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有人说普通工薪阶层都赚到大钱就是历史大顶，本质是所有人都上车了，没有接盘力量 但这种观点存在说明还处在先信带后信的阶段，还有不信资本 多头必然在某一时刻转化为空头，但空头也必然在某一时刻转化为多头 市场上还存在不信资本，或者IQ100, 那就没有到顶，不信资本变成后信资本才是顶

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大师：小迪你缺水啊～ 我：我💦很多啊！ 大师：我说你五行缺水！ 我：哦！懂了～这就去建设 #Sui# 💦💦 @0xPandaSui 限定NFT 👇 #先信资本# 先信的卖给后信的！

来踩 @MSX_CN 的太多了，本msx大护法出来说几句公道话 1.spv我投过很多。。我感觉你们这些没投过的，比我懂多了。。spv在我这里就四个字儿，股票代投。 代投没有什么合规不合规的，法律约束效应都一般般。反正我是还没遇到过签了合同以后跑路的，一直不上市的是一大堆你也没办法。 你在香港存多一点儿钱，找投资经理大把spv可以投，看你觉得路人投资经理可信还是msx可信了，见仁见智。我相信msx多一些 2.msx的pre ipo什么情况，很简单，我说我的看法，注意这是我的看法不是官方说法。算是行业干货了，可以记笔记。 拿我自己举例子，polymarket我有1.5m的额度，kalshi我有2m的额度。都是spv股权投资。最后我没投，原因很简单。我拿不出这个钱。我穷。 那他们为啥给我这个额度，想让我在中国社区搞代投。找15个人，一人10万u，不就凑满了1.5m吗。然后钱打给我，我去签合同，我去打钱，我投资是完全合规的，但是真实金源是中国老百姓的钱。我和这十个参投人是拿不出合规投资关系文件的，最后要赌我的人品。 然后 我白赚3%管理费，就是4.5万u。这不是在kol圈很常见的盈利模式吗？这不就是常见的买办vc的模式吗？kol都是靠这个挣钱的懂？ 为什么我没搞，我亏过钱，我懒，我不想做。 msx这不也是这么回事儿吗，2mu那不就刚好是一个spv份额的额度吗。不就是官方把自己份额拿出来卖用户这么简单的事儿嘛。你非要证明，散户和官方之间的投资合规性，挺难的。爱信不信了。。等官方怎么说吧。 3.最后pre-ipo这个赛道，注定血腥，要进场的太多了。。传统资本往死了抽币圈的血。。backpack才是完全没货只做销售渠道呢。。。 纯抽币圈血，找你我还不如找香港投资经理呢。 我讲讲pre-ipo的三种模式 1.有货1：1映射。比如usdt，xstock这种，一直被质疑，不需要自证。 2.合成资产，很多年前的币安stock，以前的ftx mirror stock，mkr的dai，比特股，这种都是合成资产。就是msx通稿里写的CPN，我觉得这是越抹越黑，越难懂。我就不提了，也是合规的。没货也能卖。 现在交易所的美股期货也都是这样的。2成的货，用永续来合成剩下八成的合约交割量。 3完全没货 水贝金银期货 算法稳定币 一直被广泛质疑但是实锤不了的msx是没货模式，很难自证。 我不支持没货就卖的模式，1，2模式我建议是说明白一点。但是就像第二点里提到的。代投，很难自证合规的，为了自证合规编瞎话，只会越抹越黑，清者自清吧，信者先信。最后还是看人，看平台。我会投一点，做支持的。 很简单的事搞得这么复杂。。本质还是币圈变穷了。。事儿多，钱少，家人们共勉吧。2m额度找深圳那些收租的大妈，一晚上就凑齐了。币圈业务还是太难做了。

24岁，管了近百亿美元，而你还在问ChatGPT该买什么股票 24岁。 不是24岁创业，不是24岁融资。是24岁，管了将近90亿美元。 你24岁在干嘛？可能还在纠结要不要充 ChatGPT 会员。 这个人叫 Leopold Aschenbrenner @leopoldasch Openai前员工，被开除后写了一篇 165 页的 AI 长文，然后开了基金。 Bloom Energy、电力、矿企、Intel call、光通信、数据中心，他几乎把 AI 基建最硬的那几层都踩中了。 普通人第一反应一定是：他到底买了什么？ 但说实话，问这个已经晚了。 13F 持仓有 45 天延迟。你看到答案的时候，别人真正赚钱的那一段，可能已经走完一半了。 这篇想说的不是下一个 Bloom 是谁。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ ⚙️ 一、买的不是概念股，而是AI的命根子 大多数人做美股，是从股票开始的。 先看到英伟达涨了，再去研究 AI；先看到 Intel 爆拉，再去补芯片逻辑；先看到 Bloom Energy 上新闻，再开始补课电力。 Leopold 的逻辑是反过来的。他不是从股票出发，他是从一个世界观出发。 这个世界观很简单，也很吓人：如果 AGI 真的逼近，那 AI 不是一次科技主题轮动，而是一场现实世界的工业动员。 工业动员意味着什么？意味着电力、芯片、数据中心、土地、冷却、许可、光通信、存储、资本开支，会被重新排队，重新定价。 算力要跑起来→要电。电不够→要数据中心、现场发电、电网、土地、冷却。 翻译成人话就是：当全市场都在盯着谁最会造模型的时候，他在买「模型活下去必须吃的粮」。 普通人研究 AI 股时最容易犯的错，是把最牛逼的公司当成最值钱的环节。现实往往相反，最先涨得最凶的，常常是那个本来最不被看见、但又最先不够用的地方。 普通人看到的是科技趋势，他看到的是一张现实世界的账单。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 二、站在普通人进不去的信息顶峰 Leopold 站的位置本来就比普通人更贵。 他的LP是谁？Stripe两位创始人。处理着硅谷大量科技公司的支付流水。什么公司在扩张，什么行业在加速，他们比你早半年闻到。 前GitHub CEO Nat Friedman，AI产品+算力决策圈核心。 研究总监Carl Shulman，Peter Thiel对冲基金出身，懂怎么把AI圈认知翻译成交易。 最绝的是他未婚妻。Avital Balwit，Anthropic CEO Dario Amodei的幕僚长。Anthropic是谁？Claude的母公司。OpenAI最直接的对手。 他自己在OpenAI干过，未婚妻在Anthropic核心层，LP连着Stripe、GitHub、硅谷AGI圈。 同样一条新闻，你看到的是新闻。 他看到的是订单、人才、产能、政策、资本开支、供应链，和下一层还没被定价的资产。 你问的是：买哪个股票？他问的是：这条链上哪个环节会先断？ 普通散户最大的错觉是什么？ 「我太怂了，没勇气梭哈」 不是。你输给了信息到你面前的速度。 更残酷的还在后面，你以为抄他持仓就能赚钱？ 别做梦了。他不是只会猛冲，他会对冲、会减仓、会用期权保护。 2025年二季度，他用半导体ETF看跌期权做大规模对冲。三季度同时持有英伟达、台积电等看跌期权。 你看到的是「他买了」。你看不到的是：他为什么买、什么时候加、什么时候撤、错了怎么办。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 三、真正值得学的，不是持仓清单，是他怎么把世界观拆成仓位 现在全网最容易做的事，就是扒他的 13F。 他买了什么？仓位多大？下一个 Bloom 是谁？下一个 Intel 是谁？这些问题看起来很勤奋，其实很被动。 因为持仓不是方法，持仓只是结果。 你看到的是「他买了」。你看不到的是：他为什么买，什么时候加，什么时候撤，错了怎么对冲，哪一层逻辑已经被定价，哪一层还没人反应过来。 更少数的人，像 Leopold 这种，站在 AI 前沿实验室、硅谷资本和公开市场的交叉点上，把圈层确认差变成交易。 他的核心方法论，其实也可以压成几句话： 先确认超级趋势，不在小风口里找幻觉。 把趋势拆成物理供应链，不停留在概念层。 找第二层、第三层瓶颈，不追已经被充分定价的龙头。 用 AI 和圈层信息扩大检索、整理和反证能力，不让模型直接替你拍脑袋。 最后用人的产业理解、风险纪律和仓位管理决定下注，而不是让情绪替你冲。 ━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━━ 四、他也不是神，他押的是一个会反噬人的超级叙事 当然，这不代表他无敌。我反而觉得，越是这种故事，越不能写成闭眼崇拜。 他的打法很集中，也很锋利。它依赖一个前提：AI 能力继续快速推进，AGI 时间表大体成立，推理需求继续爆发，全球资本开支继续往 AI 基建倾斜，现实世界的电力、数据中心和上游供给继续紧。 但如果AI陷入瓶颈，基建开始退缩，那仓位又该如何呢？ 依旧回到开头，最可怕的不是他24岁。不是他管了近90亿美元，也不是他押中了 Bloom 和 Intel。 普通散户怕的也不是错过一个 24 岁新股神，而是下一次市场重新定价的时候，你又只能在 45 天之后，看见别人的答案。

所有人都在买英伟达，没人注意到这根连接所有AI芯片的管道——Nokia 上一篇写了为什么nokia是最便宜的光，今天再来详细分析一下4月份的财报和未来方向。有没有可能重现1999-2000年的parabolic move? 一、先说一个被忽视的逻辑 AI投资的讨论永远围绕着芯片——谁的GPU更快、谁的HBM供货更足。但没人问一个更基础的问题这些GPU之间，用什么连接？ 数据中心里成千上万颗GPU需要实时互相通信，传输的数据量是普通网络的数百倍。现有的网络基础设施正在被这股流量压垮。打通这个瓶颈，就是下一个十亿美元级别的机会。Nokia就站在这个瓶颈的收费站口。 二、4月份财报说了什么 表面数据：Q1净营收45亿欧元，整体年增率4%。很多人看到这个数字转头就走。 但分开来看： 1. AI与云端客户营收年增49% 2. 光通讯业务单季成长20% 3. 营业利益率冲上6.2%，年增200个基点 4. 自由现金流单季6.29亿欧元 5. EPS大超分析师预期31% 6. 净现金储备近40亿欧元 7. 已启动股票回购 更关键的是，管理层把光通讯与网络互联业务全年指引从10-12%直接上修到18-20%。大型设备商几乎从不这么做——除非手头的订单已经多到藏不住。10亿欧元实质采购订单，带明确交付日期，不是框架协议。客户之所以愿意压上日期，说明数据中心土建已完成，服务器准备进场，就等Nokia的设备到货。 三、为什么是Nokia，不是别人 重点一：与英伟达深度绑定 Nokia与英伟达达成AI-RAN战略合作，把GPU算力直接整合进无线电网络。年底还有双方合作的光电共封（LPO）现场试验数据即将公布。 黄仁勋说Agentic AI带来1000%的算力需求暴增。这1000%的算力要运转，需要1000%更宽的传输通道。Nokia在造这个通道，英伟达需要这个通道。 两家公司的利益高度一致。 重点二：Infinera并购协同效应超预期 高利率环境下，Nokia凭借近40亿欧元净现金逆势完成对Infinera的收购，并购带来的毛利率提升速度远超华尔街预期。这笔并购很完美，营收规模越大，利润爆发力越强。 重点三：主动放弃低毛利，聚焦Webscale巨头 Nokia正在主动削减消费者光纤等低毛利业务（固网业务Q1下滑13%），把所有产能死死锁定在谷歌、亚马逊这类超大型云端数据中心客户。 表面营收看起来疲软，实际是在牺牲数量，保住利润率。这种"价值重于数量"的策略，在产业周期里往往是股价主升段的前兆。 订单出货比持续大于1，接单速度快过交货速度，积压需求将在未来几季持续转化为营收。 四、市场有多大 云端巨头2026年资本支出超过7250亿美元，整个潜在市场年复合成长率从16%跳升至27%。目前AI驱动的网络流量只占整体的20%。随着Agentic AI和Physical AI的普及，机器对机器的数据传输将呈指数级增长——现有网络根本撑不住。Nokia不需要抢市场，只需要站在这条必经之路上收过路费。 五、风险在哪 供应链瓶颈： 光通讯产品交期被拉长至12-18个月，上游数字信号处理器（DSP）大缺货，营收认列速度被掐住。订单很多，但转化成钱需要时间。 无定价权： Nokia的增长靠的是出货量，不是涨价。光通讯产品长期价格向下，利润扩张依赖规模经济，这是苦活不是躺赢。 新交换器业务存在转换空窗期： Q1拿到的设计导入（Design Wins）不会立即贡献营收，需要等Q2-Q3的订单转化。 2027年新架构才放量： 下一代光电共封架构能降低客户总置成本70%，但量产要等2027年下半年，别把2027年的故事算进2026年的EPS。 六、会不会重现1999-2000年的parabolic move行情？ 1999年Nokia是全球最大手机厂，市值一度超过2000亿美元，两年内股价涨了超过10倍。那次是5G前身的2G/3G爆发周期。 这次不同，也更扎实。那次靠的是终端设备消费，周期性极强。这次靠的是基础设施刚性需求，数据中心建好就要配套设备，不存在等等看再说。 抛物线行情需要三个条件： 1. 需求端爆发: 7250亿资本支出，明年资本开支持续增加，AI流量暴增 2. 供给端瓶颈: 交期12-18个月，产能跑不赢订单 3. 市场认知滞后: 大部分人还把Nokia当5G周期股在看 认知差就是超额收益的来源。当市场还在争论Nokia是不是无聊的电信设备商，机构资金已经在悄悄重新定价。 七、三个必须持续跟踪的数据 1. Q2开始看设计导入转化率: Q1拿到的客户认证，有没有在Q2变成真实采购单，这决定下半年营收基础 2. 光通讯交期有没有开始收缩: 从18个月降到12个月是一个信号，意味着上游供应链开始松动，营收加速的拐点就在附近 3. 年底LPO试验数据: 与英伟达合作的光电共封现场测试，一旦数据亮眼，Nokia的估值逻辑将从"电信设备商"切换到"AI基础设施核心供应商"，PE重估空间巨大 八、总结 这不一定会是1999年的抛物线，但认知差带来的重估行情，逻辑上已经非常清晰。等年底英伟达LPO试验数据出来，才是真正的验证时刻。 #NOK# #Nokia# #NVDA# #AIInfrastructure# #OpticalNetworking# #Datacenter# #AI超级周期# #光通信#

特朗普处理冲突，很多时候不是在打仗，而是在做交易。总结成十步交易法： 1.先放狠话 2.再做准备动作 3.重大动作常卡在周末前后（避免伤到资本市场） 4.市场起初不信 5.继续加码 6.市场开始恐慌定价 7.再突然释放缓和信号 8.看市场跌到什么程度 9.找台阶达成协议 10.最后宣布自己赢了 这套十步法最关键的一点是：市场不是结果，而是工具。

先说资本，明浩手上还存了2010年移送互联网大会的PPT，那会儿行业里都在给自己看口号壮胆，其中就包括迎接万亿级的市场，当然现在来看万亿早就是一个不值一提的小单位了。 不过这万亿到底怎么分，其实运营商的话事权很高，包括今天春风得意的大佬们，那会儿还在努力凑上牌桌，真正在一条链上什么都做的，是运营商，而且很多人都在看日本的经验，因为NTT还有软银在日本都发展得很快。 想不到吧，日本移动互联网曾经短暂走在了中国之前，像是二维码也是日本发明出来的，所以运营商主导一切的那套玩法，也被照搬了过来，明浩说那几年出去开会，除了主办方之外，几乎都是运营商派来的人第二个上台演讲，地位非常强势。 最巅峰的时候，运营商可以SP、CP一手抓，同时在硬件端搞定制——你们应该还记得以前手机出货量最大的渠道是移动、联通和电信三大运营商——甚至还适度参与应用层，飞信火的时候是能直接威胁到QQ的。 至于后来的发展方向没有继续延续日本路线而是转到硅谷路线，原因很多，有运营商出现内部问题给了机会，有国内创业者和投资机构的不甘心，有移动市场的变化赶不上计划，林林总总，最终拉开了万箭齐发的序幕。 其中路由器和电视盒子一度火了好几年，就可以被视为一次大胆的试探，因为本质上这就是在触碰运营商的势力范围，它们能被炒成入口，也变相说明了运营商的影响减弱，实际上我在2012年去运营商做分享，就已经能够明显感受到它们对于管道化的不安。 在明浩的记忆里，路由器/盒子（包括智能电视）成了某一阶段的热门投资标的，是因为有激进的判断认为这是一个比手机小、但不会小太多的品类，甚至连遥控器都能融钱，掌握了联网的工具，就能做分发，这么前置的机会，谁都不敢轻言放过。（2/n）

2026年了大家还要做梦。🙃 天天在各个群看人cx自己的Bag，有时候想喷的，想了想算了，毕竟我曾经也这么幼稚😂。 土狗啥的，不都是先信浇给后信吗？ 21年是流动性溢出来了，天天下一个 $shib 想吃屎呢。😉 流动性都在美股，crypto抽干了都，天天就喊那几个，还天天跌。🤷

✍️拉盘带来流动性 最近 @base 也是好起来了，各种层出不穷的项目出来了，底层全是AI，也无愧于之前被称之为AI链了。 🌟流动性突如其来 经常玩base的人都知道，这个地方的流动性和鬼一样，突然出现，同样的也会突然消失。 还记得几个月前的 $MOLT $OPENCLAW 等等一系列的AI项目吗？ 反正注意点，赚钱了该出出，不然就得轮奸到下次了。 反正乘着流动性好的时候一起干，然后先信浇给后信就对了。 🌟老外入侵汉奸来袭 开始很多传统的base的外语区kol开始来中文区步道了。 反正一堆人各种“崇拜”这些叼毛，战绩说的有理有据，反正就差说，xdm干，跟着爸爸爷爷祖宗玩，包赢的。 至少老外kol也发现了，老外韭菜都没啥钱，真正要买量还是得来华语区割，而来华语区割还是得说华语的人带路，毕竟ta们最懂，华语韭菜喜欢的“话术”。 反正就是纯粹的吹就行了，抛开亏的不谈，全是赚的就行了，真拿华语区的韭菜当日本人整🤣。 建议兄弟们，对着 @grok 问一问，毕竟历史战绩可查，可删，但是会被记录，互联网是有记忆的😁。 🌟不带脑子，不要过度fomo 最近的 @base 挺有意思的，或者说从 $VVV 开始就变得很好玩，只要能与之搭上就能飞。 叙事不重要，重要的是想法能让人耳目一新就行了。 跟着链上热钱冲就行了。 你会发现没有所谓的alpha乱七八糟的，纯粹就是热钱多，兄弟们铆足劲一起冲，先信到时候浇给后信就行了。 还是胆子大才重要，毕竟看见先冲最重要，因为第一次买可能就是你会买最多的时候了。 还记得不久之前的Hook Summer吗，你还在？？？ ✍️自己是自己最大的alpha 最近挺多机会的，最终取决于自己上不上，跑不跑，信不信。 别天天听人给你释放焦虑了，想想目的是啥😁。