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代币化美股平台合规从夯到NPC。 一直想做这个排名，美股代币化竞争进入白热化，但大多数用户认知还是一张白纸。 外行看谁上线股票多、是不是 1:1。 内行只看四件事： 1. 谁托管底层股票。 2. 牌照是不是覆盖证券业务。 3. 资产有没有隔离。 4. 有没有第三方审计。 按这个标准，大概可以排出这张图： 夯：Coinbase、Ondo Coinbase 胜在美国上市公司身份和合规底子，Ondo 胜在 Oasis Pro 这套证券基础设施，Broker-Dealer、FINRA、ATS、Transfer Agent 都夯爆了。 顶级：xStocks、Bitget、Binance xStocks 有 Alpaca 托管和 Grant Thornton 季度审计。 Bitget rTokens 底层由 Alpaca 和 Atomic Vaults 这类持牌美国券商托管，比较特别的是找了美国审计公司 TNF，每日审计 POR 数据。 Binance 强在品牌、流动性和 ADGM + Alpaca 链路，但起步晚，仍需努力。 人上人：Backpack 有 Atomic Vaults 托管和新西兰实体监管，但标的太少，目前只支持 SpaceX、MU、SNDK，审计和披露还不够完整。 NPC：Gate、MEXC、BIT 这一档不是说一定不行，而是跟上面那些相比要差一点。 它们有的没有明确代币化股票发行，有的虽然有券商链路，但牌照、审计、用户权属披露都还不够完整。 所以能得出结论： 1:1 backed 只是入场券，不是免死金牌。 真正值钱的是持牌券商托管、资产隔离、用户权属和第三方审计。 这些东西少了一样，可信赖度都要打折。

有人说 bStocks 买美股贵？还有人说要扣10%的手续费？我实在不懂，正常人怎么能说出这种虎狼之词，然后还真的有不明就里的人相信。 我今天就把怎么交易美股现货、手续费多少、股息分红怎么给你、在币安买美股有没有投票权？一次性讲清楚。 去年我就动了买美股的念头。所有人都跟我说，去开个盈透（IBKR）账户就行了。我老实提交资料结果来回折腾了整整一个月，过几天系统又让我补一份新的，也没个在线客服可以问。传统券商对非美国用户的门槛是出了名的高，甚至那些银行基础设施不完善的国家，有些人根本开不了户。 后来，币安在 2026 年 6 月 1 日上线了真实美股交易，我就直接在币安上买了。 7000 多只美股和 ETF，跟传统券商比体量差不多。背后是纽约的 Alpaca 做清算和托管，你买的是真实股份，拥有实益所有权、投票权，还有 SIPC 保护，每个客户最高赔付 50 万美元，最低 5 美元下单。下单通道是 ADGM 监管的 Nest Trading，由 Alpaca 负责执行、清算、托管、派息和公司行动。 对于股息，币安会用 USDC 把分红打给你，扣除 30% 的美国预扣税之后到账，注意， 30% 是美国政府的税，不是币安收的手续费。 我买 100 股台积电(43,500 美元)，佣金是0，只付 0.05% 平台费 ≈ 21.75 美元，USDC 结算无价差、监管费币安全包。ADR 转嫁费每年 1–3 美元可忽略 谣言传的是"扣 10%"，1 万美元要被扣走 1000 美元？跟实际差了200倍 ，传谣言的人，数学是外星人教的吗？ 横向比一下。币安每单最低 0.17 美元，只有盈透的一半，盈透对非美国用户走的是 IBKR Pro，阶梯定价每单最低 0.35 美元，固定定价每单最低 1.00 美元，真正零佣金的 IBKR Lite 只对美国居民开放。Robinhood、嘉信（Schwab）确实是完全零佣金，但对非美国用户有地域限制，根本进不去。 刚开始交易，手续费不是困扰我的点。对于习惯了 7×24 小时永不打烊的加密世界。突然要适应美股只在"盘中"几个小时交易。 盘前指的是，北京时间下午 16:00 到晚上 21:30（美东 4:00–9:30） 盘中：晚上 21:30 到次日凌晨 4:00，这个时段流动性最好 盘后：次日凌晨 4:00 到早上 8:00 隔夜（夜盘）：早上 8:00 到下午 16:00 也就是说如果在UTC+8的时区白天我们下单，交易的是夜盘 ，流动性并不好。 美光这种公司，财报往往放在盘后（16:00 收盘之后）发；而美联储讲话，又常常安排在盘前。为的就是避免直接冲击盘中股价。 为了同时开户的麻烦和只能盘中交易的限制，bStocks 出现了。 币安上的真实美股，可以 1:1 零费用转换成 bStocks。bStocks 是 BNB Chain 上的 BEP-20 代币，7×24 小时交易，可以提到你自己的钱包，可以进 DeFi。这就是"加密 + 美股"，对标Ondo Finance 。 bStocks 现在还很很早期，目前只有 10 只热门的代币化股票包括美光、英伟达、特斯拉等。对面 xStocks 已经有 131 个标的，Ondo 有 430 多个。 那为什么品种这么少？不是币安偷懒，bStocks 走的是阿布扎比 ADGM 的"核准招股书"路线，每加一只股票，都要单独走一遍监管核准。 而 xStocks、Ondo 用的是"基础招股书 + 补充文件"的模式，加一个新标的，只要再递交一份补充文件就行。所以人家一次能加几百个，bStocks 只能一小批一小批地加。 接下来聊聊bStocks 股息怎么分配？ bStocks 的实益拥有人是阿联酋注册的实体 BTech Holdings，由于阿联酋跟美国没有税收协定。意味着同样一只股票的股息，在盈透，填 W-8BEN 能把预扣税降到 10%（中国是 10%，英国和加拿大都是 15%）。持有 bStocks，默认 30%，没有减免。 bStocks 股息不发现金，自动再投资买成股票，你的持股数从 1 股慢慢变成 1.008、1.01 股。你什么都不用做，余额自动增加。 虽然30% 预扣税听上去很多，但是，大多数美国科技公司本来就不怎么发现金股息，更喜欢用回购来回馈股东。 英伟达 5 月 20 日的 8-K 新增 800 亿美元回购授权，叠加之前剩下的 385 亿美元额度，合计约 1180 亿美元的回购，把股票从用户手上买走、类似于BNB的销毁。 AMD 也走纯回购路线，2025 年 5 月 14 日再批 60 亿美元回购计划，叠加余额后总额约 100 亿美元。所以这个 30% 的税，对偏爱稳定派息股的人有影响，那些公司增长有限不偏好再投资。对科技股投资者来说，影响其实很小。 我真正看好的，是bStocks 瞄准的万亿级市场。 Aave 创始人 Stani Kulechov 和高管 Luigi D'Onorio DeMeo 在 6 月 26 日公布，Aave V4 要把代币化股票引入链上的证券借贷。 全球证券借贷的在借规模大约 4.6 万亿美元。你在传统券商持有的股票，会被借出去给人做空， DeMeo 的原话是，像 Robinhood、嘉信这样的主经纪商和零售平台，通常会截留 50% 到 85% 的借券费，只把一小部分返还给你。 2025 年这个市场创造了多少收入？EquiLend 的数据是创纪录的 153 亿美元，同比涨了 26%，在借余额首次突破 4 万亿美元。其中绝大部分，被中间商拿走。 链上的玩法，就是把中间商去掉，这才是代币化股票真正的杀手级用途，你的股票可以像 DeFi 资产一样被抵押、被借出、为你生息。 Kulechov 还说：美国回购市场日均敞口约 12.6 万亿美元、保证金融资约 1.3 万亿美元、财富管理端的证券质押贷款超过 4000 亿美元，他认为这是"华尔街之外几乎没人会想到的、最大的市场之一"。 从DeFi Summer的进程来看，美股代币可能也会出现各种组合。 第一，链上跟单美股。现在的链上跟单，市场太薄，别人能轻松狙击你的仓位。但美股有世界级的深度，大市值股票极难被操纵，而且有真实股份套利在背后锚定价格。深度、透明、抗操纵，是美股的优势。 第二，循环杠杆。bStocks 能被反复当作链上抵押品，理论上可以存→借→买→再存，按 60% 的抵押率循环下去，最高能撬到大约 2.5 倍。Lista DAO已经支持 bStocks 抵押借贷了， Venus 那边把特斯拉、英伟达、SpaceX（抵押率分别 60%、60%、50%）加进了 Core Pool，但借款功能还没真正开放。杠杆会放大清算风险：美股有隔夜跳空，bStocks 盘后价差又宽，一根周末的大阴线就可能很危险。这个等深度再好一些再玩，也不迟。 第三，是我自己的想象，也许有一天我们会出现链上 ETF。热门的主题 ETF 都是要收管理费，比如 Roundhill 的 DRAM 存储主题 ETF，管理费 0.65% 一年，有些 ETF 甚至能到 1%。很多ETF一年的收益也就10%，什么都不做10%又被基金经理抽走了。 但在链上，你完全可以自己组一个篮子（英伟达 + AMD + 美光，权重你自己定），管理费是 0，gas费可以忽略不计（对比一下，连 QQQ 现在都还要收 0.18%）。再平衡也能用预设规则自动跑（比如按市值加权、定期再平衡），不用你天天盯盘。 bStocks 现在还非常早期。传统金融和币圈的兼容正在发生，我们一起见证这个时代。

我花了两周把币安 bStocks 的机制啃完，结论很简单： 这是币圈和美股之间效率差最大的一次机会 先交代背景 6 月 1 号，币安先开了一枪：面向非美国用户，零佣金交易 7000+ 只美股和 ETF 底层走 Nest Trading（ADGM 持牌经纪商）撮合，Alpaca Securities（纽约，FINRA/SIPC）负责托管清算 6 月 10 号 币安推出了 bStocks，基于 BNB Chain 的 BEP-20 代币化证券 首批上线的五个标的：Circle（CRCLB）、美光（MUB）、英伟达（NVDAB）、Sandisk（SNDKB）、特斯拉（TSLAB） 紧接着 6 月 12 号，SpaceX（SPCXB）跟进上线 citation 每枚 bStocks 代币背后，都由受监管托管机构持有的真实美股 1:1 锚定 发行方 BTech Holdings 是币安集团关联公司，招股说明书已获 ADGM 金融服务监管局批准 citation 理解 bStocks，核心就三点，我把目前市面上传统券商能做的事和它对照，信息差一目了然 第一，7×24 小时链上交易 bStocks 跑在 BNB Chain 上，全天候成交，跟炒币一个节奏，TSLAB、NVDAB 这些热门标的，周末也能随时进出 第二，0 手续费双向转换 币安这个产品线有两层：你在币安买的美股持有真实股票仓位，然后可以 0 手续费一键铸造对应的 bStocks 代币 反过来，bStocks 也可以 0 手续费烧毁、换回传统股票仓位 这个机制意味着你的股票和加密货币之间不再有摩擦墙 第三，股票变成「可编程资产」 bStocks 是链上代币，你可以从币安提走、放到自己的钱包 6 月 20 号，Venus Protocol 已经把 TSLAB、NVDAB、SPCXB 纳入 Core Pool 作为抵押品，TSLAB 和 NVDAB 质押因子 60%，SPCXB 给 50% citation 这说明，你的英伟达头寸未来能借出稳定币，去干别的事 而你券商账户里的 NVDAB 只能躺着等涨跌 说回产品本身，bStocks 上线后的数据值得细品 先看标的池 首批 CRCLB、MUB、NVDAB、SNDKB、TSLAB 五个，涵盖加密基建（Circle）、AI（英伟达）、电动车（特斯拉）、半导体存储（美光、Sandisk），选品逻辑很明显——锚定加密用户已经熟悉的赛道叙事 SPCXB 这种未上市就爆炒的标的后续补进来，说明标的扩展弹性很强 再看费率 全部 bStocks 交易对零 Maker 费，优惠一路开到 8 月底 citation 币安上一次对一个新产品线这么撒补贴，印象里已经是两三年前的事了 我对 bStocks 的长期判断： 这产品解决了一个真实刚需：非美国用户买美股的摩擦成本。 我会持续盯着 bStocks 的标的扩容节奏和 Venus 借款端开放时间 代币化股票的故事讲了很多年，这次币安用真实托管 + 链上可组合性同时落地的打法，跟之前那些纯合成品不一样

一直沉默一直克制，但总有人觉得只要捡颗软柿子来捏就能赢得全世界，并称之为尊重女性。起因是对方黑料频频，一直把我方当作假想敌人，认为我方拉踩 @DarcyAri @PhyrexNi @ShanghaoJin 这几位我也请不动。现决定还原事情全貌，公众能辨是非。 1、5月下旬 Bitget 推出自研产品 Reality 美股2.0，Gracy 发布相关内容。对方创始人阴阳转发，大意质疑：“小姐姐，请问你们的券商合规是怎么个合规？” 我方并未搭理，对方自行删除。次日按正常宣传节奏，我们公布对接 Alpaca 券商合作的事实。 2、5月下旬我接受采访对媒体表态 Bitget 首创 Pre IPO，并与 Republic 全球独家合作。当时确实并未意识到对方也做过。6月上旬媒体发表文章。该团队继续阴阳怪气写小作文给我上课。本人不管微信、TG、WhatsApp、X私信都是公开的。微不足道的小事，私下说一下就可以解释清楚，这点东西真不值得大费周章搞热度。 3、从头到尾我都不知道有啥好争的？我拿了6100万美金 preSPCX 给我的用户认购；也拿了 3000万美金 preOPAI 给我的用户认购。用户赚到钱了，我开心了。Bitget 一直以头部友商作为发展目标，因为大家都同时做crypto ，都开始转型做UEX 把美股和 CFD 纳入业务范畴。 从始至终就未将对方当作竞争对手。 4、从不拉踩任何团队，没时间也没业力。被质疑，公开回应就好了。实在不想回应，就低调做产品做增长。请不要把我们当作假象敌人，不要跑偏当初“让所有STONKS Holders成为股东”的理想。贵司所有的负面都是因为教唆粉丝嘴硬跟人撕逼挑事造成，与其他所有做美股的平台都没关系，没人会拉踩你们。 无意纷争、更无拉踩。请对方水军勿扰，都是嘴硬惹的祸。 Bitget 是 UEX，美股仅仅只是我们众多业务之一。

昨天 SpaceX 打新，结果被 xStocks 弄得挺头疼。 今天顺手研究了下，分享下几个机制的底层异同。 1. Kraken 的 xStocks，做的是列支敦士登合规，证券代币，实际相当于价格敞口，没有实际的投票权。 2. Binance 的 bStocks，类似，做的是阿布扎比 ADGM 合规，因此需要一支一支的审批才能上线，所以现在只有特斯拉、SpaceX、美光这些。 3. Binance 的 7000 支美股，底层接的是 Alpaca 券商，所以券商里有的在 Binance 里就有。 那 bStocks 和 7000 支美股的区别在于？ bStocks 本质上是个 Token，1:1 追踪了股票价格，因此它可以 7*24 交易、可以提在链上交易，甚至放 DeFi 里。 7000 支美股本质是还是券商，该休市休市、也不能到链上，优点就是齐全。 所以你能看到 Binance 现在有两种特斯拉，TSLA 走券商模式，TSLAB 走 Token 模式。带 B 后缀都属于 Token，而且两种模式的资产的还能无损转换。

我是非常相信AI还是早期，去研究各种AI工具，不如研究AI相关的公司。所以我最近也在慢慢把一部分资金配置到美股里面去。 之前参与的IPO都有利润，所以这次SpaceX 的打新对我来说是必须参与的，大概率中了就是赚。Bybit 现在已经支持美股 IPO 打新了，而且第一个项目就是 SpaceX。 说真的，Bybit 的速度是真快。这次推出 IPO Express，是跟 xStocks合作的，而xStocks底层对应 1:1 真实股票，由受监管机构托管。 所以 Bybit IPO Express 和市面上一些 Pre-IPO 产品还是有很大区别的。无论是认购、分配还是资金退回机制，都更接近传统券商打新，而不是单纯交易一个场外份额。 参与门槛也不高，完成 KYC1 的 VIP 和 PRO 用户，最低 100 USDC 就能参与认购。采用按比例分配机制，没有分配到的资金会自动退回。 还有一个细节值得关注。Robinhood 让很多人第一次接触代币化股票，而 xStocks 已经成为这个赛道最重要的基础设施之一。Bybit 也是首家接入 xStocks 的中心化交易所，同时 xStocks 背后还连接着 Alpaca 等传统券商体系，本质上是在把传统金融和 Crypto 用户连接起来。 过去大家讨论的是链上美股，现在已经开始讨论链上 IPO 了。从二级市场交易到一级市场认购，越来越多传统金融的环节正在被搬到链上。 美股可能是未来几年普通人最大的机会之一。 最后欢迎大家通过我的链接注册，一起参与这次 SpaceX 打新。 ⬇️ @Bybit_ZH @benbybit

感谢一姐 @heyibinance 内幕来了，币安美股马上升级啦，舒适感拉满！宇宙所的服务实至名归，客服小何回复我反馈的产品问题啦🥰受宠若惊( 抱着试一试的心理提给了一姐 @heyibinance ，说马上要上新版本啦，宇宙所第一客服小何！！！！ ) 🤨最近加密行情不行，每天在币安蹲着，我给币安美股来个体验报告吧！ 首先先讲一下在币安买美股的操作流程： 升级币安App到最新版本-设置-切换繁体–返回交易页–传统金融 先说明一下币安美股规则： 币安上线的美股为 目前唯一一家真实股票所有权模式，通过Alpaca券商直连，支持真实分红。前后端一体模式，前段币安下单、账户管理、UI都在币安，后面Alpaca Securities 托管，清算分红，Nest Trading实行订单管理，这意味着你拿到的是真正的股票，股息分红正常到账。 1、标的体量是目前圈内最大的 币安美股现货目前支持7000+美股、ETF、中概股、科技龙头，覆盖纳斯达克、纽交所主流标的，日常大家想买的苹果、特斯拉、英伟达、各类指数ETF全部齐全，可选择面极广，完全满足分散持仓、长线配置需求。 2、无换汇门槛，全程USDT 、 USDC 、USD1 、U 、BNB 直接交易，不需要中转，省去换汇损耗、汇率波动风险，买入步骤极简，新手零门槛上手。 3、支持7*24小时全天候不间断交易 区别于传统券商只能美股盘口时段交易，币安美股部分标的全天24小时可交易。美股开盘时段深度直接对接海外真实盘口，价格完全同步；盘前、盘后、休市时间也能随时挂单买卖，不会因为停盘错过行情和操作机会。 5、分红机制稳定，权益完整 所有支持的分红标的，都会自动发放美股原生股息分红，持仓即可躺赚分红收益，和传统券商持股的分红权益保持一致，适合长期价值持仓用户。 再来说一下缺点： 第一最直观的就是这个UI，作为每天用币安的一个人，打开感觉很不舒服，感觉周期切换在下面加上k线波动以及 市价购买和原来加密货币的用户位置差距大，非常不适应。抱着期待的心理提给了一姐 ，说新版本就要上线了。 第二个就是目前没有返佣机制，BNB也还没有折扣，把BNB也加上手续费优惠就更舒服了！ 整体来看，门槛低、交易方便快捷、透明合规，作为传统金融和加密金融融合的入口，快来超级app币安交易美股，既有收益又有分红🥳 @heyibinance @binancezh

买美股，最怕的不是涨跌，而是平台“内部记账”，资产并不在真实市场 Gate @Gate 正式上线的美股服务，底层接入的是在美国 SEC 注册、FINRA 监管的持牌清算商 Alpaca Securities，你买入的每一股，都在美国市场真实成交，经 DTC 体系独立托管；分红、配股、股票拆分等所有公司行动，全部正常处理 这不是代币化映射，也不是差价合约，这是真实的美国股票权益，Gate同时持有证券业务资质并建立正式清算商关系，这套架构在加密交易所中极为罕见

币安可以直接买美股了？ 我研究了一下午，分享一下真实体验 刚看到有个朋友在群里说，币安 @binancezh 现在可以直接买美股了。 以前总听人聊什么 T+1、分红、股息税，听得一知半解，Crypto 玩久了，总觉得市场本来就该 24 小时开着，想买就买，想卖就卖。 我第一反应是真的假的？ 以前不是代币化美股那种吗？我去App翻了半天，愣是没找到入口。 后来搜了一下才知道，原来要把App语言换成繁体中文，那入口就出来了。 市场那个页面就会多了一个传统金融，点进去就是一堆股票和ETF。 听说是跟Alpaca合作的，用USDC就能买，最低5美元起。 费用说是没有佣金，但有平台费，小额的话大概0.35美元左右，直接用稳定币就能买，最低5美元起投，支持碎股，我更好奇的是，会不会有越来越多原本只碰 Crypto 的人，因为这次顺手去了解美股。 如果真是这样，那这件事最大的意义可能不是多了一个交易入口。 @binancezh #币安美股# #Binance# #美股#

最近好多人在说币安美股手续费价格高 我查了下手续费高的原因，主要是产品不同 我对比了现在4大交易所的美股模式，大家可以看看 币安的美股是美股是真实所有权，并且都有分红权益 OKX 的美股是跟ONDO 合作的链上美股 Bitget 是美股背书并映射的，实际是美股代币合作模式 Bybit 的美股是跟Xstokcs 合作的映射模式，其实也是链上美股 总结下来其实就是，其他几家交易所都是映射的，只有币安是真实美股 而且这个手续费以我在交易所的经验来说，肯定会下调的 不知道大家记不记得，当年永续合约刚出来也是被骂手续费贵 大概3个月的时间就开始往下降了 这个手续费的降低第一是需要跟券商协商，第二是券商要看你的成交量数据 现在虽然知道币安是最大的交易所，但是不知道成交量数据，券商也不会贸然降低手续费 等券商拿到币安美股的交易数据，应该就会开始降低手续费了 在告诉你们一个秘密，币安是Alpaca 券商的股东 就跟老李是老虎的股东一样 这些交易所大哥频繁的在各个券商做股东的原因，大概率是收购他们去的 等币安把这些股东收购了，你还怕手续费高？ 耐心等待吧，我感觉三个月后，手续费就会下来了