PP（ 加密货币战士） (@0xphilo) “给主流加密货币算了一下PE BNB，UNI，AAVE 加密代币PE；以下「隐含PE」= 现存总市值 ÷” — TopicDigg

给主流加密货币算了一下PE BNB，UNI，AAVE 加密代币PE；以下「隐含PE」= 现存总市值 ÷ DefiLlama/Token Terminal TTM协议留存收入（仅行业参考标尺，不构成投资建议）；CRCL、COIN为SEC审计真实PE；全部统一采用你要求的口径： 市值口径 = 现存总供应量（扣除销毁，不是理论FDV） × 你给的指定价格 价格：UNI=$9 / AAVE=$180 收入：沿用DefiLlama最新TTM年化留存收入（可流向代币价值捕获的部分） 估值对比文档 重要定义提醒： • 真实PE：美股上市公司、审计财报净利润计算（CRCL / COIN） • 隐含PE（加密圈内叫法）：代币现存总市值 ÷ 协议年化净留存收入；代币≠股权、无法定分红权，仅横向对比估值水位 • BNB：有两层口径，严格区分「代币市值」vs「币安公司估值」 分项精确计算： • UNI（Uniswap） ◦ 现存供应量：623,000,000 UNI ◦ 指定价格：$9 ◦ 现存总市值 = 623,000,000 × 9 = 56.07 亿美元 ◦ TTM协议留存收入（Firepit自动回购口径）≈ 8.5 亿美元/年（最新上行年化） ◦ 隐含PE ≈ 56.07 ÷ 8.5 ≈ 6.6倍 ◦ 特点：Fee Switch → Firepit自动回购销毁，价值捕获链路短；仍有少量解锁；DEX收入随市场交易量剧烈波动 • AAVE（Aave） ◦ 现存供应量：16,000,000 AAVE（硬上限、不可增发） ◦ 指定价格：$180 ◦ 现存总市值 = 16,000,000 × 180 = 28.8 亿美元 ◦ TTM协议留存收入（DAO国库口径）≈ 1.225 亿美元/年 ◦ 隐含PE ≈ 28.8 ÷ 1.225 ≈ 23.5倍 ◦ 特点：收入进入DAO国库，需要治理投票才能回购/分配；供给硬编码封顶，无新增；借贷收入随杠杆行情波动大 📋完整总览对照表（全部放一起排序，由低→高倍数） 标的 现存总市值 PE（真实/隐含） 口径说明&关键提醒 BNB（代币口径：代币市值÷币安预估净利润） ≈103.6 亿美元 ≈1.5‑2倍 逻辑瑕疵最大：BNB≠币安股权；只是圈内口头参考 UNI（你指定价$9） 56.07 亿美元 ≈6.6倍 隐含PE；自动销毁；交易量贝塔；仍有解锁 AAVE（你指定价$180） 28.8 亿美元 ≈23.5倍 隐含PE；DAO投票才能动用收入；供给硬上限不可增发 币安公司（公司估值口径） ≈800‑1200 亿美元 ≈14‑20倍 私人公司估算值；可以和CRCL/COIN公平对标 COIN（Coinbase 美股） ≈500 亿美元 TTM≈37倍 真实审计PE；美国上市交易所股权 CRCL（Circle 美股） ≈210 亿美元 TTM≈48倍 真实审计PE；USDC利息驱动；股东大会投票可增发股票；USDC发行≠增发股票 大白话更新总结（和上次最大变化来自UNI价格上调至$9）： • UNI 从之前≈33‑40倍 → 现在≈6.6倍（价格从4.7→9，同时收入最近大幅上行，估值直接大幅压缩，是表里隐含PE最低的DeFi龙头） • AAVE 从≈20‑23倍 → ≈23.5倍（价格小幅上调，估值温和抬升） • CRCL、COIN、BNB口径不变，依然保持原有水位