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大模型的价格，有一项“输入 Token 的缓存命中价格”，这是什么东西？ 以 DeepSeek V4 Flash 为例（下图），缓存命中的输入价格只有2分钱，足足是未命中的输入价格的五十分之一！ 为什么相差这些大？我们能不能充分利用缓存，来降低费用呢？我写了一下自己的理解。

年底决战？字节和 OpenAI 到底在训练什么超大模型？ 前两天从 Financial Times 上看到消息，字节跳动正在训练一个最多可能达到 10 万亿参数的模型；据知情人士透露，字节的项目尚处于早期预训练阶段，这一过程通常需要三到六个月，之后还要经历微调、安全评估和产品化。10 万亿是可能达到的规模，最终数字仍会随训练方案调整。我个人判断 5 - 10 万亿是可能的。 作为参照，月之暗面的 Kimi K3 拥有 2.8 万亿总参数，字节新模型在纸面上接近它的三倍，非常吓人。不过 K3 采用混合专家架构，每个 token 激活约 1040 亿参数，因此总参数不能直接换算成模型能力。 把规模做到这个级别，考验的不只是 GPU 集群、综合算力等。数据质量、集群通信、训练稳定性和故障恢复，都需要。 字节的优势在于拥有豆包、抖音和 TikTok 等大规模产品，可以持续获得真实反馈，也有能力把模型迅速送到海量用户面前。它最终是否开放权重、推理成本能否压下来，目前都没有确定答案。 OpenAI 同样马不停蹄，他们在训练的模型信息比较确定，一个是 Astra 系列，一个是 Doug。 Astra 是已经对外披露能力的下一代模型家族，OpenAI 称其内部版本在数学和理论计算机科学上取得十项新结果，相关论证随后被整理成人类可读的论文，并给出了形式化证书。 OpenAI 在内部评估后“尚不能排除” Astra 达到了 Critical 级网络安全能力，因此得扩大测试并放慢开发。也就是说，虽然 Astra 还没有被正式判定为首个 Critical 模型，但它已经触发了更严格的隔离、监控和安全措施。 在中国开源模型的追赶下，海外报道称 OpenAI 需要通过尽快发布 Astra（GPT 6 级别模型）保持优势。时机至关重要——他们越是拖延，中国的开源模型就会被采用得越多 😂 Doug 则更接近字节正在做的事情。外部消息将 Doug 描述成 OpenAI 迄今规模最大的一次预训练项目，而且它与 GPT-6 并不是同一个模型。OpenAI 尚未正式公布其规模和发布时间。过去两年，OpenAI 通过强化学习和后训练不断挖掘现有的模型底座，能力增长很快，但边际收益也在逐渐变小。 Doug 释放的信号，是它准备重新训练一个更强的基础，再叠加已经成熟的推理与 Agent 训练体系。 字节这个事情如果确定，那就证明中国团队能够独立完成世界级超大预训练，并把能力稳定交付给产品，毕竟 Kimi K3 已经突破了；OpenAI 要做的是，证明大规模预训练仍能带来足够大的跃迁，并处理随之而来的安全成本。 还有 4 个月，年底的大模型又要天翻地覆了。

《Manus 第二季，浪子回头》 8 月 11 日晚间，Manus 网站上挂了小半年的那句 “Manus 现已成为 Meta 的一部分”，变成了 “Manus 即将恢复独立运营。” 从被收购到确认拆分，中间不到八个月。 2025 年 7 月，肖弘离开了长居的武汉，和整个团队搬去新加坡。同年 12 月 29 日，他决定将这家公司以超过 20 亿美元卖给 Meta，出任 Meta 副总裁。 这是大模型应用领域当时最大的收购案，交易从接触到签约仅约 10 天；也是 Meta 历史上第三大并购案，仅次于 WhatsApp 与 ScaleAI。 交易宣布一周后，中国商务部新闻发言人在例行记者会上说，将会同相关部门对此项收购与出口管制、技术进出口、对外投资等相关法律法规的一致性开展评估调查。 戏剧性转变引发了看戏的热情，社交网络上参与讨论的人远远多过用过 Manus 的人，“香槟开早了”“20 亿美金一夜归零” 被复读。也有人将其视为转折点——在中国创业，通过美国资本退出的终结。 这期间，曾经会从任何缝隙挤进来，争取股份的风险投资机构谨慎地保持着距离。肖弘、季逸超和张涛每日跟留在新加坡的团队打视频电话，同步进展，安排工作。 风波中，Manus 产品依然保持每周 1-2 个功能更新，跟 2025 年底的高峰相当，快过一年前。但没有大版本号变动，产品停留在 1.6，更多是功能完善，增加连接器（接入 GMail、Shopify、Slack 等全球产品）、上线客户端。一位 Manus 人士说，开发节奏如常，2.0 版本已经开发完，将在交易完全结束后再发布。 4 月 27 日，国家发改委发布决定：“对外资收购 Manus 项目作出禁止投资决定，要求当事人撤销该收购交易。”Meta 随后在发给媒体的一份声明中回应称，交易完全符合适用法律，并期待审查得到妥善解决。交易撤销（deal unwind）——通常是指，撤销已经完成的交易并尽可能恢复交易前的状态。 几天后，Meta 与 Manus 实际拆分开始。据媒体报道，两边停止了数据共享，Manus 员工也不再能访问 Meta 内部系统。 到了六七月，保持距离的投资机构开始意识到这是一个有利可图的机会。有一位投资人告诉我们，如果还有资金缺口，他们很想参与进来。 一些嗅觉敏感的 VC 和企业家开始行动，他们准备好资金，希望参与 Manus 回来之后的首轮融资。 因为在风波发生的这三个月里，Manus 收入增长了约 5 倍，从每日 30 万美元上涨至近 150 万美元，一度超过了 DeepSeek。 其间，各种传言不断。7 月，有报道称腾讯将控股 Manus。于是，Manus 北京与新加坡团队每天保持沟通，安抚情绪、稳定团队。几个月的动荡中，这家 150 人的公司无一人离职。 在北京的人有了新的生活节奏。肖弘重新学数学、研究大模型。张涛学习攀岩、练习魔方，花了半年把体重从 150 斤减到 120 斤，每天睡够 7 小时，连血压都降了下来。 这几个月重画了这家创业公司的轨迹，也让它的创业者想清楚自己到底想要什么。 回到 2025 年 12 月，Manus 正在融资，Meta 来人说想要见见核心团队，看是否有业务合作机会。几轮沟通之后，在一次核心团队全员参加的会议中，猝不及防地，Meta 当着一群人的面表明了收购意图。到这时，多位合伙人、核心技术人员已经跟随肖弘多年，经历过两次创业。卖掉公司，是对所有人的交代和回报。 收购结束后，2026 年元旦，肖弘走在新加坡海边，觉得曲折的十年旅程已经走到终点，接下来要去大公司上班了。但真正抵达这个看似圆满的终点时，他心里反而有些失落。 而在收购明确将被撤销后，外界眼中的巨大反转和打击，反而让这几位连续创业者重新有了期待：他们的创业故事进入了第二季。 据一位接近 Manus 的人士说，肖弘在团队电话会上表示，他不想旁观或回忆这个时代，而要继续置身浪潮、参与其中。否则，他只会变成一个写自传回忆当年的人。 Manus 是一个经典的科技创业故事。有 ChatGPT 之前，肖弘用了更早发布的 GPT-3 大语言模型，看到技术的可能性，拉季逸超、张涛入伙，给 GPT 做了个浏览器的壳 “Monica”。 浏览器很难让人看到下一个超级产品的可能性。一位创业者在 Manus 发布前一年见到肖弘的一位合伙人，聊到已经发布的 Monica，觉得对方颇有些不自信。 开发 Monica 期间，伴随大模型的进步，这个团队在试错中找到了超前的产品形态，让 agent 像人一样全自动工作。到 2024 年，Cursor、Copilot 乃至 ChatGPT 都还在假设人盯着屏幕，不断发提示词指挥 AI 工作。当时模型推理成本比现在高一个量级，但 Manus 已经在做海量消耗 token 的 Wide Research（广度研究），赌 token 将变得特别便宜。他们也是很早自建 Evaluation（评测）团队的 AI 应用公司，建立闭环开发的循环。 这些前瞻判断和投入让 Manus 在很长时间里保持领先和增长。2025 年初，Manus 发布不久，有一家科技大厂内部就立项至少 7 个类似项目，但并没有抢走它的用户。被调查期间，Manus ARR 首次突破 3 亿美元。 肖弘曾经用 “贸工技” 概括自己理解的创业路径：先找到市场，再建立产品和商业，最后向技术深处走。通过 Manus 现在他已经完成了前两步——做出一个被大批用户需要的产品，也建立起一门真正的生意。 Manus 今天的对手都掌握了最核心的技术。过去半年，Claude 和 Codex 激烈竞争，从模型到应用，快速完善以 agnet 控制电脑完成任务。Manus 在此期间推出的桌面应用和先计划再执行的 Plan Mode 都是在追赶这两个硅谷先锋。最近，一众国内大公司也把电脑上工作视为下一个战场。 交易完成后，Manus 也将面临选择，是继续以产品洞见争取领先，还是投入更核心的技术，比如模型训练，迎接大模型应用最残酷的挑战。 8 月 11 日晚，Manus 正式确认将恢复独立运营。Meta 收购已经进入实质性撤销阶段，Manus 即将恢复独立；但最终的出资回购金额、公司是否重返中国资本体系，目前尚未正式公布。 当晚，肖弘给团队和投资人写信：“This is my third trip.” 他们在心态上把新的 Manus 视为一家重新出发的创业公司：起点是 150 多人的团队、一群历经风波仍然团结的合伙人，以及一个 ARR 超过 3 亿美元的产品。Manus 的故事远未结束。

@xzzzjpl 中推原创能力非常稀缺，不是copy和paste，就是精准“蒸馏”，套路和中国大模型一样。你说他侵权知识产权，他说我这也有自己内容，不是全抄。你说咋办？劣币驱逐良币，长久以往，真正原创内容谁愿意发？我做投资的还好，反正白嫖内容，你跟风散户买盘，但是纯知识分享博主，比如鲁社长如何长期激励分享？

我讲讲一个很有意思的思考，英伟达这次5000亿的第三方AI算力融资平台，十分利好于它的亲儿子们，尤其是新云☁️， $NBIS ，我讲讲其中的逻辑！🧐 黄老板的四大战略布局： 1️⃣ 拆除“资本壁垒”，将超级云的ASIC防线撕开缺口 像微软（Azure）、亚马逊（AWS）、谷歌（GCP）这样的传统 Big Tech，拥有源源不断的自由现金流，能够自筹资金推进定制化 ASIC 芯片，比如 Trainium、Inferentia、TPU、Maia。 假如任由传统云厂商持续侵蚀，那些独立 AI 实验室与新云将面临高昂的硬件采购成本，以及高借贷利率下，难以生存，最终会被竞争挤压掉。英伟达通过撬动华尔街的私有信贷，直接武装了新云，打破了这堵墙，让算力买方市场始终保持多元化，同时也保障了英伟达机柜的可持续性采购！ 2️⃣将英伟达GPU 赋予硬通货属性，可资产抵押 正常情况下，传统金融机构不敢轻易出借大额资金购买定制 ASIC，因为一旦债务人违约，特定软件栈绑定的 ASIC芯片，离开特定系统就是一堆废铁。 但英伟达的 GPU 凭借强大的 CUDA 生态系统，实现了极强的跨模型、跨客户、跨工作负载的可调配性与流动性。这种“强通用性 + 极高二级市场租金”的特征，使其可以像商业地产、民航客机或收费公路一样被打包作为贷款抵押物，相当于把GPU打包成了金融衍生品！ 3️⃣供应商融资的终极演进：资产负债表的“降维打击” 通过提供残值担保和联合信贷协议，英伟达把自身的绝高评级信誉直接做成撬动资本的杠杆。这与汽车公司通过旗下汽车金融公司拉动新车销量的模式一毛一样，英伟达用华尔街的低息资金来贷给自己的客户，客户拿到钱买英伟达的芯片，英伟达实现锁定业绩与出货量，从而形成极其闭环的“算力金融飞轮”。 4️⃣对冲下沉周期的“流动性黑洞” 对于数据中心建设和硬件更新而言，最大的风险是流转周期短与硬件贬值。通过资本巨头的“长期低成本资金包”，将原本需要短期结清的CapEx转变为摊薄在 5–15 年周期的长期资产融资。这极大平滑了下游新云客户的现金流压力。 📝为什么这对新云是极大的利好？ 以CoreWeave、Nebius 等新云举例，传统旧模式下，这些公司因缺乏大型科技公司的信贷评级，在传统高收益债券市场去借款，可能承受 9%–12% 甚至更高的借贷利率，或者采用股票定增，但又面临股权被过度稀释的风险。 而英伟达爸爸提供的新模式，由于有5000亿第三方的信贷额度，新云可以直接利用已部署的 GPU 集群和已签订的机构合同做资产证券化，类似ABS，将融资成本拉低 200~500 个基点。 这种模式的好处，就是可以实现用资产养资产，类似房贷一样，可以做到以租抵贷，这样就大幅提高了资本利用效率，同时也可以实现高速扩张，新云厂家可以更快的周期下订单、锁机柜、建数据中心。这使得独立新云在面对四大云厂商的机房排期垄断时，拥有了争夺大模型独角兽客户的核心竞争力。 综合来看，这里面最受益的肯定是 Nebius（ $NBIS），英伟达直接持有 Nebius 9.3% 的股份，相当于英伟达算力矩阵中的“亲儿子”级的新云提供商。而且它的技术也十分牛X，区别于传统杂乱的云厂商业务，它专攻AI大模型训练和推理场景，提供高性能 InfiniBand 互联与极低延迟的物理环境。 继续HOLD $NBIS，坐等大空头Michael Burry 爆仓🧐 本文由 @binancezh 赞助，「币安买美股：全球资产，零秒时差，一键即达」！

来晒一下收入！哥伦布上线一周已经突破日入千刀！ 再次感谢大家的支持，哥伦布是一个发现AI工具站新大陆的产品，主要功能有： 【AI 工具站榜单】：按分类、关键词驱动、模型站、流量环比、注册时间等自由组合筛选，把正在涨的站精准捞出来 【AI 外链榜单】：被自然搜索量大的AI 站引用最多的外链来源域名，照着搭自己的外链体系 【AI 关键词榜单】：5000+ 个 AI 站的核心关键词去重排序，找到多站共同瞄准的高价值词 【AI 模型航线图】：各公司大模型发布动态，5 分钟更新一次 现在订阅还有推特日报群可以进：精准监控各公司大模型发布信息。

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继OpenAI之后，Gate第三期Pre-IPOs推出Moonshot AI（KIMI），对应隐含估值约500亿美元。 目前参考其他平台盘前交易价格约67美元10亿股计算，对应估值约670亿美元，高于gate认购估值，因此理论上存在一定价差空间。 这个时候推出Kimi的Pre-IPO，应该是最近Kimi K3上线后，市场对Moonshot AI的关注和讨论明显增加。这算是Kimi的重要拐点。在模型能力、超长上下文、多模态等方面的突破，让市场开始重新审视Kimi的定位和估值。 作为中国开源大模型赛道的重要玩家，Kimi一直是AI 独角兽IPO热门标的，随着市场热度提升，围绕Kimi的老股转让也开始活跃起来。市场上出现了不少类似PE基金的参与方式，费用结构包括前端费用约7.5%～10%、年度管理费2%、以及超额收益20%Carry等。金额都很大，散户基本参与不上。 几个重点信息： 认购时间：8月11日15:00 - 8月13日15:00（UTC+8） 认购价格：110美元/股（最终以官方定价为准） 认购金额：最低1万USDT/GUSD，支持双币种认购 8月17日分发，100%解锁，后续进入Gate Pre-IPO专用交易市场 收益测算 费用结构：5%承销费、盈利20%Carry，专区交易费（M0.5%/T1.5%）。 如果满额获配，并参考目前盘前市场价格：110美元认购，理论单期净收益约21%-24%， 按照资金占用周期计算：认购阶段锁仓2天，预计分发后约1个月开放二级市场交易，实际获配资金占用简单按约1个月计算，理论年化约200%+，这是静态测算不代表实际收益。另外配额也是一个重要点。 官方@Gate_zh提示了一些风险并且存在一定不确定性。另外需要持续关注盘前价格，以及二级市场开放后的流动性情况。

一大早就看到 Codex 又重置，量跑完了大家又去找 Tibo 重置，感觉 Codex 不是在重置就是在重置的路上。 国内大模型友商好好学一下，这才是最好的宣传，凡是订阅了 Codex 用户，重置次数越多越兴奋，跟捡钱一样，谁不欢呼谁不高兴啊。

转自刘群MT-to-Death： 很多人不理解文本水印是怎么回事。 文本水印是嵌入到语言生成中的一种印记，比如可以用A/B两个同义词的时候总是选择B、可以用两种表达方式C/D的时候总是选择次高概率的D，这样文本看起来没有任何问题，但实际上是可以检测到的。 由于水印是加在文本内容上的，转变成图像再用OCR扫描出文本也没有任何用处。这种水印的添加和检测都是由大模型来做的，人很难感知到。 当然修改文本有可能破坏这种水印，但由于人不知道这些水印会加在那些词上，所以水印也很难全部破坏掉。