Phyrex (@PhyrexNi)

😂今天都过糊涂了，今天股市和 Bitcoin 的下跌很有可能是和零售数据有关的，这次的零售数据可以说非常的差，前值 0.2% ，预期是 0.1% ，结果不但是负数，而且还负的 0.6%。 虽然数据是挺差的，但对于市场来说美联储加息的概率被降低了，这个方面是非农非常相似，都是坏数据，但抵消了一部分加息的可能，而这种坏数据是市场对于美国经济的信任下降。 目前当然还远没有到可以确认经济衰退的程度，但不论是新增就业转负、劳动力继续减少，还是现在零售消费明显低于预期，都说明美国经济正在降温。 之前市场喜欢把坏数据当成好消息，因为坏数据意味着加息概率下降。现在的问题是如果坏数据越来越多，市场迟早会开始担心，降低加息概率到底还能不能抵消经济增长放缓。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

昨天刚说 Bitcoin 的数据一塌糊涂今天就跌了，果然是有点乌鸦嘴，但我确实我对于 bitcoin:native 没有那么担心，很多小伙伴都说只要 Bitcoin 下跌可能就会看到比较深的跌幅，但从我看到的数据来看，虽然现在的数据层面并不乐观，但对于 60,000 美元左右的价格明显是买入的情绪大于卖出的情绪。 也就是说除非是有非常严重的利空情绪出现，否则我觉得还是在小范围波动的概率会更大一些，今天的下跌不仅仅是加密货币，就连美股都出现了一些回调，而且目前市场的主要博弈还是在美国的通胀，也就是美国和伊朗的战争上，而这个环节最好的参照物就是油价。 其实从油价来看最近两天不论是 WTI 还是 Brant 都反而出现了小幅下跌的趋势，一方面是因为全球因为霍尔木兹导致了石油需求的下降，另一方面是伊朗和阿曼的谈判让人看到进展，目前来看市场能接受最坏的就是伊朗收费 7% ，虽然各国都不愿意，但先开通然后再沟通也不是不行。 所以我个人觉得只要美国和伊朗的战争结束，在中期大选附近仍然会有机会，60,000 美元左右的 Bitcoin 吸引力不是我自己空口白话说的，而是投资者用钱买出来的。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

8月13日 ethereum:native 现货ETF总持仓小幅降至 5,592,049.36 ETH，当日净减持 435.28 ETH，结束此前连续7个交易日的净流入。 虽然当天转为净流出，但本周累计仍净增持 9,158.58 ETH，最近7个交易日累计净增持更达到 110,672.09 ETH。因此目前还不能因为一天的负值判断ETH资金趋势已经反转。 ETH现在更接近连续大额流入后的第一次明显停顿。真正需要观察的是接下来几个交易日，如果重新恢复数千到数万枚ETH的净流入，那么8月以来的强势结构仍然没有改变；如果连续转负，才意味着这一轮资金回流开始真正退潮。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

8月13日，美国 bitcoin:native 现货 ETF 总持仓降至 1,219,868.04 BTC，当日净减持 1,929.84 BTC，连续第二个交易日出现净流出。本周四个交易日中已经有三个交易日减持，本周累计净流出扩大至 5,525.71 BTC，和上周连续净流入的状态已经出现非常明显的反差。 最近7个交易日累计仍然保持 2,100.33 BTC 的净增持，但相比前几天超过1万枚BTC的7日累计已经大幅收窄。这意味着上周建立起来的资金优势正在被本周持续的流出快速消耗。 目前BTC的资金结构已经从上周的持续流入明显转向本周的持续降温。如果接下来再出现一到两个较大的净流出交易日，最近7日累计很可能重新转负。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

关于人民币和美元的汇率，我有一个观点就是看兑换，是人民币兑换美元方便，还是美元兑换人民币方便，兑换方便的可以算作弱需求，兑换不方便的可以算为强需求。 如果真的是因为人民币相对美元升值，就应该持有人民币的话，为什么美元持仓者不去换更多的人民币，而是继续持有美元。 中国居民目前个人结汇和购汇的年度便利化额度都是每人等值 5 万美元，但资本项目并没有做到完全自由兑换，对境外投资仍存在渠道和用途限制。也就是说，人民币换美元受到的约束明显多于在自由市场里单纯卖出美元、持有其他资产。 假设一个中国居民已经持有人民币。如果人民币升值预期非常明确，而美元又没有什么吸引力，那么理论上他没有必要费尽力气换美元。可现实中如果还有很多人愿意使用购汇额度、承担手续和资金跨境限制去获得美元，这至少说明美元背后存在一种不能只用短期汇率涨跌解释的资产需求。 相反一个已经拥有美元的人，理论上面临的选择很多，可以继续持有美元，可以买美国国债、股票、基金、全球资产，也可以换成人民币资产。如果市场普遍相信人民币未来会持续大幅升值，而且人民币资产的风险收益比足够高，那么自然应该看到越来越多美元资产主动转换为人民币资产。 而从实际来看，美元换成人民币要远远比人民币换成美元要简单的多，至少对于正常的贸易、收入结汇以及境内使用来说，美元进入人民币体系并不困难。真正受到更多限制的，反而是人民币资金想要离开境内体系，变成美元以后再去配置海外资产。 虽然 USDT 代表的美元相比人民币的汇率是下跌了，但从一个更长远的观点来看，从实际的购买力对比来看，人民币资产能买什么、退出是否方便、资本流动自由度、资产收益率、政策可预期性以及全球支付能力和汇率相比那种更划得来。 在我来看人民币更像是在局域网使用的货币，而美元更像是在互联网使用的货币。我可以用美元直接买 RTX PRO 6000 Blackwell ，但我用人民币的话即便是享受了比美元更好的汇率，但可能我买到的 RTX PRO 6000 Blackwell 会更贵。

美国单月赤字 4,320 亿美元，却还在打一场越来越贵的战争 美国 7 月单月财政赤字达到 4,320 亿美元，FY2026 前十个月累计赤字已经接近 1.8 万亿美元。与此同时，美国和伊朗战争仍然没有结束的预取，甚至美国有加大战争力度的可能。 五角大楼此前披露的直接战争成本已经达到 375 亿美元，而且这还只是已经发生的支出，后面补充导弹库存、恢复装备、维持舰队和海外基地都还需要继续花钱。 战争持续时间越长，美国需要投入的军费越多，财政赤字和发债压力也会继续增加，另一方面霍尔木兹长期无法正常通航，又会推高石油、汽油、航运和商品成本，让美国的通胀更难下降。 也就是说，美国一边因为战争需要借更多的钱，另一边战争本身又在阻止借钱的成本下降。 如果通胀继续维持高位，美联储就很难快速降息，美国财政部仍然需要在高利率环境下为庞大的赤字融资。国债越发越多，利息支出越高，下一年的财政压力又会更大。 而美国现在本身每年的利息支出就已经接近 1 万亿美元，战争继续拖下去，相当于在一个已经非常紧张的财政结构上继续增加新的长期支出。 所以伊朗只要继续封锁霍尔木兹，让美国持续消耗军费、导弹、战略石油储备，同时让高能源价格继续压住通胀，美国承担的经济成本就会随着时间越来越高。 美国虽然拥有远强于伊朗的军事能力，但战争持续时间越长，在目前的财政赤字和通胀压力下，对于美国越不利，个人觉得美国最多在对伊朗进行一次闪电战轰击也就差不多了。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

😂首先骂我有流量这件事已经证明了很多次了，我现在已经很淡然了。 其次我是把 KOL 和 内容输出者 分开的，比如 武兄 @qinbafrank 和 逃课君 @TJ_Research 我觉得本身也是做很多交易，尤其是美股交易，而且也有非常强的分享欲，尤其是逃课，最近虽然有点懒，但毕竟我是看着他的视频长大的。 他们从来不晒单，晒单并不是他们交易的目的，他们只是纯粹的分享自己对行业的看法，这方面武兄非常的淡然，实际上他在香港的交易圈做的蛮大的，但从来不晒单，不晒收益率，这种处事的态度是我一直想学习但总学不好的。 因为我也陷入了一个不好的圈子，就是通过开单来证明自己是有交易的，比如做石油和ADR，其实我自己悄摸摸的做更开心，但总觉得我的分析就应该是和交易结合的，如果没有实际的交易，总会觉得说的不理直气壮，所以这方面我的修行还差远了。 这是内容输出者，本身并不是为了证明自己能不能交易而输出，更重要的是输出自己的观点，通过输出观点来找同频的小伙伴，甚至是弥补自己的不足，我觉得这是内容输出者最大的动力，别人我不知道，但我身边的几个纯粹的内容输出者真的就是这样。 他们并不显山露水，并没有兴趣通过证明自己有钱来结交朋友，别人对他们的态度他们几乎是无所谓的，你说你的，我做我的。 而对于需要发表意见和声音的 KOL 来说，这应该是不同的，KOL 需要的嗓门足够大，而大的嗓门就来自于更多的曝光，很多优秀的 KOL 小伙伴在三观上就非常的正，这方面老师太多了，我就不配点名了，但却是从我自身的经历来看，我有过很长一段时间是不愿意承认自己的错误，这是不对的。 但确实很多立志要成为 KOL 的小伙伴总有包袱，认为自己想要出人头地就应该一直都是对的才行，其实没必要的，只要是人就有错的时候，如果从来都是永赚大师，那早就是世界首富了。这事我和 Kitty @Cato_KT 都有经验了。 所以所有标榜自己赚钱很厉害的人，我都是恭喜他们，他们的对手不是我这种凡人，而是马斯克。 最后再多说一句，我到现在都始终认为所有的分析最终的目的都是为了交易，而交易是非常私人的事情，任何小伙伴只要是有理有据的分享自己对某种事物的看法，都是值得珍惜的，每个人的思路可能不同，理解程度可能不同，这都是非常正常的，成败可能只是一时的，但理解才是属于自己的。 比如我和老头 @Trader_S18 经常做对手盘，但这并不代表我们两个就一定有一个人是错的，而是对于一个事物不同角度的理解，只要开单不是赚了就是亏了，而对事情的看法，多一种不同的理解就一定是赚的。

今天 16点 测试的双币理财到期了，63,000 美元的低买 bitcoin:native 成交了，其实这个时间我是有点纠结的，正常来说今天是最后一个交易日，一般周末的变化不会太大，正常来说如果希望收益最大化的话，挂 63,000 美元卖出是不错的，如果成交了我等于白赚了四天的利息，本金还不变，没有成交也是利息最大化的。 尤其是考虑到每逢周末川普都会做一些小动作，对于周末的市场并不友善，所以怎么都觉得 63,000 美元是个不错的选择，但下意识又觉得如果选择 63,000 美元的话，就卖的太低了，毕竟我认为下周回到 64,000 美元的概率还是有的，而且万一今天川普认怂了，那么晚上和明天的反弹应该也不错啊。 纠结了一下，最终还是决定按照自己原定的思路，在 65,000 美元挂卖出，损失的就是最近三天的利息，这三天利息如果选 63,000 美元还是不少的，但 65,000 美元就几乎没有了。 而且我自己的仓位也是下周一到期的 65,000 美元卖出，虽然已经挂单了，但还是有些纠结 😂😂 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

刚刚看到很多小伙伴的转发，说是 X 新得算法。 我仔细看了一下，这套算法并不是新的，底层的 Phoenix（Grok Transformer）架构本身从 2026年1月 就开始用了，一直到现在，今天更新的只是把这一套算法公开开源了，而不是一套新的算法。 我觉得更重要，就是 X 推出了一个叫 Under the Hood 的工具。 以后符合条件的账号，可以直接看到自己账号和帖子被系统打了什么标签，其中哪些标签可能会限制 For You 的曝光，而且数据还可以下载。 因为过去很多小伙伴经常问的就是自己是不是被限流了，是不是踩雷了，为什么同样质量的内容以前几十万曝光，现在只有几千，但并没有办法证明到底是内容本身的问题，还是账号已经被系统打了某种限制标签。 而 Under the Hood 就是专门干这个用的，比如什么内容最容易触发限制标签，什么标签对曝光影响最大，一个标签会持续多久，删掉推文以后有没有用，账号恢复以后推荐量会不会回来，这些对于耕耘在 X 的小伙伴更加重要。 目前这个功能还只是测试，要求账号至少注册满一年，而且过去一个月至少发布过 10 条内容，再从符合条件的账号里随机开放。

我觉得 IP RWA 真正难的是把链上的资产和现实里的权利链接再一起 最近有小伙伴推给我一个新的项目让我琢磨一下，讲的是 IP RWA 的概念，我仔细研究了一下这个 @mini_cto 的设计，用的是 IP NFT + 法律转让协议 + 收入结算 Middleware 这三层结构。 首先是 IP NFT 先把角色、音乐、贴纸或者其他 IP 做成可以链上持有和交易的资产凭证，但链上记录一个 NFT 属于谁，并不能自动解决现实世界里的版权、商业使用权、授权权利以及未来收益归属。 所以第二层的法律转让协议其实非常重要。如果 NFT 的转让能够同步对应线下 IP 权利的转移，链上的所有权才真正有机会和现实世界里的法律权利连接起来。 再往下一层就是收入结算 Middleware。一个 IP 有没有长期价值，最终还是要看有没有真实的商业使用，比如角色被授权做周边、贴纸被平台使用、音乐产生播放收入、虚拟形象被品牌采用，这些收入怎么记录、确认，再结算给真正的权利人，决定了这个 IP 能不能成为一项真正产生现金流的资产。 所以整套结构是 IP NFT 解决资产凭证，法律协议解决权利归属，Middleware 解决现金流。 这三层如果能够真正跑通，一个 IP 确实就可以同时拥有链上的资产凭证、现实世界里的法律权利，以及持续产生和结算收入的能力。 这才是所有类型的 RWA 最需要得注意的地方。现实世界资产上链最难的，一直都是链上的资产能不能对应现实中真实存在、可以执行，而且能够持续产生现金流的权利。

AI + Crypto 最大的问题，是大多数项目根本不需要 Crypto 今天正好和 @BNBCHAIN 的小伙伴聊到 AI + Crypto 的话题，我个人的看法是现在市场上绝大多数的 AI + Crypto 其实都属于伪需求。 AI 本身在传统行业里都还处于快速落地和不断寻找商业模式的阶段，真正能够稳定产生收入、明显降低成本和提高效率的场景并没有想象中那么多，放到 Crypto 以后这个问题只会更加明显。 我觉个 AI 目前主要还是辅助教育、辅助研究、辅助交易和辅助判断，包括整理链上数据、读取新闻、分析项目、解释合约、寻找交易机会等等的功能上，但这些功能真正依赖的是模型能力、数据质量、算力、工程能力和推理成本，区块链很多时候并没有发挥不可替代的作用。 所以我现在判断一个 AI + Crypto 项目有没有意义，会先问一个很简单的问题，如果把 Blockchain（区块链） 和 Token（发币） 全部拿掉，这个产品还能不能成立？ 如果拿掉以后照样可以运行，甚至速度更快、成本更低、用户体验更好，那我很难理解为什么一定要做成 Crypto 项目。反过来说，如果一家公司真的拥有非常强的 AI 模型、算力或者算法能力，其实也没有太大必要强行进入 Crypto，传统资本市场对于真正优秀的 AI 公司本身就愿意给很高的估值和融资条件。 当然，还是有三个方向的结合我个人是比较看好的： 第一： AI 和预测市场的结合。 我并不认为 AI 可以取代人的判断，预测市场真正有意思的地方本身就在于交易概率，一个事件当前价格对应 70% 的发生概率，并不代表它真的有 70% 的概率发生，只能说明市场把价格交易到了这里，而这个价格里面可能有真实信息，也可能有情绪、流动性不足、大户仓位甚至人为操纵。 AI 很适合做的，就是同时读取历史数据、宏观数据、新闻、社交媒体、政策文件、相关市场价格和过去类似事件，再建立一个独立的概率模型。比如市场认为一件事情发生概率是 70%，AI 根据现有信息计算出来只有 52%，中间这 18% 的差距本身就可能形成交易机会。 AI 甚至还可以进一步判断这个市场当前的深度够不够，单笔资金能够推动多少价格，有多少成交可能来自大户推动，当前价格被人为影响的空间到底有多大。这样 AI 提供的就不只是一个 YES 或 NO，而是对于当前市场概率质量的判断，我觉得这个方向比单纯做一个所谓 AI Oracle（预言机） 有意思得多。 尤其是在宏观预测里，这种模式可能会更加有价值。甚至美联储的官员都说过类似的话题。 利率、通胀、就业、GDP、政策变化这些东西，本身就有大量历史数据可以回测，AI 在这里最重要的是不断修正概率。比如所有被模型判断为 70% 概率发生的事件，最后是不是真的大约有 70% 发生。 如果一个 AI 模型长期给出的概率能够比预测市场本身更加准确，哪怕优势只有几个百分点，在足够多的交易次数下都可能形成非常大的价值。 第二：AI 和量化交易的结合。 这个方向我自己也一直在研究，不过说实话，目前我还是觉得让 AI 完全独立做交易比较稚嫩。 AI 最大的优势是处理信息，一个人很难同时阅读几十家公司的财报、几百篇新闻、几万个社交媒体账号，再把宏观数据、期权、资金流、链上数据和价格一起分析，AI 可以，所以我现在更愿意让 AI 帮我发现异常、筛选机会、做数据回测、寻找相关性和建立交易假设，最后再由人决定是否执行。 实际上金融市场很多大的变化都来自历史数据里没有出现过的事情，战争突然升级、一个国家突然改变政策、一个总统突然发一条消息、监管机构突然做出决定，这些都很难通过过去十年的数据训练出来。所以至少在目前，我更愿意把 AI 看成一个非常强大的助手，而不是一个成熟的投资经理。 第三：AI 时代带来的存储需求。 AI 越发展，训练数据、生成内容、模型版本、推理日志、历史数据、视频、图片、语音和模型快照就会越来越多，其中真正需要高速读取的数据只是一部分，大量历史数据可能几年都不会调用一次，但又不能直接删除，这种数据实际需要的是便宜、稳定、可靠的冷存储。 所以我一直觉得 FIL 这一类去中心化存储网络未必没有机会，并不仅仅是在价格上，企业关心的还有数据能不能稳定取回、速度怎么样、有没有足够冗余、能不能验证完整性、隐私怎么处理、迁移成本高不高等。 如果未来去中心化存储真的能够做到比传统云冷存储更便宜，同时又提供可验证性和冗余，我觉得 AI 时代反而可能重新给这条赛道带来比较大的真实需求。 本质上对我来说 AI + Crypto 最重要的问题始终只有一个，Crypto 到底解决了什么 AI 单独解决不了的问题。 如果这个问题回答不出来，故事讲得再宏伟，我觉得意义都不大。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

对冲基金疯狂买入68亿美元美股，机构和散户集体撤退 BofA 的数据显示，8月3日至7日这一周，对冲基金客户净买入了大约 68亿美元 的美国股票和股票ETF，是BofA从2008年开始统计以来最大的单周买入规模。 但同期机构客户净卖出约 11亿美元，已经连续第二周净卖出，私人客户的净卖出规模更大，达到 41亿美元。 所以即便对冲基金这一周的买盘已经创下历史纪录，但 BofA 全部客户最后合计也只净流入了 16亿美元，甚至低于过去四周平均的 28亿 美元。 这说明现在推动美股的增量资金并没有变得更加广泛，反而越来越集中在少数交易型资金身上，市场并没有形成所有投资者一起追涨的状态。 而对冲基金和机构资金最大的区别就是仓位调整通常会更快。机构往往愿意持仓更长的时间，而对冲基金更多需要根据价格、波动率、杠杆和风险敞口不断调整。所以短期对冲基金虽然可以把价格推高，但这种买盘本身未必稳定。 尤其是现在美股资金又高度集中在科技股上。指数上涨的时候，价格越强，资金越愿意继续集中，头部股票权重又会越来越高，最后指数看起来比整个市场实际情况更强。 但如果科技股开始出现比较明显的回撤，对冲基金降低仓位的速度可能会比机构快很多，而现在机构和散户本身又没有表现出很强的接盘意愿，那么前面把指数推上去的资金，后面也可能成为放大波动的资金。 因此现在美股更需要关注的是这些资金到底能在市场里停留多久。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

很久没有完整的看 Bitcoin 数据了，今天重新整理一遍，虽然觉得数据上差的一塌糊涂，但还是有一线希望的，起码能明显的看到高净值投资者在持续的买入，而且现货 ETF 的传统投资者在 60,000 美元的抄底意图还是挺明显的，而且长期持有者确实有可能是受到冷钱包的影响而出现换仓，总的来说我对 bitcoin:native 的信心还是挺强的。 当然重点还是要看美国的宏观政治和经济，而且现在最关键的就是美国和伊朗的战争问题，我今天看到有小伙伴说时间线上看到霍尔木兹四个字都烦躁了，其实我自己写的也心烦了，但没办法，只要聊到美国，聊到通胀，就必须要说霍尔木兹，霍尔木兹已经成为美国的心头刺了。 今天看到美国的财政赤字也能感受到，继续打下去对于美国来说是越打越难受，即便是在武力上可以压制伊朗，但对于神权国家来说，根本不需要高精尖的武器，无人机+小艇就能让通过霍尔木兹的船只恐惧，更别说价格低廉的水雷了，感觉美国有点骑虎难下了，只是伊朗收费 7% 有点太无耻了。 这种时候就应该全年联合起来抵制伊朗才对，而不应该是任由伊朗漫天要价。今天伊朗敢开口要 7% ，明天说不定就张口要 20% 了，全球经济被一个伊朗绑架，我是真想不明白。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

我才想起来，去年年初的时候我说自家的电脑卡的不行，还寻求小伙伴们的帮助，当时很多和我说加内存试试，我就立刻下单了，从原来的两根 8G 换成了两根 32 G。 结果这两天说王思聪的电脑涨价了，我就想起来翻翻看，果然我的电脑也涨价了，现在两根 32 G 的内存已经能换我完整的一台电脑了 😂。 我之前剩下的两根 8G 的内存也还扔在桌子里吃灰呢，我突然想到是不是也能换点钱了。

8月12日 ethereum:native 现货ETF总持仓继续升至 5,592,484.90 ETH，当日净增持 3,937.46 ETH。从8月4日开始，ETH ETF已经 连续7个交易日保持净流入，只是最近几天的单日流入规模相比上周明显下降。 最近7个交易日，ETH ETF累计净增持达到 134,392.06 ETH。由于这7个交易日全部都是净流入，所以这个数字能够比较直接地反映最近一段时间资金持续进入ETH ETF的强度。 目前美国ETH现货ETF总持仓达到 5,562,771.28 ETH，香港市场总持仓为 29,713.62 ETH。 ETH现在更像是从上周的极强流入逐渐降速，但还没有真正转弱。连续7个交易日净流入、最近7日累计超过 13.4万枚 ETH，说明短期资金结构仍然明显强于BTC。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

8月12日，美国 bitcoin:native 现货 ETF 总持仓降至 1,221,798.25 BTC，当日净减持 1,134.15 BTC。8月11日刚刚小幅净增持 46.14 BTC，第二天资金再次转为流出，说明本周BTC ETF的资金表现和上周已经出现比较明显的差别。 不过最近7个交易日累计仍然净增持 7,489.39 BTC。主要原因是8月4日至8月7日连续出现较强买盘，因此上周留下的资金优势目前还没有被完全消耗。 所以BTC现在的情况比较清楚，上周是连续强势净流入，本周已经连续三个交易日明显降温。最近7日和8月累计仍然保持正值，但如果接下来继续出现千枚以上的净流出，上周建立起来的资金优势会越来越快被消耗。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

这就相当于美元和人民币的汇率重新回到 7，如果在一年内实现，我觉得最起码会有以下几个因素： 1. 美联储重新加息。 最好是再加息 25 或者 50 个基点，或者至少让市场重新形成长期维持高利率的预期。这样美元资产的收益率重新提高，美元指数也更容易重新走强。 2. 中国继续降息或者进一步宽松。 如果美国维持高利率，而中国为了经济增长继续降息、降准，那么中美利差会重新扩大，人民币资产相对于美元资产的吸引力就会下降。 3. 中国经济重新出现比较明显的压力。 比如房地产继续恶化、内需疲软、企业盈利下降，或者外资重新减少中国资产配置。单纯美元走强未必足够，如果人民币自身没有贬值压力，回到 7 也并不容易。 4. 中国的贸易顺差开始下降。 如果霍尔木兹长期无法正常通航，石油、天然气和航运成本维持高位，中国作为能源进口大国，需要用更多美元购买同样数量的能源。进口成本上升以后，即便出口没有明显下降，贸易顺差也可能被压缩，对人民币的支撑就会减弱。 5. 资金重新增加对美元的需求。 如果企业开始减少结汇、增加美元存款，居民和机构增加海外资产配置，同时外资开始流出中国市场，那么人民币的贬值压力会进一步放大。 简单来说就是美元需要重新变强，同时人民币也需要重新变弱，两边同时发生，汇率才有可能会重新回到 7 。

今天 PPI 的数据更新后，美联储在九月加息的概率降低了，但仍然有美联储的官员跳出来说应该加息，主要的原因就是在于通胀，虽然现在看七月的数据是降低的，那是因为七月的平均油价甚至低于六月，但目前八月平均汽油的价格是高于七月的，所以八月的通胀是有很大可能继续反弹的。 除非是尽快解决美国和伊朗的战争，或者是解决霍尔木兹的通畅，即便是维持目前的价格对于美国的通胀来说都不是好事。 从我个人的看法，九月首先加息的概率并不大，虽然我前边说了八月的油价均值是高于七月的，但相对于三四五月来说还是降低的，这三个月都没有加息，九月加息的概率不大，当然除非是战争更加激烈，而且完全看不到停火的预期，那就另当别论了。 降息，目前来看仍然概率不大，但如果9月份之前川普能解决霍尔木兹的问题，八月的通胀继续下行，而且是一劳永逸的解决霍尔木兹，那么年底降息一次的概率并不完全是零。起码比加息的概率要大很多。 当然最大的概率就是维持现在的利率不变，这样也意味着川普和共和党应该是要郁闷了。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

霍尔木兹封锁正在让全世界一起为战争买单 德国航运巨头赫伯罗特刚刚披露，中东冲突以及霍尔木兹海峡关闭，仅第二季度就给公司带来了大约 6 亿美元的额外成本压力，主要来自燃油、保险、仓储、航线改道以及内陆运输。 这其实比油价上涨本身更值得关注。霍尔木兹一旦长期无法正常通航，全球经济面对的就不只是能源短缺，而是整条贸易链的效率下降。船舶绕行意味着同样一艘船一年能跑的航次变少，保险费上涨意味着每一批货物的资金成本提高，运输时间拉长又会迫使企业增加库存和营运资金。 这就意味着全球贸易需要用更多的钱、更长的时间，才能完成和以前一样的运输量。 而且这种损失并不会只留在航运公司的账上。炼化、化工、制造业、零售都会逐渐承担更高的运输和能源成本，最后仍然会传导到消费者。对于依赖进口能源的亚洲和欧洲来说影响尤其明显，能源和运输成本一起上涨，经济增长会受到压制，通胀却更难下来，央行原本准备进行的宽松也会变得更加困难。 所以霍尔木兹如果长期被封锁，造成的已经不是一次普通的油价冲击，而是一种全球性的效率损失。企业利润被压缩，消费者支付更高价格，各国政府面对更大的通胀和财政压力，而这一切最终都是整个世界在为一场地区战争买单。 伊朗和美国之间有什么矛盾，可以谈，可以打，也可以通过外交和军事手段解决，但霍尔木兹承担的是全球最重要的能源和贸易运输之一。大量通过这里的船只、货物和能源与美国甚至和这场战争本身都没有直接关系。 把国际航运通道变成谈判筹码，本质上就是把其他国家和普通人的经济利益一起绑上谈判桌。 伊朗当然可以说这是战争中的反制手段，但对于一个主权国家来说，有能力影响全球贸易，并不意味着就应该利用这种能力让全世界承担自己的战争成本。尤其当封锁航道最终被用来换取制裁解除、资产解冻、赔偿或者其他政治条件时，问题就更加严重。 因为这会形成一个非常危险的示范，只要掌握全球贸易的咽喉，并且有能力让其他国家承受足够大的经济损失，就可以通过制造全球性的成本逼迫其他国家让步。 所以说实话我确实很难理解，一些国家平时强调不会在胁迫面前退让，但面对伊朗通过封锁霍尔木兹，把全球贸易和能源供应当成谈判筹码时，最后依然只能围绕如何满足条件、如何恢复通航进行谈判。 外交谈判当然没有问题，真正应该被明确谴责的，是用全球航运和全球经济作为筹码来提高自己的谈判价格。 如果这样的行为最终真的获得了足够大的政治收益，那么霍尔木兹这次封锁留下来的影响，可能就远远不只是几个月的高油价和高运费了。 接下来是不是马六甲也可以“谈判”一次？ @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易

另外从高净值投资者和小规模投资者的数据来看，最近一个月出现了逆转，这个数据应该是短期内看到最像好数据的数据了。 从 7月30日 开始，也就是 bitcoin:native 在 63,000 美元的时候能明显看到持仓 Bitcoin 小于 10 枚的小规模投资者出现了大量离场的迹象，而这部分的筹码大多数进入到了持仓超过 10 枚 Bitcoin 的高净值投资者手中。 可能会有小伙伴质疑是不是进入到了交易所的地址，所以显示是高净值，但实际上 7月30日 以后转入到交易所的 BTC 数量并不高，相比小规模投资者的减持和高净值投资者的增持来看差距是很大的。 所以这部分的小规模投资者的减持确实很有可能是被高净值投资者收入囊中。 @Gate Crypto、美股、港股、韩股、黄金、CFD、预测市场一站交易