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刚完成和CNBC的访问，不藏私分享我上周刚到美国纽约迈阿密出差后的一线行业洞察和故事。 首先我们聊了一下大家都很关心的美国的《清晰法案》，正好明天5月14日会是一个关键的参议院投票节点。从商业影响看，CLARITY Act 的主线不是单纯“利好”或“利空”，而是把美国加密现货市场从执法驱动的不确定状态，推向SEC/CFTC 分工、交易平台注册、托管与客户资产隔离、反欺诈、反洗钱和利益冲突治理并存的制度化状态。 同时我在和美方监管、律师深入交流后，也看懂加密全球化合规的关键窗口期。 另一个很多人好奇的话题是：RWA现实资产代币化到底走到了哪一步，值不值得长期布局。 我的判断很明确：我们仍处在超级早期红利阶段。 目前各类金融资产，代币化最高的private credit和t-bill money market fund占比0.5%–1%，代币化股票更是低至0.1%。 因此我分享了一个“10%愿景”：到2030年，全球可代币化资产规模会迎来10倍扩张。（背后的小故事是，我在纽约跟贝莱德COO开会时他问我怎么看2030年的RWA市场，我灵机一动凑整说了这么个"10%愿景"） 虽然是这么抖的“小机灵”，但我真心觉得这个目标是很有可能实现的。背后三大硬核逻辑早已成型，包括： 1. 稳定币快速普及，交易更快、成本更低； 2. 贝莱德、富兰克林等传统金融巨头扎堆入局基金、ETF代币化； 3. 纽交所、纳斯达克带头推动股票代币化，赛道格局逐渐打开。 完整版专访干货满满，拆解行业趋势、巨头布局和未来风口，建议认真看完视频，读懂下一个十年的机遇👇 ⚠️ 本文仅为行业观点及趋势分享，不构成任何投资建议。虚拟资产、RWA 代币化产品市场波动大、政策及投资风险偏高，请保持理性认知，量力而行，谨慎决策。 #CNBC专访# #RWA# #现实资产代币化# #行业前瞻# #金融趋势#

"ETF 的水没有退，只是开始从老河道，流向新的水口" 我抓取了本月的ETF数据，发现了几个现象 1. $BTC 本月继续持续流出，这个趋势已经持续了两个月(以太趋同)，本月截至当前流出40亿，上个月24亿; 2. $HYPE 就有点离谱了 不但当月持续正流入(仅一日小额流出)，25号当日就流入了约1.1亿美元 为图表列出的四个标的中最高当日流入，而它本身的市值却是最小的 3. $SOL 链上无论是生态还是Meme都开始有复苏迹象，ETF的资金流入流出情况变化不显著 _____________________________________ 基于这个现象，可以延伸一个简单结论 1/BTC、ETH这两条线资金在持续避险(近两月) 不是机构突然不买Crypto了，而是对于 BTC/ETH 这种主资产，短期资金可能更倾向于兑现、避险、等待新的确认 2/SOL的流入流出整体幅度明显小于 BTC/ETH，最高正流入只有650万美元，所表现的是“存量资金犹豫，机构资金还没形成强共识” 但有联动链上热度抬头的趋势 3/HYPE 表现的是“增量资金试探”，我看到流入量的时候以为数据样本出错了，更换了网站复查数据，结果是真的 这说明，机构并没有完全离开 Crypto，只是资金涌向了其他“窗口” 它们开始寻找更直接的商业闭环、更强的价值捕获，以及更容易被传统金融理解的新标的 _____________________________________ 管中窥豹地看，本轮市场真正值得重视的项目，可能不只是“叙事讲得好” 而是那些能回答三个问题的项目： -有没有真实收入？ -有没有可持续的交易/用户行为？ -Token 能不能捕获这部分价值？ 而且这个市场指还不仅仅是加密本身这个相对小的池子，还包括了传统金融领域

杨东说他不敢参与AI泡沫，因为没把握毫发无伤地出来。这种坦诚在圈里挺少见的。但也确实反映了一个现状：很多传统金融大佬在这次AI浪潮里，集体“踏空”了。 我曾经目睹了一些曾经在各自领域封神的人，因为接受不了新事物的逻辑，开始疯狂唱空。这种心态失衡其实很危险。因为在趋势面前，快速学习比维护名声重要得多。 现在市场的分歧点，其实在于“变现速度”。散户关注的是无限增长的平行世界，机构关注的是财务报表上的明确时间线。 给几个数据参考： 1. 纳指头部AI股近两个月回调了15%-20%。 2. 算力门槛依旧死高，H100下单得等大半年。 3. 2024年Q1的AI风投规模缩水40%，资金在向头部集中。 还有很多所谓的AI应用，现在还没走出实验室。如果你在投那些号称“AI+Web3”的项目，多去问一句：项目的收入是靠给别人提供生产力，还是靠社区喊单？ 在这个阶段，模糊性不再是魅力，而是陷阱。那些在2023年拿到巨资的公司，如果接下来的12个月里拿不出可持续的商业模式，将会直接缩水大洗牌。 别在Fomo里丢了脑子，也别在踏空里丢了心态。

CryptoQuant 创始人 Ki Young Ju 发文称，币安 USDT 本位永续合约的单资产平均交易量已呈现出传统资产压过部分加密资产的趋势，排序为金属>原油>股票>山寨币（排除前十）。 他认为，这意味着加密交易所正在演化为 RWA 交易所。随着黄金、原油、股票等现实世界资产相关合约在加密平台上的交易需求升温，加密交易所的产品边界正从纯数字资产扩展至更广泛的传统金融标的。

6月24日 Updates 1、液冷 英伟达Rubin平台采用全面液冷，这里面机会也不少，我准备延续昨天的观点重点关注一下。 $VRT 在昨天市场的下跌中并没有保持相应的强度，我个人还是会继续持有。国产的话，同样也是要关注卡位在英伟达产业链上的股票。 2、AI 需求 昨天看到一条消息是 GPU 租赁价格已经下跌30%。对此，市场的担忧是AI 对算力的需求可能在变弱。 我觉得可以从另外一个角度来看，B200 租赁价格下跌，不一定说明 AI 需求弱，更可能说明「GPU 上架速度 > 可立即被高价消化的有效需求」。以及，我问了朋友，B200 本身就是过度用的，之前 B300 量太少，很多公司只能租 B200，而现在可以该租 B300。所以租赁价格下跌。 所以这件事我不是太担心。 3、市场回调 昨天说了，市场回调更多是技术性去杠杆，而不是 AI memory 基本面崩坏。7月我的重心还是会放在 neocloud（ $NBIS $CRWV - 有被动资金去买，就是会强很多）和存储上。要上杠杆最好等这周的 MU 财报（只要不出大雷）和 PCE 之后。今天反弹更多是说明恐慌性卖压有所缓和，但还没有确认趋势修复。 还有一个消息是美股那边要推出一个2x DRAM 杠杆，这个是情绪放大器，但也会带来潜在的风险。我会辩证地去看这个事件。 之前我一直在讲流动性的问题，大概就是 战争/贸易中断把一部分贸易融资和营运资本困在美国金融市场里 → 这部分钱没有回到真实贸易循环，于是变成金融市场流动性 → 推高美股和杠杆 → 如果战争结束、贸易恢复，这些钱重新回到商品/贸易链条，美股的买盘会消失，原油买盘会回来。 但还是有一些片面。AI 给了这个观点做了一些补充：需要 SOFR、repo、信用利差、股市 breadth、油价和中国原油数据共同确认（图一）。 后面我会继续跟踪这些数据。 4、电力核能 昨天的消息：美国能源部将提供175亿美元低息贷款，让公用事业公司为 Westinghouse AP1000 反应堆下设备订单，用来启动新核电建设。而 CCJ 持有49%的 Westinghouse 股份，以及是美股当前唯一盈利的、也是头部的铀矿公司。 简单来说就是：AP1000 设备订单 → Westinghouse 收入/EBITDA → 49% 权益穿透给 Cameco → CCJ 受益。 所以昨天我买了一些 CCJ（49% Westinghouse + 铀矿/燃料服务 + 已盈利 + 核电供应链穿透最清楚）。 5、SpaceX $SPCX 这几天跌了很多。我的观点是它这波下跌更像 IPO 后低流通盘里的筹码踩踏（散户行为），跟基本面没啥关系。 大概就是：低流通盘 + 散户高拥挤 + AI/科技大盘回调 + options 防守仓位增加这样。 短期来看（解锁前），我认为 SpaceX 价格已经进入底部区间，散户因为昨天的下跌出逃，机构（木头姐）进场，周五和7月6日还会有 Russell indexes、Nasdaq 100 的被动基金入场。买卖双方的供需关系整体发生了改变。我是看好 SpaceX 价格继续往上走的。 事件进展如图二所示。 最后：A股目前就是光力和剑桥。如果有仓位更新也会在日报中体现。我会要求自己平心静气，让自己的节奏慢下来。

我用 Apodex 做了一次深度研究测试。 Apodex 的定位是 Self-Evolving Heavy-Duty Solver，也就是“自进化重型求解器”。它面向的不是简单问答，更专注那些重要、复杂、没有现成答案的问题：需要拆解、搜索、比较证据，再在下结论前核查关键主张。 这次我选的问题是： AI Agent 公司如何选择产品方向：开发者工具、企业工作流、研究助手，哪个更值得做？ 这个问题比单纯问“某个技术最近有什么进展”更难，因为它没有标准答案。要同时看市场需求、付费意愿、竞争格局、技术门槛、销售周期、融资叙事、短期落地难度和长期空间。 我用中档 Deep Reasoning 跑了一次，也尝试了 Deep Discovery。后面这个模式更能体现 Apodex 的核心能力：它会把问题拆成多条研究线，分别查开发者工具、企业工作流、研究助手，再补充 VC 视角、企业采用率、市场规模、客户流失风险和具体创业机会。 比较有意思的是，它没有在第一轮搜索后马上给结论。它先做总览，再发现证据不够，于是继续补查 TAM、创业方向排名、Menlo Ventures、SaaStr、BCG、企业 AI 报告等来源。这个过程能看到它在不断确认：哪些判断有数据支撑，哪些只是看起来合理。 最后它给出的排序是： 1. 垂直企业工作流 Agent 2. 垂直研究助手 3. 开发者工具 它认为，2026 年对大多数 AI Agent 创业公司来说，最值得做的是“垂直企业工作流 Agent”。理由是这类产品更容易找到明确买方，也更容易证明价值：比如保险理赔、医疗账单、物流异常处理、合规监测、采购和库存管理。这些场景本来就有人力和外包成本，Agent 如果能节省时间、降低错误率或提升收入，客户更容易付费。 开发者工具当然是 AI 最成熟的应用之一，但竞争也最强。Codex、Cursor、Claude Code、Devin 这些玩家已经占住用户心智。新公司如果还只是做通用 coding assistant，很难讲出差异。除非团队本身有很强的开发者工具背景，并且能切入更细的方向，比如合规代码、安全审查、CI/CD 自动化、企业代码治理。 研究助手的机会也存在，但前提是必须垂直化。通用 research assistant 很容易被大模型和浏览器插件覆盖。更有价值的是法律、金融、药研、监管、投研这类高价值场景，因为它们需要引用来源、审计记录和人工确认。换句话说，好的研究助手最后往往会变成“研究型企业工作流 Agent”。 这次测试让我更清楚地感受到 Apodex 和普通聊天机器人的区别：它的重点是先验证、后下结论。对这种变量多、信息散、需要做取舍的问题，过程透明和证据核查比答案本身更重要。 所以我觉得 Apodex 更适合拿来处理这类问题： · 一个创业方向值不值得做？ · 某个行业现在是否适合进入？ · 技术趋势背后有没有真实商业机会？ · 一个投资判断有哪些反方证据？ · 复杂议题里，哪些结论可以相信？ 这类问题很难靠一次搜索或一次对话解决，需要一个系统把资料找齐、拆开比较、反复验证。Apodex 想做的就是这件事。 体验入口： 开发者可以在 Hugging Face 下载模型： 感兴趣也可以加入 Discord。

AI股票大师 （推特查漏补缺系列第三弹） 相信大家电脑里的 AI 股票工具已经不少了，但是同质化非常严重，基本都是差不多的模型，差不多的变量，差不多的分析结果。 把这些 AI 股票工具都删了吧，就保留我今天推荐的这个【AI股票大师】，支持美股，A股，港股，并且有下面3个特色核心算法： 1. RTSI - 个股趋势强度指数 RTSI算法基于现代投资组合理论和行为金融学原理，结合机器学习技术构建。该算法通过多维度数据融合，量化个股的趋势强度。 2. TMA - 技术动量分析（行业分析的核心算法） TMA (Technical Momentum Analysis) 算法是本系统的核心创新算法，基于现代技术分析理论和行为金融学原理设计。该算法专门用于衡量行业板块的技术面动量强度，通过多维度技术指标融合，实现对行业轮动机会的精准识别。 3. MSCI - 市场情绪综合指数 MSCI算法基于行为金融学理论，结合市场微观结构理论和情绪分析技术。通过多维度情绪指标融合，量化市场整体情绪状态。 具体算法变量和模型解释大家可以到仓库查询，内容较多我就不在本推文中解释了。 仓库地址： 我是尼卡，平时会持续分享 AI、美股、Web3 相关有用又有趣的工具和项目，感兴趣的话欢迎关注，下次见～

CZ最新判断：AI与加密货币，将如何重塑未来金融与科技格局？ 在Web3与AI的时代浪潮下，加密货币领域的未来走向始终备受关注。近日，币安创始人CZ在一次深度对话中，就加密货币与AI的关系、行业发展前景等话题，给出了极具前瞻性的判断。 一、加密货币：永不消失的超级赛道 CZ坚定表示，加密货币根本不可能消失，加密行业未来绝对是个超级大赛道。他强调，自己对加密行业的信念不仅从未动摇，反而“强了亿点点”。 尽管加密货币价格仍会上蹿下跳，但整个行业的扩张趋势不可逆，“说真的，想变小都难”。这一判断，给所有关注加密领域的从业者和投资者注入了一剂强心针。 二、AI与加密货币：双向赋能的奇妙化学反应 当下，大量资金涌入AI领域，大家疯狂追逐AI概念股。但CZ却指出一个有趣的现象：很多人正在用加密货币炒AI股票。这意味着，AI热潮反而为加密市场带来了更多流量和交易量。 更关键的是，AI的发展离不开高效的支付与交易体系。传统支付系统在面对AI自主交易、自动付款等需求时，显得力不从心——让AI举着护照完成身份认证？这根本不现实。 而区块链天生的API驱动属性，使其成为AI在金融交易领域的绝佳搭档。CZ预言，未来几个月内，AI自主交易、自动付款等功能就会出现，且会深度结合加密货币。想象一下，你的AI助手能自主用加密货币帮你买票、炒股、处理各类事务，这将是怎样的效率革命？ 三、技术巨头的共生：互联网、区块链与AI 有人担心AI会抢占加密行业的资源，但CZ对此“完全不慌”。他认为，互联网、区块链、AI是三个超级重量级的技术巨头，三者并非取代关系，而是共生发展。 区块链出现后互联网并未消失，同理，AI的崛起也不会让区块链黯然失色。甚至，流入AI的资金，最终很多还是会回流到区块链领域，这种趋势会越来越明显。毕竟，加密行业本身就是“钱的生意”，市场上的资金足够支撑多个超级赛道的繁荣。 结语 在CZ的视角里，AI与加密货币的融合是必然趋势，这不仅会重塑金融交易的形态，更将为整个科技与商业世界带来颠覆性的变革。对于我们而言，看懂这两大领域的化学反应，或许就能在未来的浪潮中抢占先机。 @cz_binance

我反复讲过，日本韩国台湾都出现一个问题，这个问题在中国也一定出现。 就是第一代农村人进城打工当蓝领干制造业，努力攒钱给儿女读大学， 国家顺水推舟大规模扩建大学，工科院系成本太高，夹杂一大堆人文社科经管类专业，全社会大学录取率100%， 第二代人大学毕业，开始人人预期自己进大公司当白领 、喝咖啡、做ppt、写文档材料，摆脱跟爹妈一样一辈子扎根制造业的命运，自己一定要靠脑力工作， 结果遇上社会经济增速放缓，加上学历迅速贬值，人人手里有一个本科学位， 于是一批人开始不怕脏不怕累，进入稍微有点技术的蓝领市场，比如电工、水管、建筑、泥瓦、护理等等， 一批人开始干体面一点的城市服务行业，但必须要灵活就业，极限压榨时间精力和体力，在日本就是一个人一天去三个餐厅便利店打工，在中国就是开滴滴跑外卖送快递， 一批人开始躺平，选择轻度工作，选择降低消费欲望和社交以实现“财务平衡”， 一批人开始卷学历，于是开始瞎鸡巴读硕士博士，不关心市场需要的技能，寄希望于反复读书考试来实现极小概率的阶级上升存续，跟赌徒一个心态。 最终会出现一个问题，就是相当一批女性不能吃苦，不能干土木，不能干机械，不能下车间，也不能到处跑，她们成了就业的最大受害者。 于是很多女性只能涌入颜值变现领域，在日本就是_____，在韩国就是大批大批的女生整容，组成小女团，在台湾就是当网红、当平面模特、给大公司做外包接待和展会。 在韩国，除了极少数顶级女团能出专辑办演唱会拍电影电视剧跑综艺，大多数女团就跟现在的抖音团播一样，只能给人家饭馆开业、超市开业、老头儿过生日跳舞助兴，完全是靠经纪人接零散的单子。 我觉得在中国这个趋势也一定会持续下去，就是大批大批的男生本科生最优解就是跑外卖开滴滴，比一个城市绝大多数工作还是强一大截的， 对于女生而言，我觉得放开抖音直播、快手直播、小红书直播，就是对她们最大的包容，就是女性最大的就业市场，就是拯救女性下沉就业市场， 如果不让女生们在直播间逼大哥刷点礼物，不能让她们在家挣点钱，恐怕会逼很多女生进入更下沉的“颜值变现”市场。 所以回到那句话，高考300~500分的女生，如果完全不是学习这块料，数学物理学不进去，编程跟看天书一样， 还是一定要学个技术，吃点苦，学个电子电气，学个临床医学，甚至学个护理，踏踏实实学习，降低预期，能干个技术活儿， 哪怕制造业工业控制电子类公司做销售，也希望找一个懂电路电子常识的漂亮女生做销售，而不是一个纯纯金融经济管理专业的女生当销售。 能再吃一点苦的女生，完全可以学完消费电子半导体芯片器件公司，进研发部门做点测试，去制造业一线做PLC， 虽然工作内容枯燥了一点，也可能加班，但好歹有个桌子椅子，有杯咖啡奶茶，每天坐在椅子上对着电脑工作，不用真正在一线生产线拧螺丝。 不能吃学习电路数电模电嵌入式苦的女生，也完全可以学护理，至少护理也是一个手艺活儿，80%的课程是在工作中完成，只要健健身，保持精力旺盛，大部分人可以在二三线城市靠干护理做到基本的体面和养家糊口，如果英语好，至少也有一条到加拿大澳大利亚拿护理license的机会。

AI 消泡沫的时间节点大概在2029-2030年 也是科技和金融界最核心的“终极博弈”时期 避免长篇大论，极度省流版 时代背景： 美/中两国正围绕着AI展开全面装备竞赛 从电力/能源到半导体产能，数据中心建设 当前形势： 2025-2027 全球半导体供应链极度缺货 海力士/美光/台积电/英伟达等等… 都在大兴土木，疯狂扩建新工厂，提高产能 新工厂完工时间： 台积电：美国亚利桑那州6座晶圆厂 美光：纽约千亿超级工厂 英特尔：俄亥俄的大型基地 三星晶圆代工： 同样在美国德州 以上全面落成的节点都定在 2030年前后 建一座晶圆厂（Fab）的周期通常是： 土建（1.5-2年） 设备搬入与调试（1年） 产能爬坡（0.5-1年） 结论： 1. 2026/2027年这一轮是疯狂砸钱（Capex） 2. 根据时间差经济学推算 “2029-2030是潜在的泡沫临界点” 3. 按 OpenAI、Anthropic 的长期规划他们在 2026年到2029年间的累计运营亏损将达到 数千亿美元，很多亏给上述这些半导体企业 目前画的饼：虽然我们现在每年巨亏 但等到2029-2030年 AI将带来每年数万亿美元的商业变现/回报。 如果到了2029-2030年 AI应用端带来的真实收入，无法支撑起科技 巨头们每年数千亿的基建投入 那么泡沫就会破裂 半导体行业就会陷入周期性灾难 严重产能过剩，芯片和HBM价格暴跌 算力和存储的成本会变得极其廉价 如果到了2029-2030年 AI应用端带来的真实收入已经发生质变 生产力和GDP均得到大幅提升 那么泡沫就会被市场消化 无论哪种结果 至少半导体行业：现在没有泡沫 因为都是真实订单，真实收入和增长 奇点牛市，核心就是“奇点” 因为没有人知道明天的 AI 会如何迭代 AI 自我进化、自我迭代这件事 在未来的任何一天都可能发生 所以我们现在要做的 就是先拥有一个买美股的App 比如MSX @MSX_CN 然后选择 $MU $NVDA $MRVL $AMD ………… 索罗斯有句名言 泡沫由两部分组成： “真实的趋势+对该趋势的误解” AI 是真实的趋势 趋势会持续多久，每个人都有自己的判断 识别泡沫，参与泡沫 在泡沫破碎前离开 人生财富靠康波，第一桶金靠泡沫 祝大家端午节快乐