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很有意思的是今早我的英文时间线，看到好几个KOL在喊清晰法案，主要意思就是这个法案通过的可能性目前是被媒体低估的，所以后市看涨 那么问题来了，如果真的通过，或者说通过预期拉高之后，最受益的标的会是哪些？#CRCL？##Uni？还是说直接去Polymarket押注法案今年通过概率的市场# 🤔 (已经跳涨一波）

空投死了吗？ 随着今年所谓的救命稻草项目 @Polymarket 大概凉凉后，大家对于空投已经悲观到几乎不会谈这个话题了。 谈谈我个人这两年的思考。 · 古典空投时代 从2024年底，我们几乎可以确定，上个空投周期已经结束。如果这个“空投”指的是之前 ARB 这种机械化蛮力，我觉得已经随着2024年冬天 ME 的空投而宣告结束了。 可以把它称为古典空投时代。 这个时期的充满投机和高溢价。空投是币圈很有特色的启动机制，建立在项目方/行业的溢价叙事之上。 特别是defi后各种叙事的想象力迸发后，加密行业的溢价能力达到了空前的水平。前半段的支撑的是高门槛（如UNI），后半段的驱动力是高市值（如 STRK）。 建立在高溢价的温床上，形成了一个小的闭环。项目高市值意味着空投价值高，造富带来了更多信徒用户，进一步神话了项目。项目方获得了更高溢价的市值，用户获得了巨额的回报。大家各取所需，热热闹闹。 事后，我们可以清醒发认识到这只是泡沫下的一场狂欢。与其说后面的空投越来越来差的表象，不如说本质上行业没有了溢价，以前空投是项目方的市值放大器，现在是项目方优先砍掉的花钱部门。 现在我们可以回答那个问题，空投没有死，问题在于当下的行业没有了溢价权，仅此而已。 比如， $STRK 的空投发在了2024年初，现在跌了超过100倍，如果空投发生在当下，同样的空投，用户拿到的价值应该只有不到10美金。如果算上成本，亏损是注定的。如果这样来说，空投是死了。 这是上个空投时代的脆弱性，完全依靠超高的市值撑起空间，在TGE打造高光时刻，然后走向剧终。 同理，如果行业有新的宏大叙事作为引擎，项目方有了新的溢价，空投的盛宴依然会回归。只是条件比较苛刻，不知道何时才能到来。 · 乱纪元空投时代 同样是2024年冬天， @HyperliquidX 在感恩节空投，标志着新时代的空投诞生。其后是追随者 2025年的 @Lighter_xyz 空投。 HYPE 的空投是第一个实现价值正循环的范式。 可以从 利益合并，产品力，代币赋能，微循环 四个角度来分析为什么 HYPE 和之前的空投不太一样。 利益合并： 在TGE的时候抛售代币，无论是空投持有者，还是VC，甚至是团队可能做出这个行为，加上项目方拥有空投的决定权，因此空投抛售主导了下跌是无稽之谈。 问题在于空投的持有者和产品的支持者这两个身份并不一致，这导致了空投的持有者不卖出只看价格，而不太关心产品，甚至也不会在TGE后使用产品，这种脱离让TGE的“天价广告费”几乎打水漂。 更好的路径是不以空投营销为目的的前提下，筛选沉淀一批种子用户。在 TGE 奖励这些宝贵的种子用户，项目方更专注产品，打造产品的认同感，进而让种子用户去fomo更大范围的社区，为下一步更高估值奠定基础。这是真正的市场大师，而非给一些广告费去买一些假象。 这一点上，古典空投的 ENS 是最接近 HYPE 的。但是，可惜 ENS 在应用场景上太单一，无法在后续的代币赋能上打通产品和用户的循环。 简言之，在空投前用户用，空投后用户仍有动力用，仍有信心和预期，这就是利益合并。 产品力： 利益合并的基础是产品力。这也是贯穿新空投时代的核心。 正如上面所说的，TGE之前看预期，TGE之后只看产品。泡沫时期预期是主导，当下环境产品是主导。 也就说 TGE 褪下光环后，能不能靠着产品活着，这个问题是项目方最应该考虑的，也是我预判空投的最重要的因素。 活着意味着有人用，有收入，下一步就是是否有增量。 链上市场几乎没有边界，龙头效应会非常明显，一旦有强势的产品推出，没有传统商业的供应链牵制，很可能会反过来引导市场，开垦自己的市场版图，市值也会进一步抬升一个量级。 上个周期的 UNI 和 当下的 HYPE 都是这样，虽然都不是这些机制的首位创新者，但都是集大成者，打开了市场奇点，一己之力开垦出了一个新的赛道版图。 因此，站在空投的角度，逻辑也很简单。产品力决定市场空间，市场空间决定市值上限，市值上限决定空投的量级。 代币赋能： 上个周期主要用途是所谓的“治理”，方式是质押和回购。 治理本身没有问题，问题是这一时期的治理机制太过于超前。大部分项目没有治理的必要，有治理必要的项目，反而被治理名义下的利益所互相牵制，搁置变成了折中选择。 质押和回购，后续更发展为项目方先跑的蜜罐。 质押没有产生共识，反而收割了最后一批支持者。 回购也没有反哺市值，反而成为了市场操控的工具。 和治理一样，质押和回购只是中性工具，在项目无法正向循环的时候，副作用自然会更加严重。 新周期的空投时代在之前的基础上进行了改革，以HYPE为例，虚空的治理变成了产品权益（手续费减免等），质押的收益不来自于套壳的APY而是来自于产品盈利（HLP金库），回购的猫腻直接变成了常态化回购+销毁。 也就是上个周期代币和项目方收益的完全脱钩，转变为了绑定关系，持有代币越来越等于持有股票（我认为后续权益会超过股票）。 回头看，这也是熊市的价值。在活下去的问题上，项目方远比普通用户的压力大。把利益切出来，既是上个周期的被动，也是这个周期的主动。 微循环： 过去的空投严重依赖于环境，Perp dex 赛道的空投算是完整实现了一个内循环。在恶劣的环境下，依然可以靠自身业务活下去，维持一个独立的最小循环单元，这种旺盛的生命力在之前的空投后市场基本不会出现。 比如一个 Perp DEX平台，可能只有几百高活跃用户就可以达到平台的生存线之上，甚至平台还有一定稳定的营收。得益于过去几年基础设施的完善，AI的发展，项目方成本和开发难度也很小，低成本的小平台生存下来反而并不难。 这很关键，如果可以在熊市中长时间保持这业务活着，就是保存了创新的火种，后面随时有可能爆发。 问题： HYPE的例子只是典型，现在的行业土壤太贫瘠，承载力非常有限，短时间很难孕育多个这样的alpha项目，这是行业的现实客观情况。 从perp赛道上来看，几乎没有空间可以再支撑一个alpha大型空投了。除非开垦出新的创新型市场（传统没有的市场），再次打开这个赛道的估值总容量，甚至重新洗牌。 ·总结 1.空投的机制没有问题 空投不会消亡，其正向作用依然在，只是契机太少。作为项目的冷启动，打通早期用户和产品的价值循环依然有效。不同时代有不同时代的空投。如果现在的加密行业和当下的AI一样，我相信空投会更加疯狂。 空投是周期性的产物，说到底最本质上和行业的溢价挂钩。这并不取决于我们。 2.投研已经成了空投的核心要素 空投回归理性，更多的空投给了专业的用户，因此我们可以看到空投的两极分化越来越重，并不是空投难了，而是专业化了，项目的目标客户才能获得alpha，参与用户或者尝试用户基本只有一般性的收益。 比如在Perp dex上，如果你深耕赛道，在投研上可以更精准的判断市场更青睐哪个平台。如果有策略，可以负成本来farm，相比亏gas的时代，收益率反而更高。 空投越来越像投资，大部分的时间是等待，每年的机会很少甚至没有。但是一旦有机会，等待的蛰伏期就变成了alpha 的高增长期。如果算大帐，依然是非常划算的。 3.多元化 或许后面的空投很大，但远水解不了近渴，当下活下去，不脱离行业才是关键。 等待空投需要很大的时间成本，可以在这个过程中试图走出舒适圈，探索更多有可能的路子，也就是多元化。把空投当多元投资的一部分，在行业溢价回来的时候再all in，这是非常明智的。 空投是风险投资，并不是稳健收益。 空投是投研的副产品，利润源在投研。 4.前瞻 2024年底，我感觉 HYPE 是不一样的空投，回头来看，更感谢 HYPE 让我们对空投怀疑的时候给了我们一个漂亮的肯定答复。 直言不讳，我很看好后续的空投市场，也期待更多赛道可以在链上跑出来。 之前的各种反女巫措施和KYC机制现在看来就是个笑话。 @base 在2026年的反女巫措施，不禁让人感叹到谁是电子乞丐。 获得空投并不是道德问题，而是和优质项目产生的实打实的共同价值。随着dapp的进一步发展，需要更懂产品的一批种子用户，他们获得大量的空投作为报酬也算合理。 加密市场走到这里，却依然回到了旧的路径。加密行业的救赎机会在链上，新的创新也必定在链上。 最后，如果行业需要清晰法案来保护自己，我想链上也没有了意义，所谓的web3或许只是传统大鳄的一个小工具吧。

牛初无疑，在接下来的一年内，会巨大的波动，满满积攒力量，直至冲到顶峰！ 周而复始 这一轮和之前的轮次有相同的周期，也有不同的地方。 主要不同： 1 Ai的变化 2 Rwa资产上链 3 Hyper带来的回购潮 因此，炒作和叙事的点，愈发清晰 一：Ai在当下的应用，可以找到你链上的隐私，所以，隐私赛道，被加密搞火了，相关的头部Zcach引领了隐私赛道叙事在冲锋。 Zcash 全隐私 Near 半隐私 Sol 不隐私 Near炒的点属于，说做了Eth要做的事儿，随便做协议，但是想隐私就隐私，不想隐私就不隐私！现在做成了收费站。 这是链类的，至于其他的链，现在干的事儿，和之前没区别... 但是最重要的我觉得是Zec可监管，门罗Xmr呢？ 这不是隐私之王？ 我甚至觉得XMR起码应该是比特币1/10的市值！ 虽然我说的但是算个屁 二： 资产上链，美国要做的玩意，还给了五年获免，就是你瞎搞啥就搞呗！ 这个很区块链，我们是来玩区块链的，不是来玩交易所的！ 名牌能看到的是，大资金不相信交易所，尤其是扎针交易所，都去Hyper上玩去了。 民心所向的是，区块链本身就应该在链上玩，而不是在交易所赌。 那就得出来一批基础设施，链上的，就之前纳斯达克那一套，给弄到链上，然后再升级，这块儿要出来好多庞然大物在未来！ Hyper就属于又踩中一个赛道 三 Hyper带来的回购潮，升级后变成了回购销毁潮，一把撕破了之前的这些骗子的伎俩！ 一边释放自己的币去卖，一边回购销毁，币价基本不变，四年收割一次，这些本质都他妈是web2的做法！ 我持币人和公司没有任何关系！ 很他妈的无耻，但是币圈好资产真的太少了。 上一轮，我看到了一个新模式资产，也是销毁类的，买了2M，扔着没管结果昨天看还有0.2M不到，Linea... 真是日了狗了... 算为新模式买单，也从里面学到了一个知识： 新模式，还得应用的起来，这个最关键！ 接下来，做一些可以看到或者未来可以看到的结论： 一 各个链，分红越来越明细。 Polygon就是预测链，Hyper就是合约链。 这玩意已经确定了，要改或者新王登基很难！必定牛市来时越滚越大！ Sol就是土狗链和创新链，老外在刷。Toly心知肚明，扶持谁不扶持谁肚子里门儿清！ Bsc很尴尬，国人带头刷，这块儿，何一是个外行！她最应该维护的人根本不是什么Kol，而是各个微信群的群主！ PancakeSwap 全家桶 占了总交易量的70%.... 真的都是小P子的功劳... Base很尴尬，老板看起来也很无奈... 土狗吧干不过别人，自己又不会做，现在资产上链吧，抢不来人，自己也不舍得拉，但是这个就是变数！ 一旦做起来，会有大增量。 Hood不知道能不能作为Rwa资产链，新赛季Pons真的是带着Robinhood吃麻了... 甚至扶持的Lit也麻了！ 这里有一个观点：Lit不是Hype的龙二！ Lit是Hood的龙一，这个观点一变，估值就会有变！ 最奇葩的是稳定币链看土狗赚钱，眼红别人去做土狗... 不他妈做支付？？？ 想白嫖dev过来做协议吗？ Eth还是老协议，借贷之类的，毕竟除了Btc和Eth，其他的链都有作恶的可能！ 机构不是不想选别的，是他妈没得选！ 所以我觉得这也是王纯这类大佬，大资金只敢拿大饼和eth的原因！ 二 资产上链，这个，我觉得可玩性最多。 1 借贷协议 借贷是所有链 TVL 的第一大头：以太坊 47%、Base 53%、Solana 35%、BSC 33% 未来加上美股等资产上链，这块儿蛋糕会更大！ AAve是大哥，但是Morpho直接不收过路费，直接砍掉所有人一块儿肉... 操！这种就是对别人狠，对自己更狠的人... AAve品牌溢价，Sky叙事太老旧，这个赛道，如果谁有新模式做起来，真的挺好的。 甚至结合一些模式来做，比如销毁机制等，把价值捕捉也能做到升级。毕竟之前的和持币人关系没那么大。 这个，收费吧别人不用你了，不收费吧，不赚钱，毕竟做协议花不了多少钱，主要是技术和品牌建设以及后台。 2 Dex类 这一类，太刺激了.... 交易终端类： 看看Gmgn，Axiom，Fomo，Terminal (PUMP)，Maestro这些的收益，所有人看着都流口水的东西！ 交易终端如果有带模式的出来，技术还硬的话，一定可以干掉很大的市场！！！ 请我们一起等待那一刻的到来，但这一块儿技术不硬不行，还得有背景，一起等！ 纯血Dex类 3 新玩意 比如 chip 这玩意，真他妈的新，是这一轮目前超级性感的叙事，借钱出去买Gpu，然后收租金，这块儿，如果Gpu涨了，能吃到很大，但是，他价值捕捉完了之后，价值不赋予币本身，所以，垃圾！ Fables（PROLOGUE）也是，做股票代币费率，收益也猛的很，但是就是不给代币赋能，日你妈垃圾！这玩意日后会很猛我认为，会非常猛，但是我投票你娘胎呢... 炒作没问题... 有赌之后被收购或者给持币人分钱的... 这玩意，和Risk Curators，BisonFi这种都一球样，赚钱的，要么不发币，要么发了跟散户没关系... 呵呵 4 剩下的还没想到 三 这一大类，就是由Hyper引发的回购热潮 Pons相当于Pump的升级版 要看懂这块儿，就不得不讲历史，并且历史教训告诉我们，一直赚钱不吐出来，觉得自己牛逼的Dev都得死，公司也一样，哪怕垄断，只要利润够，一定有人要把你翘掉！ Pump当年引发热潮，然后其他链开抄，但是Pump属于租地模式，毕业后要给Ray钱，一直给。 Ray做黑社会，pump被收的实在不行了，就自建了pumpswap 当年的屠龙者，现在成为了之前的恶龙，不发空投，天天卖sol。 当Pons出现的时候，直接： 自建发射曲线+多资产配对 结果Uni看不下去他赚钱了，反手自己做了Pools，而后没打过，怕他走pump的路，就直接在9.4买了pons的股份，但是没说咋买的，反正就是买了... 打不过就加入，直接做股东。 Pons相当于上门女婿，自己赚自己的钱，但是赚钱了给老丈人分钱。 不仅如此，毕业后swap的钱，老丈人还允许你自己设置， 至此，结论：Pons的格局已经定了。 未来大概率只有Pons，已经你要自己做，我pools的钱，全部砸给Lp，最厚，我不收这个钱，你除非补贴，要么，你就弄不死我！ 我永远是老大，这就是Uni牛逼的地方！！！ 这也是大资金可以随便干Uni的原因之一！ 平台大，还灵活，有赚钱的协议Pons出现之后直接做一个免费协议放过去做竞品（打不过的原因是他的费率本身设的0.25，根本收入比不过Pons索性不收了），打不过直接买你！ 这就是Rh协议的现状，至于其他的那些，比如 o1，给创作者分的太少，自己留的太多，死吧你！ Pair，有创新，多池子，没意思，鸡肋，死吧... Long，目前看有一点点竞争的，做股票成倍的塞到一个资产里组池子（其实有个几把创新？）。 赚的钱，全部买英伟达的股票，放到自己金库里。持有Ai的人，就可以有权利投票啥的，这他妈有屁用？ 我投票投你给我分钱你给我呢？搞笑 我觉得他们就是死骗子团队，拿散户的钱给自己做金库！ 而且这个家伙命好，正好Meme和Boner都发生在了Long... 如果没有这俩Long的命运应该也挺悲惨的... 还有他现在在做的给机构用的发币模式，也挺牛逼的，这个我觉得是趋势，未来会有机构发币，包括锁仓，分红，质押等一系列，这个做好了，也有大发展！ 也是他打不过Pons的另辟蹊径。 设想一下：未来三五十年，Ai作为基建，英伟达的股票得涨成啥逼样，那Ai的金库，得飞成什么样子，这是这一轮发射台最性感的一面，也是整个链上资产最性感的一面，之前币圈有波动，四年震荡一下子，但是这一次，直接把底层资产改掉了，我直接拿英伟达，美光，海力士.... Ai趋势向上，我的资产就一直向上，诶卧槽，这个是真的屌... 不敢想象这些Meme或者台子的财库未来会有多炸裂... 其他的，没了，嗯，真的没了，整个盘完，资产类就一个能买，Pons 赌的话，再多加一个Meme和Boner 观点和半个月前不变，别的资产都是打流水用的,压根没一点毛用。 接下来观察的是新协议，没有发现的。 然后是Sol，我们的巨型土狗天堂。 Sol真的很牛逼，在没有FTX扶持的情况下，自己还能活的这么好，真不知道是什么高人在... 并且和Zec的合作也这么好，我怀疑Zec就是Sol这帮人买了大量筹码，之前几十块的时候就疯狂喊，纳瓦尔是股东，所以大家喊起来也不怕，也有paypal黑帮撑腰。 Sol上一轮的屠龙者就Pump，但是长大了不认爹，不给大家分钱，大家都是流氓，我是发盘子的，你说了给我钱，你到现在还不给，一直压着我的款... 就真的说不过去了，然后Stonk出来，复刻了Pons在sol上，这个真的很悔恨，100多万市值买的，压根没看，出门玩了个把月，回来一看已经几千万了.... Pump是Sol上唯一： 自建发射曲线+Swap+多资产配对的台子了... 之前傲慢，现在被Stonk整服了之后，开始干活... 之前一直在干fomo，结果也干不过人家... 现在，做发射曲线的：Pump，Ray，Met Pump几乎都是自家干自家的，最强不说啥了，只是没有反哺生态，但实力确实是强，发力起来，还是很可怕，bug是dev的收益分成比例低，和Uni一样的问题，让dev们不愿意过去发盘子。 Ray上最大的就是Stonk Met上最大的就是Ember 感觉跟结盟一样后面俩... 但是，创作者，带点脑子的，都应该去自己收益最高的地方不是，现在sol上，发币收益最高的就是stonk，比pump高了三倍，所以，我觉得，这场仗，还没打完... 还得再看，再等... 然后Bsc的，不想说了，无论是蝴蝶，还是Four... 困了，睡午觉了，明天继续再理思路

7.18梭哈晨报： 美股休息了，crypto可以继续了，昨天走了一个低开高走然后尾盘砸下来，当然仅限于存储也是够够的了。 1. $BTC 又快回到64000了，最强的没有之一了，加密原生家庭了； 2. $ETH 不知道为什么还是回不来，提前消耗过多了？ 3. $SOL 纯粹看热闹的存在； 4.美国消费者信心指数升至54.4，通胀预期下降给美联储带来安慰； 5.特朗普媒体公司报价每月10万美元推销Truth Social高速数据接口； 做生意还得是懂王； 6.伊朗称已打击美国在科威特和约旦的营地及基地； 伊朗革命卫队称霍尔木兹海峡已完全关闭，两艘油轮爆炸起火； 伊朗警告：若美军继续袭击，将全面进攻美境外目标； 这个油算是被玩明白了； 7.特朗普称6月通胀超预期下降，预示“黄金时代”； 还得是赢学老祖宗； 8.Meta 正洽谈向 Anthropic 出租算力，交易规模至高达 100 亿美元； SpaceX 正洽谈为美国防部的 AI 项目提供数十亿美元算力； 自己的算力真的饱和了吗？ 9.美联储 7 月维持利率不变的概率 85.6%； 10.T. Rowe Price推出主动管理多代币现货ETF，管理客户资产1.89万亿美元； 11.Kimi K3实测3D建模：成本不到Claude Fable 5一半，原始风格生成效果接近； 感觉Kimi是中文圈被cx的最多的大模型了； 12.数据： @Pumpfun 累计卖出 481.2 万枚 SOL 手续费收入，约合 8.12 亿美元； 继续卖出，丝毫不留情面； 13.MiCA规则引发荷兰加密货币交易所倒闭； 14.美国银行任命新领导人，以弥合加密货币、人工智能与传统金融之间的鸿沟； 15.Uniswap提交两项治理提案，新增协议费用将全部进入UNI销毁机制； 16.英伟达悄然持有价值 1.96 亿美元的加密货币友好型公司 Revolut 股份； 17. @base 昨天速通盘今天直接-90%了，果然符合大家的认知 base:0xb2000000000000000000007bf6d5cbb0e24cb301 @brian_armstrong 挺恶心的，头像用一天； ------------ 加密也好，股票也罢，想明白自己擅长的地方，不要天天说着气话，什么死也要死在ai里，结果真死了咋办😂。 #Bitcoin# #Ethereum# #Solana# #Crypto# #Nasdaq#

我最近一直在找机会入手 Hyper 所以比较关注时机， 刚正好看了下 Pantera 这篇关于 Hyperliquid 的文章，怎么看都像一篇他娘的一篇高级版带货小作文。 不是说它写得没道理，而是它太会写了： Pantera 作为 Hyperliquid 的利益关联方，几乎是不遗余力往死里夸赞，这篇直接喊出： Hyper 未来收入潜力为当前5倍，平台年收入可达37亿美元，这里的潜台词就是最少还能涨五倍！ 真的这么牛逼吗？还是屁股决定脑袋。 我们看看数据！ DefiLlama 当前显示，Hyperliquid 年化费用约 10.73 亿美元，年化收入约 8.29 亿美元，30 天收入约 4742 万美元，确实是很好的现金奶牛。 更关键的是，HYPE 的价值捕获比很多治理币直接。 市场普遍关注它的 Assistance Fund 回购机制，CF Benchmarks 的分析也提到，Assistance Fund 会吸收约 97%–99% 的净协议费用，用于持续在公开市场购买 HYPE。 这点和 UNI、AAVE 这类传统 DeFi 治理币不一样。 很多 DeFi 协议“协议很牛，token 很尴尬，Hyperliquid 至少解决了一部分这个问题：协议赚钱 → 收入回购 HYPE → tokenholder 能直接感受到价值捕获。 所以从基本面上看， hyperliquid:native 肯定是 Crypto 里少数值得认真研究、甚至值得配置的资产。 但问题也在这里：好资产，不等于好价格。 Pantera 这篇文章最大的问题是，它讲的是远期天花板，所以不要当成当下的买入信号。 Hyperliquid 未来收入可能做到当前 5 倍，背后有几个很大的前提： 第一，Hyperliquid 真的能从 Crypto perp 扩展到股票、商品、外汇、指数、Pre-IPO 公司这些传统资产。 第二，HIP-3 真的能持续吸引高质量 builder 和高质量市场，而不是只靠几个热点资产短期冲量。 第三，传统金融用户真的愿意在链上交易这些资产，而不是最后流向 Coinbase、CME、ICE、Robinhood 这些合规平台。 第四，监管不会成为致命变量。 第五，HYPE 的估值没有提前把未来增长全部打满。 这几个前提，只要有一个不成立，所谓“收入 5 倍”的故事就要打折。 尤其是监管，Pantera 把美国监管开始接受 perp 解读成大利好，这个方向没错，但对 Hyperliquid 来说不一定全是利好，因为一旦美国合规 perp 市场打开，真正的巨头就会进场。 Coinbase、CME、ICE、Kalshi、Robinhood，这些玩家有牌照、有机构关系、有合规通道、有传统用户。 到那个时候，Hyperliquid 面对的就不是几个链上 DEX，而是传统金融正规军。 这既可能扩大 perp 这个品类，也可能分流 Hyperliquid 的用户和交易量。 还有一个风险是，传统资产 perp 听起来很性感，但实际难度比 Crypto perp 高很多。 BTC、ETH 本身就是 7×24 小时交易，现货价格连续。 但股票、商品、私营公司不是这样。 尤其是 SpaceX、OpenAI、Anthropic 这种 Pre-IPO perp，本质上很多时候并不是“投资这家公司”，而是在交易一个合成价格。 它没有真实股权，没有股东权利，没有分红，没有法律索赔权。 价格发现做得好，是创新；价格发现做不好，就是大型情绪赌场：预言机、结算机制、流动性、操纵风险、极端行情下的穿仓和争议，未来都可能成为问题。 如果未来收入没问题，但市场进入熊市，所有高弹性资产一起杀估值，HYPE 也一样会跌。 所以我对 hyperliquid:native 的看法很简单： 它肯定是这轮的好资产，甚至是最好的那一类，我也在开盘悔不当初的卖出后，还在找机会再进货，但不要神化。 Pantera @PanteraCapital 这家伙坏得很，现在出这么一篇鸿篇巨制，我怕他哄大家上车，看完不要上头。

5.28梭哈晨报： 只想说昨天好累啊，美股稍微动一动，兄弟们好激动啊，全在喊崩盘了，还存不存储了，xdm速度拖黑退群😂。 1. bitcoin:native 反正不可能是正经的科技股，更加不可能是涨的很好的科技股，就是普普通通的科技股； 2. ethereum:native 又被人盯着打，除了tom lee买还有谁； 3. solana:So11111111111111111111111111111111111111112 怎么说呢？ 4.Vitalik Buterin 暂停撰写文章，转而创作一部关于去中心化治理的科幻小说； 这很native； 5. Google安全工程师涉嫌在Polymarket内幕交易被捕并遭起诉； 6.特朗普：我拯救了美国加密货币行业，并将建立“面向未来”的市场结构框架； 过去一年没感觉到，只感觉当RBQ在用！！！ 7.美CFTC承认2022年诉Gemini案“本不应提起”，与Gemini联合申请豁免判决； 8.据链上分析师余烬（@EmberCN）监测，易理华 @Jackyi_ld 旗下二级投资机构 Trend Research 于 1 小时前将另外 270.5 万枚 $UNI 和 11.4 万枚 $COMP 转入 Binance，价值分别约 871 万美元和 213 万美元； 相关仓位已全部清仓，实现亏损 4029 万美元。 只能说对比 ethereum:native 还是亏的少的； 9.伊媒证实美军开火，此前革命卫队与美国油轮对峙； 特朗普警告盟友阿曼：不守规矩会被炸飞； 又开大了，又周四了，每次临近周末都玩这一套？ 10.三星证券将斥资约 2.04 亿美元收购 Dunamu 2% 的股份； 三星牛逼！！！ 11.阿根廷反赌博法案首次将加密交易所纳入监管，违规可判2至4年监禁； 首先抓米莱？ 12.Polymarket否认强制KYC：仅测试版产品对部分试用用户有此要求； 13.杰斐逊：美联储需采取行动以恢复2% 通胀目标； 你就加息吧； 14.白宫启动对美 CFTC 预测市场规则制定工作的审查； 15.Michael Saylor：Strategy的STRC达240亿美元年化运行率，将买入矿工产出2至3倍的Bitcoin； 大哥现在越买越慌了吧？ --------------- xdm搞不懂天天喊美股崩盘，好像自己能发财的人心思是什么样的😂，哪里简单去哪里，哪里钱多去哪里，第一次见哪里粪便多去哪里的🤣。 好说歹说不听，等crypto简单了，我们在回来呗。 #bitcoin# #ethereum# #solana# #crypto# #NASDAQ#

如果实在踏空了的人，没的买，那么回调买 $aave 明年300要到的，对于山寨来说相对稳定，涨幅没那么夸张 如果想倍数那么， $sei 如果能在0.06左右给机会也可以买，跌起来快，相对涨起来也会有倍数 $uni 我还是看好，只是推荐上车比较早，目前3倍了 还有 $sol 也很不错 小币的话明天整理一下，推荐点小币

今天也算是在 @dongdongRobin 群里见识到什么叫傻逼了。Hype中文社区的有些人真是下水道老鼠一般恶心 我一直觉得 HYPE 很好，产品做得不错，技术也有东西。问题是：他妈的什么都买不到啊。 我就在群里提了几句：现货币种是不是太少了？连 $UNI 都没有，真没格局。结果一群人直接上来围攻，马上就被判定为币安的狗，仿佛质疑一句 HYPE 就是在亵渎什么去中心化圣经。 对于绝大多数散户来说，谁他妈天天研究你的技术架构有多先进、撮合有多牛逼、链上设计有多优雅？ 用户最朴素的需求就一句话： 我想买的东西，你这里到底买不买得到？ 买不到，其他东西吹得天花乱坠跟我有什么关系？ 最后我想买现货 $UNI，绕了一圈，还是老老实实回到了币安。 技术当然重要，但技术是手段，不是宗教。一个市场连我想买的东西都没有，你跟我讲一万遍革命，我最后还是得去那个有货的地方。

$HYPE 已上线 Binance 现货交易。 去年5月，已上过 HYPE 的合约，当时流行的观点是不太可能会上现货，时隔一年之后还是格局了。 HYPE 当前市值已进入前十，昨天刚创过接近 98 美元的新高。 过去一年多，Hyperliquid 已经从 Binance 手里抢走了一部分专业交易员和追求自托管的资金，永续成交量占比从个位数升到双位数。 那么，忽略一个已经进入前十、成交活跃、社区极强的代币，等于把手续费和流量白白让给别人。 CEX 上 DEX 代币是行业常态，UNI、dYdX 当年也是这样。 以前 Binance 可以慢上、甚至不上直接竞对代币。现在市值到了这个级别，不上反而显得被动。 短期看对 HYPE 是种利好，但需要注意上币后也可能出现 sell the news 或套利盘。 但是，上币解决的是代币流通问题，两个交易所产品形态有本质差异。 一个要 KYC + 托管，一个完全链上 + 自托管，用户分层会继续存在。 上币对两家在永续合约上的竞争格局，影响没有想象中那么大。