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復活吧❗️桑多涅 前陣子阿桃釋出舊版的木偶 和這次的木偶 大家喜歡那一組呢？ 但相信旅行者們絕對是兩者全包對吧₍˄·͈-·͈˄*₎◞ ̑̑ 傲嬌貓貓誰不愛啊👍 #原神空月之歌# #月之八# #GenshinImpact# #HoYoverse# #桑多涅#

這樣是不是更有魔女的感覺呢～ 好愛尼可幫我找寶箱的技能 實在好用❗️ 6月電子檔套組還有剩喔🪽 #原神空月之歌# #月之七# #GenshinImpact# #HoYoverse# #尼可萊恩#

阿桃最喜歡尼可的一點， 是她明明看過那麼多離別與痛苦， 卻還是願意溫柔地靠近人類。 她不是耀眼到刺眼的存在， 而是像光一樣，安靜地陪在身邊✨ （雖然偶爾會有一些可愛的內心話 原神的表情包擔當😆😆😆！） 真的好喜歡這樣的尼可🤍 #原神空月之歌# #月之七# #GenshinImpact# #HoYoverse# #尼可萊恩#

莉奈婭妳好👋🏻請跟我交朋友❗️ #月之六# 上線了✨ 原神終於也有自己的雞翅膀女孩🪽 這麼可愛的孩子好想把她抱緊緊💕而且好奇心很強這點 跟著她冒險一定是有趣的體驗 這麼可愛的草莓小蛋糕 旅行者你不會放掉的吧🍓 我已經期待把她抽出來探索世界了 #原神空月之歌# #莉奈婭# #GenshinImpact# #HoYoverse#

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今天，是汶川大地震17周年整。当时的情景是：遍地死尸，满目疮痍，大地像煮沸的开水一样抖动，地下有无数双手在抓脚后跟。我拼命逃到楼下空地，高楼摇晃、灯杆倾斜，天边发出妖冶的蓝，把侥幸逃脱的人们脸上照出了异样的光。总之那个景象十分特殊，像末日降临…… 大家年年都在转，我就转一篇未删节版吧——《写在5.12的爱国帖》： 那年川西坝子的油菜花比往年晚开了很多天，人们没有意识到什么。那时人们还相信专家，专家说花期推迟很正常，青蛙涌上街头也很正常。那天我正在书房赶一篇文章，地板晃动时，还以为是家猫在脚下调皮……直到窗外传来上百台起重机齐齐发出低吼，满书架的书弹飞出来，才明白这是地震，那声音，是地吼。 大地像煮沸的开水一样抖动，地下有无数双手在抓脚后跟。我拼命逃到楼下空地，高楼摇晃、灯杆倾斜，天边发出妖冶的蓝，把侥幸逃脱的人们脸上照出了异样的光。总之那个景象十分特殊，像末日降临……入夜，才知道都江堰死了很多人，北川封路，血库缺血。那时我正处于一个爱国青年的尾声，纠结处激情最猛烈，我认为报效国家的时候到了，我们要用血肉筑起新的长城。清晨时分，我揣上钱和几包衣服上路，在北川界口与唐建光、郑褚汇合，进到山里。 可是我在北川一中面临人生最大一个困扰。我无法解释为什么五层高的新教学楼坍塌后只有半个篮球场那么大，而几十年前修的旧楼竟没有倒塌，也无法解释大楼像饼干般脆掉后，建渣里竟没什么钢筋，以至于在一楼上课的学生全部没来得及逃脱。一个妇人一直在我身边神经质地走来走去，她已不太哭得出声，只是嘶哑地指着那堆很渺小的碎渣：“看，那是我娃娃呀，她的手还在动，还没死，但我扯不出来她啊……”那个情景令人崩溃，我看得见那个小女娃娃碎花裙的一角，还有其他孩子的衣角，他们中的很多还在动，手在动，脚在动，细小的呻吟。但部队命令我们不准上前，没什么钢筋的废墟不能站人，以免引起二次崩塌。 就这样，眼看着孩子们在扭动、在呻吟，夕阳西下，他们的身体与那些石头一起，慢慢变冷，最终悄无声息……而我竟无能为力。 在此之前我是个爱国青年，相信生活的不幸是敌对势力造成的。我曾在球评里写“大刀向鬼子头上砍去”，因为这些家伙是南京大屠杀的后裔，我骂过CNN长了口蹄疫，它的主持人蒂弗莱骂过中国充满暴民和垃圾。我也不反对抵制家乐福，认为这可以唤醒民族血性。我家离美领馆很近，1999年美国导弹轰炸我驻南大使馆时，我在美领馆外高举过愤怒的拳头，烧过报纸，同年前往美国世界杯采访时，还写过一句“希望女足像一枚导弹打进美国本土”，深觉这句子十分有力。 可是，站在北川学校废墟前的我很困惑。我依然爱国，但渐渐明白碎渣里的钢筋并不是帝国主义悄悄抽走的，孩子们也不是死于侵略者的魔爪，而死于自己人的脏手。我更加困惑的是，为什么911死难者都有名字，我们的孩子没有名字，如果你想索要名字，你的名字也会成为敏感词…… 如果晚年写自传，我将以2008为基点。在此之前我是一个混蛋，自以为是，从无怀疑，像面对自己的指纹一样自以为掌握人间道理。可是大地震后很长一段时间，我天天在北川的大山里，孤魂野鬼一般晃荡，有时与其他志愿者挖出一些老人和小孩，有时就对着残垣断壁发呆。我顿生沮丧，这是更难熬的青春期，被折磨的并非发育的身体，而是信念。 有一天我看着山上，无意中发现竟有一所学校完好无损，甚至玻璃窗都没怎么震碎。我才得知，这是一座希望小学，地震发生后学生们在老师带领下翻过三座大山，全部逃到山下，无一伤亡。我问校长和老师为什么出现这个奇迹。他们异口同声地说，感谢那个监工。 那个监工是捐款企业派来的，他天天用小锤子敲水泥柱子听声音。他是工程兵出身，能从声音里听出柱子里沙子的含量、圆石比例、水泥标号是否匹配，如果不合格，就责令施工队返工，如果施工队不愿意返工，他就大吵大闹。老师们告诉我，那些日子工地上除了施工声音，就是这监工跟人吵架的声音。除了因质量问题吵，就是为了追款跟当地政府吵。众所周知，企业捐款大多先交当地政府掌握，再由政府拨给下一级政府，再拨给下一级……最后才是施工单位，一百万最后就只剩了二十万。最后一次吵架是关于修建操场，他吼出一句：妈的，黑什么，不能黑教育。他终于追款成功修妥了操场，小小的操场。 大地震那天，正是这个小小操场庇护了几百名孩子。 大地震时，这名监工吼叫着从山下拼命往山上跑，当看见孩子们都躲在操场安然无羔时，这条汉子倒在地下哭得稀里哗啦。 然后，他凭经验指着出山方向，让老师们带着大部队出山，自己则在原地守着几个家住山上不愿离开的孩子。那些老师就按照他指引的方向，带着孩子翻过了三座山，趟过已被地震震得河床扭曲、河水浑浊的小河，穿过黑暗无比的森林，林子中总是出现奇形怪状的瘴气，那些瘴气不断变幻，有时就变成一群厉鬼的样子，孩子们吓得大哭……终于跌跌撞撞到达了县城。当这名监工打电话确认孩子们安全得救，大哭着向山下城里的方向跪下。 我问，为什么要跪下。他说，是向当初的努力跪下，幸好坚持下来了。 我问，这所学校是不是用了特殊标准才修得这么坚固。他说：不，只是按国家普通建筑标准修建的。我又得知，这个监工监理了五所学校，在那场大地震中奇迹般无一垮塌。他说：没什么奇迹，所谓奇迹，就是你修房子时，能在十年之前想到十年之后的事情。 可是他从不能被主流媒体宣传，名字也一直不能公布，因为这会让国家出丑。后又传出他所属的企业涉黑……前两年一个晚上，他忽然打来电话，说正在被精神病医生治疗着，老婆也离婚了，他现在想带着女儿逃出四川，问我能不能帮他远离这是非之地，在北方找一个工作……后来，我们就断了联系。 我从2008年开始发生变化，一个人生平第一次看到那么多孩子被压在碎片下，身体慢慢变冷，慢慢死去，肯定会变化。那些碎花花的衣角、还在动着的小手，之后一年之久不断出现在梦中，而我竟并不知他们的名字。这是我的困惑：我们不能公布那些孩子的名字，也不能公布救了很多孩子的监工的名字。今天，是汶川大震四周年，这里正式公布他的名字：句艳东。 最近大家很爱谈爱国，基于上面的故事，我慢慢得知：不能狭隘理解爱国就是抵御外敌，爱国还表现在敢于抗争内贼。就如同你爱你们村，不仅表现在敢跟别村打架，更表现在勤恳耕种、爱护资源，敢于反对本村村长欺压村民、调戏妇女。如果一边跟别村打架，一边帮着村长鱼肉百姓，这不叫爱国主义，这叫勇当家丁。 我们当然要用血肉筑起新的长城，可长城也应该保护我们的血肉。爱国主义应该是双向的，单向收费的不是爱国主义，是向君主效忠。 我认为句艳东是十足的爱国者，他没去攻打钓鱼岛，可是他救了很多孩子，他应当得到彰显，可事实刚刚相反，声名的舞台正被骗子们占据，而他正被生活惩罚，流离失所，仓惶不安。以我在灾区的见闻，多少骗子假太阳光辉之名横行，让青年们热烈膜拜……我不安地知道，这是更大的灾难，我们深爱的祖国正在逆淘汰、逆宣传、逆真相，如果一个国家的爱国主义宣传着骗子，这个爱国主义本身就是骗局。 我的爱国主义：给应得者以所得，给窃取者以褫夺，国家始能昌盛。 有件小事，5月13日下午再次强烈余震，部队命令我们外撤。走了几公里撤到山口时，正碰到央视张泉灵时空连线，我一身雨水和血迹无意间经过镜头。刚到山下，一个素以厚道著称的央视记者打来电话：“你丫真会出风头，没事儿你跑北川干嘛呀，抢我们台镜头”。我说：“操你妈”。绝交至今。 一月后回京碰到央视的仁义大哥。聊起豆腐渣工程，我说：贪官该杀几个。仁义大哥深邃看着我：“不，中国的事情要慢慢来，否则就会乱，毕竟重建还要靠他们呀。”又过了三年，我批评“共和国脊梁”倪萍。仁义大哥电话里极为不满：“你骂倪大姐干什么呢，人家倪大姐可是好人哪。”香港书展邀我去讲座，我调侃于丹余秋雨伪善，为权力洗地。仁义大哥再度打来电话：“想不到这几年你变成这种人，承鹏，咱不能只破坏不建设，不能见着政府干的事都是错的。” 我曾经欣赏仁义大哥，现在彼此天各一方，形同陌路。他那些公平正义名言在微博真真假假地流传，星光灿烂，粉丝推崇。以及，跟仁义大哥同款的爱国者们总说：不管国家有这样或那样的问题，可我们仍要爱这个国，爱它，就要爱它的全部。我觉得这是个病句，我爱这个国，但我不能去爱豆腐渣工程，更不能去爱坐在豪华办公楼的官员，指出这个国的疾病，正是建设它的重要环节。 经历2008汶川大地震，我重新定义爱国主义：爱国主义不是一边指责外人抢劫我们的土地，一边又无视拆迁队强拆我们房子；不是一边怒斥美帝亡我之心不死，一边又把子女送到洛杉矶富人区；不是一边宣传孩子是祖国的花朵，一边让他们在碎片下慢慢死去。 我想让所有人记住：那个妇人看得见自己孩子碎花花的衣角、小手还在动，听得见孩子还在低低呻吟，说“妈妈、我疼，疼……”，但妈妈竟无能为力。 历经世事，我才明白这个珍贵道理：所谓爱国，就是会为这个国家发生的一些操蛋的事而感到羞愧，并尝试改变它。所谓卖国，每当这个国家做出丢人的事，你却满脸红光地宣告这是“中国特色”，那多邪恶。 我这么说伤害了很多爱国者的感情，纷纷斥责我是汉奸。可是我认为这仍是病句，在中国官不至厅局级，财产不超一个亿，哪好意思夸自己是汉奸。又说我是带路党，可是，不让子女拿着绿卡开着跑车读着长青藤在美国置几处房产，哪有资格带路。还有爱国者训斥我：母亲无论怎样打骂我们，毕竟是生我养我的亲妈啊。我就想起当年爱国者曲啸也这么说。但常识是，谁见过这么下毒手打骂自己孩子的亲妈？ 有人跑来说：“我也承认这个国家有不好的事，但家丑不可外扬，重要的是抵御外侮，如果收复钓鱼岛黄岩岛，我第一个报名参军，但先收拾你”。这种粘副雄狮牌胸毛表演爱国的作派让人鄙夷，也很容易让人想起五四运动中的梅思平，以爱国之名火烧赵家楼，当日本人打来时，他第一批就当了汉奸。 高呼“收复钓鱼岛、攻打黄岩岛”这种比爱国主义胸大肌行为，很难证明真伪，不如让我们务实地谈谈爱国主义：爱国主义，是给孩子修校舍时少收一分回扣，多添几根钢筋；是政府少修点豪华办公楼，给灾民多建些过冬房屋；是官员们少喝些茅台，给学生们多生产些放心奶；是报纸、电视少宣传点感动中国的虚假英雄，多公布些溘然逝去的平民名字；是每个人能在这片土地上自由迁徙，而不是拥有多么广袤的国土。爱国主义不是爱冰冷的国家机器，而是爱温暖如冬阳的共同价值观，让每个人都拥有生活尊严，保护渺小的自己，记得在每一个纪念日，长歌当哭，让每一朵平凡的生命绽开如莲花…… 小小黄岩，以我军威武几排炮打成粉齑，收回失地指日可待，以壮国威；重重汶川，多少魂灵飞萦，如不惩前毖后，君将空负民心。 我是一个爱国者，我不在乎伟大胜利的路上矗立着多少座丰碑，我只在乎那些慢慢冷却的小小石头上，是否镌刻上了成千上万孩子的真实姓名。 ——是为写在5.12的爱国帖。 （李承鹏/文 原文 12/05/2012）

段永平卖泡泡玛特Put的“乌龙”，藏着最朴素的精妙。老段今年在泡泡玛特上卖Put，闹了个不小的乌龙。4月中旬他在雪球说卖了22.5万张看跌期权，结果网友一提醒才发现：港股期权一张合约对应200股，不是美股100股。实际暴露头寸直接翻倍，要是全被行权，得准备近70亿港元去接4500万股，立马第三大股东。他回了一句：“还好卖的是put，不然就麻烦了。”这话说得轻巧，但背后玩法，才是真正值得细品的。 卖Put不是赌跌，是“带保险的买入” 老段的操作本质还是他一直用的那套：只在自己长期看好的标的上卖Put。不是看空泡泡玛特，而是反过来——想买，但不想一次性砸重金在高位。 逻辑很简单： 看好一只股票长期价值，但短期股价可能波动，甚至回调。卖Put呢？ 先收一笔权利金（保费），如果股价没跌到行权价以下，期权作废，这笔钱白赚，成本为零； 如果真跌破了，按行权价接货，但已经扣掉之前收的权利金，实际买入成本被拉低了。 老段用期权工具把建仓这件事做了杠杆和缓冲。直接买现货的话，资金压力和股价波动风险都更大；卖Put先把权利金收进口袋，相当于先把一部分成本锁定。 精妙之处在于“收钱等机会” 普通人建仓，大多是两种极端：要么一次性all in，要么一直观望等回调。段永平这条路，是中间态。 1）股价涨了：权利金落袋，位置可以后面再补，或者不补也赚了。 2）股价回调：正好低价接货，成本比直接买还低。 3）股价横着：继续收权利金，资金利用率更高。 这不是高深数学模型，就是把价值投资者最朴素的“安全边际”思路，用期权工具实现了，权利金就是那道额外缓冲。段永平这套玩法，核心是先把安全边际做出来，再谈买入。 这里期权是重要的工具，也显示期权的特色：
1）短线交易用来押注短期波动，最大损失仅限权利金，没有追加保证金的风险。此外通过组合策略如价差，可以灵活地限制潜在亏损，更好地控制风险。 2）长线投资者不赌方向，不博波动，利用期权的不合理定价，增强收益、降低成本，安全地“打折”买入好公司。在操作中考虑到市场的波动性，通过期权来降低潜在风险，确保在市场不稳定时仍能保持灵活性。 其实不仅老段、巴菲特，我们熟悉的“白宫股神”佩洛西的股市操作大量都是期权，去年贸易战佩洛西买入了大量call，获利丰厚。 对于短线交易者和长线投资者来说，期权运用得当都是从市场中获取alpha的好工具。期权不仅是工具，可以说是一种思维方式。在波动的市场中，它提供了更多的灵活性和保护，让我们能够在风险可控的情况下，最大化收益。 这种玩法本质是成熟市场里对风险和收益的精细管理。手里有股票，可以卖 Covered Call慢慢减持；想加仓，又不想一次性砸重金，就先卖 Put收权利金，降低买入成本。波动大的时候，这层缓冲特别有用。 对币市用户来说，现在也能方便用期权来做美股交易了。 @BITstocks_CN 7月24日上线期权功能，融资融券同步开通。这俩一结合，普通投资者也能进行类似老段那种“收权利金 +杠杆配置”的操作组合。 关键BIT不是随便加个期权功能就完事：融资融券需要实时保证金管理、极端行情风控、清算交割全套体系； 期权要对接OCC、实时Greeks 计算、行权交割能力。 BIT能把这些都跑起来，说明它已经具备完整券商业务线，正股、杠杆、期权三件套齐备，才算把成熟券商该有的底子搭全。为用户提供一套完整、高效、专业的美股交易工具链，尤其适合想在币市里想做真实美股的投资者。 对华语用户和币市玩家来说 1）开户极简：中国大陆身份证就能开，不用海外地址证明，不会CRS同步。 2）资金进出更贴合币圈习惯：稳定币直接打进美股账户，秒级到账。出金很快不用转海外银行换汇、再跨境汇款那套折腾。股票支持转仓，是真股票不是影子资产：有分红、投票权，能通过 ACATS 转到别的合规券商。不是币市常见的代币化产品或者CFD合成，真正持有公司权益，不是只赌一个价格曲线。 3）费用更友好：0 佣金，按股固定收费。买20万美元的英伟达，手续费不到10美元。传统按比例收的平台，金额越大越贵。融资融券这边还有阶段性0息活动，成本进一步压低。 BIT是老牌加密资管平台Matrixport更名而来，旗下不同实体拿到多张含金量很高的牌照：新加坡MPI License重大支付机构牌照、瑞士FINMA集合资产管理牌照、香港TCSP License信托或公司服务提供者牌照、不丹的IPA牌照，提供货币服务、撮合交易、托管、金融交易等服务，合规层面也都没有问题。 一个账户同时管加密资产和美股正股、ETF、固收，跨市场配置起来也顺手。支持融资融券和期权，API开放，长期交易的用户用着不别扭——比IBKR的界面和复杂流程友好多了，说BIT是加密版升级版的IB其实也没问题。 现在市场 AI、科技、宏观故事不断演绎，波动是常态。手里有融资融券能加杠杆放大机会，有期权能对冲或收权利金，灵活度完全不一样。等真正需要用的时候再去开户，往往已经慢半拍，先把账户搭好，就是一种配置。 想在波动行情里多一层工具，又不想被开户和资金流转折腾死的，BIT这波期权、融资融券上线可以重点看看。

《Mstr这个老六》 最近几天市场关于Mstr的讨论很多 谁不会说一句BTC作为无息资产，难以长久支付利息呢？ 很多都是高屋建瓴的模糊结论，没有彻底梳理清楚。 大部分人不知道，Mstr融资工具有6大类，10几种之多。 没办法，傻哥一一来说吧。 1、Atm增发普通股： 增发的是普通股Mstr。 ATM（At-The-Market）不是无限印股票，而是董事会批准、SEC注册后的一个"融资额度（Shelf Registration）"。 额度用完了，就必须重新申请。 Atm能不能无线增发，不能，会击穿盘口的流动性。 发多了直接股价崩盘。 这是占比最大的融资方式。 2、优先股 这里大家最熟知的就是strc， 其实呢，还有strd，strk， strf 先说大家最熟悉的strc吧。 它有几个关键特征： 面值/目标价格约100美元； 它不是债券，也不是稳定币； 它没有BTC直接抵押，只是对Strategy剩余资产拥有优先于普通股的索偿顺位。 永续，没有固定到期日； 就是说微策略这个老六，对strc没有到期赎回义务，只有付息义务 这东西很难违约的 那怎么保障strc面值为100美元呢？ 当前年化股息率为11.5%； 股息此前按月支付，2026年6月底开始改成每月两次； 股息率可由Strategy定期调整，目的是让市场价格尽量围绕100美元交易； 这东西其实非常像鸡肋版本的合约。 微策略这个老六作为多军对手盘付息，维持面值为100美元 但老六厉害的地方就是人家说尽量，一旦他觉得不想花钱了 就懒得维持面值了，你也没招儿。 其他简要说下， STRF是优先级最高的固定股息。 Strk呢，是可转换优先股，利息低8%，但可以按照1000元的价格转换成mstr(神经啊) strd呢，是个倒霉的次级优先股，如果老六没给利息，之后就不用不利息了。 这些绑在一起，估计有155亿美金。 3、可转债 这个就是标准可转债。 2020年以来最经典的工具。 持有人可以在未来某个时间节点选择要不要换成股份。 这些融来了大概67亿美金。 4、普通公司债 由于无法作弊，老六发行金额很少。 5、银行贷款： eg. 2022年的Silvergate贷款。 由于无法作弊，老六发行金额很少。 6、卖币 直接卖出BTC融资 但老六觉得有道德负担，不能痛快地卖。 那你可能会有疑惑？ 老六为何搞得这么复杂，融资结构骇人听闻？ 因为老六想要通过不同的金融产品满足不同人的风险偏好 尽可能多的疯狂搞钱 再说当前的阶段，大家都知道 BTC跌了， 微策略这个老六最近走了背字 mNav大概跌到了0.7 这意味着什么呢？ 意味着股票不仅没有溢价，而且还有折价 这意味着atm的飞轮进入了负循环了 负循环的意思是，不能拉动mstr市值暴涨了 而不是很多人惊呼的Luna那种崩盘 融点资还利息还是可以的 这就是这个模式6的地方了 Strc折价了，从100跌倒了70 这折价导致按照100面值无法发行了 因为没人买了 可转债也会十分困难 因为大家看空mstr后，可转债就没溢价了 大家也不愿意接盘了 但五年mNav跌到什么程度，都和mstr崩盘没有关系 决定mstr是否崩盘的，是老六的利息偿还能力 按照目前的计算看， 手上的资金足以支付17个月的利息 期间还可以再融资，再加杠杆，持续展期 只要以上融资工具没有彻底失效即可 最终，还有终极大招卖币来支付利息 这招十分阴狠 只要BTC不失败，mstr几乎无法在中短期崩盘 但如果Saylor识趣 可以不停地卖币来缩小规模+降低债务 把自身的命运和BTC解耦，则是一大幸事 对于投资者而言，Mstr里可能有大机会 到时候再说了，哈哈

有人说 bStocks 买美股贵？还有人说要扣10%的手续费？我实在不懂，正常人怎么能说出这种虎狼之词，然后还真的有不明就里的人相信。 我今天就把怎么交易美股现货、手续费多少、股息分红怎么给你、在币安买美股有没有投票权？一次性讲清楚。 去年我就动了买美股的念头。所有人都跟我说，去开个盈透（IBKR）账户就行了。我老实提交资料结果来回折腾了整整一个月，过几天系统又让我补一份新的，也没个在线客服可以问。传统券商对非美国用户的门槛是出了名的高，甚至那些银行基础设施不完善的国家，有些人根本开不了户。 后来，币安在 2026 年 6 月 1 日上线了真实美股交易，我就直接在币安上买了。 7000 多只美股和 ETF，跟传统券商比体量差不多。背后是纽约的 Alpaca 做清算和托管，你买的是真实股份，拥有实益所有权、投票权，还有 SIPC 保护，每个客户最高赔付 50 万美元，最低 5 美元下单。下单通道是 ADGM 监管的 Nest Trading，由 Alpaca 负责执行、清算、托管、派息和公司行动。 对于股息，币安会用 USDC 把分红打给你，扣除 30% 的美国预扣税之后到账，注意， 30% 是美国政府的税，不是币安收的手续费。 我买 100 股台积电(43,500 美元)，佣金是0，只付 0.05% 平台费 ≈ 21.75 美元，USDC 结算无价差、监管费币安全包。ADR 转嫁费每年 1–3 美元可忽略 谣言传的是"扣 10%"，1 万美元要被扣走 1000 美元？跟实际差了200倍 ，传谣言的人，数学是外星人教的吗？ 横向比一下。币安每单最低 0.17 美元，只有盈透的一半，盈透对非美国用户走的是 IBKR Pro，阶梯定价每单最低 0.35 美元，固定定价每单最低 1.00 美元，真正零佣金的 IBKR Lite 只对美国居民开放。Robinhood、嘉信（Schwab）确实是完全零佣金，但对非美国用户有地域限制，根本进不去。 刚开始交易，手续费不是困扰我的点。对于习惯了 7×24 小时永不打烊的加密世界。突然要适应美股只在"盘中"几个小时交易。 盘前指的是，北京时间下午 16:00 到晚上 21:30（美东 4:00–9:30） 盘中：晚上 21:30 到次日凌晨 4:00，这个时段流动性最好 盘后：次日凌晨 4:00 到早上 8:00 隔夜（夜盘）：早上 8:00 到下午 16:00 也就是说如果在UTC+8的时区白天我们下单，交易的是夜盘 ，流动性并不好。 美光这种公司，财报往往放在盘后（16:00 收盘之后）发；而美联储讲话，又常常安排在盘前。为的就是避免直接冲击盘中股价。 为了同时开户的麻烦和只能盘中交易的限制，bStocks 出现了。 币安上的真实美股，可以 1:1 零费用转换成 bStocks。bStocks 是 BNB Chain 上的 BEP-20 代币，7×24 小时交易，可以提到你自己的钱包，可以进 DeFi。这就是"加密 + 美股"，对标Ondo Finance 。 bStocks 现在还很很早期，目前只有 10 只热门的代币化股票包括美光、英伟达、特斯拉等。对面 xStocks 已经有 131 个标的，Ondo 有 430 多个。 那为什么品种这么少？不是币安偷懒，bStocks 走的是阿布扎比 ADGM 的"核准招股书"路线，每加一只股票，都要单独走一遍监管核准。 而 xStocks、Ondo 用的是"基础招股书 + 补充文件"的模式，加一个新标的，只要再递交一份补充文件就行。所以人家一次能加几百个，bStocks 只能一小批一小批地加。 接下来聊聊bStocks 股息怎么分配？ bStocks 的实益拥有人是阿联酋注册的实体 BTech Holdings，由于阿联酋跟美国没有税收协定。意味着同样一只股票的股息，在盈透，填 W-8BEN 能把预扣税降到 10%（中国是 10%，英国和加拿大都是 15%）。持有 bStocks，默认 30%，没有减免。 bStocks 股息不发现金，自动再投资买成股票，你的持股数从 1 股慢慢变成 1.008、1.01 股。你什么都不用做，余额自动增加。 虽然30% 预扣税听上去很多，但是，大多数美国科技公司本来就不怎么发现金股息，更喜欢用回购来回馈股东。 英伟达 5 月 20 日的 8-K 新增 800 亿美元回购授权，叠加之前剩下的 385 亿美元额度，合计约 1180 亿美元的回购，把股票从用户手上买走、类似于BNB的销毁。 AMD 也走纯回购路线，2025 年 5 月 14 日再批 60 亿美元回购计划，叠加余额后总额约 100 亿美元。所以这个 30% 的税，对偏爱稳定派息股的人有影响，那些公司增长有限不偏好再投资。对科技股投资者来说，影响其实很小。 我真正看好的，是bStocks 瞄准的万亿级市场。 Aave 创始人 Stani Kulechov 和高管 Luigi D'Onorio DeMeo 在 6 月 26 日公布，Aave V4 要把代币化股票引入链上的证券借贷。 全球证券借贷的在借规模大约 4.6 万亿美元。你在传统券商持有的股票，会被借出去给人做空， DeMeo 的原话是，像 Robinhood、嘉信这样的主经纪商和零售平台，通常会截留 50% 到 85% 的借券费，只把一小部分返还给你。 2025 年这个市场创造了多少收入？EquiLend 的数据是创纪录的 153 亿美元，同比涨了 26%，在借余额首次突破 4 万亿美元。其中绝大部分，被中间商拿走。 链上的玩法，就是把中间商去掉，这才是代币化股票真正的杀手级用途，你的股票可以像 DeFi 资产一样被抵押、被借出、为你生息。 Kulechov 还说：美国回购市场日均敞口约 12.6 万亿美元、保证金融资约 1.3 万亿美元、财富管理端的证券质押贷款超过 4000 亿美元，他认为这是"华尔街之外几乎没人会想到的、最大的市场之一"。 从DeFi Summer的进程来看，美股代币可能也会出现各种组合。 第一，链上跟单美股。现在的链上跟单，市场太薄，别人能轻松狙击你的仓位。但美股有世界级的深度，大市值股票极难被操纵，而且有真实股份套利在背后锚定价格。深度、透明、抗操纵，是美股的优势。 第二，循环杠杆。bStocks 能被反复当作链上抵押品，理论上可以存→借→买→再存，按 60% 的抵押率循环下去，最高能撬到大约 2.5 倍。Lista DAO已经支持 bStocks 抵押借贷了， Venus 那边把特斯拉、英伟达、SpaceX（抵押率分别 60%、60%、50%）加进了 Core Pool，但借款功能还没真正开放。杠杆会放大清算风险：美股有隔夜跳空，bStocks 盘后价差又宽，一根周末的大阴线就可能很危险。这个等深度再好一些再玩，也不迟。 第三，是我自己的想象，也许有一天我们会出现链上 ETF。热门的主题 ETF 都是要收管理费，比如 Roundhill 的 DRAM 存储主题 ETF，管理费 0.65% 一年，有些 ETF 甚至能到 1%。很多ETF一年的收益也就10%，什么都不做10%又被基金经理抽走了。 但在链上，你完全可以自己组一个篮子（英伟达 + AMD + 美光，权重你自己定），管理费是 0，gas费可以忽略不计（对比一下，连 QQQ 现在都还要收 0.18%）。再平衡也能用预设规则自动跑（比如按市值加权、定期再平衡），不用你天天盯盘。 bStocks 现在还非常早期。传统金融和币圈的兼容正在发生，我们一起见证这个时代。