Dov (@dov_wo)

感受了下市场水温，回顾一下山寨币这几年周期波动 21-22年那时候几乎没有主动做市商， 币发出来之后是近乎无限的买盘一直冲； 24年25年开始转折，开盘就砸盘时代到来， 上币安之后空单挂满然后开砸现货，两头流动性一起套 对行业有信仰的散户被彻底埋没，25年下半年大家逐渐意识到这个上币安出货逻辑，一部份人亏光退场，一部份人选择开盘做空 25年下半年开始猛烈轧空玩法开启，项目方和MM高控筹完了之后把空军狠狠的当燃料爆掉。 到现在就出现了吊诡的情况，山寨新币上完了之后，散户空也不是多也不是，很容易两头挨揍，干脆直接不参与了。 因为散户变少了，所以上币收益减少了，VC更不愿意投项目（大部分在25年都死完了），项目方更算不过来账，更加不愿意上币。 此时交易所BD压力也大，因为项目变少，所以上币费并没有降低；导致了牛市里竞争激烈上币费涨价，熊市缺少业绩，上币费也涨价的怪异现象，进一步促使项目方不愿意发币。 散户变少之后就开始巨鲸们互割；去年下半年开始主动做市商曾一度开出月化10%的offer给到LP，币圈OG大哥们最开始觉得还有这等好事，后面定睛一看这事自己也能干，纷纷自己组建团队， 导致现在主动做市商比项目方多的怪相发生。 回顾这几年发生的神奇现象： - VC比日活用户多 - 公链团队成员比链上日活用户多 - 主动做市商比项目多 写到最后，这下是真见底了朋友们，如果你能看到这里，那说明我们离下一个ORDI真的不远了 三个阳线改变信仰，1000倍的傻逼资产改变信仰。等到邻居家的二傻子200u变A8的时候，你就觉得“他都行，我怎么就不行”，然后就猛猛梭哈，然后21年的故事就会重演了。 最近休息了很久，之后会保持高强度更新，欢迎大家多交流。认认真真做IP。

Introducing the Buy-Side Equity Research SOP on xBubble. State a ticker. Get a research memo built to the standard of an internal buy-side note. Thesis first, every number sourced to the original filing. One request in. A full equity deep dive out. What comes back isn't a news recap. It's the structure a real analyst writes: ✅ Where the company sits in its value chain ✅ Competitive map, edge, and key risks ✅ Filing-level financials + management read ✅ SOTP valuation, Bull / Base / Bear per share ✅ The catalysts to watch over the next 3 to 6 months Every claim is traceable. Each data point carries its original source and access date: SEC filings (10-K, 10-Q, 8-K), official IR decks, earnings call transcripts. You can check the work. That's the point. Here's what makes this more than one good report. The SOP isn't fixed. Bubble Engine builds it, tests it, and keeps generating stronger ones. Need a version tuned to a sector, a market, or your own thesis style? It generates that too. You don't get a template. You get a research engine. Buy-side research used to take 15 to 20 hours per company. Now it's one request. The edge was never about access. It was about depth. xBubble puts the depth on your side. Work mode → Buy-Side Equity Research SOP.

说个观点，rwa+rwa perp+把传统金融资产上链交易，会是币圈下个5-10年机会最大且最清晰的主线，最近在币圈交易了各种传统资产后这个感受愈发强烈。 币圈rwa相较于传统券商的模式： 1. 注册账户和出入金极度便捷 2. 永续合约模式极度散户友好 3. 24小时交易，只要有流动性，没任何交易限制 4. 全球用户共享一个流动性池，与全球的资产做自由匹配 5. 极低的资金门槛+近乎无限的资产选择（原先你想投anthropic的pre ipo，得被至少四五道中介抽水），而现在你只要有一个钱包，你就可以跟私募机构们在一个起跑线去浇给美股的二级散户 6. 抗监管 当然现在也还有各种问题： 1. 流动性还不够好，至少现在流动性很多大机构还进不来 2. 股权和币权问题，比如tokenized股票不分红 但以上问题在我看来都是阶段性问题，都必然会在不久的将来被解决掉。其实币安和hyperliquid目前tradifi资产的交易量就可以看出来，贵金属、石油这才上了多久，全进top 10交易量了，从用户需求来说已经被证实是刚需了，如果把spacex、anthropic这些pre-ipo上了，估计也会稳稳冲前10。 “Tokenization of Everything”会是未来5-10年的币圈主线，先分掉的就是现在传统券商的蛋糕，并通过更高效的交易效率、更广的资产选择、更大的用户群体来扩大蛋糕。 沿着这条主线投吧。 货币层：circle和其他稳定币 平台层：hyperliquid和其他资产交易平台 网络层：eth（未来肯定也会有更多的货币层和交易层的公司去做自己的公链） 发行层：把各类资产上链的公司（服务公司） 这条主线，会在未来诞生至少1-2家上万亿美金的公司，和5-10家数千亿美元的公司，回头看现在两三百亿的价格都很便宜。