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HBM越堆越高的逻辑，可能要反转了 瑞穗证券昨晚发了份研报——他们的分析师刚跟SemiAnalysis总裁Doug O‘Laughlin吃完晚饭，信息量很大。 美股投资网挑几个最核心的结论先说： 内存还是AI最大的瓶颈。但这个瓶颈的形状，正在变。 HBM层数可能不升反降。GPU出货量反而能增加20-30%。 听着矛盾。往下看你就明白了。 HBM层数：风向在变 瑞穗刚把美光目标价从1375美元砍到1300美元，闪迪从1900砍到1875。应用材料从650砍到590，泛林从370砍到365。 砍价理由不是需求不行——是 "DRAM降规风险" 。 Doug跟我们聊到一个关键判断：GPU厂商未来可能在HBM上只堆4-8层，12层的吸引力在下降。16层、20层HBM和混合键合，在未来的DRAM世代里充满不确定性。 市场一直预期HBM会越堆越高。 现在剧本可能反过来。 一个关键的逻辑反转：HBM少了，GPU反而更多 Doug的原话是：HBM转换比率在下降，从3:1降到5:1。 逻辑链条非常直接： 每颗GPU用的HBM层数减少 同样数量的DRAM晶圆，能造出更多GPU GPU/AI芯片出货量可能增加 20-30% 更多GPU出货 → 更多训练和推理需求 → KV Cache总DRAM位元需求反而增长 少即是多。 内存含量下降，出货量上升，总需求不降反升。 铜缆和光互联：正在抢跑 Doug对铜缆的态度很明确：AEC是AI机架内连接的核心方案。 CRDO走在最前面。 Lumentum那边，NPO（近封装光学）被管理层定位为"增量机会"，预计2027年底到2028年进入市场。InP衬底的需求已经严重超过供应。 CPO（共封装光学）呢？还得等2-3年。 短期赢家是铜缆AEC和NPO/SiPh/InP。CPO还早。 800V可能推迟 聊到数据中心电力方案的时候，Doug提了一个很有意思的观察：数据中心运营商对800V高压直流方案有抵触。 原因很实际——变化太大，员工需要重新培训。 数据中心正在转向±400V双极双路机架。在传统400V直流布局上爬坡更容易，对SiC和辅助设备的需求反而减少。 800V推迟 ≠ 电力需求减少。只是换了一条更慢、更稳的路。更多的电压调节模块会补上来，继续支持GPU出货。 2027年的两个大数字 Doug还提到了2027年的两个预期： XAI/USPCX的10GW电力 5000亿美元的NOCL资金 BIC 2027年会给这些项目带来顺风。 10GW是什么概念？ 一个典型核电机组约1GW。10GW就是10座核电站的电力，全砸进AI数据中心。 这顿饭的核心结论：内存还是瓶颈，但瓶颈在变形状——层数在降、出货量在升、总位元需求不降。 短期赢家： AEC铜缆（CRDO）、NPO/InP（LITE） 短期承压： WFE设备商（AMAT/MKSI/LRCX），目标价已被下调 需要观望： CPO（还要2-3年）、800V（可能延迟） 大方向没变： AI算力需求还在往上走。只是技术路线在微调，供应链的赢家和输家在重新洗牌。 美股投资网认为，这顿饭最有价值的信息不是某个目标价上调或下调，而是HBM层数可能见顶这个信号。 如果市场一直按"HBM越堆越高"的逻辑在给内存和设备商定价，那这个预期的松动，就是最大的风险点。 $CRDO $LITE $AMAT $MKSI $LRCX #美股#

看到倪兄这篇特别有感触。其实倪兄抬爱了，我自己就是个普通投资人和博主，也经常出错，谈不上什么淡然，更不敢当“老师”。倪兄是我X的领路人，22年还是在倪兄的鼓励下才开始在X上写东西，他也经常推荐，一直到现在都还在不断蹭倪兄的流量。正好借着倪兄的说说自己的粗浅感受： 1、输出的核心首先是服务自己 这是我一直秉承的理念。关注宏观、产业发展、技术变化、流动性。首先是因为这些是我兴趣所在，不写X之前我也是怀着极大的热忱在关注、阅读、研究这些内容。其次也是投资需要。 说一个不谦虚的话，过去十年多年，我应该把我能找到所有关于金融，政治、产业史、企业史/企业家传记、但凡知名的一点投资人写的书都有看过。 回到首先服务自己这一点上：
1）把研究和思考条理清晰地写出来，本身就是强化认知、查漏补缺的过程；
2）写的时候会逼自己把逻辑再梳理一遍，把模糊的点逼出来，回头再看旧推文，也能看到自己当时的盲区和进步。 3）这个过程也是进一步强化的过程，能加深理解和认识、对自己的投资也更有信心； 4）写出来、能得到很多不同维度的反馈，也是更好的完善过程。 
这种“写作如投资”的长期复利，远比短期流量重要。倪兄当年鼓动我开始写，到现在四年多，最大收获就是认知的迭代和结识一群同频的朋友。
输出不是为了证明自己会交易，而是为了把想法说清楚，找能一起碰撞观点的人。 2、交易和KOL可能是冲突，但投资和输出一定是可以并行的 1）这一点认可桂林@Guilin_Chen_ 这里 而做KOL，是需要流量的、流量需要话题、需要噱头、甚至需要主动搞事...... 这确实会有冲突。 2）但投资和输出是可以并行 投资和写输出都需要持续的学习、观察和思考。投资要研究分析市场趋势和公司基本面，如前面说的输出的核心首先是要服务于自己，我只是把平时研究分析的结果写出来，仅此而已。都是理性思维的训练，和长期积累。 我知道很多知名的投资人也是一位优秀的写作者，如重塑我成长股投资内核的彼得林奇、让我深刻懂得周期内含的霍华德马克斯、帮助我构建多元思维模型的查理芒格、让我理解投机即人生的安德烈·科斯托拉尼，他们让我心驰神往，心向往之。 3）投资和交易 之前这里 我自己定位是一个投资人而非交易者，这么多年没开过一单合约，美股都是正股加密是现货，说实话短线的交易真是做不来，性格所致。更多是自上而下看宏观、周期、产业趋势、资金流向，然后落到具体标的。过程中会有对错，有时判断错了就爬坑，这很正常。所以也不觉得需要晒单、晒收益来“证明”什么。
 对于X上写错输出、一定的定位就是分享个人对产业、对趋势、对宏观的观察，是公开的、可讨论的。也是希望通过输出来获得更多不同维度角度上的反馈。 
 3、关于博主（内容输出者）和KOL
倪兄说得特别对，真正的内容输出，动力来自对事物的好奇心、深度的思考、交流的需求和一定的分享欲，而不是靠嗓门大、靠对立、靠制造话题。流量有当然好，但从来不是目的。 如果说KOL需要话题、噱头，难么内容输出者需要的是客观、理性、全面的视野和角度。 
人都会错，市场更会打脸。承认错误、记录错误、从错误里迭代，才是长期能走下去的方式。就像我的资料页里说的我是“常态化掉坑爬坑”。 出错没什么，只要不犯致命性错误，我们要避免的出现致命性错误和那种能我们干下牌桌的错误。特别喜欢“SB速率”的说法：一个人发现过去（上一个）的自己有多“傻”的速度，直接决定了其自我更新和成长的速度。 还是要持续学习新东西，迭代速度才是我们能不断进步的根本。输出只是学习的副产品。能获得不同角度的看法，多一种就是赚的。 
感谢倪兄一直以来的坦诚和鼓励，也感谢一路上遇到的各位同路人。就像去年爬山时 让我们“以文会友、以德辅仁” 必将“德不孤，必有邻！”

明天14号，将是美股机构最重要的一天，也是散户重点抄作业的时间！🧐 管理资产超过 1亿美元的美股机构投资经理，需要在8月14日提交13F报告，披露上个季度最新的美股，债券，期权持仓情况！ 为什么是8月14日，因为SEC规定，必须在每个日历季度结束后45天内提交 13F报告。从7月1日算起第45 天刚好就是 8月14日。由于商业机密考量，绝大多数头部基金都不会提前披露，一般都会踩点最后一天发布！ 明天将是我们比较忙碌的一天，👇下面这些机构，将是我们每个季度，都会认真研究的基金持仓！ 1️⃣价值投资与宏观长线巨头 1.伯克希尔·哈撒韦（巴菲特） 关注点：现金储备变化、对苹果($AAPL)谷歌($GOOGL )等核心科技股的增减持力度、以及是否有新加入的秘密持仓。 2.桥水基金（瑞·达利欧） 关注点：作为全球最大宏观对冲基金，主要看其在大盘 ETF（如 $SPY、 $EEM ）、新兴市场与防御型消费股上的宏观配置调头方向。 2️⃣科技巨头与 AI 趋势风向标 1.Situational Awareness LP(AI股神 Leopold ) 关注点：AI硬件产业链最新加仓情况(比如周三披露的增持太阳诱电11.62%股份，MLCC全球龙三，带动龙一村田 $MRAAY 大涨)，以及最新的看空看多的期权情况，它是玩期权高手。 2.Pershing Square（比尔·阿克曼） 关注点：集中持仓风格，关注其在消费、餐饮、科技龙头上的重仓调整与新进标的。今晚采访中，他提前披露了，新增了六只持股：Netflix ($NFLX)、Visa ($V)、Mastercard ($MA)、Alcon ($ALC)、洲际交易所 ($ICE) 和标普全球 ($SPGI)。 3.Coatue Management（菲利普·拉蒙特） 关注点：专注科技与硅谷生态，关注其在芯片算力（ $NVDA, $AMD）、云软件及 AI 供应链上的仓位变动。 4.Appaloosa Management（大卫·泰珀） 关注点：擅长抄底与强周期博弈，关注其对半导体龙头、中国概念股及能源板块的配置变化。 3️⃣多策略与高频的顶级对冲基金 1. Citadel（肯·格里芬） 关注点：收购Situational Awareness持仓后，仓位情况(理论上个季度数据，无需披露)，作为全球极具影响力的多策略基金，其个股期权组合与长期仓位变动反映了市场的风险和对冲逻辑。 2.Millennium Management（伊斯雷尔·英格兰德） 关注点：分散化极强的庞大持仓，观察其资金流向哪些板块有最明显的增量趋势。 4️⃣激进派与成长型投资人 1.ARK Invest (凯瑟琳·伍德） 关注点：虽然 ARK 每天都会公布持仓，但其 13F 能够提供全季度组合调整的完整全局视图，重点看颠覆性创新、AI 应用、生物科技及 Crypto 概念股的比例。 2.Tiger Global（老虎环球基金） 关注点：高成长科技股、SaaS 软件及中概股风向标。 所以，您会优先观察哪家基金的持仓情况？🤔 ⚠️抄作业小提醒：13F 披露的报告，都具有滞后性，报告是截至6月30日的静态结果，不包含 7月1日 至今的最新交易。请不要盲目抄作业，仅作为大方向决策思考！ 炒美股，我选择用 #RWA# 美股代币化平台 #MSX，让我们一同投资参与美股市场：# 早期美股投资粉丝和伙伴，可以私信我，填写表单后，可免费进入美股交流和探讨社群(目前每周仅限定10人，助理审核，可能需要一点时间，感恩🙏)！

美股下周目前事件不多，线索也清晰。 主要就集中在周二、三、四。 周二是 AI 算力租赁+光通信两条主线的热门公司财报发布，一家 CoreWeave，一家 Lumentum。 周三重点是晚上的 7 月 CPI 数据发布，白天有腾讯财报。 周四则是 7 月 PPI 数据和初请失业金，然后应用材料也会发布财报。 - 最核心的依然是 CPI 数据，排除一些突发事件，应该这就是下周最大的单一催化。 上周五就业数据偏弱后，市场重新降低了对美联储加息的担心。目前市场定价的 9 月加息概率不到50%。 目前数据铺垫的情况来看，整体还是比较舒服的，就业降温，单经济没衰退，通胀也有在下降。 如果到时候数据能低于预期，那最近这个反弹行情可以继续舒服一阵子。 至于下周的几份财报，虽然市值没有上一轮 MAG7 那么大，但对 AI 产业链的信息含量还是挺高的。 上周的光通信制裁传闻，导致美股的光通信光互联交易有些拥挤，所以这次 Lumentum 的财报还是很受关注的，公司之前给出的 FY26 Q4 收入指引是 9.6-10.1亿美元，越拥挤的交易越必须 beat。 至于 CoreWeave，自然仍是观察 AI GPU 云需求到底有多旺的窗口，订单、RPO/backlog、GPU利用率、CapEx、融资成本以及新增数据中心电力都是值得关注和追踪的指标。 应用材料就更不用说了，交叉验证现在市场最热的几条资本开支逻辑的核心标的。 PS：美股交易我挺推荐这个平台@BIT_Stocks， 支持大陆用户使用身份证开户，终身0佣金，还是non-CRS架构，美股投资的都明白non-CRS的含金量能省多少钱

🔥 美股周末最值得关注的信号来了！ 伯克希尔·哈撒韦 $BRK 最新动作，值得所有美股投资者盯紧。 Q2营业利润同比增长16%，达到约129.8亿美元；净利润更是大幅增长。 但真正值得关注的不是利润，而是——**伯克希尔开始明显“花钱”了！ 📌 二季度净买入约198亿美元股票 📌 回购约45亿美元 📌 同时大举增持 Alphabet（谷歌） 过去几年一直坐拥巨额现金，如今现金开始转向股票资产，这释放出的市场信号非常值得研究。 尤其是在美股持续处于高位的背景下，伯克希尔的新一轮资产配置，可能正在成为观察后市的重要窗口。 现金王开始出手，美股下一阶段会怎么走？ #美股# #美股投资# #BRK# #伯克希尔# #谷歌# #美股热点#

不到 1000 万美金，你根本不需要选股 散户有一个挺普遍的误区：账户里有几万几十万美金，就开始琢磨怎么在二十只股票之间做配置。 我的看法很直接。1000万美金以内，选股这件事对你没有价值。要么全买指数ETF，要么就买当下最主流、流动性最好的那几只。中间那些花大量时间挖出来的「性价比标的」，反而是最没必要的部分。 因为分散持仓从来不是一个赚钱手段，它是机构的合规产物。 基金有受托责任，有单一持仓上限，有风控条款，有季度赎回压力。一只票拿到组合的15%，风控就该找你谈话了。它们不是不想集中，是不被允许集中。而你没有出资人，没有合规部，没有人在季度末拿回撤考核你。把机构的约束条件当成投资智慧抄过来，等于自愿戴上一副别人被迫戴的镣铐。 规模这一层更实际。 机构真正的难处是建仓本身就在推价格，清仓本身就在砸坑。几百亿的基金想买一只中盘股，得分几周慢慢吸，卖的时候还要担心那根大阴线是自己画出来的。所以它必须把钱摊到几十上百个标的上。 1000万美金放在主流大票里是什么概念？开盘一分钟进出，盘口不会有任何反应。冲击成本这个问题对你不存在。既然约束不存在，为这个约束设计的解决方案自然也不需要。 最后一点是最多人栽的地方：一个人管不了那么多仓位。 持仓超过十只，你不可能对每只都保持真实认知。财报看不完，消息跟不上，某只跌了20%你不知道该加还是该砍，涨上去也说不清该不该走。手里握的最后是一堆自己不了解的代码。 而且这种分散往往是假的。二十只票里可能十八只跑的是同一个beta，你以为在对冲风险，其实只是把同一个赌注拆成二十份下，还多付了二十倍的注意力。 所以要么承认自己不做研究，SPY、QQQ买了躺着；要么就集中在你真看得懂、成交量足够大的少数几只上。 稀缺的从来不是标的，是你能持续跟踪的注意力。 #美股# #投资理财# #ETF# #指数基金# #仓位管理#

SpaceX的财报我相信大家都看了，应该有不少伙伴跟我一样，已经在财报后，入了一波仓位，短期被套住了，结合我的一些思考，给大家打打鸡血！🧐 我对 $SPCX 依旧长期保持信心，目前光看财报定价已经失去太多意义，因为它已经不是单纯的火箭🚀公司，底层定价逻辑已经改变，它更像早期的亚马逊，亚马逊的物流货车与自建仓库，物流本身不赚钱甚至耗费巨资，但它能让电商快速发货、让AWS平台顺畅扩张。星舰的降本增效，目的是为了让卫星上天更快、网络铺得更密、算力增长更快。🧐 所以单纯从火箭公司的逻辑看，大多数人应该看不懂SpaceX的估值了，马斯克真正想做的，是用火箭把卫星送上天，用星链控制全球网络，再用网络承载AI算力，这张网一旦铺开，它的飞轮会越转越快！ 首先必须承认，这家公司在技术和商业上无疑是划时代的巨星，但在二级市场上，现在的股票价格跟公司本身完全是两码事。 我的个人判断： 短期来看(1-2个季度）： 筹码解禁抛压+ 认知转换期的估值重构，会让股价维持高波动，会有一定承压，这也是比较好捡筹码阶段。 中长期(2-4年）： 商业模式逐渐完成底层重组。SpaceX脱胎换骨，成为一个全球分布式基础设施网络，并且跟特斯拉合并，成为全球第一大市值公司，冲击10万亿。 聊聊我的看法： 1️⃣上市后第一份财报，堪称亮眼 单看这份财报，指标确实挑不出大毛病： 单季营收： 78亿美元，同比直接拉了92%，远超市场预期的业绩表现。 亏损收窄： 每股亏损EPS收窄至 -0.09 美元，净亏损从一年前的10亿缩减到5.4亿，直接砍半，这说明它的规模效应在快速显现。 三大核心业务： 1. 火箭业务（占比降至12%）：从“核心收入”变为“底层支撑” 太空发射业务本季营收9.62亿美元，虽然仍有29%的同比增长，但在总营收中的占比已经稀释到了12%。更关键的是，发射与星舰研发整体录得5.42亿美元运营亏损。 目前市场上很多人还在用“航天公司”的框架去算火箭发射次数和单次造价。但事实上，星舰在当前商业结构里的作用已经转变成基础设施的铺设工具。这套逻辑的类比就跟我们刚刚开头讲的亚马逊早期投资自建仓库，是一样的道理。 2. 星链（营收42.9亿，YoY +66%）：高毛利的网络引擎 星链实现运营利润16.6亿美元，运营利润率高达39%。用户数突破1200万（同比翻倍）。 关于ARPU同比下降23%，市场对这个指标有些过于担忧了。随着星链从北美和欧洲的高收入客群向东南亚、拉美等全球大众市场渗透，平均单户收入下滑是规模化扩张中的必然规律，这个跟当年Netflix在全球化的路径基本一致。 未来想象空间，后续切入地面移动通信市场、与传统电信巨头分一杯羹，将是极大的算力与网络变现空间。 3. AI算力与基础设施扩张（营收26亿，Capex 184亿） 本季度高达184亿美元的资本支出中，有约158亿砸向了基础设施与算力网络构建。 市场第一反应是恐惧“烧钱失控”。但需要注意的是，星链本身39%运营利润率，已经具备极强的造血能力。这种靠自身成熟业务盈利来滋养下一阶段基础设施扩张的模式，比单纯靠股权或债权融资烧钱的企业健康得多。 2️⃣短期捡便宜筹码的机会：9.1亿股解禁潮 这是目前市场主要空头玩家，看空SpaceX短期走势的核心逻辑，IPO后的首次解禁，而对于现货玩家来说，这反而是一次绝佳的捡便宜筹码的机会。不要忘了，空头拥堵造成的空头挤压，将是拉升的源动力！ 不可否认，这次供给暴增的确让人有些担忧， 这次解禁出来的原始股高达 9.1亿股。对比目前市场上流通的股份才5.56亿股左右。这意味着，解禁盘一旦吐出来，整个市场的流通盘会瞬间膨胀 1.5 倍以上。 其中像谷歌（Google）、富达（Fidelity）这些极其早期就埋伏进去的大机构，我查了一下，他们普遍在15年左右投资的，那时候估值仅仅100-150亿美金左右，成本低得难以想象，他们的原始股普遍有百倍受益。而且最近谷歌还缺钱搞AI，一直发债，这样一次机会，大概率也会逐渐抛售为主，但理论上应该会走大宗，直接影响二级市场的概率不大。 但为什么这次是一次千载难逢捡便宜筹码的机会呢？换位思考一下，如果你是手握重金的大机构，明知道本周有9.1亿股的巨大卖压要砸出来，你会在这个节点去给原始股东抬轿子、高位接盘吗？绝对不会。 大资金只会静静等着原始股东把股票抛出来、把股价砸出一个深坑之后，再去低位接血筹码，所以我们散户跟随即可！ 周四周五可能将是一次好机会！🧐 3️⃣会不会发生空头挤压？ 众所周知，目前SpaceX空头头寸有2.2亿股，占流通盘约34%，我个人认为目前空头太拥挤了，在利空落地后，出现一波暴涨挤爆空头的“空头挤压”，这将是大概率事件。尤其是在周四周五的晚上！ 解禁9.1亿股这件事，已经是明牌落地的事情，Short Squeeze 很有可能出现，空头想平仓买不到股票，只能被迫加价抢筹，从而拉爆股价。而且9.1亿股，谷歌这种机构大概率走大宗来解决，而SpaceX员工与核心团队，这个位置卖出的概率，我觉得份额也不会多，毕竟是为梦想而窒息走到今天的老伙伴！ 总结来看，这次解禁是一次比较不错的捡便宜筹码的机会，而且极大概率出现Short Squeeze事件，俗话说利空落地为利好，长期来说，我十分看好SpaceX，而且他们CFO也讲了，未来会在一年内收回资本开支，亚马逊是2-3年，Deepseek说是10个月，一年不算太离谱。相信相信的力量！🫡 炒美股，我选择用 #RWA# 美股代币化平台 #MSX，让我们一同投资参与美股市场：# 早期美股投资粉丝和伙伴，可以私信我，填写表单后，可免费进入美股交流和探讨社群(目前每周仅限定10人，助理审核，可能需要一点时间，感恩🙏)！

对于绝大多数散户，学习完这张图片中的ETF，就足够完胜美股！🧐 这张图片，是ASPIRIANT基金的持仓，它受托管理高达40亿美金的资产，客户只有2000人，人均200万美金，主要服务于高净值个人和家族办公室。 它的资产组合基本都以各类ETF构成，十分值得学习参考，而且严格按照了股票/债券，64分配的比例，也符合美林时钟的4象限投资法。 1️⃣美国大盘与全市场核心 代表标的： $IVV / $VOO / $SPY / $VTI / $IWB 核心定位： 美国基本盘资产。 差异解析： IVV / VOO / SPY： 均追踪标普500指数，前三大持仓几乎一致，是美股大盘核心。SPY流动性最高，适合期权/机构交易；IVV与VOO费率更低，适合长期Buy & Hold。 VTI / IWB： 包含大、中、小盘的“全美股票市场”。VTI包含了超3000家公司，比标普500更具广泛代表性。 2️⃣美股风格与因子因子策略 价值因子： $IUSV（大中盘价值）、 $DFUV（全市场价值）、 $VBR（小盘价值）、 $VIOV（标普600小盘价值） 逻辑： 偏向低市盈率、高股息的成熟期企业或周期股（金融、工业、能源）。VBR 和 VIOV 结合了小盘与价值，弹性极高。 股息增长： $VIG 逻辑： 筛选连续10年以上增加股息派发的大型优质公司，防御属性强，兼具现金流与高质量财务状况。 小盘核心： $VB 逻辑： 覆盖美国小盘股整体，受宏观经济周期与利率影响更直接。 3️⃣国际与全球股票 发达国家市场： $IEFA 、 $EFV 逻辑： 集中在欧洲、日本、澳大利亚等成熟市场，估值通常低于美股，分红率较高。 新兴市场： $IEMG 逻辑： 覆盖中国、印度、韩国、巴西等，高成长性与高波动性并存。 全球全市场与主动因子： $VEU（非美全市场）、 $DFAX（非美核心因子）、 $ACWV（全球低波动） 逻辑： ACWV 通过筛选低贝塔和低方差股票，在熊市中回撤极小；DFAX 依靠学术因子（市值、价值、盈利能力）进行主动增强。 4️⃣债券与固定收益 综合债券： $BND（Vanguard全美债券）、 $FBND（Fidelity主动管理综合债） 逻辑： 包含国债、投资级公司债及机构抵押贷款证券，提供稳定利息收益与对冲股票风险的能力。 市政债： $VTEB / $MUB 逻辑： 由美国州/地方政府发行，其利息收入通常免征联邦所得税，极受美国高收入和高税率阶层偏爱。 5️⃣混合资产 股债混合： $AOR（iShares 60/40 经典成长配比） 逻辑： 一键式全球“60%股票 + 40%债券”动态平衡资产组合。 📝综合来看，美林时钟四象限投资组合： 【降息 / 经济复苏】：小盘: VBR/VIOV,债券:BND 【高通胀 / 高利率】：价值: IUSV/EFV,股息:VIG 【衰退 / 熊市避险】：防守: ACWV/VIG,债券: BND/VTEB 【牛市 / 科技主线】：核心: IVV/QQQ,债券: BND 这里面我增加一个ETF，就是QQQ，在科技牛当中，QQQ的表现要比传统的标普500ETF IVV走势更强，但回撤波动率也会更大一些，各有利弊。但从数据来看，IVV从2012年到现在，从102美金涨到761涨了7.6倍，同期QQQ，从60美金涨到最高747，涨了12.4倍，还是更加有代表性！ 基本上，对于绝大多数人，搞懂上述这些ETF，依靠ETF坚持定投，完全足够胜任美股投资，美股是一个长线终身策略，长期稳定复利，将是最大的武器！🧐