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TermMax 每日话题：
（当下市场一边倒看多的情绪，早已脱离盘面客观走势，不否认大饼存在触及五万关口的可能性，但绝大多数交易者统一看涨时，行情往往会走出反向节奏，长时间横盘磨盘大概率会先来，市场永远收割一致预期，当前空头潜藏的风险，远比多头隐患更大。
若5.4万支撑失守，下一重要支撑看向4.8万，对应ETF获批阶段高点；唯有守住关键支撑，行情才有修复空间。）
以前一直觉得，预测市场最大的价值是预测。
后来慢慢发现，也许不是，它更像是一面镜子。
照出来的，不一定是真相，而是：
市场此刻相信什么。
这两年很多事件都能看到类似情况。
真正影响价格的，不一定是事件发生的那一天。
而是在事件发生之前，市场预期不断调整的过程。
有人提前加仓；
有人提前离场；
有人不断修正自己的判断。
最后真正形成价格的，不是新闻，而是所有人的预期叠加。
所以预测市场其实一直在记录另一件事情：
不是未来。
而是：
共识形成的过程。
我觉得这是它最有意思的地方。
未来AI越来越多参与之后，这个过程可能会变得更快。
因为机器不会等待消息，它会不断更新概率。
不断修正判断；
不断重新定价。
未来预测市场记录的，也许不是未来本身。
而是：
未来是如何一步步被市场相信的。
#TermMax# @TermMaxFi
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TermMax 每日话题：
（原来大饼cme交易时间真的变了，这个很重要，再不用考虑周末会出现缺口，不过用户端都一样，哈哈哈）
最近翻了一些传统资管机构的季度报告，有个细节挺有意思。
过去几年，很多机构在讲增加风险敞口。
现在出现频率越来越高的词反而变成了：
Liquidity（流动性）。
以前我一直觉得，流动性就是能不能买、能不能卖。
后来才发现，对很多机构来说，流动性还有另一层意思，就是：
资金能不能随时重新安排。
因为真正的大资金，不会一直追逐收益，它们需要随时准备应对新的机会。
如果所有资金都被锁死，即便收益再高，也可能错过更大的市场变化。
这也是为什么很多成熟市场里，会出现越来越多介于现金和高风险资产之间的产品。
它们不一定追求最高收益。
但追求的是：
资金始终保持工作的状态。
我觉得，加密行业也开始慢慢走到这一步了。
过去大家讨论的是如何放大收益，现在开始有人讨论：
怎样提高资金利用率，而不是单纯提高收益率。
这两者只有一字之差，背后的逻辑却已经完全不同。
TermMax @TermMaxFi 让我关注的，也正是这种变化。
它不是在回答怎么赚更多。
而是在回答：
钱怎么才能一直保持效率。
#TermMax# @TermMaxFi
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