啊，我们聊的都是微软、英特尔。 我谁跟你聊什么FIL，币圈存储龙头？把你的精力用在正地方吧，你要是真的什么都知道，关于存储的什么都知道。 你去年就应该知道，英伟达呀，包括什么亚马逊呐，甲骨文呐，都已经在布局光模块产业了啊，都已经在训练Al服务器了。 这些事儿你怎么不知道呢？你这些事儿不知道，你下水道里有啥东西，你一清二楚，你是忍者神龟，你住下水道里啊？ 注：图片来自群友，以上仅为调侃，致敬峰哥。

“这项目去年TGE的，筹码结构分散，车太重拉不起来了”。可人家英特尔上市55年，美光上市42年，闪迪上市31年，英伟达上市27年，炒币的人绞尽脑汁怎么都想不明白咋就在今年全都破了新高呢

中国科技取得突破性进展！ 最近华为提出的韬定律（Tau Law），以时间常数τ（信号传播时延）替代传统nm制程作为核心衡量指标，标志着半导体行业从“做更小”转向“跑更快”的范式转变。其核心是：任何能降低系统整体时延的创新（Logic Folding单元折叠、先进封装、系统互联优化等）都具有价值。 1. 对全球芯片市场的影响 重塑竞争规则：传统制程领先者（如台积电、英特尔）主导的格局被打破。后发企业无需极致EUV，也可通过3D折叠、Chiplet、异构集成等手段实现系统级性能跃升，竞争维度从“线宽”扩展到“效率”。 加速后摩尔时代多元化：推动先进封装、系统架构创新和软硬件协同成为主流，降低行业进入门槛，促进技术路线多样化。 供应链格局调整：利好亚洲封装、材料、封测产业链，对欧美极端制程依赖形成“去中心化”冲击。未来市场将分化为“极致制程派”与“τ优化派”。 2. 对中国芯片产业的影响 战略意义重大：这是中国在制裁压力下开辟的自主创新路线，体现理论自信与路径自信。 积极作用：为海思、中芯、长电等企业提供清晰战略指引，避免盲目追赶最先进制程。 加速国内先进封装、EDA、IP生态构建，提升系统级优化能力。 提升国际话语权，成为“中国方案”的重要标签，吸引全球人才与合作。 潜在挑战：仍需突破高端制程物理限制，生态成熟度和国际兼容性需持续追赶，地缘风险依然存在。 PS：韬定律的核心是“系统整体时延能否持续下降”。它正将全球芯片产业推向“系统效率竞赛”新阶段。对中国而言，这是从“跟随者”向“规则参与者”转型的关键一步。未来，谁更好地拥抱τ优化逻辑，谁就将在AI与算力时代掌握更多主动权。

如果你看懂了 Ai 我觉得你很棒 这段时间你的收益应该是很高的 但以此就标榜其他人是老登显示自己优越感 其实是没必要的 我不仅买过英伟达而且大概率比你买的便宜 也是最早公开喊英伟达的会过一万亿 会超过苹果成为市值第一 但我确实 1 万多亿卖 call 卖飞了正股 这不代表我没有赚到 Ai 的钱 后续台积电 amd 英特尔的持仓都有盈利 但我的大仓位在 tsla qqq crcl 这段时间确实没有跑赢 Ai 板块 这是我的能力范围不足 但也不能说完全没吃到 Ai 红利 我也有领悟 自己的认知不是最强的 收益率也不是最高的 我只能玩好我自己认知范围内的牌 但这不违背我的投资体系 鳄鱼就乖乖逮水附近的 猎豹就抓陆地上跑的 逾矩的代价是巨大的 我看 ev 看估值看成长 高胜率高赔率的不可多得会重仓 高胜率中高赔率的我也会持有 低胜率高赔率的也会轻仓押注 但是低胜率低赔率的我绝不碰

#知乎问答# 问：如何评价峰哥亡命天涯在2026年5月15日直播中认为牢A不值得一提？ 答：峰哥原话夯爆了：我们聊的都是英伟达，我们聊的都是Lumentum，我们聊的都是美光，啊，我们聊的都是微软、英特尔。我谁跟你聊什么汉堡，吃不上汉堡啊？吃不上油条的？把你的精力用在正地方吧，你要是真的什么都知道，关于美国的什么都知道，你去年就应该知道，英伟达呀，包括什么亚马逊呐，甲骨文呐，都已经在布局光模块产业了啊，都已经在训练AI服务器了。这些事儿你怎么不知道呢？你这些事儿不知道，你下水道里有啥东西，你一清二楚。你是忍者神龟，你住下水道里啊？

华为表示，到2031年，其芯片设计将有望达到英特尔尖端半导体的同等水平。这是这家中国科技巨头为克服美国半导体技术限制而做出的最新努力。 如果华为能够量产此类高端芯片，将颠覆业内普遍存在的观念。

叼毛们，来自一位我 60 岁叼毛的投资推荐，马上就从摩根大通（JPMorgan）退休，目前月收入 105,000 美元。 他为大家带来的五月投资建议： • $AAPL (苹果) —— 别买 • $BABA (阿里巴巴) —— 别买 • $SNDK (闪迪) —— 别买 • $INTC (英特尔) —— 建议买入区间：$102 – $108 • $NVDA (英伟达) —— 建议买入区间：$215 – $221 • $MSFT (微软) —— 建议买入区间：$409 – $415 • $MU (美光科技) —— 建议买入区间：$710 – $716 总有人问他：“为什么这么牛，为什么不搞付费知识星球或者收费社群？” 很简单，他这辈子赚的钱已经足够多了。无私分享是他的热爱所在——

本周美股热门标的速览！ 年初至今，半导体与AI相关硬件可谓一枝独秀： 🚀 闪迪 $SNDK 英特尔 $INTC Coherent $COHR 超微电脑 $AMD 领涨市场 📉 巨头分化：英伟达 $NVDA 稳涨 59%，META $META 微软 $MSFT 暂时承压 图里哪只股票是你的年度 MVP？👀 👉 来Bitget交易美股合约，热门资产灵活布局，一键放大收益！

越来越享受「研究 -> 决策 -> 验证」这个正向循环。 2 月底才认识到内存/存储的庞大需求缺口，开始边研究边建仓，3 月赶上中东战争，小幅加仓，吃到了美光 $MU 的一倍涨幅。 3 月底看到了太空板块老二 $RKLB 的潜力，正好也能吃到 SpaceX IPO 的催化剂红利，果断建仓，吃到了财报后 50% 的涨幅。 4 月中意识到 CPU 整体供需错配，第一次追高建仓英特尔 $INTC，并打消了止盈 $AMD 的念头，吃到了 50-60% 的涨幅。 上个月布局的光互连板块，包括 $COHR $AAOI $SIVE，最近涨的也很不错，是我接下来关注的重点板块。对了，还有能源板块。 不过这些都不算是我的核心仓位，有一定投机性。 其中一些标的也确实已经到了超买的区间，知行合一，暂时止盈一部分，包括美光、RKLB、AMD、英特尔。 我觉得美股还是会出现资金轮动板块轮动，一些标的不会永远上涨永远超买，反而那些基本面很好但没怎么涨过的标的，现在最值得关注。 尤其是 Meta、微软，我觉得市场的注意力和资金迟早还是会回到大科技身上，需要一些时间耐心等待。 总结一下今年为止的美股，一二月不操作等待，三月左侧接飞刀，四月右侧追趋势，五月边享受边止盈落袋为安。 不求从鱼头吃到鱼尾，不求赚到最后一个铜板。接下来还是会花更多时间投研，把前沿 Alpha 频道做好，享受投研的乐趣，分享更多有质量的内容。